ブルッキングス研究所のシニアフェローであるRobin Brooks氏によると、米国のロング国債利回りは、見出しから受ける印象以上に深刻な市場ストレスを示している。Brooks氏は今週、Substackへの寄稿で、最近の経済指標が低調だったにもかかわらず、利回りが上昇し続けていると指摘した。通常であれば、こうした状況は金利を押し下げるはずであり、この乖離は米国債に対する根強い需要への懸念を浮き彫りにしている。
連邦政府の債務が現在40兆ドルに達し、年間財政赤字が2兆ドル近くに迫るなか、外国の中央銀行や政府系ファンドを含む従来の米国債購入者は撤退し、金やその他の安全資産へ資金を移している。2.3兆ドルの資産を運用するノルウェー政府年金基金は、米国債へのエクスポージャーを縮小することを提案した。この変化により、ヘッジファンドの市場参加者としての存在感が高まっているが、その価格感応度の高さがボラティリティの拡大を招いている。RSMのチーフエコノミストであるJoseph Brusuelas氏は、債務が持続不可能になるのは「グローバル金融市場がそう判断したとき」だと指摘し、その転換点が近づいている可能性を示唆した。
