2月26日、ステーブルコイン発行体のサークル・インターネット・グループ（NASDAQ:CRCL）の株価は35.5％急騰し、水曜日に83.14ドルで取引を終えました。これは、同社が市場予想を大きく上回る第4四半期決算を発表したことによるものです。この強い反発により、Circleは暗号通貨関連株のボラティリティ調整後の動きの中で、再びデジタル資産セクターの焦点となりました。
財務データによると、USDCの流通量は前年同期比72％増加し、準備金収入と総収益がともに増加しました。四半期の総収益は7億7000万ドルに達し、前年同期比77％増となり、そのうち7億3300万ドルは準備資産の収益から得られました。継続事業の純利益は1億3300万ドル、調整後EBITDAは1億6700万ドルに達し、ステーブルコインの準備金収益モデルは、現在の金利環境下でも依然として収益性の高い堅牢性を示しています。Seaport Research Partnersのアナリスト、ジェフ・カントウェルは、USDCの継続的な拡大は、米ドルに連動したデジタル資産に対する市場の需要が依然として旺盛であることを示していると指摘しました。CEOのジェレミー・アレアは、将来的に金利引き下げサイクルが訪れれば、資金の流通効率やステーブルコインの採用率向上に寄与すると述べています。
市場レベルでは、アナリストたちは今回の上昇は単なる業績改善だけでなく、技術的なブレイクスルー要因も含んでいると考えています。一部の機関は、デジタル商取引や人工知能を活用した決済アプリケーションの展望改善が投資家のセンチメントを押し上げていると指摘しています。William Blairのアンドリュー・ジェフリーは、投資家に対し、Circleの長期的な成長ロジックに注目するよう助言し、瑞穂銀行のダン・ドレブは、ステーブルコインがデジタル決済システムにおいて果たす役割が一層強化されていると強調しました。
事業拡大の面では、Circleはプラットフォームのエコシステム構築を加速させており、ArcブロックチェーンのテストネットやCircle決済ネットワークの推進、Visaとの連携拡大によるUSDCの決済システムへの統合、Polymarketとの協力によるオンチェーン決済シナリオの展開などを進めています。これらの施策は、単一の準備金に依存した利息収入のリスク分散にも寄与しています。
しかし、リスクも依然として存在します。金利の下落ペースが予想を超えて速く進めば、準備金の収益は縮小する可能性があります。規制の変更やステーブルコインの償還圧力も収益性に影響を及ぼす恐れがあります。今後、より多くのステーブルコイン発行者が市場に参入することで、競争環境は一段と激化する見込みです。投資家は、米連邦準備制度理事会（FRB）の3月の政策会合で示される金融政策のシグナルや、マクロ経済指標がステーブルコインの収益構造に与える潜在的な影響に注目しています。
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