PANews 2月12日発表によると、グラスノードの分析では、ビットコイン価格は依然として実市場の平均値（約7.92万ドル）と実現価格（約5.5万ドル）の間で押し下げられており、構造的な下落後の防御態勢を反映している。現在の6万〜7.2万ドルの需要ゾーンは売り圧を吸収し続けているが、上方の8.2万〜9.7万ドルおよび10万〜11.7万ドルの範囲には未実現損失を抱える大量のポジションが存在し、反発時の潜在的な抵抗となっている。短期保有者の利益状況は依然としてマイナスであり、最近の買い手の信頼感の脆弱さを示し、価格の上昇持続を制限している。デジタル資産の機関資金の流れはすでに純流出に転じており、機関投資家がリスク回避の戦略を取っていることを示している。現物市場の供給能力は限られており、売却期間中に取引量は急増したものの持続せず、市場参加者は受動的な反応を示す傾向にある。永久先物のポジションは縮小し、方向性プレミアムも圧縮されており、レバレッジ取引者の撤退や投機的動きの衰退を反映している。インプライド・ボラティリティとスキュー指標は、市場に継続的な下落ヘッジの需要が存在することを示し、防御的な市場姿勢と一致している。マーケットメイカーのガンマ値やオプションのポジション構造は価格変動を増幅させ、流動性が脆弱な背景の中で価格の変動期間を短縮させている。
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