Dua jenis permintaan Bitcoin yang berbeda sedang membangun secara diam-diam.

Strategy membeli 17,994 $BTC ($1.28B) antara 2–8 Maret dengan harga rata-rata $70,946, membawa total kepemilikan menjadi 738,731 $BTC.
Itu bukan aktivitas perdagangan.
Ini adalah kompresi pasokan melalui akumulasi perbendaharaan perusahaan.
Sementara itu, ETF Bitcoin mencatat $251M aliran masuk pada 11 Maret, mendorong aliran masuk Maret menjadi $1.56B setelah awal bulan yang berat.
Mekanisme yang berbeda.
• Strategy terakumulasi melalui dilusi ekuitas, memaksa keyakinan durasi panjang.
• Pemegang ETF adalah alokator institusional yang beroperasi dalam jendela penebusan.
Bagian yang menarik adalah ketika kedua kumpulan permintaan beroperasi pada saat yang sama.
Kombinasi itu menghilangkan skenario "kapitulasi institusional" yang sering diandalkan oleh bear.
Aliran juga bergeser.
ETF Bitcoin menjadi positif YTD minggu lalu setelah sekitar $4B dalam aliran keluar selama lima minggu, diikuti oleh dua minggu aliran masuk $1.6B.
Bukan tren lagi.
Tapi pembalikan aliran.
Uji nyata adalah apakah aliran masuk tersebut bertahan di bawah tekanan makro.