# はじめに
本記事では、2025年におけるBitcoinの価格動向というパラドックスを取り上げます。この年、暗号資産は10月に過去最高値の126,000ドル超を記録したものの、年末には6%下落し、87,000~88,000ドルのレンジで取引を終えました。本分析を通じて、Institutionalization(インスティテューショナリゼーション)によってBitcoinが理想主義的な資産からリスク資産へと転じ、いまやマクロ経済の影響を大きく受けるようになった実態が明らかになります。世界的な流動性の引き揚げ、FRBのQuantitative Tightening(量的引き締め)、Open Interestの減少といった要因が、法的勝訴や企業による保有増加があったにもかかわらず、Bitcoinの年末価値を押し下げました。また、Gate ETFへの資金流入や、公式準備金での230,000 Bitcoin保有によって市場は安定化しつつも、Institutional Capital(インスティテューショナル・キャピタル)が新たなボラティリティを生み出したことも示します。その結果、これまで信頼されてきた4年ごとの半減期サイクルが崩れ、価格発見メカニズムは従来の希少性重視からFedの政策による影響へと根本的な変化を遂げました。