イタリアの銀行大手が約9600万ドル相当のビットコイン現物ETFを保有していることを明らかにし、Strategyのプットオプションを用いたヘッジを構築
BTC-0.32%
免責事項：本ページの情報には第三者提供の内容が含まれる場合があり、参考目的のみで提供されています。これらはGateの見解や意見を示すものではなく、金融、投資、または法律上の助言を構成するものでもありません。暗号資産取引には高いリスクが伴います。意思決定を行う際には、本ページの情報のみに依存しないでください。詳細については、免責事項をご確認ください。
コメント
0/400
Flying_BTC
· 02-17 13:23
これは単純なビットコインの強気ポジションではありません。
現物ビットコインETFの保有は「長期信仰の保有」にはならない。
機関にとって、ETFは本質的にリスクとエクスポージャー管理のツールです。
本当のポイントは：
Strategyの大規模なプット（売りオプション）ポジションです。
Strategyはむしろ高レバレッジのBTC代理資産のようなもので、
しばしばmNAV（時価総額 / 純資産価値）の乖離が見られます。
これにより、典型的な相対価値取引のターゲットとなります。
より合理的な解釈は：
→ 相対価値 / アービトラージ構造
→ ETFを通じてBTCエクスポージャーを取得
→ Strategyのプットを通じて下落の凸性を獲得
→ おそらくmNAV圧縮取引
これはリスク調整後の戦略配分に近く、
単なるBTCの強気ロジックではありません。
機関は通常、市場のストーリーではなく、価格構造の歪みに基づいて取引します。