ウォラー：非農データが主導 3月の連邦準備制度の利下げ決定、PCEの超過が変数に

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事はワシントンでの声明で、3月の利下げ支持の可否は今後発表される2月の非農雇用統計次第であると述べた。ウォラーは1月の非農就業者数が13万人に増加し、市場予想の6.5万人を上回ったことを確認した一方、「1か月の良好なデータだけではトレンドを示すものではなく、労働市場が堅調な回復軌道に乗ったと判断するには不十分だ」と強調した。

ウォラー声明：利下げまたは停止の条件枠組み

ウォラーは声明の中で、以下の2つのシナリオにおける政策の傾向を明示した。

3月の利下げ支持の条件：2月の非農就業統計が労働市場の継続的な弱さを示すか、1月のデータが下方修正された場合、ウォラーは25ベーシスポイントの利下げを支持すると述べた。

利下げ停止支持の条件：2月の雇用データが労働市場の明らかな改善を示し、インフレ率が2％目標に持続的に近づく場合、彼は金利維持を支持する可能性がある。

また、ウォラーは2025年の年間雇用増加が「異常に弱い」とし、2002年以来、景気後退期を除けば最も弱い年になると指摘した。彼は、1月の雇用データは予想を上回ったものの、この全体的な背景の評価を変えるには至っていないと強調した。

1月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議では、ウォラーは公然と利下げに反対票を投じたこともあり、今回の条件声明は新たなデータに対して柔軟な姿勢を示すものであり、あらかじめ決められた立場ではないことを示している。

重要なデータスケジュール：3月FOMC前の3つの重要報告

3月17日から18日に開催されるFOMC会議前に、市場は以下の3つのデータに注目すべきだ。

| データ | 発表日 | 市場の注目ポイント | | ------------------------------ | ------------ | ------------------------------------- | | 1月生産者物価指数（PPI） | 2月27日 | 上流のインフレ圧力を評価 | | 2月非農就業報告 | 3月6日 | ウォラーが明確に示した利下げの重要判断基準 | | 2月消費者物価指数（CPI） | 3月11日 | 全体的なインフレ動向の確認 |

現時点のデータでは、先週発表された1月のPCEインフレ率は市場予想を上回った。全体のPCEは2.9％（予想2.8％）、コアPCEは3％（予想2.9％）に上昇した。これを受けて、シカゴ商品取引所のFedWatchツールによると、市場は3月のFOMCで金利を維持する確率が96％に上昇し、利下げの可能性はわずか4％となっている。