米連邦準備制度理事会（FRB）は木曜の深夜に金利決定を発表

今回のFOMCは面白い。いくつかの変数が同時に動いている
米イラン停戦の見通しが出てから原油価格が大きく下落し、先週までインフレの「物語」を押さえつけていたエネルギー関連の項目が突然ゆるんだ。新規失業保険申請件数は18.7万件で予想を下回り、雇用市場もまだ踏みとどまっている。これら2つのデータが重なると、Fedには本来より大きな裁量がある。ただ、それが彼らが何かをするという意味ではない

パウエルの最近のロジックはとても明確だ。データが良いことは利下げにつながらない。大事なのは「トレンド」だ。1週間の改善がトレンドを構成するわけではないので、原油価格が下がったからといって、今回市場にサプライズを与えることはしないだろう

私は今回、大概率で据え置きだと思う。ただし、文言は緩むはずだ。声明でインフレ圧力の緩和のような表現が出る、あるいはドットチャートで委員が年内の利下げ回数を上方修正する、そういうことがあればそれこそが本当のシグナルになる。市場が現在織り込んでいるのは「9月開始の利下げ」だ。今回のFOMCの役割は、その予想を確認するか否定するかであり、直接の行動ではない

同じ週には、マイクロソフト、Meta、アマゾンの決算もある。市場の本当の焦点は資本支出（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンスだ。テックの巨大企業がAIのインフラ投資をそろって引き上げれば、計算資源（算力）のストーリーにももう1本脚が増える。そうなれば、暗号資産や半導体への押し上げは、FOMCの発言よりもより直接的になり得る

FTXの第5回目となる9億ドルの債権者への支払いは7月31日から開始される。この資金が市場に入るタイミングと、FOMCはかなり重なっている。歴史的に、FTXの返金が実行された後は、短期の流動性が一段改善する局面があり、暗号資産市場でも同様の反応があった

BTCが再び65Kを上回り、恐怖と貪欲の指数は30に戻った。感情は修復しているが、まだ「貪欲」のレンジには届いていない。この位置は追いかけて買うタイミングではなく、確認を待つタイミングだ

木曜深夜02:00まで方向感ははっきりしない。声明文の言い回しを待ち、パウエルの会見を待ち、マイクロソフトやMetaの決算も待つ。これらの触媒が同じ週に重なるので、ボラティリティは確実に出る。方向はデータが決める

今ここでは買い増ししない。木曜の結果が出てから判断する

DYOR（投資助言ではありません）