Sudah banyak mendengar keributan tentang permainan AI bernilai triliun dolar akhir-akhir ini, dan jujur saja, panggilan Jim Cramer terbaru tentang Alphabet dan Amazon layak diperhatikan. Bukan karena Jim Cramer selalu benar, tetapi karena dasar-dasar yang dia soroti benar-benar terbukti saat Anda menyelami angka-angkanya.

Izinkan saya jelaskan apa yang menarik di sini. Bisnis cloud Alphabet telah mempercepat pertumbuhan pendapatan selama tiga kuartal berturut-turut. Itu bukan hal yang kecil. Tapi inilah yang sering diabaikan orang - chip AI kustom mereka, TPU, mulai menjadi penggerak pendapatan yang nyata. Mereka tidak hanya menggunakannya secara internal lagi. Meta dan Anthropic sudah menyewa kapasitas, dan mereka memiliki kesepakatan dengan perusahaan investasi besar untuk layanan cloud berbasis TPU. Jika bisnis ini berkembang bahkan setengah dari yang orang pikirkan, itu akan mengubah cerita valuasi secara total.

Lalu ada Amazon. AWS masih mendominasi dengan 41% pangsa pasar cloud, dan pendapatan cloud baru saja mencapai puncak selama 13 kuartal dengan pertumbuhan 24%. Tapi permainan leverage sebenarnya adalah bagaimana mereka menggunakan AI untuk menekan margin di ritel. Generative AI yang mengoptimalkan inventaris, rute pengiriman, seluruh rantai pasokan - di situlah terjadi penggandaan. Dan mereka juga membangun chip kustom bernama Trainium dan Inferentia. OpenAI baru saja berkomitmen untuk mengkonsumsi kapasitas Trainium sebesar 2 gigawatt dalam kesepakatan senilai sekitar $138 miliar. CEO Andy Jassy mengatakan bisnis chip kustom mereka sudah berjalan dengan pendapatan sekitar $10 miliar per tahun dan tumbuh tiga digit.

Sekarang, Jim Cramer membuat prediksinya saat Alphabet sekitar $344 dan Amazon sekitar $239. Keduanya telah mengalami penurunan sejak saat itu, yang justru membuat orang menjadi gugup. Tapi yang perlu diingat - analis Wall Street menargetkan harga median untuk Alphabet di $385 29% upside dari level saat ini( dan Amazon di )$285 31% upside(. Dan kedua perusahaan memiliki rekam jejak mengalahkan estimasi dengan margin besar - Alphabet rata-rata 15%, Amazon 19%.

Kekhawatiran valuasi memang nyata. Alphabet diperdagangkan dengan rasio 28x laba, Amazon 30x. Itu tidak murah. Tapi jika Anda bertaruh bahwa infrastruktur AI akan menjadi sama pentingnya seperti yang orang pikirkan, dan kedua perusahaan ini berada pada posisi untuk menangkap nilai yang tidak proporsional, maka harga saat ini mungkin sebenarnya terlihat murah dalam beberapa tahun ke depan. Apalagi jika tesis Jim Cramer didukung oleh percepatan pendapatan nyata dan monetisasi chip kustom.

Patut dipertimbangkan jika Anda sedang membangun portofolio yang fokus pada AI.