7,900億ドル超の資産を運用するグローバルなリサーチ・ブローカレッジ企業であるバーンスタインは、従来の4年ごとの暗号資産サイクルはすでに終焉を迎えたと発表しました。同社はビットコインの2026年の目標価格を15万ドル、2027年にはサイクルのピークとなる20万ドル、そして2033年の長期目標は100万ドルにまで引き上げています。アナリストはこれを「長期ブルマーケット」と呼び、その核心的な論理は機関投資家による買いが新たな市場構造を創出したことにあると指摘しています。
機関投資家の買いがビットコインのゲームルールを書き換える
（出典：Sovryn）
VanEckデジタル資産リサーチ部門責任者のMatthew Sigelはバーンスタインの見解を引用し、最近の市場調整を受けて「ビットコインサイクルは4年のパターンを打ち破り、現在はより長期的なブルサイクルに突入しており、より持続的な機関投資家による買いが個人投資家のパニック売りを打ち消している」と述べました。この結論を裏付けるデータは非常に説得力があります。ビットコインは10月初めから約30%下落したものの、ETFを通じた資金流出は約5%にとどまり、機関投資家の自信と個人投資家の行動に大きな対照が見られます。
従来の4年サイクルはビットコインの半減期メカニズムに由来し、4年ごとにマイニング報酬が半減、供給ショックが価格を押し上げ、その後ベアマーケットへと移行してきました。しかし、機関投資家の参入がこの論理を完全に変えました。ETFは規制に準拠した投資経路を提供し、年金基金、ソブリンファンド、企業財務部門が安定的にビットコインを組み入れられます。このような継続的な買いはもはや半減期サイクルに左右されず、長期的な資産配分の需要に基づいています。バーンスタインの分析によると、機関投資家の買いが主要な力となった場合、市場のボラティリティは低下し、ブルマーケットサイクルは延長され、従来の4年周期は自然に機能しなくなります。
FRBの流動性供給がカタリストに
ロンドンクリプトクラブのアナリスト、David BrickellとChris Millsは、FRBが水曜日に流動性を供給することが強力なカタリストになり得るとし、ビットコインを「大幅に押し上げる」可能性があると指摘しています。彼らは中央銀行が「ハト派サプライズ」をもたらす準備ができていると述べ、「FRBが実質的にマネープリンターを作動させて財政赤字をマネタイズすることで、我々は持続的な利下げサイクルに入り、同時にバランスシートも拡大するだろう」と記しています。
これはバーンスタインが掲げるビットコイン15万ドル目標と完全なマクロストーリーを形成しています。M2マネーサプライは過去最高の22.3兆ドルに達し、量的引き締め終了後の準備金再構築計画では毎月350億ドルもの流動性が注入される可能性があります。過去のデータは、ビットコインが金利変動よりも流動性サイクルにより敏感に反応することを示しています。2020年3月にFRBが無制限のQEを開始した後、ビットコインは3,800ドルから69,000ドルへと急騰し、これは流動性の氾濫がもたらした結果です。2026年に流動性の拡張が続けば、15万ドルの目標は論理的に十分実現可能です。
テクニカル面から長期ブルマーケット論を支持
（出典：Trading View）
週足チャートは、ビットコインが重要な78,000ドルのサポートを守っていることを示しており、これはより深いベアマーケットへの下落とマクロ上昇トレンドの継続を分ける分岐点です。価格は直近で大きく下落しましたが、20週移動平均線付近で安定し、50週移動平均線は上向きを維持しており、調整があっても長期トレンドは健在であることを示しています。RSIモメンタムも40台中盤まで冷え込んでおり、市場が過熱状態から落ち着いたものの、主要なサイクルボトムで現れる極端な売られすぎ水準には達していません。
ビットコインが78,000ドル付近を維持している限り、この構造はより大きなブルマーケットサイクル内のレンジ相場であることを示しています。102,000ドル以上への反発は価格が再び上昇トレンドに戻ったことを示し、108,000ドルのレジスタンスを突破すればさらに新高値を目指す動きが確認されます。リスクリワード比から見ても、現在の水準は良好なエントリーポイントであり、バーンスタインの予測が的中すれば、90,000ドルから150,000ドルへの上昇は66%の上昇余地を意味します。
バーンスタインの革命的な予測は単なる数字遊びではなく、ビットコイン市場構造の根本的な変化への認識に基づいています。機関投資家が主導権を握ることで、ビットコインは投機的なツールから資産配分対象へと進化し、従来のサイクルは自然に機能しなくなり、長期ブルマーケットが新たな常態となるのです。
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