Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik minggu ini - Bitcoin mulai bergerak yang tidak sepenuhnya sesuai dengan apa yang dilakukan saham teknologi lagi. Kita naik sekitar 3% dalam seminggu sementara pasar yang lebih luas sedang berjuang, dan korelasi yang telah kita lihat selama ini tampaknya mulai mengendur. Rasanya BTC mulai berjalan mengikuti irama sendiri.

Aliran uang institusional juga mendukung ini. Inflow ETF spot cukup solid di bulan Maret, menunjukkan permintaan nyata dari pihak AS. Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana tingkat pendanaan pada futures perpetual masih negatif - artinya pasar masih cukup berhati-hati secara keseluruhan, meskipun kita melihat adanya pelepasan dari saham teknologi dan ekuitas. Indeks ketakutan dan keserakahan masih menunjukkan "ketakutan ekstrem," jadi tidak seperti semua orang tiba-tiba menjadi bullish.

Situasi Timur Tengah selama beberapa minggu terakhir benar-benar menyoroti sesuatu: Bitcoin bergerak duluan, lalu semuanya mengikuti. Itu pola yang berbeda dari biasanya. Apakah perpecahan korelasi baru ini akan bertahan, itu pertanyaannya - mungkin hanya perubahan sementara saat ketidakpastian makro sedang tinggi. Tapi jika BTC semakin menjadi indikator utama untuk pergerakan pasar daripada sekadar aset risiko lainnya, itu mengubah seluruh buku panduan tentang bagaimana kita harus mengawasinya.