中金: 米国の利差縮小は、将来の円スワップ取引の逆転リスクが続く可能性を示唆しています

金十データ8月9日、中金研究所は、最近、世界の資産が大幅に変動しており、円ヘッジトレードが逆転したり、ポジション決済が背後にある重要な資金力となっていると指摘しています。 8月7日、日本の中央銀行の副総裁である内田真一氏は、市場が不安定な場合には利上げしないと発言し、円ヘッジトレードが逆転したことによる騒動は一時的に和らいでいますが、歴史の規則を参考にすると、そのリスクが完全に解消されたわけではないと考えられます。歴史の規則によれば、ヘッジトレードの逆転は一般的に3〜5ヶ月で安定し、また、アメリカと日本の長期的な金利差は円ヘッジトレードに先行して良好な効果を持っています。1990年代以来の5回の円ヘッジトレード逆転経験に比べ、現在のヘッジトレード逆転のプロセスはまだ半分足らずだと考えられます。また、アメリカと日本の金利差が縮小していることから、将来的な円ヘッジトレード逆転リスクは依然として続く可能性があります。