11.15 AI日報 AI産業のバブルリスクが警告を引き起こし、暗号資産市場の動揺が激化

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一. ヘッドライン

1. OpenAIは連邦ローンの保証を求めて警告を発し、AI産業の資本循環モデルが2008年のサブプライム危機と驚くほど似ていることを示しています。

OpenAIが米国政府に連邦ローン保証を申請したことは、業界内外で広く注目されています。この人工知能会社は、数十億ドルのローン保証を求めており、その目的は高額なAIモデルのトレーニングとインフラ整備を支援することです。しかし、この行動は2008年のサブプライム危機前の行動に驚くほど似ており、AI産業の資本循環モデルに疑念を抱かせるものです。

現在、AI企業は高価なモデルのトレーニングと計算力インフラに大規模に投資しており、先行者利益を通じて市場の制高点を占めようとしています。しかし、このような高投入・高リスクのビジネスモデルは、資金繰りの断裂や債務危機を引き起こす可能性が高いです。一旦システムリスクが発生すると、AIエコシステム全体が資金枯渇、リストラの波、そしてプロジェクトの頓挫といった困難に直面するかもしれません。

サブプライムローン危機の時期の住宅市場に似て、AI産業にもバブル化の危険性が存在します。投資家のAIの将来に対する楽観的な感情は、業界内部の脆弱性を覆い隠している可能性があります。政府や規制当局が迅速に行動を取らなければ、AI産業はサブプライム危機の二の舞を演じる可能性があります。

また、AI技術の急速な発展は、新たな社会的倫理的課題をもたらしています。プライバシー、安全性、公平性などの問題が解決を急務としています。適切な規制と倫理基準が欠如している場合、AIの発展は予測不可能な悪影響をもたらす可能性があります。

2. Saylorは「4.7万枚のビットコイン保有を削減する」という噂を否定し、Strategy社は引き続き購入を行っています。

Strategyの創業者Michael Saylorは、ソーシャルメディア上で同社がビットコインの保有を減らしたという噂を否定しました。彼は、今週同社は毎日ビットコインを購入しており、保有を一つも売却していないと述べました。

以前、Strategy社が約4.7万枚のビットコインを売却したとの情報があり、市場に動揺を引き起こしました。しかし、Saylorの最新の発言がこの懸念を払拭しました。

Strategy社は著名なビットコインの保有者および支持者です。2022年第三四半期の時点で、同社は約137,600枚のビットコインを保有しており、総価値は約26億ドルです。

セイラーは常にビットコインの堅実な支持者です。彼は、現在のマクロ経済環境において、ビットコインは質の高い価値保存資産であると考えています。暗号通貨市場が低迷している時期でも、Strategy社は依然としてビットコインを買い増しています。

この取り組みは、サイラーがビットコインの長期的な見通しに対する自信を示しています。彼は、ビットコインが分散型のデジタル資産として、将来の金融システムにおいて重要な役割を果たすと考えています。

Strategy社の継続的な買い入れ行動は、全体の暗号通貨市場に信頼を注入しました。熊市の期間中、機関投資家の態度は個人投資家の感情に影響を与えることがよくあります。Strategy社の動きは、より多くの投資家が忍耐と信頼を保つことを奨励するかもしれません。

3. 瑞穗証券はCircleの評価を「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を70ドルに下げました。

瑞穗証券はCircle Internet Groupの株に対してより悲観的な見解を示しました。この投資銀行のアナリストは、その基準目標価格を84ドルから70ドルに引き下げました。Circleの株は金曜日に約82ドルで取引され、過去1か月でほぼ40％下落しています。

瑞穗アナリストは、Circleの評価が中期的な利益に直面する重要なリスク、つまり今後の利下げ、相対的に停滞しているUSDCの流通量、構造的に高くかつまだ増加している流通コスト、そしてステーブルコイン分野の激化する競争を十分に反映していないと述べています。

この予測は、モルガン・スタンレーのアナリストの以前の見解とは対照的です。モルガン・スタンレーは今週、Circleの株の評価を「買い」に引き上げ、新たな目標価格を100ドルとしました。

CircleはUSDCステーブルコインの発行者であり、そのビジネスの展望はステーブルコイン市場の発展と密接に関連しています。暗号通貨市場の変動に伴い、ステーブルコインの需要も影響を受ける可能性があります。

さらに、Circleは他のステーブルコイン発行者からの競争圧力にも直面しています。Paxosなどの多くの企業がステーブルコイン市場のシェアを争っています。

規制政策の変化はCircleに影響を与える可能性があります。アメリカ証券取引委員会はステーブルコインの規制フレームワークを検討しており、今後より厳しい規則が導入される可能性があります。

総じて、Circleが置かれている環境は不確実性に満ちています。アナリストが中期的な利益の展望について抱える懸念は、あながち根拠がないわけではないかもしれません。Circleは、様々な課題に対処するために力強い措置を講じる必要があり、長期的な持続可能な成長を実現することが求められています。

4. 米国で最初のXRPスポットETFは、上場2日目に2億4,300万ドルの純流入を記録し、供給が大幅に減少しました

アメリカ初のXRP現物ETF上場後、翌日に2.43億ドルの純流入を迎えました。一方、取引所のXRP供給が大幅に減少し、利用可能なXRPが380億ドルに減少しました。

この現象はアナリストの間で熱い議論を引き起こしました。あるアナリストは、需要が増加するにつれて、XRPの価格が2025年に5〜10ドルの高値に達する可能性があると予測しています。

XRPはRipple社が発行した暗号通貨で、長期にわたり米国証券取引委員会との訴訟問題に巻き込まれています。今回のXRP現物ETFの導入は、XRPが規制当局の承認を得るための重要な一歩と見なされています。

ETFの導入は機関投資家の資金がXRP市場に流入することが期待されており、それによって価格が上昇するでしょう。一方で、取引所のXRP供給の大幅な減少も価格を支える要因となるでしょう。

ただし、XRP現物ETFの影響力について慎重な姿勢を持つアナリストもいます。彼らは、単一のETF製品がXRP価格に決定的な影響を与えることは難しいと考えています。XRPの長期的な展望は、Ripple社のビジネスの発展と規制の争いの結果に依存しています。

総じて言えば、XRP現物ETFの導入はXRPの発展の過程における重要なマイルストーンであることは間違いありません。しかし、そのXRP価格への実際の影響は、今後しばらくの市場の検証を待つ必要があります。

5. 暗号通貨の時価総額は年内の上昇幅を吐き出し、マクロリスクとの関連度は引き続き高い可能性があります。

データによると、ビットコイン市場の深さは今年の高点から約30%減少しており、これは市場の流動性が大幅に縮小していることを意味します。一方で、暗号通貨の総市場価値も今年の大部分の上昇幅を失っています。

この現象は、暗号通貨市場とマクロ経済リスクの関連度が引き続き高いままである可能性を示しています。

フランクリン・テンピルトンの幹部マックス・ゴクマンは、機関が暗号通貨市場により深く関与する前に、暗号通貨とマクロリスクの関連が依然として高いままである可能性があると述べました。現在、機関投資家の暗号通貨への配分は依然としてビットコインとイーサリアムが主です。

伝統的な金融市場と比較して、暗号通貨市場は投機的な特性が強く、マクロ経済に対する感度も高い。一旦マクロ環境が変化すると、暗号通貨市場はしばしば初めての"調整プール"となる。

しかし、マックス・ゴクマンは、機関投資家が暗号資産への投資対象を多様化させるにつれて、この関連性は将来的に緩和されると考えています。

一方で、暗号通貨自体の適用シーンの拡大も、マクロ環境への過度な依存から脱却する助けとなるでしょう。暗号通貨エコシステムがますます充実し成熟することで、初めて伝統的な金融市場との"デカップリング"を本当に実現できるのです。

総じて、暗号通貨市場はマクロリスクとの高度な関連性を示しており、この分野がまだ発展の初期段階にあることを暴露しています。持続的なイノベーションと発展を通じてのみ、暗号通貨はその独自の価値を示し、真に信頼できる代替資産となることができます。

二. 業界ニュース

1. ビットコインが10万ドルの大台を割り込み、市場の感情は慎重に向かっています。

ビットコインは金曜日に95000ドルを何度も下回り、週内で7.5%下落しました。アナリストは、この売却は全面的なベアマーケットの始まりではなく、中期的な修正であるようだと述べています。損失はまだ投降レベルには達していません。しかし、暗号感情分析プラットフォームSantimentは、多くのアナリストやトレーダーが市場の底を見極めたと判断する時、実際の底はその瞬間には形成されないことが多いと指摘しています。

ビットコインが10万を下回った理由は、利下げ期待の弱まり、ETFの大規模な流出、そして流動性の減少です。6億ドルを超えるロングポジションの清算と継続的な取引所への懸念が売り圧力を強化し、現在の調整を強化しています。オプション市場では、トレーダーはますますボラティリティに賭けており、レシオオプションやストラングルオプションなどのニュートラル戦略への需要が高まっており、市場の感情が慎重に向かっていることを反映しています。

フランクリン・テンプルトンの幹部マックス・ゴクマンは、機関投資家が暗号通貨市場により深く関与し、投資対象がビットコインやイーサリアムに限定されなくなる前は、暗号通貨とマクロリスクの関連性が引き続き高いままである可能性があると述べています。

2. プライバシーコインセクターで全体的な上昇が見られ、ZECは38%以上の上昇幅を記録しました。

暗号通貨市場が一般的に下落する中、プライバシーコインセクターは急上昇しています。その中で、ZECは一時743ドルに達し、24時間の上昇率は38.47%に達しました。DASHは現在90.32ドルで、24時間の上昇率は41.6%です。STRK、ZEN、MANTAなどのプライバシーコインも10%以上の上昇を記録しています。

プライバシーコインの強力なパフォーマンスは、投資家がプライバシー保護と匿名性を求めていることを反映しているのかもしれません。規制がますます厳しくなる中、プライバシーコインは投資家が規制を回避するための選択肢となる可能性があります。しかし、一部のアナリストは、プライバシーコインの上昇は短期的なテクニカル反発に過ぎず、長期的には規制リスクに直面する可能性があると考えています。

全体的に、プライバシーコインセクターの強化は市場の広範な関心を引き起こしました。投資家は規制の動向に注意を払い、プライバシーコインの長期的な発展見通しとリスクを評価する必要があります。

3. Solanaエコシステムは引き続き資金の好意を受けていますが、SOLコインは34%以上下落しています。

全体市場が下落し、ビットコインやイーサリアムのETFから大量の資金が流出しているにもかかわらず、SolanaのETFは引き続き機関投資家の関心を集め、13日間の資金流入記録を保持しています。しかし同時に、SOLの価格は34%以上下落し、重要なサポートレベルに近づいています。

Solanaエコシステムの持続的な人気は、その強力な技術力と活発なコミュニティに起因している可能性があります。しかし、SOLの価格下落は、投資家の全体市場に対する慎重な感情を反映しています。アナリストは、SOLが重要なサポートレベルで安定できない場合、さらなる売却を引き起こす可能性があると指摘しています。

投資家はSolanaエコシステムの発展動向に密接に注目し、その長期的な価値を評価する必要があります。同時にリスク管理にも注意を払い、市場の変動による潜在的な損失を防ぐ必要があります。

三. プロジェクトニュース

1. Aptos：新興のブロックチェーンエコシステムの台頭

Aptosは、新興のブロックチェーンエコシステムで、元Metaの従業員によって作成されました。このプロジェクトは、高性能で、スケーラブルかつ安全なブロックチェーンプラットフォームを構築することを目的としています。AptosはMoveプログラミング言語と全く新しいコンセンサスメカニズムを採用し、分散化を保証しつつ高いスループットを実現しています。

最新の動向：Aptosは2022年10月に正式にメインネットを立ち上げ、11月には最初のトークンエアドロップイベントを開始しました。このプロジェクトは最近、ガバナンスモジュールの導入やコンセンサスアルゴリズムの最適化など、複数の技術更新を発表しました。さらに、Aptosエコシステムは急速に発展しており、複数のDeFi、NFT、GameFiプロジェクトが参入しています。

市場への影響：全く新しいブロックチェーンエコシステムとして、Aptosは業界に新たな活力をもたらすことが期待されています。その高い性能とスケーラビリティは、現在のブロックチェーンが直面しているいくつかの痛点を解決することが期待されています。同時に、Aptosの登場はブロックチェーン分野の競争環境を激化させるでしょう。

業界のフィードバック：アナリストは、Aptosには大きな発展の可能性があると考えていますが、多くの課題にも直面しています。一部の投資家はAptosのトークン経済モデルとガバナンス構造に懸念を示しています。しかし、技術革新は注目に値すると考える専門家もいます。全体として、業界内ではAptosについて異なる意見があります。

2. Sui：Move言語駆動の新しい世代のブロックチェーン

Suiは、Move言語に基づいて構築された新しいタイプのブロックチェーンプロジェクトで、前Metaの従業員によって立ち上げられました。このプロジェクトは、高度にコンポーザブルで、スケーラブルかつ安全なブロックチェーンプラットフォームを構築することを目指しています。Suiは、革新的な並行実行モデルと新しいコンセンサスメカニズムを採用しています。

最新の動向：Suiは2022年5月にその技術ロードマップを発表し、10月には正式にメインネットを立ち上げました。最近、Suiエコシステムは急速に発展しており、複数のDeFi、NFT、GameFiプロジェクトが参加しています。また、Suiはコミュニティの構築者を奨励するためにトークンエアドロップ活動も開始しました。

市場への影響：全く新しいブロックチェーンエコシステムとして、Suiは業界に新しいイノベーションの推進力をもたらすことが期待されています。その高度なコンポーザビリティと並行実行モデルは、現在のブロックチェーンが直面しているいくつかの痛点を解決することが期待されています。同時に、Suiの登場はブロックチェーン分野の競争環境を激化させることにもなります。

業界のフィードバック：アナリストは、Suiには巨大な成長の可能性があると考えているが、多くの課題にも直面している。一部の投資家はSuiのトークン経済モデルとガバナンス構造に懸念を示している。しかし、Suiの技術革新に注目すべきだと考える専門家もいる。全体として、業界内ではSuiについて異なる意見が存在する。

3. Gensyn:AIを活用したWeコンピューティングプラットフォーム

Gensynは、ブロックチェーンエコシステムに強力な計算能力を提供することを目的とした、人工知能に基づくWe計算プラットフォームです。このプロジェクトはAIとブロックチェーン技術を組み合わせて、分散型アプリケーションに効率的でスケーラブルな計算リソースを提供します。

最新の動向：Gensynは最近、数百万ドルの資金調達を完了し、その技術ロードマップを発表しました。このプロジェクトは、2023年にテストネットを立ち上げ、段階的にAI駆動の計算サービスを提供する予定です。さらに、Gensynは複数のブロックチェーンプロジェクトと提携し、計算サポートを提供しています。

市場への影響：革新的なWe計算プラットフォームとして、Gensynはブロックチェーンエコシステムに新たな発展の原動力をもたらすことが期待されています。そのAI駆動の計算能力は、分散型アプリケーションの性能と効率を大幅に向上させ、業界全体の進歩を促進します。

業界のフィードバック：業界関係者はGensynに大きな期待を寄せており、ブロックチェーンの計算能力不足の課題を解決できると考えています。しかし、Gensynの分散化の程度や、従来のクラウドコンピューティングプラットフォームとの競争力について懸念する声もあります。全体として、Gensynは業界から広く注目されています。

4. ハイパーボリック:革命的なWe計算基盤

Hyperbolicは、We計算インフラストラクチャを構築することを目的としたプロジェクトです。これは、分散システム、暗号学、人工知能などのさまざまな技術を組み合わせて、ブロックチェーンエコシステムに高性能、安全、かつスケーラブルな計算リソースを提供します。

最新の動向：Hyperbolicは最近、数百万ドルの資金調達を完了し、技術ロードマップを発表しました。このプロジェクトは2023年にテストネットを立ち上げ、徐々にその分散型計算サービスを開放する予定です。さらに、Hyperbolicは複数のブロックチェーン企業と提携し、計算サポートを提供しています。

市場の影響：革新的なWe計算基盤プロジェクトとして、Hyperbolicはブロックチェーンエコシステムに新たな発展の原動力をもたらすことが期待されています。その分散型計算能力は、分散型アプリケーションの性能と効率を大幅に向上させ、業界全体の進歩を促進します。

業界のフィードバック：業界関係者はHyperbolicに大きな期待を寄せており、ブロックチェーンの計算能力不足の問題を解決できると考えています。しかし、Hyperbolicの分散化の程度や従来のクラウドコンピューティングプラットフォームとの競争力を懸念する声もあります。総じて、Hyperbolicは業界から広く注目されています。

IV. 経済のダイナミクス

1. フェデラル・リザーブの当局者がハトとタカの混合信号を発信し、インフレの見通しに不確実性がある。

経済背景：アメリカ経済は2025年に緩やかな回復を遂げ、GDP成長率は約2%の穏やかな水準を維持しています。インフレ率は年初に一時5%を超えましたが、その後徐々に3%程度に戻りました。雇用市場は比較的堅調で、失業率は約4.5%で推移しています。しかし、インフレの見通しには依然として不確実性があり、連邦準備制度はインフレ目標の達成に向けて努力を続けています。

重要な出来事：最近の連邦準備制度理事会の官員の発言は、タカ派とハト派の混合信号を発信しました。アトランタ連邦準備銀行の総裁ボスティックは、雇用とインフレの目標に向かって進んでいないため、12月の利下げに賛成するかどうかはまだ決定していないと述べました。一方、理事ミランは、最近のデータが連邦準備制度理事会の利下げを支持していると考えており、9月の会議以降「すべてのデータがハト派を指し示している」と述べました。

市場の反応：投資家は連邦準備制度の12月の政策会議に対する期待に分かれています。先物市場の価格設定では、投資家は12月に再び25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が50%未満であると考えています。ドル指数はわずかに下落し、利下げ期待が高まっていることを反映しています。債券利回りはわずかに上昇し、投資家のインフレ見通しに対する懸念が高まっていることを示しています。

専門家の見解: ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーのアナリストは、雇用の成長が鈍化することで、特に失業率と経済状況の変化が重要な指標となり、連邦準備制度の利下げ決定に影響を与える可能性があると予想しています。フランクリン・テンプルトンの幹部Max Gokhmanは、機関投資家が暗号通貨市場により深く関与する前に、暗号通貨とマクロリスクの関連性は高いままである可能性があると述べています。

全体的に見ると、連邦準備制度の官僚たちはインフレの見通しに対して意見が分かれており、投資家は12月の政策の動向についても見方が分かれています。インフレと雇用のデータは、連邦準備制度の決定に影響を与える重要な要素となるため、市場参加者は関連指標の変化に注意を払う必要があります。

V. 規制と政策

1. アメリカ司法省は北朝鮮の仮想通貨を利用した資金調達ネットワークを取り締まる

米国司法省は、北朝鮮政府がリモートワークと偽の身分を通じて資金を獲得する行為に対して、全国規模で一連の行動を取ることを発表しました。この行動は、北朝鮮が仮想通貨と偽の身分を利用して資金調達ネットワークの違法活動を打撃することを目的としています。

背景紹介:北朝鮮は長年にわたり国際社会から経済制裁を受けており、ネット攻撃や暗号通貨を利用した恐喝などの手段で制裁を回避していると指摘されています。アメリカ司法省の今回の行動は、北朝鮮政権が偽の身分やリモートワークを通じて資金を得る行為を対象としており、アメリカ政府が北朝鮮の違法な資金調達活動を打撃する意志を示しています。

政策内容:アメリカ司法省は、複数の協力者が北朝鮮の人々が虚偽の手段でアメリカ企業からリモートITの仕事を得るのを助けたと非難しています。これらの協力者は虚偽の身分を提供し、ノートパソコンを全国各地の私住宅に設置し、北朝鮮の労働者がアメリカ国内で働いているかのような偽の印象を作り出しました。この活動は136のアメリカ企業に影響を与え、北朝鮮政権に220万ドル以上の収入を生み出し、18人以上の身分が盗用されました。

市場の反応:今回の措置は、北朝鮮が仮想通貨を利用して違法な資金調達活動を行うことへの圧力を強化し、金融システムの完全性と安全性を維持するのに役立ちます。しかし、北朝鮮が規制を回避するためにより隠れた手段を取る可能性もあり、法執行機関に新たな課題をもたらすかもしれません。

専門家分析:前アメリカ財務省特勤局捜査官のJonathan Leeは、今回の行動は北朝鮮の資金調達ルートを断つことを目的としているが、北朝鮮は依然として暗号通貨を使った脅迫などの手段で資金を取得する可能性があると述べた。彼は国際協力を強化し、北朝鮮のサイバー犯罪活動に対抗する必要があると強調した。

2. 香港証券監視委員会は、仮想資産取引プラットフォームがグローバルオーダーブックを共有することを許可しています。

香港証券監察委員会は通達を発表し、初めてライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが海外の規制遵守プラットフォームとグローバルオーダーブックを共有することを許可し、市場の流動性を大幅に向上させました。この措置は、香港がデジタル資産の発展を推進する重要な一歩と見なされています。

背景紹介: 香港特別行政区政府は2025年に《デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表し、法律と規制の最適化、トークン化された製品の拡大などの発展ロードマップを提案しました。今回の証券監視委員会の通達は、その政策を実施するための具体的な措置です。

政策内容:通函規定、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームは、認可された海外プラットフォームとグローバルオーダーブックを共有でき、投資家は香港のプラットフォームで注文した後、海外プラットフォームで直接実行することができます。これは、注文の流動性と取引効率を向上させるのに役立ちます。同時に、通函は関連するリスク開示、投資家保護などの規制要件も明確にしました。新しい政策は2026年1月1日に発効します。

市場の反応: 業界関係者は一般的にこれを歓迎しており、香港が国際的な仮想資産のハブとしての地位をさらに高めると考えています。しかし、共有オーダーブックが市場のボラティリティを悪化させる可能性があるとの懸念の声もあり、関連する規制の整備が必要です。

専門家の見解: 香港中文大学金融科技研究センターの所長である陳家華氏は、この動きがより多くの国際投資家や取引所を香港に引き寄せるのに役立つと述べていますが、同時に投資家教育を強化し、リスク意識を高める必要があるとも指摘しています。彼は、香港が規制と革新の間でバランスを求め、デジタル資産の発展に良好な環境を整えるべきだと考えています。

3. アメリカのCFTCが暗号通貨規制を主導する可能性があり、業界の関心を引き起こしています。

アメリカの暗号通貨規制法案の進展に伴い、業界関係者はアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)が証券取引委員会(SEC)よりも暗号通貨規制において重要な役割を果たす可能性があると考えており、業界の注目を集めています。

背景紹介:アメリカ合衆国議会は《2025年責任ある金融イノベーション法案》を審議中であり、暗号通貨市場に包括的な規制フレームワークを構築することを目的としています。この法案はCFTCに現物暗号通貨市場の規制権限を付与し、SECは証券型暗号資産の規制を担当します。

政策内容:法案の内容に基づき、CFTCは現物暗号通貨取引所、マーケットメーカー、およびデリバティブ市場を監督する責任を負います。同時に、CFTCは暗号通貨のマネーロンダリングおよびテロ資金供与防止のルールを策定します。法案はまた、CFTCがSECなどの機関と調整メカニズムを構築することを要求しています。

市場の反応:暗号通貨業界はCFTC主導の規制に対してオープンな態度を示しています。ProCap BTCの最高投資責任者ジェフ・パーク氏は、CFTCの規制がより広範であり、業界の資本効率と革新のニーズに合致していると述べています。しかし、CFTCの規制経験の欠如を懸念する声もあります。

専門家の分析: 前CFTC議長ティム・マシーは、CFTCがデリバティブおよび現物市場の規制において豊富な経験を持ち、包括的な暗号通貨規制フレームワークを策定する能力があると考えています。しかし、彼はまた、CFTCが十分なリソースを確保し、SECなどの機関と密接に協力する必要があると指摘しています。