本文はトラムパの在会決の勘動究筆作止の勘存を回顧し、その存在におけて正直お言語しておいる。
執筆者:FinTax
イントロダクション
トランプ政権の中核的な経済戦略の一つは、厳しい対外貿易政策である。 1期目は、関税を核とした米中貿易戦争が世界の注目を集めた。 さて、トランプ氏がホワイトハウスに復帰したことで、彼の保護主義的な姿勢はよりタカ派的になり、関税の賦課が再び焦点となり、必然的に再び世界的な貿易摩擦を引き起こし、一連の経済連鎖反応につながり、それが経済のボラティリティや地域の熱紛争を引き起こし、この不確実性は暗号市場にも深刻な影響を及ぼします。 この記事では、トランプ大統領が大統領在任中に課した関税を振り返り、仮想通貨市場への潜在的な影響と可能な対策について説明します。
1. トランプの関税政策の概要
1.1 2018 年トランプが関税を引き上げた 1.0
2018年3月23日、トランプ大統領は中国との貿易に関する覚書に署名し、中国からの輸入品600億ドルに関税を課し、中国企業の米国への投資や合併を制限すると発表した。 その後も、米国は、航空宇宙、産業機械器具及びその部品、自動車、自動車及びその部品、電子製品等、衣料品、鞄、家具、ランプ等の家庭用品等を含む高級工業製品及び消費財の双方に関税範囲を拡大し続けている。 その中で、電子製品に対する関税は、マイニングマシンメーカーにとって脅威となります。 例えば、かつてビットコインマイニングマシン市場の90%を占めていたBitmainは、2018年にトランプの関税の影響を大きく受け、一部の生産ラインを中国から東南アジアに移しました。 米国は中国以外にも、貿易赤字の削減と関税による国内産業の保護を中核目標とする世界の多くの国や地域に対して関税措置をとっており、他国による関税報復措置の引き金にもなっています。
1.2 2025年トランプの追加関税2.0
2025 年 1 月 20 日、トランプはアメリカの第一貿易政策メモを署名し、アメリカ経済と国家安全保障の重要性を強調しました。これには貿易赤字の改善、不公平な貿易行為の調査、中国との経済貿易関係の強化、輸出管理措置の評価、アメリカの労働者と製造業者の利益の確保が含まれています。
それ以来、米国は多くの国に新たな関税を課してきました。 3月4日、中国からの輸入品すべてに10%の関税を課し、さらに10%の関税引き上げを発表した。 米国の対中関税率は累積で20%に上昇しており、従来の301条に基づく25%の関税と合わせると、一部の主要技術機器(サーバー、ストレージデバイス、半導体など)の包括的関税率は45%〜70%に上る可能性があり、仮想通貨業界に大きな影響を与えるでしょう。 カナダとメキシコの製品にはさらに25%の関税が課せられます。 同時に、ベッサント米財務長官は、各貿易相手国には特定の相互関税が割り当てられると述べた。 トランプ大統領は、国別の関税に加えて、農産物、木材、鉄鋼、アルミニウム、自動車、銅、半導体、医薬品など、特定の製品にも関税を導入する予定です。
トランプは選挙中にビットコインがアメリカで「採掘、鋳造、製造」されることを望んでいると述べ、彼の関税措置は暗号業界に必然的に影響を与えるだろう。例えば、1月にアメリカ商務省産業安全局（BIS）が先進計算半導体の輸出管理を更新し、中国とシンガポールのいくつかの実体を実体リストに追加した。これらの規定は「16nm/14nmノード」以下のプロセスを採用したチップを対象としており、さらにはファウンドリのデューデリジェンスも強化され、マイニング機器メーカーに影響を与えることは必至である。
トランプ大統領は4月3日、カンボジア49%、ベトナム46%、バングラデシュ37%、タイ36%、中国34%、台湾とインドネシア各32%、スイス31%、南アフリカ30%、インド26%、韓国25%、日本とマレーシア各24%、欧州連合(EU)20%、イスラエル17%、英国、ブラジル、シンガポール各10%など、多くの国に対する具体的な相互関税率を発表した。
相互関税は4月9日午前0時1分に発効します。ホワイトハウスの高官は、政府が半導体、医薬品、そして可能な重要鉱物に追加の業種別関税を課す計画であると述べ、これらは今回の新しい関税体系には含まれないとしています。アメリカは引き続き、USMCA（米国・カナダ・メキシコ協定）に基づき、カナダとメキシコの商品には関税を免除します。
CNBCの上級ワシントン記者Eamon Javersがイベント期間中にホワイトハウスの報道官Karoline Leavittとのショートメッセージで確認したところ、中国に課される34%の相互関税は、以前の20%の関税に追加されるものであることがわかりました。これは、新しい関税が発効した後、中国の商品は合計54%の関税率に直面することを意味します。
2. トランプの関税引き上げが暗号資産市場に及ぼす潜在的影響
2.1 仮想通貨市場全体への影響
短期的には、トランプ氏の関税はすでに仮想通貨市場に悪影響を及ぼしています。 1月、トランプ大統領は、米国の仮想通貨企業のための明確なルールを策定し、潜在的な仮想通貨準備金の創設を研究することで、6か月以内に仮想通貨開発を支援するタスクフォースを設立する大統領令に署名しました。 発表後、仮想通貨の時価総額は1月末に3兆6500億ドルに増加し、累積で9.14%増加しました。 しかし、2月にトランプ大統領が関税を発表したことで、大統領令のプラスの影響がすぐに相殺され、仮想通貨市場に一連のネガティブな波及効果が引き起こされました。 特に2月3日、トランプがカナダ、メキシコ、中国への長期輸入関税の賦課を発表した後、暗号通貨市場は株式市場と連動して下落傾向を示し、ビットコインは24時間以内に8%急落し、イーサリアムは10%以上下落し、ネットワーク全体の清算額は9億ドルを超え、31万人の投資家がポジションを閉じることを余儀なくされました。 こうした市場のボラティリティの背景には、貿易摩擦の激化や世界経済の先行きに対する投資家の懸念があります。
マクロ経済の観点から見ると、貿易摩擦は世界市場の変動を引き起こし、避難資産としてのドルの魅力がさらに高まり、資金がアメリカに流入し、ドルの強さが増し、世界の資本市場の動揺が激化します。投資家は高ボラティリティ資産に対するリスク許容度が低下し、暗号通貨が大量に売却されることになります。大規模なファンドやベンチャーキャピタル会社も市場の変動を引き起こす可能性があります。彼らの株式ポジションが減少した場合、リスクを管理するために暗号ポジションを清算する可能性があります。同時に、関税政策はインフレを引き起こし、消費者の購買力を低下させ、経済成長をさらに抑制する可能性があります。このような背景の中で、投資家は一般的により安全な資産クラスにシフトし、暗号通貨は高ボラティリティ資産として、自然に早期に売却される対象となり、その結果、価格が著しく下落し、暗号資産市場の感情も低下します。
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しかし、長期的にはトランプの関税政策が暗号資産市場に対してポジティブな影響を与える可能性がある。具体的には以下のいくつかの点が挙げられる：
第1に、米国の関税は市場の流動性を高める可能性が高い。 トランプ政権の関税政策は、大規模な減税やインフラ投資の拡大など、国内での拡張的な財政政策を伴います。 これらの政策は短期的には米国経済を押し上げる可能性がありますが、財政赤字を悪化させることにもなり、資金不足を埋めるために、政府は債券発行や金融緩和を通じて市場の流動性を高め、暗号市場に有利な環境を提供する可能性があります。 たとえば、2020年、FRBはバランスシートを3兆ドル以上拡大し、ビットコインは同期間に300%以上上昇しました。
第二に、関税が輸入品の価格を押し上げる一方で、ドルの下落が仮想通貨市場への資本フローを促進する可能性があります。 マネーコープのトレーディングおよびストラクチャード商品責任者であるユージン・エプスタイン氏は、貿易戦争によってインフレがドルを弱めた場合、ビットコインは代わりに恩恵を受ける可能性があると述べています。 なぜなら、長期的には、ドル安のトレンドの下で、世界の投資家はドル安のリスクをヘッジするために他の資産を求める可能性があり、投資家は法定通貨の下落のリスクをヘッジするためにビットコインなどの固定インフレ防止資産に投資する可能性があるからです。 さらに、関税ショックに対処するために通貨の下落を選択する国もあり、その時点で暗号通貨も資本流出の導管になる可能性があります。
最後に、貿易紛争はドル離れの傾向を強める可能性があり、関税貿易戦争が国々の間の信頼の亀裂を深め、各国がドルへの依存を減らすことを促進します。例えば、ロシアと中国は国際貿易においてドルの使用を段階的に減少させており、中東地域の国々も人民元や他の通貨を用いたエネルギー決済を試み始めています。2022年にはイランがビットコインマイニングを通じて石油輸出制裁を回避しました。このドル離れの傾向は、世界の資本が暗号資産市場に対する需要をさらに高め、新たな発展機会をもたらすでしょう。
2.2 投資家への影響
一方で、投資家はポートフォリオを最適化せざるを得ません。暗号通貨は依然として投機的または高リスク / 高ボラティリティの資産クラスと見なされており、関税政策が貿易摩擦のエスカレーションを引き起こす背景の中で、投資家は自らのポートフォリオを再評価し、ボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを減少させ、暗号通貨のようなリスクの高い投資の比重を下げ、現金、国債、または他の安全な投資クラスの資産の割合を適切に保つ必要があります。
一方、トランプ大統領の関税政策の頻繁な変更は、投資家の安定した期待に影響を与え、投資家の投資信認に影響を与えます。 トランプ氏は大統領選挙期間中、自らを「イノベーション推進派でビットコインの大統領」と宣言し、仮想通貨支援政策のパッケージを発表しました。 2度目のアメリカ大統領に就任する前、彼は自身のミームコイン「トランプコイン($Trump)」を公に発行した。 また、就任後は、規制の枠組みや暗号資産準備計画を検討するワーキンググループの設置など、仮想通貨への支持を表明しました。 しかし、関税政策によって引き起こされるマクロリスクは、前向きな政策に対する市場の期待を相殺し、2月以降、トランプ大統領は中国、カナダ、メキシコに対して包括的な関税を導入し、関税攻勢はほぼ熱狂的であり、関連する政策は気まぐれであり、性急な発表は経済と金融市場に混乱をもたらし、この不確実性は、意思決定をしようとするすべての当事者に課題を生み出し、投資家の信頼が損なわれる可能性があり、投資家は暗号通貨を売るか、新規投資を減らすかを選択せざるを得なくなるのではないかという市場の懸念を引き起こしています。
2.3 関係会社への影響
トランプ氏の関税政策が仮想通貨企業、特に上流と下流のマイニング企業に与える影響は多面的です。 第一に、関税はハードウェアの輸入に影響を与え、マイニングマシンメーカーが主要部品を入手するためのコストが上昇し、マイニングマシンの生産コストが上昇し、収益性に影響を与え、研究開発もある程度妨げられます。 第二に、短期的には、マイニングマシンの供給不足、価格の上昇、マイニングプールオペレーターやマイニング会社の機器の更新コストが増加し、運用圧力も大幅に増加する可能性があります。 第三に、長期的には、関税政策により、マイニングマシンやマイニング会社が貿易戦争の影響を受けにくい地域に移転し、世界中の仮想通貨企業の地理的分布が変化する可能性があります。
第二に、関税は取引所に影響を与える可能性があります。 第1に、関税は世界的な貿易摩擦、株式市場のボラティリティ、経済の不確実性の高まりにつながる可能性があります。 この文脈では、一部の投資家は暗号通貨をヘッジツールと見なし、取引量が増加し、より多くの短期トレーダーが暗号通貨市場に参入し、取引所の取引量と手数料収入が短期的に増加する可能性があります。 第二に、関税が資本規制や外国為替規制の引き金となり、仮想通貨が国境を越えた資本移動の代替チャネルとなり、取引所での入出金の需要が高まる可能性があります。 最後に、トランプ政権は関税政策とともに金融規制の枠組みを調整し、マネーロンダリング防止、税務コンプライアンスなどの暗号通貨の監視を強化する可能性があり、取引所への運用コストとコンプライアンス圧力が高まる可能性があります。
最後に、関税はステーブルコイン市場にも影響を与える可能性があります。 利益を維持するためには、企業は必然的に関税障壁を回避するための他の選択肢を模索するようになり、ステーブルコインは選択肢の1つになる可能性があります。 アジアやラテンアメリカなどの資本規制が厳しい地域では、USDTは米ドルの為替規制を回避するための主要なツールです。 関税が新興国通貨(人民元など)の下落につながる場合、現地ユーザーはリスクヘッジのためにUSDTの保有を増やし、USDTの需要を押し上げる可能性があります。 しかし、米国の制裁にUSDTを使用する事業体が関与した場合、その流動性が脅かされる可能性があります。 一方、USDCは、その高いコンプライアンスにより、従来の機関投資家の預金や準拠したDeFiプロトコルに多く使用されています。 関税コストの上昇により、米国企業が暗号通貨による支払いに目を向けた場合、USDCが優先的な決済ツールになる可能性があります。 また、機関投資家は、リスク回避の動きが強まり続け、USDTのシェアが圧迫されれば、USDCを「安全なステーブルコイン」と見なす可能性があります。
3. すべての関係者のための戦略
3.1 仮想通貨市場の全体的なレベル
関税の脅威は貿易戦争パニックを引き起こし、段階的なリスク回避を引き起こす可能性があるが、このパニックは一般的に短命である。 例えば、2018年の米中貿易綱引きの時期には、突然の関税政策に対する市場のストレス反応は、通常、最初はパニックに陥ったが、時間の経過とともに徐々に適応し、安定に戻ることが多かった。 市場は通常、自己調整する強力な能力を持ち、安定した期待を形成するために過去の経験と政策ルールに依存しています。 関税政策は、短期的には市場を変動させるが、長期的には、前述のように、市場を根本的に変えるものではない。 暗号市場は、その成長の可能性に強気な投資家を惹きつけ続け、市場価格が下落するとこれらの投資家はディップを購入し、市場に安定したサポートを提供します。
3.2 企業レベル
まず、生産や事業活動が関税の影響を受ける仮想通貨企業にとっては、米国や中国のサプライチェーンだけに頼るのではなく、東南アジアなど関税の影響を受けない他の地域でのサプライヤー拡大を検討し、関税の圧力の下では、輸入関税の影響を軽減するために米国やロシアなどに生産拠点を設けることを検討することができます。 第二に、国際的なトレーダーや仮想通貨企業は、決済にステーブルコインを柔軟に採用し、国境を越えた決済に対する貿易政策の影響を軽減し、さらにはDeFiプロトコルを使用して、貿易障壁によって引き起こされる従来の金融制限を軽減することができます。 第三に、仮想通貨企業は、海外に子会社を設立し、オフショアの資金調達方法(シンガポール、ドバイなど)を利用することで、不確実な関税や規制リスクを回避することができます。 最後に、仮想通貨企業はコンプライアンスの構築にも注意を払い、政府部門とのコミュニケーションに注意を払い、自らの権利と利益を守り、戦うために率先して行動する必要があります。
3.3 個人投資家レベル
まず、投資家は保有資産を多様化し、リスク管理に注意を払うことができます。 仮想通貨市場が大きく変動した際に、他の資産が仮想通貨の投資リスクをヘッジし、資産配分の健全性を向上させることができるため、仮想通貨への投資だけでなく、株式や債券、金などの伝統的な資産にも投資することができます。 第二に、投資家は長期投資哲学(「HODL」)を確立し、やみくもに追いかけて売り込むのではなく、市場が持ち直し、市場に参入する適切な時期を辛抱強く待つことができます。 第3に、業界のダイナミクスや政策動向に注意を払い、関連情報を理解することで、投資家はより多くの情報に基づいた投資選択を行えるようになります。 第4に、個人投資家が不幸にも投資損失を被ったとしても、税引前キャピタルロス控除により損失を最小限にとどめることができます。 例えば、米国の税法では、実現したキャピタルロスは、キャピタルゲインや同種の経常利益を相殺するために使用でき、不安定な仮想通貨市場において投資家の多額の税金を節約することができます。 ただし、このタイプの税金計算は、多くの場合、煩雑で高度に専門化されていることに注意してください。
4. まとめと展望
トランプ政権の関税政策は貿易保護主義の直接的な表れであり、暗号資産市場にも直接的または間接的な影響を与えています。短期的には、関税の引き上げにより流動性が引き締まることで暗号資産市場が同時に下落する可能性があります。しかし、関税政策が持続する場合、長期的には暗号業界の分散化転換を加速させ、ステーブルコインが国際貿易の新しい媒介となることを促進し、好影響をもたらし、より多くのコンプライアンスに適合した暗号金融商品を生み出すかもしれません。現在の状況において、企業と個人は関税の影響に対応するために柔軟な戦略を策定し、否定的な影響から構造的な機会を見出し、経済の変動の中でヘッジ需要を調整し、自身の利益の最適解を実現することができます。
中央銀行などの部門が発表した「仮想通貨取引の投機リスクを防止し、処理するための通知」に基づき、本記事の内容は情報共有のみを目的としており、いかなる営業や投資行為を推奨または支持するものではありません。読者は、所在地域の法律および規制を厳守し、いかなる違法な金融行為にも参加しないようにしてください。いかなる仮想通貨、デジタルコンテンツに関連する発行、取引、資金調達などの取引の入口、指針、発行チャネルの案内を提供することはありません。無断転載、複製等を禁止し、違反者には法的責任を追及します。
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トランプ関税戦の下で：暗号企業と暗号投資者はどのように対処しているのか？
執筆者:FinTax
イントロダクション
トランプ政権の中核的な経済戦略の一つは、厳しい対外貿易政策である。 1期目は、関税を核とした米中貿易戦争が世界の注目を集めた。 さて、トランプ氏がホワイトハウスに復帰したことで、彼の保護主義的な姿勢はよりタカ派的になり、関税の賦課が再び焦点となり、必然的に再び世界的な貿易摩擦を引き起こし、一連の経済連鎖反応につながり、それが経済のボラティリティや地域の熱紛争を引き起こし、この不確実性は暗号市場にも深刻な影響を及ぼします。 この記事では、トランプ大統領が大統領在任中に課した関税を振り返り、仮想通貨市場への潜在的な影響と可能な対策について説明します。
1. トランプの関税政策の概要
1.1 2018 年トランプが関税を引き上げた 1.0
2018年3月23日、トランプ大統領は中国との貿易に関する覚書に署名し、中国からの輸入品600億ドルに関税を課し、中国企業の米国への投資や合併を制限すると発表した。 その後も、米国は、航空宇宙、産業機械器具及びその部品、自動車、自動車及びその部品、電子製品等、衣料品、鞄、家具、ランプ等の家庭用品等を含む高級工業製品及び消費財の双方に関税範囲を拡大し続けている。 その中で、電子製品に対する関税は、マイニングマシンメーカーにとって脅威となります。 例えば、かつてビットコインマイニングマシン市場の90%を占めていたBitmainは、2018年にトランプの関税の影響を大きく受け、一部の生産ラインを中国から東南アジアに移しました。 米国は中国以外にも、貿易赤字の削減と関税による国内産業の保護を中核目標とする世界の多くの国や地域に対して関税措置をとっており、他国による関税報復措置の引き金にもなっています。
1.2 2025年トランプの追加関税2.0
2025 年 1 月 20 日、トランプはアメリカの第一貿易政策メモを署名し、アメリカ経済と国家安全保障の重要性を強調しました。これには貿易赤字の改善、不公平な貿易行為の調査、中国との経済貿易関係の強化、輸出管理措置の評価、アメリカの労働者と製造業者の利益の確保が含まれています。
それ以来、米国は多くの国に新たな関税を課してきました。 3月4日、中国からの輸入品すべてに10%の関税を課し、さらに10%の関税引き上げを発表した。 米国の対中関税率は累積で20%に上昇しており、従来の301条に基づく25%の関税と合わせると、一部の主要技術機器(サーバー、ストレージデバイス、半導体など)の包括的関税率は45%〜70%に上る可能性があり、仮想通貨業界に大きな影響を与えるでしょう。 カナダとメキシコの製品にはさらに25%の関税が課せられます。 同時に、ベッサント米財務長官は、各貿易相手国には特定の相互関税が割り当てられると述べた。 トランプ大統領は、国別の関税に加えて、農産物、木材、鉄鋼、アルミニウム、自動車、銅、半導体、医薬品など、特定の製品にも関税を導入する予定です。
トランプは選挙中にビットコインがアメリカで「採掘、鋳造、製造」されることを望んでいると述べ、彼の関税措置は暗号業界に必然的に影響を与えるだろう。例えば、1月にアメリカ商務省産業安全局（BIS）が先進計算半導体の輸出管理を更新し、中国とシンガポールのいくつかの実体を実体リストに追加した。これらの規定は「16nm/14nmノード」以下のプロセスを採用したチップを対象としており、さらにはファウンドリのデューデリジェンスも強化され、マイニング機器メーカーに影響を与えることは必至である。
トランプ大統領は4月3日、カンボジア49%、ベトナム46%、バングラデシュ37%、タイ36%、中国34%、台湾とインドネシア各32%、スイス31%、南アフリカ30%、インド26%、韓国25%、日本とマレーシア各24%、欧州連合(EU)20%、イスラエル17%、英国、ブラジル、シンガポール各10%など、多くの国に対する具体的な相互関税率を発表した。
相互関税は4月9日午前0時1分に発効します。ホワイトハウスの高官は、政府が半導体、医薬品、そして可能な重要鉱物に追加の業種別関税を課す計画であると述べ、これらは今回の新しい関税体系には含まれないとしています。アメリカは引き続き、USMCA（米国・カナダ・メキシコ協定）に基づき、カナダとメキシコの商品には関税を免除します。
CNBCの上級ワシントン記者Eamon Javersがイベント期間中にホワイトハウスの報道官Karoline Leavittとのショートメッセージで確認したところ、中国に課される34%の相互関税は、以前の20%の関税に追加されるものであることがわかりました。これは、新しい関税が発効した後、中国の商品は合計54%の関税率に直面することを意味します。
2. トランプの関税引き上げが暗号資産市場に及ぼす潜在的影響
2.1 仮想通貨市場全体への影響
短期的には、トランプ氏の関税はすでに仮想通貨市場に悪影響を及ぼしています。 1月、トランプ大統領は、米国の仮想通貨企業のための明確なルールを策定し、潜在的な仮想通貨準備金の創設を研究することで、6か月以内に仮想通貨開発を支援するタスクフォースを設立する大統領令に署名しました。 発表後、仮想通貨の時価総額は1月末に3兆6500億ドルに増加し、累積で9.14%増加しました。 しかし、2月にトランプ大統領が関税を発表したことで、大統領令のプラスの影響がすぐに相殺され、仮想通貨市場に一連のネガティブな波及効果が引き起こされました。 特に2月3日、トランプがカナダ、メキシコ、中国への長期輸入関税の賦課を発表した後、暗号通貨市場は株式市場と連動して下落傾向を示し、ビットコインは24時間以内に8%急落し、イーサリアムは10%以上下落し、ネットワーク全体の清算額は9億ドルを超え、31万人の投資家がポジションを閉じることを余儀なくされました。 こうした市場のボラティリティの背景には、貿易摩擦の激化や世界経済の先行きに対する投資家の懸念があります。
マクロ経済の観点から見ると、貿易摩擦は世界市場の変動を引き起こし、避難資産としてのドルの魅力がさらに高まり、資金がアメリカに流入し、ドルの強さが増し、世界の資本市場の動揺が激化します。投資家は高ボラティリティ資産に対するリスク許容度が低下し、暗号通貨が大量に売却されることになります。大規模なファンドやベンチャーキャピタル会社も市場の変動を引き起こす可能性があります。彼らの株式ポジションが減少した場合、リスクを管理するために暗号ポジションを清算する可能性があります。同時に、関税政策はインフレを引き起こし、消費者の購買力を低下させ、経済成長をさらに抑制する可能性があります。このような背景の中で、投資家は一般的により安全な資産クラスにシフトし、暗号通貨は高ボラティリティ資産として、自然に早期に売却される対象となり、その結果、価格が著しく下落し、暗号資産市場の感情も低下します。
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しかし、長期的にはトランプの関税政策が暗号資産市場に対してポジティブな影響を与える可能性がある。具体的には以下のいくつかの点が挙げられる：
第1に、米国の関税は市場の流動性を高める可能性が高い。 トランプ政権の関税政策は、大規模な減税やインフラ投資の拡大など、国内での拡張的な財政政策を伴います。 これらの政策は短期的には米国経済を押し上げる可能性がありますが、財政赤字を悪化させることにもなり、資金不足を埋めるために、政府は債券発行や金融緩和を通じて市場の流動性を高め、暗号市場に有利な環境を提供する可能性があります。 たとえば、2020年、FRBはバランスシートを3兆ドル以上拡大し、ビットコインは同期間に300%以上上昇しました。
第二に、関税が輸入品の価格を押し上げる一方で、ドルの下落が仮想通貨市場への資本フローを促進する可能性があります。 マネーコープのトレーディングおよびストラクチャード商品責任者であるユージン・エプスタイン氏は、貿易戦争によってインフレがドルを弱めた場合、ビットコインは代わりに恩恵を受ける可能性があると述べています。 なぜなら、長期的には、ドル安のトレンドの下で、世界の投資家はドル安のリスクをヘッジするために他の資産を求める可能性があり、投資家は法定通貨の下落のリスクをヘッジするためにビットコインなどの固定インフレ防止資産に投資する可能性があるからです。 さらに、関税ショックに対処するために通貨の下落を選択する国もあり、その時点で暗号通貨も資本流出の導管になる可能性があります。
最後に、貿易紛争はドル離れの傾向を強める可能性があり、関税貿易戦争が国々の間の信頼の亀裂を深め、各国がドルへの依存を減らすことを促進します。例えば、ロシアと中国は国際貿易においてドルの使用を段階的に減少させており、中東地域の国々も人民元や他の通貨を用いたエネルギー決済を試み始めています。2022年にはイランがビットコインマイニングを通じて石油輸出制裁を回避しました。このドル離れの傾向は、世界の資本が暗号資産市場に対する需要をさらに高め、新たな発展機会をもたらすでしょう。
2.2 投資家への影響
一方で、投資家はポートフォリオを最適化せざるを得ません。暗号通貨は依然として投機的または高リスク / 高ボラティリティの資産クラスと見なされており、関税政策が貿易摩擦のエスカレーションを引き起こす背景の中で、投資家は自らのポートフォリオを再評価し、ボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを減少させ、暗号通貨のようなリスクの高い投資の比重を下げ、現金、国債、または他の安全な投資クラスの資産の割合を適切に保つ必要があります。
一方、トランプ大統領の関税政策の頻繁な変更は、投資家の安定した期待に影響を与え、投資家の投資信認に影響を与えます。 トランプ氏は大統領選挙期間中、自らを「イノベーション推進派でビットコインの大統領」と宣言し、仮想通貨支援政策のパッケージを発表しました。 2度目のアメリカ大統領に就任する前、彼は自身のミームコイン「トランプコイン($Trump)」を公に発行した。 また、就任後は、規制の枠組みや暗号資産準備計画を検討するワーキンググループの設置など、仮想通貨への支持を表明しました。 しかし、関税政策によって引き起こされるマクロリスクは、前向きな政策に対する市場の期待を相殺し、2月以降、トランプ大統領は中国、カナダ、メキシコに対して包括的な関税を導入し、関税攻勢はほぼ熱狂的であり、関連する政策は気まぐれであり、性急な発表は経済と金融市場に混乱をもたらし、この不確実性は、意思決定をしようとするすべての当事者に課題を生み出し、投資家の信頼が損なわれる可能性があり、投資家は暗号通貨を売るか、新規投資を減らすかを選択せざるを得なくなるのではないかという市場の懸念を引き起こしています。
2.3 関係会社への影響
トランプ氏の関税政策が仮想通貨企業、特に上流と下流のマイニング企業に与える影響は多面的です。 第一に、関税はハードウェアの輸入に影響を与え、マイニングマシンメーカーが主要部品を入手するためのコストが上昇し、マイニングマシンの生産コストが上昇し、収益性に影響を与え、研究開発もある程度妨げられます。 第二に、短期的には、マイニングマシンの供給不足、価格の上昇、マイニングプールオペレーターやマイニング会社の機器の更新コストが増加し、運用圧力も大幅に増加する可能性があります。 第三に、長期的には、関税政策により、マイニングマシンやマイニング会社が貿易戦争の影響を受けにくい地域に移転し、世界中の仮想通貨企業の地理的分布が変化する可能性があります。
第二に、関税は取引所に影響を与える可能性があります。 第1に、関税は世界的な貿易摩擦、株式市場のボラティリティ、経済の不確実性の高まりにつながる可能性があります。 この文脈では、一部の投資家は暗号通貨をヘッジツールと見なし、取引量が増加し、より多くの短期トレーダーが暗号通貨市場に参入し、取引所の取引量と手数料収入が短期的に増加する可能性があります。 第二に、関税が資本規制や外国為替規制の引き金となり、仮想通貨が国境を越えた資本移動の代替チャネルとなり、取引所での入出金の需要が高まる可能性があります。 最後に、トランプ政権は関税政策とともに金融規制の枠組みを調整し、マネーロンダリング防止、税務コンプライアンスなどの暗号通貨の監視を強化する可能性があり、取引所への運用コストとコンプライアンス圧力が高まる可能性があります。
最後に、関税はステーブルコイン市場にも影響を与える可能性があります。 利益を維持するためには、企業は必然的に関税障壁を回避するための他の選択肢を模索するようになり、ステーブルコインは選択肢の1つになる可能性があります。 アジアやラテンアメリカなどの資本規制が厳しい地域では、USDTは米ドルの為替規制を回避するための主要なツールです。 関税が新興国通貨(人民元など)の下落につながる場合、現地ユーザーはリスクヘッジのためにUSDTの保有を増やし、USDTの需要を押し上げる可能性があります。 しかし、米国の制裁にUSDTを使用する事業体が関与した場合、その流動性が脅かされる可能性があります。 一方、USDCは、その高いコンプライアンスにより、従来の機関投資家の預金や準拠したDeFiプロトコルに多く使用されています。 関税コストの上昇により、米国企業が暗号通貨による支払いに目を向けた場合、USDCが優先的な決済ツールになる可能性があります。 また、機関投資家は、リスク回避の動きが強まり続け、USDTのシェアが圧迫されれば、USDCを「安全なステーブルコイン」と見なす可能性があります。
3. すべての関係者のための戦略
3.1 仮想通貨市場の全体的なレベル
関税の脅威は貿易戦争パニックを引き起こし、段階的なリスク回避を引き起こす可能性があるが、このパニックは一般的に短命である。 例えば、2018年の米中貿易綱引きの時期には、突然の関税政策に対する市場のストレス反応は、通常、最初はパニックに陥ったが、時間の経過とともに徐々に適応し、安定に戻ることが多かった。 市場は通常、自己調整する強力な能力を持ち、安定した期待を形成するために過去の経験と政策ルールに依存しています。 関税政策は、短期的には市場を変動させるが、長期的には、前述のように、市場を根本的に変えるものではない。 暗号市場は、その成長の可能性に強気な投資家を惹きつけ続け、市場価格が下落するとこれらの投資家はディップを購入し、市場に安定したサポートを提供します。
3.2 企業レベル
まず、生産や事業活動が関税の影響を受ける仮想通貨企業にとっては、米国や中国のサプライチェーンだけに頼るのではなく、東南アジアなど関税の影響を受けない他の地域でのサプライヤー拡大を検討し、関税の圧力の下では、輸入関税の影響を軽減するために米国やロシアなどに生産拠点を設けることを検討することができます。 第二に、国際的なトレーダーや仮想通貨企業は、決済にステーブルコインを柔軟に採用し、国境を越えた決済に対する貿易政策の影響を軽減し、さらにはDeFiプロトコルを使用して、貿易障壁によって引き起こされる従来の金融制限を軽減することができます。 第三に、仮想通貨企業は、海外に子会社を設立し、オフショアの資金調達方法(シンガポール、ドバイなど)を利用することで、不確実な関税や規制リスクを回避することができます。 最後に、仮想通貨企業はコンプライアンスの構築にも注意を払い、政府部門とのコミュニケーションに注意を払い、自らの権利と利益を守り、戦うために率先して行動する必要があります。
3.3 個人投資家レベル
まず、投資家は保有資産を多様化し、リスク管理に注意を払うことができます。 仮想通貨市場が大きく変動した際に、他の資産が仮想通貨の投資リスクをヘッジし、資産配分の健全性を向上させることができるため、仮想通貨への投資だけでなく、株式や債券、金などの伝統的な資産にも投資することができます。 第二に、投資家は長期投資哲学(「HODL」)を確立し、やみくもに追いかけて売り込むのではなく、市場が持ち直し、市場に参入する適切な時期を辛抱強く待つことができます。 第3に、業界のダイナミクスや政策動向に注意を払い、関連情報を理解することで、投資家はより多くの情報に基づいた投資選択を行えるようになります。 第4に、個人投資家が不幸にも投資損失を被ったとしても、税引前キャピタルロス控除により損失を最小限にとどめることができます。 例えば、米国の税法では、実現したキャピタルロスは、キャピタルゲインや同種の経常利益を相殺するために使用でき、不安定な仮想通貨市場において投資家の多額の税金を節約することができます。 ただし、このタイプの税金計算は、多くの場合、煩雑で高度に専門化されていることに注意してください。
4. まとめと展望
トランプ政権の関税政策は貿易保護主義の直接的な表れであり、暗号資産市場にも直接的または間接的な影響を与えています。短期的には、関税の引き上げにより流動性が引き締まることで暗号資産市場が同時に下落する可能性があります。しかし、関税政策が持続する場合、長期的には暗号業界の分散化転換を加速させ、ステーブルコインが国際貿易の新しい媒介となることを促進し、好影響をもたらし、より多くのコンプライアンスに適合した暗号金融商品を生み出すかもしれません。現在の状況において、企業と個人は関税の影響に対応するために柔軟な戦略を策定し、否定的な影響から構造的な機会を見出し、経済の変動の中でヘッジ需要を調整し、自身の利益の最適解を実現することができます。
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