騒音牛と深い熊

著者: haotian

いくつかのビルダーと話をしてみたところ、意外にも彼らは悲観的なベアマーケットの到来を望んでいないことがわかりました。むしろ「深いベア」状態が長く続くことを望んでいるようです。なぜでしょう？彼らの心理を考えてみました：

1）2023年の銘文「偽イノベーション」の熱潮から、東西のVCが互いに手を出さないBTC layer2の物語、Solana上で巻き起こったAIエージェントMEME資産の発行物語、BNが引き起こした一連の人造内盤牛に至るまで、全体のブルマーケットは短期的な注目のノードに分裂している：賑やかだが短命で、そして一面の混乱。

「真牛」は未来から来たと考えることもでき、「假牛」は決して離れたことがないとも言える。しかし、かつて皆が知っていたDeFi SummerやNFTの破圈のような、場内のイノベーションを通じて場外の増加を促す「スーパー牛」は、手の届かない存在になってしまった。

2）Builder たちを最も絶望させるのは、MEME Super Cycle を宣伝する声が主導権を握るようになった後、MEME 文化が「物語のブラックホール」に進化し、「技術革新」に対する市場の関心を狂ったように飲み込んでしまったことです。

想像してみてください。PumpFunが毎日何万もの土狗MEMEコインを生み出すとき、そしてあるMEMEプロジェクトが簡単に1億や2億の時価総額に達することができるとき、人々はゼロサムゲームPVPの快感に慣れてしまい、もはや分散型シーケンサーとは何か、意図実行ネットワークとは何か、ZKコプロセッサとは何かを理解する忍耐を全く持っていません。これにより、多くの長期的なビルダーは「存在感」を完全に失ってしまいました；

3）さらに厄介なのは、流動性が豊富な退出時間ウィンドウが非常に短いため、しっかりと構築されたプロジェクトは、ロードマップやトークノミクスの設計などの既定の計画が遅れがちになる一方で、物語のために設計されたVCの集めたプロジェクトや取引所内のエコシステムの自作プロジェクトは、本来「価値プロジェクト」に属する流動性を先に吸い取るためにあらゆる手段を講じることになる。

真正のストーリー・プロジェクトが完成品を構築する時、マーケットは流動性が枯渇し、TGEは破発する。仕方なく、投資家が市場操作チームのマウスキャッシングを行い、全ての非難を背負い、最も尊厳のない方法で狼狽して退出することになる。流動性が豊富な天時地利がなければ、価格上昇が正義として起こる確率は万里の挑戦のように稀であることを理解しておく必要がある。

4）重要なのは、真の技術革新には長い時間をかけて検証し、PMFを確立する必要があるということですが、すでに変わってしまった市場の大環境は革新が起こることにまったく不利です。現実的な問題として、プロジェクトが技術的な課題を克服し、製品を磨き上げ、エコシステムを実現するまでには、本来少なくとも2〜3年はかかるはずで、場合によってはサイクルを超えて初めてブランドの壁を築くことができます。しかし、新しい環境の下で、わずか3ヶ月の時間枠の中で、誰もが先を争ってTVLを増やし、熱を高め、TGEを急いでいる中で、誰がプロジェクトがゆっくりとPMFを検証するのを待つ余裕があるでしょうか？

したがって、仕方なく市場は不条理な循環に陥っています：真の革新には時間が必要ですが、市場はその時間を与えません；長期主義を貫く者は排除され、ずる賢い者が逆に現金化して退場できるのです。

上。

やっと分かった、彼らが望んでいたのは、一度の無力な「深熊」ではなく、真の革新を妨げる「ノイズ牛」を完全に排除したいということだ。