Tiga Produsen Chip Tiongkok Siap untuk Pertumbuhan di Pasar Teknologi Baru

Dorongan China menuju kemandirian semikonduktor telah menciptakan peluang investasi menarik di produsen chip domestik. Perusahaan-perusahaan ini berada pada posisi strategis di seluruh segmen penting rantai pasok semikonduktor—dari layanan foundry khusus hingga teknologi pemrosesan mutakhir. Berbeda dengan fokus pasar yang tajam pada perusahaan AS dan produsen berbasis Taiwan, produsen chip China tetap kurang dihargai oleh investor Barat, berpotensi menawarkan potensi kenaikan yang signifikan bagi mereka yang bersedia mengambil risiko eksekusi.

Hua Hong Semiconductor: Pemain Foundry Strategis China

Hua Hong Semiconductor (OTCMKTS: HHUSF) merupakan salah satu foundry semikonduktor murni terbesar di China. Pencatatan perusahaan pada Bursa Saham Shanghai tahun 2023—yang menandai IPO terbesar di China tahun itu sebesar 2,6 miliar dolar—menandai meningkatnya kepercayaan investor terhadap pembuatan chip lokal. Suntikan modal ini menempatkan perusahaan untuk mempercepat ekspansi di niche khususnya: teknologi wafer 8 inci dan 12 inci yang melayani aplikasi analog dan RF.

Seiring Beijing melanjutkan strategi decoupling dari ketergantungan semikonduktor asing, peran Hua Hong sebagai foundry domestik yang penting menjadi semakin berharga. Perusahaan mendapatkan manfaat dari inisiatif dukungan pemerintah dan meningkatnya permintaan dari produsen elektronik domestik yang mencari rantai pasok yang andal. Bagi investor yang mencari paparan terhadap produsen chip berbasis China, HHUSF merupakan peluang untuk teknologi dan angin topan geopolitik.

Intchains Group: Infrastruktur Blockchain dalam Peralihan

Intchains Group (NASDAQ: ICG) memproduksi chip ASIC berkinerja tinggi dan solusi perangkat lunak yang disesuaikan untuk infrastruktur blockchain—pilihan kontra dalam lingkungan pasar saat ini. Sahamnya menurun 24,6% tahun ini, mencerminkan kelemahan yang lebih luas di saham terkait kripto. Penurunan pendapatan perusahaan sebesar 25% di tahun 2022 (dari 68,7 juta dolar menjadi 47,3 juta RMB) menunjukkan tantangan jangka pendek.

Namun, beberapa faktor perlu dipertimbangkan investor. Akuisisi strategis aset merek Goldshell dari entitas berbasis Singapura seharga 550.000 dolar memberi akses ke kekayaan intelektual infrastruktur Web3 yang sudah mapan. Lebih penting lagi, perusahaan tetap tangguh secara keuangan meskipun mengalami kemunduran baru-baru ini: memiliki kas dan setara sebesar 97 juta dolar dan hanya memiliki kewajiban total 1,9 juta dolar serta kerugian 12 bulan terakhir sebesar 3,09 juta dolar. Bagi investor yang mencari nilai dan nyaman dengan volatilitas, ICG di antara produsen chip China menawarkan titik masuk ke desain semikonduktor berfokus blockchain dengan valuasi yang rendah.

ACM Research: Memperluas Ekosistem Semikonduktor China

ACM Research (NASDAQ: ACMR) mengembangkan peralatan dan teknologi pengolahan basah yang penting untuk pembuatan IC dan kemasan canggih. Dengan anak perusahaan di Shanghai dan Wuxi, perusahaan melayani basis manufaktur semikonduktor China yang berkembang pesat. Berbeda dari tekanan siklikal yang dihadapi produsen chip China lainnya, prospek ACMR mendapat manfaat dari momentum panduan yang kuat.

Revisi panduan pendapatan 2023 perusahaan sebesar 530-545 juta dolar merupakan revisi ke atas dari ekspektasi sebelumnya. Untuk 2024, manajemen memperkirakan pendapatan berkisar antara 650-725 juta dolar, didorong oleh investasi pelanggan dalam kapasitas node matang dan ekspansi portofolio produk. Penilaian “Strong Buy” dari Wall Street dan peningkatan target harga satu tahun sebesar 23,5% mencerminkan kepercayaan analis. Proyeksi pertumbuhan pendapatan dan laba per saham sebesar 40,6% dan 139% menunjukkan ACMR berhasil merebut pangsa pasar signifikan dalam ekosistem pembuatan chip China.

Menilai Risiko dan Imbal Hasil Produsen Chip Berbasis China

Produsen chip China menawarkan lanskap investasi yang heterogen. Hua Hong mendapatkan manfaat dari posisi strategis dan dukungan pemerintah. Intchains menawarkan karakteristik nilai mendalam bagi investor kontra. ACM Research menunjukkan momentum operasional dan angin topan siklus peralatan.

Investor harus memperhatikan bahwa risiko geopolitik, volatilitas rantai pasok, dan persaingan teknologi tetap menjadi hambatan besar bagi semua perusahaan ini. Namun, bagi portofolio yang toleran risiko dan mencari paparan terhadap ambisi semikonduktor China, kombinasi fundamental yang membaik dan undervaluasi pasar di sektor ini dapat membenarkan posisi yang dipertimbangkan di salah satu atau lebih produsen chip China ini.