ラスベガスのSphereに巨大広告を掲げ、Bitcoin 2026カンファレンスで華々しくデビューを飾ったメタプラネット。アジア最大のビットコイン財務会社として急速に成長した同社だが、現在は弱気相場の中で予想外の試練に直面している。

メタプラネットの現状は複雑だ。一方では、世界第3位のビットコイン保有企業へと成長し、40,177BTCを保有している。平均取得コストは1BTCあたり約104,106ドルで、2026年第1四半期だけで5,075BTCを追加購入するなど、弱気相場でも逆張りで買い増しを続けている。2025年度の業績も前年比738.3%増の89億円に達するなど、数字の上では順調に見える。

しかし、もう一方の現実は厳しい。ビットコイン準備金は約4.9億ドルの含み損を抱え、株価は年初来で22%以上、昨年の最高値からは83.5%も下落した。現在の時価総額は約28億ドルまで落ち込み、保有するビットコイン資産額を大きく下回っている。これは市場がメタプラネットの経営戦略に懐疑的であることを示唆している。

加えて、日本取引所グループが総資産の50%以上を暗号資産で保有する企業をTOPIXなどの主要指数から除外する提案を進めており、パッシブファンドの流入機会を失う可能性も出てきた。

メタプラネットが注目すべき点は、単なるビットコイン買い増しに留まらない多角的な展開だ。ビットコイン金融インフラへの子会社投資、MetaPlanetカードによる消費還元、積極的なブランディング戦略など、企業としての基盤構築に動いている。3層の収益エンジン構想も興味深い。長期準備金としての35,102BTC、担保としての資金調達能力、そしてオプション戦略によるキャッシュフロー創出。理論的には持続可能な成長モデルの構築を目指している。

ただし、投資家の間では議論が分かれている。2026年に約2,900万ドルを見込む広告・イベント費用に対し、その効果を疑問視する声もある。ビットコイン保有量を増やすために使うべき資金を浪費しているのではないかという批判だ。

長期的に見れば、メタプラネットの真の勝負はここからだろう。ビットコイン買い増しだけでは企業価値に限界がある。持続可能な収益モデル、成熟した資本運用能力、そしてより強力な市場認知度が必要だ。ビットコイン戦略は出発点に過ぎず、本当の課題は、ビットコインを中心にした持続可能な成長企業をいかに構築するかにある。弱気相場という試練の中で、メタプラネットがどのような答えを出すのか、注視する価値がある。