Saham Teknologi AS Jatuh Saat Pasar Tenaga Kerja Memburuk dan Kekhawatiran Pertumbuhan Meningkat

Penurunan saham teknologi AS memperkuat hari ini di tengah serangkaian sinyal ekonomi yang mengecewakan dan panduan perusahaan yang berhati-hati. Indeks S&P 500 turun 1,30%, Dow Jones Industrials turun 1,25%, dan Nasdaq 100 turun 1,49%, dengan kontrak berjangka Maret mengikuti kelemahan serupa. Lebih penting lagi, indeks teknologi utama kini mencapai level terendah dalam beberapa bulan—S&P 500 menyentuh level terendah 1,5 bulan sementara Nasdaq 100 turun ke level terendah 2,5 bulan—menggambarkan kekhawatiran investor yang semakin meningkat tentang prospek jangka pendek sektor ini.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Memicu Penjualan Besar-besaran di Saham AS

Percepatan penjualan pasar hari ini berpusat pada data pasar tenaga kerja yang mengkhawatirkan yang dirilis minggu ini. PHK oleh Challenger melonjak 117,8% tahun-ke-tahun menjadi 108.435 posisi di Januari, menandai jumlah PHK bulanan terbesar sejak 2009. Perburukan tak terduga ini diperparah oleh klaim pengangguran awal mingguan yang naik 22.000 menjadi 231.000, tertinggi dalam 8 minggu, jauh di atas perkiraan konsensus sebesar 212.000. Yang paling mengkhawatirkan bagi perencana ekonomi, lowongan pekerjaan JOLTS Desember menyusut tajam sebanyak 386.000 menjadi 6,542 juta posisi, terendah dalam 5,25 tahun, jauh di bawah perkiraan pertumbuhan menjadi 7,250 juta.

Komentar terbaru Gubernur Fed Lisa Cook mencerminkan kekhawatiran berkelanjutan dari pembuat kebijakan tentang ketahanan inflasi, dengan menyatakan bahwa “setelah hampir lima tahun inflasi di atas target, sangat penting bagi kita untuk mempertahankan kredibilitas dengan kembali ke jalur disinflasi.” Pernyataannya menegaskan keseimbangan delic yang dihadapi Federal Reserve antara mendukung lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga—ketegangan ini kini diuji oleh kondisi pasar tenaga kerja yang melemah.

Saham Teknologi AS dan Tujuh Hebat Menghadapi Tekanan Meningkat

Gabungan kelemahan pasar tenaga kerja dan panduan perusahaan yang mengecewakan memberi tekanan lebih besar pada saham teknologi AS. Alphabet memimpin penurunan di antara saham teknologi mega-cap dengan turun lebih dari 4% setelah mengumumkan panduan pengeluaran modal tahun penuh 2026 sebesar $175 miliar hingga $185 miliar—melebihi perkiraan konsensus sebesar $119,5 miliar. Analis mengkhawatirkan bahwa pengeluaran modal yang tinggi dapat menekan aliran kas bebas, metrik penting untuk penilaian dan multiple valuasi mega-cap.

Sektor semikonduktor mengalami penurunan tajam, dengan Qualcomm turun lebih dari 8% memimpin penurunan setelah memandu pendapatan Q2 sebesar $10,2 miliar hingga $11,0 miliar, di bawah konsensus $11,18 miliar. Kelemahan ini menyebar ke seluruh kompleks produsen chip, dengan Marvell Technology turun lebih dari 3%, AMD turun lebih dari 2%, NXP Semiconductors turun lebih dari 2%, dan Western Digital turun lebih dari 2%. Eksposur yang lebih luas terhadap rantai pasokan semikonduktor juga menekan Micron Technology, Intel, dan Microchip Technology, masing-masing turun lebih dari 1%.

Selain semikonduktor, kelompok teknologi Tujuh Hebat secara umum juga melemah. Saham Amazon turun lebih dari 4%, sementara Microsoft dan Tesla masing-masing turun lebih dari 3%. Apple dan Meta menunjukkan ketahanan relatif, turun 0,69% dan 0,50% secara berturut-turut, sementara Nvidia hanya turun sekitar 0,71%, menunjukkan posisi defensif di antara pemain mega-cap yang paling padat modal.

Saham yang Sensitif terhadap Kripto Menghadapi Tekanan Berat

Penurunan Bitcoin mempercepat lebih dari 7% hari ini, menyentuh level terendah 1,25 tahun karena sentimen risiko-asing menyebar di pasar keuangan. Cryptocurrency ini kini telah menyusut sekitar 45% dari rekor tertinggi Oktober, dengan aliran modal berbalik tajam—masuk ke ETF Bitcoin spot AS berubah menjadi keluar, dengan sekitar $2 miliar keluar dari ETF Bitcoin selama sebulan terakhir dan lebih dari $5 miliar ditarik selama tiga bulan terakhir, menurut kompilasi Bloomberg.

Kelemahan ini memberi tekanan besar pada saham dengan eksposur besar terhadap kripto. MicroStrategy turun lebih dari 12% menjadi salah satu yang paling banyak rugi hari ini di Nasdaq 100, sementara MARA Holdings turun lebih dari 10%. Coinbase Global turun lebih dari 8%, dan Galaxy Digital Holdings serta Riot Platforms masing-masing turun lebih dari 5%, menegaskan bagaimana volatilitas aset digital kini memperbesar pergerakan di sekuritas saham yang berkorelasi dengan kripto.

Pergerakan Pasar Lebih Luas dan Divergensi Laba Perusahaan

Penurunan pasar tidak terbatas pada sektor teknologi dan saham sensitif kripto. Fluence Energy mengalami pergerakan saham tunggal paling dramatis hari ini, jatuh lebih dari 24% setelah melaporkan kerugian EBITDA disesuaikan kuartal pertama sebesar $52,1 juta, jauh melebihi perkiraan kerugian konsensus sebesar $27,1 juta. Estee Lauder turun lebih dari 21% memimpin kerugian di S&P 500 setelah panduan laba per saham disesuaikan tahun penuh sebesar $2,05 hingga $2,25, dengan titik tengah di bawah perkiraan $2,17.

Penurunan signifikan lainnya termasuk IQVIA Holdings yang turun lebih dari 8% setelah panduan EPS disesuaikan 2026 sebesar $12,55 hingga $12,85 versus konsensus $12,96; Ares Management turun lebih dari 8% setelah EPS kuartal keempat sebesar $1,45 gagal mencapai konsensus $1,68; dan Cummins Inc turun lebih dari 7% pada EPS kuartal keempat sebesar $4,27, jauh di bawah target konsensus $5,07.

Sebaliknya, saham-saham yang didorong laba tetap menunjukkan kenaikan meskipun pasar secara umum melemah. McKesson naik lebih dari 16% memimpin kenaikan di S&P 500 setelah melaporkan EPS kuartal ketiga sebesar $9,34, melebihi perkiraan $9,27, dan menaikkan panduan tahunan menjadi $38,80–$39,20 dari $38,35–$38,85. Corpay naik lebih dari 11% setelah pendapatan kuartal keempat sebesar $1,25 miliar, melampaui konsensus $1,23 miliar, sementara Align Technology melompat lebih dari 10% setelah melaporkan EPS disesuaikan kuartal keempat sebesar $3,29, lebih baik dari perkiraan $2,97.

Pasar Obligasi Menguat karena Permintaan Safe-Haven

Seiring memburuknya sentimen risiko, pasar obligasi mendapatkan manfaat dari posisi defensif. T-Note 10 tahun Maret naik 16 tick hari ini, dengan hasil obligasi 10 tahun turun 6,2 basis poin menjadi 4,212%. Obligasi 10 tahun mencapai level tertinggi 2,5 minggu dalam sesi ini, dengan hasil mencapai level terendah 1 minggu di 4,208%. Kelemahan data ketenagakerjaan dan lowongan pekerjaan mempercepat reli obligasi, sementara ekspektasi inflasi yang menurun—terlihat dari tingkat breakeven inflasi 10 tahun yang turun ke level terendah 1 minggu di 2,318%—memberikan dukungan tambahan.

Hasil obligasi pemerintah Eropa juga menurun seiring. Hasil bund Jerman 10 tahun turun 1,2 basis poin ke 2,848%, sementara hasil gilt Inggris 10 tahun turun dari level tertinggi 2,5 bulan di 4,597% menjadi 4,538%, turun 0,8 basis poin hari ini. Pergerakan ini mencerminkan posisi risiko-asing yang lebih luas dan dukungan dari sinyal dovish dari bank sentral.

Bank Sentral Eropa mempertahankan suku bunga deposito di 2,00%, sesuai ekspektasi, sambil menekankan bahwa “perekonomian tetap tangguh di tengah tantangan global,” meskipun mengakui bahwa “prospek masih tidak pasti, terutama karena ketidakpastian kebijakan perdagangan global dan ketegangan geopolitik.” Bank of England juga mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,75% dalam voting 5-4, dengan Gubernur Bailey menyatakan bahwa “risiko ke atas terhadap inflasi telah berkurang, dan ada ruang untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut jika ekonomi dan prospek inflasi berkembang sesuai harapan.” Harga swap menunjukkan tidak ada kemungkinan kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 basis poin pada rapat kebijakan 19 Maret.

Penyesuaian Pasar Internasional Sejalan dengan Kelemahan Teknologi AS

Pasar saham global mengikuti penurunan AS, dengan Euro Stoxx 50 turun 1,19%, indeks Shanghai Composite China turun 0,64%, dan Nikkei 225 Jepang turun 0,88%. Penurunan terkoordinasi ini menegaskan bagaimana sinyal ekonomi AS yang melemah dan kekhawatiran sektor teknologi menciptakan tekanan serentak di pasar internasional.

Data ekonomi zona euro menunjukkan gambaran yang campuran. Penjualan ritel Desember turun 0,8% bulan-ke-bulan, gagal memenuhi ekspektasi penurunan 0,4% dan menandai penurunan terbesar dalam 2,25 tahun. Pesanan pabrik Jerman Desember, bagaimanapun, tak terduga naik 7,8% bulan-ke-bulan, jauh melampaui perkiraan penurunan 2,2% dan merupakan kenaikan bulanan terbesar dalam dua tahun terakhir.

Faktor Pendorong ke Depan: Laba dan Ekspektasi Fed

Meskipun hari ini pasar secara umum melemah, faktor fundamental tetap penting untuk arah pasar. Musim laporan laba kuartal keempat masih berlangsung penuh, dengan 150 perusahaan S&P 500 dijadwalkan melaporkan hasil minggu ini. Dari 237 perusahaan yang sudah melaporkan, 81% melampaui ekspektasi laba, sebuah rasio yang sangat positif dan sebagian mengimbangi kekhawatiran valuasi.

Bloomberg Intelligence memperkirakan pertumbuhan laba S&P 500 akan meningkat 8,4% di kuartal keempat, menandai sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan tahunan. Perkembangan ini terutama terkonsentrasi pada saham teknologi mega-cap—mengeluarkan Tujuh Hebat dari perhitungan menunjukkan bahwa laba pasar yang lebih luas diperkirakan naik hanya 4,6% untuk kuartal ini. Divergensi ini menyoroti bagaimana valuasi di saham teknologi paling padat modal mungkin menghadapi tekanan jika pertumbuhan laba tidak berlanjut.

Ekspektasi kebijakan moneter tetap berpengaruh besar terhadap valuasi saham. Saat ini pasar memperhitungkan kemungkinan 25% terjadinya pemotongan suku bunga 25 basis poin pada rapat kebijakan Federal Reserve 17-18 Maret, menunjukkan bahwa pelaku pasar tetap berhati-hati terhadap pelonggaran kebijakan jangka pendek meskipun pasar tenaga kerja memburuk. Indeks sentimen konsumen University of Michigan Januari, yang akan dirilis Jumat, diperkirakan turun 1,4 poin menjadi 55,0, berpotensi menambah kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi.

Jalur ke depan untuk saham teknologi AS sangat bergantung pada apakah pertumbuhan laba dapat membenarkan valuasi saat ini di tengah ekspektasi suku bunga yang berhati-hati dan ketidakpastian pasar tenaga kerja, meskipun pasar obligasi mencerminkan permintaan perlindungan yang meningkat dan pasar internasional memberi sinyal kekhawatiran ekonomi yang lebih luas.