$LPK

に関する短い所感
私はしばらくこの会社を追っていて、CEOとお話しできる機会がありました。
それでも、私は株を売買しただけで、長期のポジションは取りませんでした。
最新の業績に過度に注目することは有益ではないと思います。これらの数字は概ね無関係です。
この会社の主要テーマはガラス基板であり、半導体業界に意味のある形で浸透するにはさらに数年かかるでしょう。
ただ、最も懸念すべき問題は経営の信頼性だと考えています。

1. 連続する過度な約束
> 同社は2024年のガイダンスを達成できませんでした。
> 次に2025年のガイダンス。
> そして現在、2026年のガイダンスを逃す見通しです。
これは年3回連続の未達になります。
同社は、ガイダンスを満たすためにH2で売上€34.7 millionの全バックログの2倍に相当する収益を生み出す必要があります。
状況はもう見えてます。

ガイダンスの話にとどまらず、同社はQ2にLIDEシステムの生産受注を受け取れる見込みだとも述べていました。
しかし、それは起きませんでした。経営陣は今、目標をH2へと動かしています。

2. TAMの夢
そして出てきた大きな主張：先端パッケージング向けのTAMが€1.7 billion。
今度は注釈を読みましょう：
「2030年における総アドレス可能市場。突然、誰もが100%ガラスに切り替え、その同じ年に必要なすべての設備を導入する。もちろん、これは特定できるアドレス可能市場や獲得可能市場の姿とは一致しません。」
え？

それ、そもそもTAMの意味でもありません。TAMは年次の市場機会として表されます。
これは、複数年にまたがる累積支出を、年次のTAMとして提示しているように聞こえます。
そんな非現実的な数字を、印象的な見出しを作る以外に提示する意味は何なのでしょうか。

結論
これは最新のコールからの、たった2つの観察です。
全体として、私は同社に優れた技術があり、TGVの業界リーダーであり続けていると思います。
しかし経営陣は何年にもわたり過度に約束してきたため、現在および将来のスケジュールが信じにくいものになっています。これは投資判断をする際に極めて重要です。