伝統的な金融（トラッドファイ）の主要な参加者がステーブルコイン分野に参入するにつれて、多くの人々はこの機会をどのように捉えるべきかまだ不確かです。
執筆者:アブドゥル
翻訳：ブロックユニコーン
過去一年で、ステーブルコインの発行量は1000億ドル増加し、今後数年間で10倍の成長が予想されています。トラッドファイの主要な参加者がこの分野に参入する中、多くの人々はこの機会をどのように捉えるべきか確信が持てていません。
需要の増加に伴い、TetherやCircleのような中央集権的な発行者、あるいはEthenaやMakerDAOのような分散型プロトコルを問わず、さまざまなタイプのステーブルコインが拡大するでしょう。
歴史的に、Tetherは常に最大の勝者であり、すべてのステーブルコイン発行の60%（USDTを通じて）を占めています。2024年だけで、130億ドルの利益を上げました。しかし、Tetherは民間企業であるため、直接的な投資手段はありません。幸いなことに、他の多くの発行者は取引可能な通貨を持っています。
一方で、世界のいくつかの大手金融機関や政府もステーブルコインに賭けています。トランプのステーブルコイン戦略は、今年この業界に大きな後押しを提供する可能性があります。この勢いが続けば、2025年はステーブルコインの歴史の中で最も重要な年になるかもしれません。
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さらにはTetherのCEO（パオロ）も2025年のステーブルコイン戦争を期待しています。今こそ適切なポジショニングを行う時です。
取引可能なトークンの発行者を通じてステーブルコインの成長を直接享受することも、ステーブルコインの採用から利益を得るプロトコルを通じて間接的に成長を享受することもできます。
直接連絡
ステーブルコインの成長に接触する最も明白な方法は、活発な通貨を持つ発行者を通じてです。以下に、いくつかの重要な参加者を振り返ります。
エテナ
EthenaはUSDeを発行します。これは最大の合成収益型ステーブルコインです。USDeはビットコインやイーサリアムなどの資産にデルタニュートラルポジションを構築することによって鋳造され、ステーキング報酬や永続的な資金利率から収益を生み出します。
USDeの流通量は約70億ドルで、前年比350%増となり、Ethenaはステーブルコイン分野で重要なプレーヤーとなっています。 そのネイティブトークンである$ENAは、エコシステムにおけるユーティリティトークンとガバナンストークンの両方です。
Sky (旧 Maker)
Sky（前身は Maker）は DeFi の最古のプロトコルの一つであり、USDS（前身は DAI）の発行者であり、これは最大のCDPベースのステーブルコインです。DAI の供給は USDS に移行していますが、このプロトコルの現在の総発行量は 85 億ドルです。そのガバナンストークン $MKR はプロトコルのガバナンスに使用されます。
オンド
Ondo Financeは、伝統的な金融資産をチェーン上に導入することに焦点を当てた、先進的な現実世界資産（RWA）トークン化プラットフォームです。そのステーブルコイン製品USDYは、アメリカ国債のトークン化された代表であり、収益を提供し、完全にサポートされたデジタルドルを目指しています。
USDYは急速に成長し、流通量は約6億ドルで、前年比1000%の成長を遂げています。OndoはトラッドファイとDeFiの交差点に位置しており、RWA分野の重要な参加者の1つとなっています。
Ondoのネイティブトークン$ONDOは、ガバナンスとプロトコルインセンティブで機能し、トークン保有者をプラットフォームの長期的な成長に整合させます。
FRAX
Frax Finance は FRAX ステーブルコインの発行者であり、このステーブルコインは当初部分的にアルゴリズム型でしたが、その後 RWA と暗号資産によって担保される形に変わりました。
このプロトコルは、国債によって裏付けられた収益型 FRAX バージョンである sFRAX を通じて、ステーブルコイン製品を拡張し、オンチェーン RWA 分野の重要なプレーヤーとなっています。Frax の発行量は 10 億ドルを超え、依然として最も革新的な分散型ステーブルコイン発行者の一つです。
そのガバナンストークン $FXS は、プロトコルの収入とガバナンス権を通じて価値を蓄積し、保有者をFraxの長期的成長と一致させます。
間接接触
今年後半にステーブルコイン戦争が激化する中、基盤流動性の競争がDeFiにおける最大のステーブルコインユースケースにより多くの活動を促進することになる。以下は、ステーブルコインの成長から恩恵を受けるあまり明らかではないプロジェクトのいくつかである。
AAVE
AaveはDeFiの中で最大の貸借プロトコルであり、ステーブルコインの採用が増加するにつれて、借貸市場の柱であるため、著しい利益を得るでしょう。より多くのステーブルコインの発行量は、Aaveのプールに流入する流動性が増加し、借入コストの低下、預金収益の向上、そして金利差を通じてプロトコルの収入を増加させます。
さらに、ステーブルコインの発行者間の競争が激化する中、多くの発行者が流動性を深めるためのインセンティブを提供し、Aaveの利用率をさらに推進します。マルチチェーンの存在とDeFiレンディングにおける主導的地位を持つAaveは、ステーブルコインの拡大によって推進される貸出活動の急増を捉える能力があります。
$AAVE は Aave プロトコルのネイティブガバナンストークンです。
追加の特典：AaveはそのステーブルコインGHOを通じて、ステーブルコインの需要から直接恩恵を受けています。GHOの発行量は2億ドルで、年初以来50%増加しました。
カーブ
CurveはDeFiにおける重要なプレーヤーであり、その成功はステーブルコインの台頭と密接に関連しています。ステーブルコインの交換のための最適な分散型取引所として、Curveはステーブルコインの採用の急増から大きな利益を得るでしょう。ステーブルコインがその流動性プールの大部分を占めているため、発行量の増加はCurveのTVL（総ロック価値）を直接的に向上させ、プラットフォームの効率を高め、取引スリッページを減少させることになります。これにより、より多くの取引量、より多くの手数料がもたらされ、プロトコルの収益が増加します。
$CRVはCurveのネイティブガバナンストークンであり、その価値はプラットフォームの使用量の増加から利益を得ます。
追加特典：Curveは独自のネイティブステーブルコインcrvUSDを発表しました。これにより、ステーブルコインの需要の増加に対する追加の露出が提供され、流動性提供者に対して追加のインセンティブが与えられます。
ペンドル
Pendleは、元本と収益を分離してより効率的な取引と最適化を実現することを可能にする、トークン化された収益資産のDeFiプロトコルです。ステーブルコインの採用が増えるにつれ、Pendleはステーブルコインの流動性をより多く解放することで利益を得て、さらなる取引量と高いプロトコル収入を推進しています。
ステーブルコインの需要が増加するにつれて、PendleのモデルはDeFi市場でより大きなシェアを占め、ユーザーに最大化されたステーブルコインのリターンを提供する能力を持ちます。$PENDLEはそのネイティブガバナンストークンであり、この拡張から利益を得ます。
モルフォ
Morphoは、金利と流動性を最適化することで、分散型貸付を強化するためのプロトコルです。ステーブルコインの採用が増加するにつれて、Morphoは貸付需要の増加から利益を得るでしょう。ステーブルコインは流動性をそのプールに持ち込み、借り手と貸し手により良い金利を提供します。
より多くのステーブルコインの流動性がDeFi領域に流入するにつれて、Morphoの独自のモデルはより魅力的になります。$MORPHOはMorphoのガバナンストークンです。
流体
Fluid（前身は Instadapp）とは、資本効率を向上させるために、借り入れと取引機能を統合した DeFi プラットフォームです。その革新的な「スマート担保」と「スマートデット」機能により、ユーザーは資産を借入担保および取引流動性として同時に利用し、借入および取引の手数料を獲得できます。
流動性を高めるために、Fluidは借入と取引の間のシームレスな統合を提供することで、より多くのステーブルコインの流動性を引き付け、借入コストを削減し、ユーザーのリターンを向上させます。Fluidプロトコルは、そのネイティブトークン$FLUIDによってガバナンスされています。
特別賞:トロン
この部分を終えるには Tron（$TRX）について触れざるを得ません。Tron ブロックチェーンは USDT の発行量の 50% を保有しています。先月、Tron はステーブルコインの送金活動を通じて 5000 万ドル以上の手数料を生み出しました。
ステーブルコインは暗号通貨のキラーアプリケーションと見なされていますが、最大のステーブルコイン発行者（Tether）が民間企業であるため、多くの人がこの分野に関与していません。この文章が、将来のステーブルコインの爆発的な成長においてどのように自分を位置づけるかについてのいくつかの考えを提供できることを願っています。
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ステーブルコインの爆発的上昇の中でどのように利益を得ることができますか？
執筆者:アブドゥル
翻訳：ブロックユニコーン
過去一年で、ステーブルコインの発行量は1000億ドル増加し、今後数年間で10倍の成長が予想されています。トラッドファイの主要な参加者がこの分野に参入する中、多くの人々はこの機会をどのように捉えるべきか確信が持てていません。
需要の増加に伴い、TetherやCircleのような中央集権的な発行者、あるいはEthenaやMakerDAOのような分散型プロトコルを問わず、さまざまなタイプのステーブルコインが拡大するでしょう。
歴史的に、Tetherは常に最大の勝者であり、すべてのステーブルコイン発行の60%（USDTを通じて）を占めています。2024年だけで、130億ドルの利益を上げました。しかし、Tetherは民間企業であるため、直接的な投資手段はありません。幸いなことに、他の多くの発行者は取引可能な通貨を持っています。
一方で、世界のいくつかの大手金融機関や政府もステーブルコインに賭けています。トランプのステーブルコイン戦略は、今年この業界に大きな後押しを提供する可能性があります。この勢いが続けば、2025年はステーブルコインの歴史の中で最も重要な年になるかもしれません。
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さらにはTetherのCEO（パオロ）も2025年のステーブルコイン戦争を期待しています。今こそ適切なポジショニングを行う時です。
ステーブルコインの成長への関心を高める
取引可能なトークンの発行者を通じてステーブルコインの成長を直接享受することも、ステーブルコインの採用から利益を得るプロトコルを通じて間接的に成長を享受することもできます。
直接連絡
ステーブルコインの成長に接触する最も明白な方法は、活発な通貨を持つ発行者を通じてです。以下に、いくつかの重要な参加者を振り返ります。
エテナ
EthenaはUSDeを発行します。これは最大の合成収益型ステーブルコインです。USDeはビットコインやイーサリアムなどの資産にデルタニュートラルポジションを構築することによって鋳造され、ステーキング報酬や永続的な資金利率から収益を生み出します。
USDeの流通量は約70億ドルで、前年比350%増となり、Ethenaはステーブルコイン分野で重要なプレーヤーとなっています。 そのネイティブトークンである$ENAは、エコシステムにおけるユーティリティトークンとガバナンストークンの両方です。
Sky (旧 Maker)
Sky（前身は Maker）は DeFi の最古のプロトコルの一つであり、USDS（前身は DAI）の発行者であり、これは最大のCDPベースのステーブルコインです。DAI の供給は USDS に移行していますが、このプロトコルの現在の総発行量は 85 億ドルです。そのガバナンストークン $MKR はプロトコルのガバナンスに使用されます。
オンド
Ondo Financeは、伝統的な金融資産をチェーン上に導入することに焦点を当てた、先進的な現実世界資産（RWA）トークン化プラットフォームです。そのステーブルコイン製品USDYは、アメリカ国債のトークン化された代表であり、収益を提供し、完全にサポートされたデジタルドルを目指しています。
USDYは急速に成長し、流通量は約6億ドルで、前年比1000%の成長を遂げています。OndoはトラッドファイとDeFiの交差点に位置しており、RWA分野の重要な参加者の1つとなっています。
Ondoのネイティブトークン$ONDOは、ガバナンスとプロトコルインセンティブで機能し、トークン保有者をプラットフォームの長期的な成長に整合させます。
FRAX
Frax Finance は FRAX ステーブルコインの発行者であり、このステーブルコインは当初部分的にアルゴリズム型でしたが、その後 RWA と暗号資産によって担保される形に変わりました。
このプロトコルは、国債によって裏付けられた収益型 FRAX バージョンである sFRAX を通じて、ステーブルコイン製品を拡張し、オンチェーン RWA 分野の重要なプレーヤーとなっています。Frax の発行量は 10 億ドルを超え、依然として最も革新的な分散型ステーブルコイン発行者の一つです。
そのガバナンストークン $FXS は、プロトコルの収入とガバナンス権を通じて価値を蓄積し、保有者をFraxの長期的成長と一致させます。
間接接触
今年後半にステーブルコイン戦争が激化する中、基盤流動性の競争がDeFiにおける最大のステーブルコインユースケースにより多くの活動を促進することになる。以下は、ステーブルコインの成長から恩恵を受けるあまり明らかではないプロジェクトのいくつかである。
AAVE
AaveはDeFiの中で最大の貸借プロトコルであり、ステーブルコインの採用が増加するにつれて、借貸市場の柱であるため、著しい利益を得るでしょう。より多くのステーブルコインの発行量は、Aaveのプールに流入する流動性が増加し、借入コストの低下、預金収益の向上、そして金利差を通じてプロトコルの収入を増加させます。
さらに、ステーブルコインの発行者間の競争が激化する中、多くの発行者が流動性を深めるためのインセンティブを提供し、Aaveの利用率をさらに推進します。マルチチェーンの存在とDeFiレンディングにおける主導的地位を持つAaveは、ステーブルコインの拡大によって推進される貸出活動の急増を捉える能力があります。
$AAVE は Aave プロトコルのネイティブガバナンストークンです。
追加の特典：AaveはそのステーブルコインGHOを通じて、ステーブルコインの需要から直接恩恵を受けています。GHOの発行量は2億ドルで、年初以来50%増加しました。
カーブ
CurveはDeFiにおける重要なプレーヤーであり、その成功はステーブルコインの台頭と密接に関連しています。ステーブルコインの交換のための最適な分散型取引所として、Curveはステーブルコインの採用の急増から大きな利益を得るでしょう。ステーブルコインがその流動性プールの大部分を占めているため、発行量の増加はCurveのTVL（総ロック価値）を直接的に向上させ、プラットフォームの効率を高め、取引スリッページを減少させることになります。これにより、より多くの取引量、より多くの手数料がもたらされ、プロトコルの収益が増加します。
$CRVはCurveのネイティブガバナンストークンであり、その価値はプラットフォームの使用量の増加から利益を得ます。
追加特典：Curveは独自のネイティブステーブルコインcrvUSDを発表しました。これにより、ステーブルコインの需要の増加に対する追加の露出が提供され、流動性提供者に対して追加のインセンティブが与えられます。
ペンドル
Pendleは、元本と収益を分離してより効率的な取引と最適化を実現することを可能にする、トークン化された収益資産のDeFiプロトコルです。ステーブルコインの採用が増えるにつれ、Pendleはステーブルコインの流動性をより多く解放することで利益を得て、さらなる取引量と高いプロトコル収入を推進しています。
ステーブルコインの需要が増加するにつれて、PendleのモデルはDeFi市場でより大きなシェアを占め、ユーザーに最大化されたステーブルコインのリターンを提供する能力を持ちます。$PENDLEはそのネイティブガバナンストークンであり、この拡張から利益を得ます。
モルフォ
Morphoは、金利と流動性を最適化することで、分散型貸付を強化するためのプロトコルです。ステーブルコインの採用が増加するにつれて、Morphoは貸付需要の増加から利益を得るでしょう。ステーブルコインは流動性をそのプールに持ち込み、借り手と貸し手により良い金利を提供します。
より多くのステーブルコインの流動性がDeFi領域に流入するにつれて、Morphoの独自のモデルはより魅力的になります。$MORPHOはMorphoのガバナンストークンです。
流体
Fluid（前身は Instadapp）とは、資本効率を向上させるために、借り入れと取引機能を統合した DeFi プラットフォームです。その革新的な「スマート担保」と「スマートデット」機能により、ユーザーは資産を借入担保および取引流動性として同時に利用し、借入および取引の手数料を獲得できます。
流動性を高めるために、Fluidは借入と取引の間のシームレスな統合を提供することで、より多くのステーブルコインの流動性を引き付け、借入コストを削減し、ユーザーのリターンを向上させます。Fluidプロトコルは、そのネイティブトークン$FLUIDによってガバナンスされています。
特別賞:トロン
この部分を終えるには Tron（$TRX）について触れざるを得ません。Tron ブロックチェーンは USDT の発行量の 50% を保有しています。先月、Tron はステーブルコインの送金活動を通じて 5000 万ドル以上の手数料を生み出しました。
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ステーブルコインは暗号通貨のキラーアプリケーションと見なされていますが、最大のステーブルコイン発行者（Tether）が民間企業であるため、多くの人がこの分野に関与していません。この文章が、将来のステーブルコインの爆発的な成長においてどのように自分を位置づけるかについてのいくつかの考えを提供できることを願っています。