Lombard は次の BTCFi キャッシュフローの王になるでしょうか？

暗号の世界では、USDT / USDC がステーブルコインの出発点を定義しています。そして、ビットコイン資本市場では、ロムバードは同様の道を歩む可能性が高いです。しかし、多くの人はロムバードを LST プロトコルに分類することに慣れていますが、その本質は発行者により近いです。

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ビジネスモデルの類似性

Lombard と Tether/Circle のロジックはほぼ同じです。

※ テザー/USDC：ユーザーが米ドルを預ける → USDT/USDCを発行する → 基盤となる米ドルを米国債に投資して利息を得る。

※ロンバード:ユーザーはBTCを入金→LBTCを発行し→BTCをバビロン、ヴォールト、およびベーシストレード戦略に投資して利息を獲得します

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重要な違い

※ テザー/サークル：収益は会社に帰属し、ユーザーは使用権のみを持つ
※ Lombard：収益は主にユーザーに帰属し、プロトコルは少量の手数料のみを抽出します

これは一見細かいことのように見えますが、Web2とWeb3の根本的な違いです。前者はプラットフォームの収益ロジックであり、後者はプロトコルの収益ロジックです。

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なぜ重要なのか？

今日のテザー/サークルは、3〜5%の米国債の利回りを利用して、年間利益が10億ドル単位となり、暗号市場のキャッシュフローの王者となりました。ロンバードもこのモデルを再現していますが、対象はビットコインに変更されました：ステーキングと戦略を通じて、年間目標は1-5%+です。

異なるのは、ユーザーのためにお金を稼ぐのではなく、ユーザー自身がその部分の利益を持ち帰ることができるという点です。これは、LombardがTether/Circleのキャッシュフローの論理をコピーすると同時に、Web3の精神におけるユーザーの価値共有のギャップを埋めたことを意味します。

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投資の視点

もし2018年のテザーの時価総額が170億ドルで百倍のチャンスだとするなら、2025年のロンバードも同様の出発点にいる可能性があります。テザーはドルをブロックチェーン上で流動させ、ロンバードが目指しているのは、ビットコインを単なるデジタルゴールドではなく、利息を生み出し、流通し、資本市場の担保となる生産的資産にすることです。

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まとめ

両者の比較は明確な結論を示しています：

※ モードは同じ：資産を発行し、収益をキャッチする
※パラダイムが異なります:Tether/CircleはWeb2を表し、LombardはWeb3を表します

$BARDに投資することは、分配型Tether/Circleに賭けるようなもので、対象がビットコインに変わっただけです。これは単なるビジネスモデルの継続ではなく、ビットコイン資本市場の起点である可能性があります。将来的にトークン化されることはあるのか、上場企業が準備金として購入することはあるのか？可能性がないわけではありません 🤔

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