ビットコインが重要なレンジに回帰。この反発は単なる感情の修復ではない

7月21日、暗号資産市場に明確な持ち直しが見られた。ビットコインは日中一度66,000ドルを突破したが、その後65,000ドル上方で揉み合いとなった。イーサリアムも再び1,900ドル付近に戻り、主要アルトも総じて反発に追随している。最新の値動きによると、ビットコインの24時間の上昇率は2％を超えており、市場の短期的なリスク選好が回復しつつあることを示している。

今回の上昇の背景には、まず資金面の改善がある。画像内では、「米国のビットコイン現物ETFに約2億2,680万ドルの純流入があった」と言及されている。Farsideのデータによれば、直近でETF資金は確かに再び継続的な純流入に転じており、7月15日から17日までそれぞれ1億7,700万ドル、7,910万ドル、1億3,230万ドルの純流入を記録した。伝統的資金は、これまでの下落で完全に市場から離れてはいなかった。むしろ、低い水準で改めてポジションを構築し始めている。

マクロ環境も追い風となっている。米国のインフレ指標が落ち着いたことで、市場は改めてFRBの政策転換の可能性を織り込み始め、米株と暗号資産のリスク選好が同時に修復している。同時に、米国の暗号資産規制法案をめぐる見通しが持ち直したことも、市場心理にもう一段の下支えを与えている。

ただし、今回の反発は、強気相場がすでに再始動したことを意味するわけではない。

ビットコインは先行して12万ドル以上から大きく下落しており、現在も中長期の調整構造の中にある。オンチェーンのMVRVデータでは、ビットコインの評価は実現価値（実現価値エリア）に接近していることが示されており、高値圏ほど市場が過密ではないことを意味する。しかし「底に近い」ことは、価格が再び下方向に探らないということと同義ではない。いま本当に重要なのは、ビットコインが週次レベルで65,000ドルを安定的に維持し、さらに69,000—70,000ドルのプレッシャー帯を奪還できるかどうかだ。

クジラの引き出し、ステーキング、そして古いアドレスでの利益確定の動きは、市場で実際にポジション（持ち玉）の入れ替えが起きていることも反映している。つまり、一部の長期保有者が利益を現金化し始め、同時に別の資金が押し目で買いに回り始めている。具体的なオンチェーン・アドレスの取引はまだ追加で検証が必要なため、単発の「クジラの動き」だけでトレンドを判断することはできない。それでも、この見解の分岐自体が、市場が単一方向の恐慌局面から、売り・買いが再評価されるフェーズへ移行していることを示している。

私の見立てでは、今回の相場は「資金の回流によって押し戻される修復」であって、すでに確定した新たな上昇のメインウェーブとはまだ言い切れない。ETFの流入、MVRVの低位、クジラの増加はいずれも前向きなシグナルだが、今後は次の3つの重要ポイントを見極める必要がある。ビットコインが65,000ドルを守れるか、ETFの流入が継続できるか、そしてイーサリアムが本当に2,000ドルを突破できるか。

反発はすでに起きているが、トレンドの確定には時間がかかる。現時点で最も避けるべきは、1本の陽線を逃すことではなく、ブレイクの確認がないまま、感情が回復したからといって盲目的に追いかけて買うことだ。#夏日创作营 #ETH突破1900美元 @Gate 广场