Volatilitas BTC - Tinjauan Mingguan (4 November - 11 November)

Indikator Kunci: (4 November pukul 16.00 -> 11 November pukul 16.00 waktu Hong Kong) Harga BTC/USD naik + 18,4% ($ 68.000 -> $ 81.200), harga ETH/USD naik + 27,6% ($ 2.460 -> $ 3.140)Volatilitas ATM BTC/USD akhir tahun (Desember) turun -6,2 poin (58,0 -> 51,8), skew 25 hari Desember naik + 0,1 poin (3,1 -> 3,2)

Setelah konfirmasi berita pengganti Trump sebagai presiden berikutnya, harga cryptocurrency menembus resistance di 74 ribu dolar. Antara Selasa 5 November pukul 16.00 (waktu Hong Kong) hingga Jumat 8 November pukul 16.00, harga naik 11% mencapai target bullish kami untuk pemilihan umum ( $ 76k - $ 78k). Sejak saat itu, momentum kenaikan terus menguat. Kami tetap optimis terhadap BTC pasca pemilihan dan menetapkan target harga jangka panjang di atas 100 ribu dolar. Dalam jangka pendek, kita mungkin akan melihat beberapa fluktuasi harga atau koreksi, tetapi analisis teknikal tetap mendukung outlook bullish. Kami percaya level support utama saat ini di $ 74k - $ 72k akan tetap bertahan, mengingat kemungkinan pasar akan melakukan pengambilan keuntungan secara agresif dan mengalami koreksi dalam waktu dekat. Tema Pasar Perbedaan peluang kemenangan antara dua kandidat presiden mendekati, menyebabkan likuidasi di pasar spot dan penurunan ke 67 ribu dolar dalam jangka pendek. Meski demikian, Trump akhirnya mempertahankan posisi sebagai presiden berikutnya, sementara Partai Republik juga berhasil mendapatkan mayoritas di DPR dan Senat. Ini akhirnya menjadi katalis baru yang selama ini dinantikan pasar kripto. Setelah harga naik ke kisaran 75k-76k dolar pasca akhir pemilihan, harga terus melesat ke atas, menembus angka psikologis penting di 80k dolar selama akhir pekan. Bersamaan dengan ETH kembali di atas 3k dolar, harga altcoin lainnya juga melonjak secara signifikan. Federal Reserve mengumumkan pelonggaran suku bunga dovish pada Kamis malam setelah pemilihan, dan latar makroekonomi yang longgar tetap mendukung performa aset risiko menjelang akhir tahun. Kebijakan stimulus yang dirilis China pada hari Jumat tidak menarik perhatian pasar karena secara umum pasar tidak melihat alasan kuat untuk mengurangi posisi risiko dalam jangka pendek. Ini juga akan terus mendorong harga kripto naik. Meski dolar AS menguat terhadap mata uang fiat lain akibat kemenangan Trump (sebagian didorong oleh kenaikan imbal hasil dolar), harga crypto tidak bereaksi terhadap narasi baru yang mendukung regulasi kripto dan cadangan strategis. Situasi ini kemungkinan akan tetap dominan selama beberapa bulan ke depan sampai ada konfirmasi lebih lanjut yang mendorong arus masuk dana lebih besar. Implied Volatilitas ATM Implied volatilitas ATM BTC (4 November - 11 November pukul 16.00 waktu Hong Kong) Volatilitas selama acara pemilu akhirnya berakhir dengan harga yang relatif rendah. Dua hari sebelum acara, pasar secara bertahap menurunkan premi waktu menjadi sekitar 5,5%, tetapi pada hari pemilu, volatilitas harian aktual mendekati 8,5%. Hasil pemilu juga mengejutkan pasar secara keseluruhan. Banyak yang memperkirakan ketegangan akan lebih tinggi dan menambah premi jangka menengah hingga jangka panjang di bulan November, berharap hasil pemilu akan tertunda. Akhirnya, premi ini secara agresif dihapus setelah pemilu. Setelah pemilu, tingkat implied volatilitas terus menurun, terutama karena pasar menunjukkan optimisme terhadap volatilitas di kisaran harga yang lebih tinggi (menggunakan spread call tradisional) dan tekanan jual. Sementara itu, minat dalam trading arah melalui opsi saat harga meningkat secara bertahap sangat minim, kecuali untuk rolling posisi pada strike tertentu. Pada saat pemerintahan baru naik, ada argumen struktural bahwa volatilitas mungkin akan melemah. Jika Trump berhasil mendorong regulasi kripto oleh lembaga AS, ini akan melepas arus modal baru yang akan mendukung harga dan melemahkan volatilitas. Selain acara pemilu, volatilitas nyata harga selama beberapa bulan terakhir juga telah turun ke level sekitar 40-an, yang semakin menguatkan pandangan ini. Namun, perlu dicatat bahwa masih ada jalan panjang sebelum Trump benar-benar mendapatkan persetujuan kongres untuk regulasi kripto. Skew/Kurtosis Meskipun sentimen pasar bullish, skew tetap relatif stabil minggu ini. Masih menunjukkan struktur kenaikan klasik (disebabkan oleh tekanan jual dan spread call bullish), yang membentuk ekspektasi volatilitas lebih tinggi di level harga yang lebih tinggi, dan struktur ini belum tertutupi oleh permintaan baru. Oleh karena itu, saat harga naik, korelasi antara harga dan implied volatility tidak menunjukkan hubungan yang kuat, yang mempengaruhi skew dan mengurangi sentimen bullish serta tekanan di sisi downside. Saat ini, kurtosis cenderung menurun, tetapi kami percaya pasar telah terlalu banyak menjual. Karena meskipun spot akan stabil dalam kisaran lokal baru, risiko akan tetap ada untuk lonjakan ke atas di atas 100k dolar atau penurunan di bawah 60k-65k dolar saat terjadi peristiwa perlindungan risiko tertentu. Semoga minggu depan membawa keberuntungan!