中金固收：下半期には政府債券の発行ペースが加速する可能性があります、特に専项債券に関しては。

金十データ7月7日の情報によると、中金固定収益研究報告では、下半期に政府債の発行ペースが加速する可能性があると指摘しています。特に特別目的債については、だが、第3四半期に政府債、特に超長期債の内部供給がピークに達するかもしれませんが、全体的な圧力は限定されている可能性があります。上半期に投資家が「債券を買えない」圧力が緩和される可能性がありますが、完全に消える可能性はありません。なぜなら総供給は依然として限られているからです。需要面では、債券市場の需要を決定する核心的な要因は依然として経済の上昇期待、政策の期待、およびリスク志向の揺れです。現在の経済の回復はまだ一定の挑戦に直面しており、インフレ期待が弱い中、市場は通貨政策のさらなる緩和と実質金利の下落を期待しています。そのため、中国中央銀行が長期金利を調整しているにもかかわらず、市場では年内に中国中央銀行が政策金利をさらに引き下げる期待が依然として高いです。また、中期的な経済構造の転換の傾向から見ると、短期間における「広義の資産不足」の現象はおそらく持続する可能性が高いです。それに伴い、社会資金調達コストは依然として下降の余地があります。マクロの論理から見ると、社会資金調達コストの下降トレンドはまだ終わっていないと考えています。現在、住宅ローンや信用債などの資産金利も確かに下落していますが、比較効果に基づいて、長期および超長期債の現在の金利水準は実際には低いとはいえません。投資の観点から見ると、取引層にとっては、長期債については当面は様子見が主であり、配置については、一定の金利変動リスクに耐える能力があれば、金利が上昇する際に購入することができると思います。