ポピュリズムの時代に、どのように富を得るのか？

金を蓄えて安定を保ち、ビットコインを持って価値の増加を求める。

文:チューリップキング、アナリスト、メッサリ

コンパイラ:ルフィ、フォーサイトニュース

アルファファースト：

• あなたの人的資本を最大化する：高給の職を見つけ、一生懸命働く。今、あなたのキャリアはインフレに対抗するための最善の手段です。
• 伝統的な金融から無関係な代替資産へ資産を移します。株式市場は数十年の間、安定または下落傾向を維持する可能性があります。
• 金を蓄えることで安定を保ち、ビットコインを保有することで価値の増加を求める。去グローバリゼーションと金融抑圧の時代において、両者はともに市場を上回るだろう。

!

伝説の牛市は終了しました

私たちは、第二次世界大戦の廃墟からドナルド・トランプの2024年の勝利まで続いた史上最も長いブルマーケットを経験しました。この壮大なブルマーケットは、何世代にもわたるパッシブ投資家を生み出し、彼らに「何も起こりはしない」と「市場は常に上昇する」と信じさせました。残念ながら、好景気は終わりを告げ、多くの人々が甚大な打撃を受けることになるでしょう。この数十年にわたる繁栄を支えてきた構造的な追い風は、停滞しているだけでなく、急激に逆転しています。ポピュリズム革命が訪れており、それは資本を犠牲にして労働者を再び偉大にするでしょう。

ポピュリストが局面を掌握

クリントン→ブッシュ→オバマ→バイデン大統領の任期によって導かれたグローバリズムの新保守派政治計画は正式に終焉を告げた。トランプがそれを抑え込み、その残骸は再び甦ることはない。

!

ちなみに、ポピュリズムへの転換はアメリカだけで起こっているわけではありません

アメリカでは全く新しいポピュリズムの政治プランが登場しました。現在、トランプは2016年にはなかった方法で共和党を完全に掌握しています。一方、民主党は共和党がちょうど終わらせたような党内の争いを経験しており、ポピュリズム派が最終的にグローバリズム派に勝つことが予想されます。

ポピュリズム政治とグローバリズム政治には根本的な違いがあります。あなたは二大政党の目標に対する見方を更新する必要があります。共和党と民主党の間には依然として差異がありますが、彼らは核心的なポピュリズムの議題においてますます一致していくでしょう：

• ブルーカラーの仕事への称賛。双方は今、誰が工場労働者をより愛しているか競争している。「プログラミングを学ぶ」時代はすでに過ぎ去った。
• 再工業化。誰もが工場、サプライチェーン、そして重要な産業がアメリカ本土に戻ることを望んでいる。
• 関税。次の大統領は、共和党であれ民主党であれ、関税を中心とした外交政策を引き続き推進することが予想される。
• 自由貿易は政治的に毒になった。
• ナショナリズム。「市民と非市民」の区別がますます勢いを増して復活しています。両党は移民を制限し、不法移民を追放し続けるでしょう。違いは範囲と速度にあるだけで、方向性にはありません。

レーガンからオバマの時代にかけて推進された政策のエリートコンセンサスは、アメリカのリーダーシップのもとで自由貿易、資本の自由な流れ、グローバリゼーションを通じて繁栄を実現することを約束しました。金融家やテクノロジーの大物たちにとって、これは驚くべき成果をもたらしました。しかしアメリカの広大な地域、特に産業の中心地にとっては、コミュニティの空洞化、賃金の停滞、そしてフェンタニルの蔓延という結果を招きました。ポピュリズムは偶然の現象ではなく、予見可能な現象なのです。

労働の価値

二つの強力な力が集まり、賃金の大幅な上昇を促しています：

再工業化により労働力の需要が急増しています。自動化があっても、工場やサプライチェーンの国内回帰は労働者に対する巨大な需要を生むでしょう。新たに建設される半導体工場や電気自動車バッテリー工場は、エンジニア、技術者、建設作業員、そして物流スタッフを必要とします。「チップ法案」と「インフレ削減法案」だけで、国内製造業に数千億ドルの機会がもたらされました。

移民制限は同時に労働力供給を縮小しました。国境管理、追放、またはビザ承認の削減を通じて、新しい労働者の流入が制限されています。共和党員はすべての違法移民を追放したいと考えていますが、民主党員は少なくとも譲歩し、犯罪歴のある違法移民の追放に同意しています。いずれにせよ、トレンドは明らかです：雇用システムに入る労働者はますます少なくなっています。

!

経済学の基礎における供給と需要の曲線を振り返る

これは基本的な経済学の原理です：労働力の需要が増加し供給が収縮すると、賃金は必然的に上昇します。これは一時的な現象ではなく、数十年にわたって持続する可能性のある構造的変化です。長年にわたり、あなたは初めて賃金の上昇がインフレ率や金融資産のリターンを上回るのを見るでしょう。

インフレ環境下でも、状況は同様です。私は今後10年間、去グローバリゼーション、関税、労働力不足により、インフレ率が3%から9%の間になると予測しています。しかし、もしあなたの給与が毎年インフレ率よりも5%早く成長するなら、物価の上昇はあなたを悩ませることはありません。資産所有者が彼らのポートフォリオが停滞しているのを見守っている間、あなたの実際の富は増加しています。

これは意味します：今はあなたのキャリアに全力を尽くす時です。必死に働き、価値のあるスキルを学び、特に国内生産や実体インフラに関連する分野のスキルを身につけてください。あなたの人的資本（稼ぐ能力）が価値を高めています。これは、資産の増加ではなく収入を通じて富を蓄積する世代の機会です。

ウォール街の勢いは失われた

アメリカでグローバリズムの政治計画が推進されていた時期、ウォール街は最も重要な利害関係者でした。彼らの利益は国家の利益と同等と見なされていました。自由な資本の流れ、規制緩和、必要に応じた救済、ウォール街はすべて享受していました。まるですべての財務長官がゴールドマン・サックスから直接来ているかのようです。

現在、去グローバリゼーションの進展に伴い、ウォール街は政治的および公共のレベルで急速に人気を失っています。金融エリートたちはまだこの事実に気づいていませんが、彼らは5〜10年前の同盟者や権力を失っています。彼らは空に不思議な光を見上げる恐竜のように、自分たちの時代が終わろうとしていることを理解していません。

!

この考え（連邦準備制度が利下げに転じるのは避けられない）は間違っている、連邦準備制度は転じない

ウォール街は自らの地位の低下をまだ認識していないため、彼らは困難に直面したときに連邦準備制度が救いの手を差し伸べることを期待し続けています。彼らは有名な「連邦準備制度のプットオプション」（中央銀行が市場を救うために利下げを行うという暗黙の約束）がまだ有効であると仮定しています。しかし、実際はそうではありません。

2021年以降、すべての政治家は重要な教訓を得ました：もしあなたが民選のリーダーであり、国内にインフレが存在するなら、再選を失うことになる。これがすべてです。これは、金融政策を巡る政治的動機を根本的に覆しました。賢明な政治家たちは今、米連邦準備制度に対して高金利を維持するよう圧力をかけており、金利を下げることが経済を再びインフレに導く可能性があるからです。インフレは彼らの職を奪うことになります。

たとえ市場が暴落しても、現在の政治的考慮は資産価格を救うのではなく、インフレとの闘いを優先しています。ウォール街は泣きたいなら泣けばいいですが、ポピュリズムの環境下では、彼らの涙は票にはなりません。実際、多くの有権者はウォール街の挫折を祝福するでしょう。この現実はまだ市場価格に反映されていません。

金融資産の落ち込み

株式市場と実体経済が同一であるかのように振る舞うのはやめる時です。金融資産と株式市場が下落している間に、あなたの給料と生活の質は完全に向上する可能性があります。30歳以下の人々にとって、これは実際には理想的な状況であり、あなたはついに上昇し続ける給料を使って、手頃な価格で住宅や株を購入する機会を得ることができます。

!

あなたはもうアップル社の株価が歴史的な高値を更新するのを見ることはできないかもしれません

アップル社を例に挙げると、2024年第4四半期のアップル社のPERは約40、粗利率は約46%です。つまり、アップル社の1株当たりの売上高が約100ドル、1株当たりの利益が約46ドル、株価が約1960ドルということになります。

今、彼らが生産と労働力をアメリカに戻さなければならないと仮定します。国内の生産効率が低いため、彼らの利益率は圧縮されます。粗利益率は20%に低下し、高金利環境下では市場はこれほど攻撃的なPERを認めないため、PERは25に低下します（まだ歴史的平均を上回っています）。次の10年間で、アップル社が依然として優れた企業であるため、彼らが収益を倍増させることに成功したと仮定します。2035年までに、彼らの1株あたりの収益は約200ドルですが、1株あたりの利益はわずか40ドルで、株価は1000ドルです。

これは、金融資産がどのように10年以上の長期ベアマーケットに陥り、企業が依然として利益を上げ、従業員に賃金を引き上げている状況です。たとえビジネス活動が成長し、賃金が上昇しても、株価は実際には50%下落する可能性があります。

これは言葉の問題ではなく、1989年以降の日本で実際に起こったことです。 その年、日経平均は崩壊する前に40,000ポイント近くに達しました。 36年経った今日も、完全には回復していません。 日本株をピーク時に買って一世代保有すると、実質赤字のままです。 これは、あぶく銭とグローバリゼーションの上に成り立っている金融化された経済が、新しい現実に適応しなければならない場合です。

米国の金融資産は、容易に「失われた10年」(あるいは20年)に陥る可能性がある。 団塊の世代に有効なパッシブ投資戦略は、次世代に悲惨なリターンをもたらす可能性があります。 インデックスファンドの信奉者にとっては悪夢となるだろう。

では、誰が負けるのか？

!

これは、ベビーブーム世代がグローバリズムの政治計画からどれだけ利益を得ているかに関する有用な参考資料です

この時、あなたは新しい政治経済の構図の中で誰が不運な目に遭うのかを知りたくなるかもしれません。主に二つのグループがあります：

• 高い利益率を持つ大企業。グローバル化の恩恵を享受していた企業（生産を外注し、グローバルサプライチェーンを最適化し、非常に低い賃金を支払う）は、苦しい調整に直面している。生産の回帰はコスト上昇を意味し、労働力の不足は賃金の上昇を意味し、関税は投入コストをさらに高くする。これらすべてが、彼らの以前の非常に高い利益率を圧迫している。彼らは依然として利益を上げるが、利益は減少し、投資家はこの減少した利益に対して低い評価を与えるだろう。 *賃金上昇の恩恵を受けるには年齢が高すぎる団塊の世代。 本当の被害者は、退職者や退職間近の人々で、資産は多いが収入はほとんどない。 何十年にもわたって彼らの利益に迎合する政策の後、ベビーブーマーの優位性は終わった。 彼らは労働市場から撤退したので、賃金の上昇は彼らを助けません。 彼らの退職金口座は、株式や債券に多額の投資を受けており、その資産は何年にもわたって停滞したり下落したりする可能性があります。 同時に、インフレは彼らの債券を侵食しています。 これは、資産の減少、コストの上昇、そしてより多くの収益を得ることができないというトリプルパンチです。

これは単なる経済問題ではなく、世代間の公平の問題です。ベビーブーム世代は第二次世界大戦後の繁栄の成果を享受し、安価で不動産を購入し、彼らの株式は数十年にわたり毎年10%ずつ上昇するのを見守り、そして橋を渡った後に橋を壊しました。今、彼らがこれらの利益を現金化しようとすると、買い手が減っていることに気づくでしょう。多くの人が予想していた大規模な世代間の富の移転は、想像していたほど豊かなものではないかもしれません。

では、誰が勝者ですか？

この新しいパラダイムでは、勝者は明らかです：

• 労働力、特にブルーカラー労働者。電気技師、配管工、溶接工、機械工、建設作業員、実体物品を製造または修理するすべての人が巨大な利益を得ることが期待されています。これらの仕事はアウトソーシングできず、再工業化にとって重要であり、直面している労働力競争は減少しています。これらの労働者にとって、給与の停滞の時代は終わりました。彼らは高給を得て、再び社会的地位を享受することになります。
• 職場に入る若者たち。もしあなたがちょうど20歳なら、この変化はあなたにとって有利です。あなたのキャリアの中で、より高い給料を得るでしょう。資産価格が下がった後、最終的により合理的な評価で資産（住宅、株）を購入することができます。労働者に優しい環境から利益を得るために、数十年の稼ぎの時間があります。これは2010年に職場に入った時の状況よりもずっと良いです。当時は給料が停滞していましたが、資産はすでに高価でした。
• ビットコインや黄金などの無関係な資産を保有している人。金融抑圧が強まる中、伝統的な資産が困難に直面し、体系の外にある代替資産がますます魅力的になってきている。何千年もの間、黄金は古典的なインフレヘッジツールであり避難所であった。世界中の中央銀行は記録的な速度で黄金を買い込んでいる。ビットコインはデジタルゴールドとして、類似の役割を提供し、より大きな上昇の可能性を持っている。両者は金融の不安定性、通貨の価値下落、地政学的緊張の環境で繁栄することができる。

!

各国中央銀行が大量に金を購入しています

ビットコインについては、明確にしておくべきことがある。それは、伝統的な金融機関への信頼が揺らぎ、政府が債務管理のためにますます無謀な手段を講じるこのような瞬間のために作られたということである。他のすべてが価値を失っているとき、ビットコインの固定供給量は非常に魅力的である。私はビットコインが最終的に100万ドルに達すると予測しているが、忍耐が必要である。これは一夜にして富を得る取引ではない。

新経済秩序

私たちは歴史的な転換点を目撃しています：新自由主義グローバリズム秩序の終焉とポピュリズムナショナリズムの台頭です。これは小さな政策の調整ではなく、経済の勝者と敗者の根本的な再編成です。

数十年の間、資本が労働力を支配し、金融資産が賃金を上回り、ウォール街がワシントンに指令を出していました。その時代は終わりを迎え、私たちは労働力が影響力を再び獲得し、賃金の成長が資産のリターンを上回り、経済政策が投資家ではなく労働者を優先する時代に入ろうとしています。

この変化は順調には進まないでしょう。市場は激しい下落を経験し、インフレはほとんどの人が予想するよりも長く続くでしょう。各国がグローバルな協力ではなく自国の利益を優先するにつれて、地政学的緊張は高まるでしょう。

しかし、この動乱の中には機会が潜んでいます。新しい経済で高収入を得られるスキルを学ぶことに集中し、過剰評価された金融資産から無関係な代替資産へと移行します。給与明細を主な富の蓄積手段としている世界に備えましょう。

ポピュリズム革命は政治を変えるだけでなく、経済ルールも書き換えます。この変化を早くから認識し、それに応じた戦略を立てた人々は豊かな収穫を得るでしょう。古い戦略に固執する人々は苦境に立たされるでしょう。これは繁栄の終わりではなく、繁栄の再分配です。