原題:「周辺」もともとアーサーヘイズによって書かれましたカオリ、ブロックビーツによるコンパイル戦争と尊い命の喪失について話すとき、私の言葉は皮肉で軽薄に見えるかもしれません。 現実には、世界中の軍人は、命を危険にさらし、国家の架空の概念のために戦う意欲を称賛されるべきだと私は信じています。 私自身はそうする気がないので、戦争に巻き込まれる国に投票する権利はないと思います。 私は、権力の王座に座り、参加する危険を冒さず、善良な人々を戦争に送る政治家を強く軽蔑します。 これらの政治家のほとんどは、軍隊で直接奉仕し、個人的に奉仕したことがない家族を持っていません。 しかし、彼らは個人的な政治的および経済的利益のために死の危険を冒すために他の人を送ることを喜んでいます。 戦争はビデオゲームではなく、戦争は無駄であり、戦争は悪く、戦争は致命的です。 だから、私はこれらすべての弱い嘘つきに言います、F \ * YOU!人生経験は、私たちのコントロールを超えた一連の出来事で満たされています。 あなたは生まれることを選んだわけでも、両親が誰であるかを選んだわけでもありません。 人生はあなたに手を与え、あなたの反応はあなたが誰であるか、そしてあなたの成功または失敗を定義します。反応はイベントよりも重要です。 米国は、2001年の9/11攻撃に対応して「対テロ戦争」に対応しました。 3人の大統領と2つの政党にまたがる米国は、イラク、アフガニスタン、シリア、および他の多くの非公開の場所で戦争を繰り広げてきました。 成功の明確な尺度を持たない考え方に対する20年以上のアイデアの戦争の後に何が残っていますか? 何百万人もの命が失われ、10兆ドル近くが無駄になりました。 この不釣り合いな反応は、何千人ものアメリカ人を殺し、長い間修理または再建されていたいくつかの建物を破壊した事件によって引き起こされました。! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/af202d8d3bdcb7a6ff0bfa766e4d5695.)ハマスの10月7日のイスラエルの民間人への攻撃は、イスラエルの政治家がハマスに宣戦布告するきっかけとなりました。 ハマスは組織です。 しかし、組織は人間の心の中の単なるアイデアです。 アイデアを完全に根絶する唯一の方法は、それを持っているすべての人を根絶することです。 その結果、イスラエルはハマスと彼らを支持するすべての人に対して戦争を行うことで対応しました。帝国の衰退は、端での複数の同時脅威によるものでした。 米国の下での平和は、ガザ地区で起こっていることによって直接脅かされることはありません。 しかし、米国の平和的なペットであるイスラエルは、敵対的な環境で身を守るために年間数十億ドルを必要としています。 アメリカ式の平和の貴族にとって、それは強いアメリカのイメージを保持し、石油が豊富な中東に第五列を確立したので、代償はそれだけの価値がありました。必要なときに同盟国を放棄することはできません-そうでなければ、あなたの他の同盟国はもはや旗への忠誠を誓うことはありません。 このようにして、米国はウクライナとロシアの間の戦争、そして現在はハマスとイスラエルの間の戦争に引きずり込まれました。 したがって、「米国の下での平和」は、彼女の同盟国イスラエルを支援するために破産しなければなりません。「帝国を破産させた? 何千億ドルも、どうしてアメリカ経済の覇権を破産させることができるのだろう?」 一部の読者は尋ねるかもしれません。私は破産が重い言葉であることを認めます-私はこの声明を和らげ、その債務のコストを持続不可能なレベルに増やします。 政府が債務を引き受ける余裕がなくなったら、中央銀行が介入して政府に資金を提供するためにお金を印刷しなければなりません。 金や仮想通貨などの固定供給金融資産の面白さが本格的に始まります。 米国債市場の長期的終焉は、ウクライナだけでなく、今やイスラエルで、そしておそらくより広い中東でさえ、戦争を行うために、アメリカが代理で数十億ドル、あるいは数兆ドルを費やすことを余儀なくされる未来を合法的に過小評価している。 米国が最後に中東に参入したとき、それは10兆ドルを費やしました。 今回はいくらかかりますか?歴史の教訓や軍事戦略に関する憶測を振り返る代わりに、市場が最近の出来事にどのように反応するかを見ます。 米国債市場が、連邦準備制度理事会のメンバーとジョー・バイデン米国大統領の最近の声明にどのように反応するかは興味深いと思います。 私が注目している金融商品は、10年債と30年国債、および長期米国財務省上場投資信託(ETF)TLTです。 最後に、金とビットコインの反応を、アメリカ式の平和的なリスクフリー準備資産のボラティリティと比較します。### タスクが完了しましたFRBは、政策金利(フェデラルファンド)を引き上げ、主に米国債と住宅ローン担保証券(MBS)で構成されるバランスシートの規模を縮小して借入コストを引き上げることで、インフレに打ち勝つことができると考えています。 金融条件が十分に厳しい場合(これは漠然とした概念です)、彼らは金利の引き上げを停止します。 これは、パウエル卿がさまざまな記者会見や演説で繰り返し主張してきたことです。パウエル議長は9月のFRB会合の記者会見で、FRBの利上げ行動はほぼ完了に近づいていると基本的に述べました。 その後、複数のFRB総裁が、長期金利(米国債利回り>10年)の上昇は、市場も金融環境を制限しているため、FRBが利上げを行う必要がなくなったという考えを話し、受け入れました。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は火曜日、さらなる利上げは必要ない「可能性がある」と述べた。 —ロイター、10/11/23—ロイター、10/11/23ローガンFR:利回りの上昇は、利上げの必要性が少なくなることを意味する可能性があります。 —ブルームバーグ、10/9/23—ブルームバーグ、10/9/23デーリーFRBは、債券利回りの上昇が利上げに取って代わる可能性があると述べた。 —ブルームバーグ、10/10/23—ブルームバーグ、10/10/23FRBは引き締めを停止し、米国債市場は急落し、利回りが急上昇しました。 現代金融史上、恐ろしい「弱気相場の利上げ」という稀有な現象が顕在化し始めています。 弱気市場の利上げは、利回りの一般的な上昇であり、長期利回りは短期利回りよりも上昇します。FRBが金利を引き上げてインフレと戦うつもりがないのなら、なぜ誰かが長期債を保有する必要があるのでしょうか。 直感に反するように思えるかもしれませんが、TikTokビデオをドロップして、私と一緒に考えてください。インフレの亡霊はまだ私たちに同行しています。 米国政府のインフレ統計を不正に操作した後、コア消費者物価指数(CPI)はFRBの目標である2%の2倍以上を維持しています。 FRBは、景気後退や大手金融サービス会社の破産が起こるまで金利を引き上げ続けるべきです。 これら2つのことのいずれかが発生すると、FRBは低迷する経済を背景にインフレ率が低下するため、金利を引き下げます。 市場は将来を見据えています。 したがって、利上げサイクルの間、FRBが利上げによってインフレを抑制することを約束している限り、長期投資家は今後の経済状況の低下を予想しているため、イールドカーブはある時点で逆転します(長期金利は短期金利よりも低くなります)。景気後退や金融災害が発生すると、FRBが積極的に政策金利を引き下げるため、ショートエンド金利は急速に低下します。 これはいわゆる「ああ、最悪」な瞬間です。 利回り曲線は逆イールドから上昇に転じますが(ロングエンド金利はショートエンド金利よりも高くなります)、全体的な利回りが低下すると、イールドカーブはスティープ化します。 これは「強気市場アクセラレーター」として知られており、現代金融史におけるイールドカーブの典型的な傾向です。現在、米国では景気後退や金融災害はありません。 ポール・クルーグマンのような有名な伝統的な金融ブースターにとって、地域の銀行危機は重要ではありません。 彼らは、アメリカの銀行システムの深刻な腐敗を認める前に、バンク・オブ・アメリカのような企業が破産するのを見る必要があります。 したがって、市場(すなわち債券市場の警戒者)は、FRBがインフレに対応して金利を引き上げ続けることを期待しています。 しかし、FRBは利上げが一時停止されたため、強気市場の加速シナリオは発生しないと述べた。 では、なぜ自警団は長期債を保有し続けるのでしょうか。 これを行う代わりに、彼らはマージンで長期債を売ることによって彼らの主張をするでしょう。2年-10年債利回りスプレッド(白)、2年-30年債利回りスプレッド(黄)! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/536ccbd82a846284fd1c8d36a61fef37.)FRBの9月の会合は9月20日に終了し、FRBの一時停止に続いて弱気相場が加速した。FRBがその義務を果たせなかったことに加えて、政府の運営資金を調達するために米国財務省が売却しなければならない巨額の債務に突然焦点が当てられています。 それはデータが以前に知られていなかったということではありません-誰でも来る債務津波を明確に示す債務満期と販売計画をダウンロードすることができます。 しかし、市場がこの問題に注目し始めたのは、主流の金融メディアの著名な投資家によるさまざまな意見記事を見るとわかるように、FRBが一時停止の可能性を示唆した後でした。ここ数週間、債券市場の反対派は、債券利回りを債務危機を引き起こす可能性のあるレベルまで引き上げることによって、イエレン氏の政策に異議を唱えています。 この場合、利回りの上昇は民間部門を締め出し、信用収縮と景気後退を引き起こします。 問題の根本的な原因は浪費的な財政政策であるため、政府は債券市場の矛盾を和らげるために支出を削減し、増税しなければならず、景気後退を悪化させるでしょう。FRBは臆病さのために金利を上げることを恐れ、連邦政府はサムバンクマンフライドよりもブプロピオンに費やし、市場を神経質にしました。 しかし、なぜ弱気の利上げはそれほど危険なのでしょうか。 さて、私はあなたに言わせてください。###ライオン、トラ、クマ、なんてことだ!この市場構造が世界の金融システムにとって非常に有害である理由を理解するには、債券計算と債券デリバティブを深く掘り下げる必要があります。 専門用語は最小限に抑えますが、このテーマについて本当に知りたい人は、信頼できるジョンC.ハルの派生資料を持ち出してください。 私がまだ伝統的な金融の悪魔のために働いていたとき、私は自分の机の上にコピーを保管していました。住宅ローンを例にとり、金利が上昇したときに銀行のヘッジ戦略に何が起こるかを簡単に説明しましょう。 まず、借り手が清算された損害賠償を支払うことなく、いつでも部分的または全額を前払いすることを選択できる30年の固定金利住宅ローンを見てみましょう。 銀行が貸し出すとき、住宅ローンはその貸借対照表に表示され、ヘッジされなければなりません。この住宅ローンのために銀行はどのようなリスクに直面しますか? リスクには、金利リスクと早期返済・タームリスクの2つがあります。次に、住宅ローンと米国債のショートについてお話しします。 債券をショートすると、お金を受け取りますが、公開された利回りを支払います。 たとえば、額面2%の1000ドルの債券を99%の価格でショートした場合、今日は990ドルを受け取り、毎年2%の利息を支払い、満期時に1000ドルの元本を返済します。 私は債券の計算が少し緩いですが、あなたは私が何を意味するかわかります。ここでは、「用語」という言葉を広く使用します。 正確には、満期が10年の長期債は、金利が1%上昇すると価格が10%下落します。 長期住宅ローン債の満期はマイナスで、米国債の短期債はプラスの満期です。 利回りが下がると、満期がプラスの債券がお金を稼ぎます。 利回りが上昇すると、満期がプラスの債券はお金を失います。#### **金利リスク**銀行は、30年間のローン全体に固定金利を提供しています。 しかし、銀行は30年後の預金金利を予測することはできません。 銀行は短期預金者からお金を借りて、より高い長期金利で貸し出すことを忘れないでください。 金利が上昇し、預金金利が上昇した場合、銀行は損失を被る可能性があります。 銀行が3%の固定金利で住宅ローンを発行し、預金金利が6%に上昇した場合、銀行は住宅ローンの借り手から3%の利息を受け取りますが、資金を提供した預金者に6%の利息を支払うため、銀行はお金を失います。 したがって、銀行はこれらの損失をヘッジするためにいくつかの国債を売却する必要があります。#### **早期返済/タームリスク**銀行が債券をショートすることを決定した場合はどうなりますか? おそらくこれは住宅ローンの損失を軽減するでしょう。 銀行が住宅ローンに3%の金利を請求し、2%の利回りの債券をショートした場合、その利益は1%です。 それは素晴らしいように聞こえますが、どの満期債を空売りする必要がありますか? あなたが銀行の住宅ローンポートフォリオの管理を担当するトレーダーであるとしましょう。 30年の住宅ローンをお持ちの場合は、30年の債券をショートする必要があると思うかもしれません。 しかし、これは間違っています。 借り手は早く返済できるからです!金利が下がった場合、借り手は借り換えます。 これは、彼らがより低い金利で再び借りて、より高い金利でローンを返済するために得られた資金を使うことを意味します。 突然、30年資産だと思っていたものが消え、30年債のショートポジションしか残りませんでした。 債券の費用を相殺することで、住宅ローンの返済から収入を得ることができなくなりました。 要するに、あなたは困っています。金利が上昇すると、借り手は借り換えを行わなくなり、より安い住宅ローンに固執します。 ただし、十分な長期的なオプションを作成しないと、問題が発生する可能性があります。 債券が満期になると、元本を返済する必要があります。 この時点で、あなたは今、まだ帳簿にある住宅ローンをバックアップするためにあなたの貯蓄を使う必要があります。 金利の上昇を考えると、預金の金利は住宅ローンよりも高くなります。銀行として、住宅ローンの期間または期間は、金利が変化するにつれて増減します。 したがって、将来の金利の期待は、ヘッジを購入する期間を決定します。! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/7f006d2d3a0061554f8bff0deeb4c2e0.)右上の象限を見てください - それらは弱気市場の利上げの発生を表しています。 非常にまれです。 過去には、FRBは通常金利を引き上げ、景気後退や金融危機を引き起こし、その後金利を引き下げていたため、これは理にかなっています。銀行の取引部門は、この履歴データを使用して、将来の金利経路に対する期待を策定し、それに応じてヘッジします。 現在の金利制度はこれらのモデルにはないため、債券や金利商品に関連する銀行やその他の金融仲介業者は適切にヘッジされていません。 弱気相場の利上げで金利が上昇すると、銀行のバランスシートに保有されている債券のデュレーションが長くなります。 金利が上がると債券は指数関数的に失うため、これを「負の凹性」と呼びます。 取引部門は、ヘッジ期間が短すぎたため、お金を失い始めました。それで、解決策は何ですか? 金利が上昇するにつれて、トレーダーはより長い満期でより多くの債券をショートする必要があります。 この時点で、銀行は致命的な凹型のスパイラルに陥る可能性があります。銀行取引部門の負の凹面の致命的なスパイラルは次のとおりです。1.弱気相場の利上げが激化している。2.トレーディング部門の期間が長くなります。3.銀行がネットショートデュレーションを保有しているため、債券ポートフォリオの総損失は増加します。4.トレーダーはデュレーションを閉じるためにショートポジションを増やし、債券利回りをさらに上昇させました。5.トレーディング部門の期間が長くなります。6. 手順 2 から 4 を繰り返します。私は簡単な例で財務省ヘッジ住宅ローンを使用しました、そして私は住宅ローンセクターが正確にヘッジされていないことを知っています、しかしこの簡単な例を使うことは読者に大まかな考えを与えます。2008年の世界金融危機の最中とその後、FRBと他の中央銀行が金利をゼロまたはゼロに近い水準に引き下げ、利回りを下げるために債券を購入するために絶えず紙幣を印刷したという本当の問題を忘れてはなりません。 年金基金と保険基金の結果は単純です、なぜなら彼らは莫大な資本で数兆ドルを持っていて、将来の利益のために支払うために十分に高い資産収益率を稼がなければならないからです:収入を求めて。 なぜでしょうか。 彼らには引退した(または引退する)世代の高齢者がいるため、年金や保険基金によって支払われる医療が必要になる可能性があります。 医療と生活費は0%で成長していないため、年金と保険基金は、団塊の世代への財政的コミットメントを実現するために、何らかの形で収益を増やす必要があります。グローバルな投資銀行の債券取引部門は、年金および保険基金の主な収入源であり、顧客により高い利回りを提供する商品を喜んで販売しています。 金利がゼロに下がり、伝統的な金融システムを愚かな政策から救うためにお金を印刷するとき、彼らは向きを変えて、これらの印刷政策によっても傷つけられている機関のためにお金を売ってお金を稼ぐのはやや皮肉です。 しかし、これらの商品はどのようにして国債や社債よりも高い利回りを提供できるのでしょうか。 銀行はオプションを埋め込むことでこれを実現します。 顧客は金利オプションを販売し、プレミアムを受け取り、それが収益の広がりに反映されます。 最も一般的な製品は、調整可能なチケット構造です。知っている人に完全で正確な情報を提供するために、私は私のOGボラティリティファンドマネージャー、デビッドドレッジを引用しなければなりません:技術的には、ストラクチャードバンクは、債券デュレーションのランダムな将来の確率パス、つまりリコール日の確率に対してヘッジされる、いわゆるバミューダスワップを一連の保有することになります。 金利が上昇し、その後のリコールの可能性が低下すると、「ヘッジポジション」が調整され、より長い満期の通常のスワップが販売されます。スワップ市場で起こったことに戻りましょう。 Dredgeに対する私の次の質問は、「物事を単純にするために、トレーダーが「ああああ、ああ、私のモデルは間違っている」に直面したとき、彼らは皆、スポット市場での長期債の売却につながるギリシャの原資産を売るためにスクランブルをかけますか?」です。ドレッジ氏は、「弱気相場の利上げが激化し続ける中、トレーダーはバックエンドの支払いスワップを売りすぎており、バックエンドのインプライドボラティリティを売り過ぎ、長期債を売ったことに気付くでしょう(技術的にはスワップを売りましたが、それほど多くはありません)」と答えました。記録的な利益計算書の下には、世界の「大きすぎて潰せない」銀行が時限爆弾を隠しています。 私はJPモルガン、ゴールドマンサックス、BNPパリバ、野村などの銀行を指しています。 彼らは絶望的な年金会社や保険会社にこれらの商品の想定元本を何兆も販売し、スリーアローズキャピタルよりも大きな損失を被ることに気付くでしょう。 損失をヘッジして止めるために、これらの銀行は同じ方法で取引しなければなりません。 彼らがヘッジすればするほど、彼らはより多くを失います。 これはすべて、連邦準備制度理事会と世界の中央銀行の政策によって直接引き起こされる弱気市場の利上げによるものです。 伝統的な金融システムの「人間の毒蛇」について話してください。問題の規模は、世界の銀行規制当局には部分的に見えません。 これらの製品は、店頭で二国間で取引されています。 銀行は一部を報告する必要があり、他には何も報告する必要はありません。 銀行とその顧客は、リスクを法的に隠蔽するために多大な努力を払っています。 銀行は、会計上の利益に基づいて、より多くのリスクを負うことによって、より大きなボーナスを望んでいます。 顧客は破産を認めたくありません。 それは意図的な無知に満ちた不潔な泥の穴です。 その結果、誰もが破産する金利の何パーセントか、または損失の大きさがどうなるかは誰にもわかりません。 しかし、安心してください、地球市民の皆さん、金融システムが崩壊の危機に瀕しているとき、あなたの中央銀行はこの不潔な不換紙幣の金融システムを救うために必要なお金を印刷します。MOVEインデックスで測定される債券のボラティリティは利回りと同時に上昇するため、異常なことが起こっていることはわかっています。 これは、販売が指数関数的により多くの販売を引き起こしていることを示しています。 これがボラティリティの増加を引き起こすものです。 その後、市場は突然噴火し、それは予想外に見え、システム的に重要な伝統的な金融機関の「死体」が表面化します。MOVE指数(白)、2年マイナス10年利回りスプレッド(黄)! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/0099715f05493a33230988c1eb5209c6.)それらは非常に関連性が高いように見えます。FRBはこれを承知しており、だからこそ、政策運営が遅れているため、「効果を研究する」ために一時停止しなければならないと主張して、全力で事前変動しようとしています。 パウエルさん、どれくらい座って待つつもりですか? 彼らが一時停止している本当の理由は、利上げが弱気市場の利上げを止めると予想される一方で、FRBが利上げを続けた場合、米国の地方銀行は再びお金を失うからです。 預金者は、預金を維持してより低い金利を取得するよりも、FRBと取引して5.5%以上の金利を取得することを選択し、銀行の破綻のリスクを冒すことを忘れないでください。 これらの地域の銀行は悪い状態にありますが、FRBの連続した利上げによって引き起こされた損害のチゼルの影響とは異なり、弱気市場の利上げの猛攻撃と同様に、被害はゆっくりとリズミカルです。 また、米国の銀行システムは、米国債の約7,000億ドルの未実現損失に直面していることを思い出させてください。 長期債券価格が下落し続けるにつれて、これらの損失は加速するでしょう。! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/64f81bd3b33a00f7f69ae43c7f5f6261.)さらにいくつかの地方銀行が破綻した場合、FRBと米国はそれらをまとめて救済するための措置を講じます。 当局は今年初め、シリコンバレー銀行、ファーストリパブリック銀行などを通じてこれを実証しました。 しかし、市場がまだ納得していないのは、米国の銀行システムのバランスシート全体が実際には政府によって保証されているということです。 そして、市場、特に債券市場がこの見方に同意すれば、予想インフレ率は急上昇し、長期債価格はさらに下落します。この記事では、弱気相場の引き上げとは何か、それが銀行にどのように影響するかを説明し、長期金利が自己反応的に急速に上昇する理由を説明することを目的としています。 それはまた、FRBと米国財務省が直面している別の問題を示しています。### ニージャーク反応ハマスのイスラエルとの対立に戻りましょう。 月曜日に市場が開かれた10月7日のイスラエルの民間人と兵士に対するハマスによる最初の攻撃の後、米国債は上昇し、利回りは低下し、金はわずかに下落し、原油はわずかに上昇しました。 批評家は、投資家が前例のない安全な資産、つまり米国が支配する最も純粋な資産である米国債を探していると信じています。 アメリカは強く、アメリカは強く、アメリカは公正であり、アメリカは恐れているとき、資本の安全な避難所です。 うわーおっ!これは意味がありますか?一見すると、原油の反応が鈍いということは、市場が紛争がより広い中東に広がるとは予想していないことを意味します。 アッラー党はレバノンの北の国境に沿って冷静さを保ち、イランはいくつかの厳しいレトリックを出しましたが、彼らは直接介入しないようです。 ジョー・バイデン米大統領と彼の政権は緊張を和らげようとしています。 彼らは、一部の米国上院議員が自動的にイランに対する攻撃を要求したという事実にもかかわらず、米国がバッシングしているイランを非難するために出てこなかった。 市場は多くの希望を固定しています。サウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子(MBS)が減産を続ける中、原油価格はゆっくりと上昇する可能性が高い。 サウジアラビアとイスラエルの関係正常化後、MBSが生産を増やすという噂がありました。 しかし今、MBSがアラブとイスラム教徒の兄弟姉妹を支持する必要があるため、このデタントは保留されています。 さらに重要なことに、若いサウジアラビア人はパレスチナを非常に支持しています。 MBSはパレスチナを全面的に支援せざるを得なかった。! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/4b033cb272a50ae5dd9f69bd57e93ec5.)市場は再び自信を持ち、米国債(特に長期国債)を買いました。 これは、短期国債と長期国債の間の金利曲線がその後の動きでより負であるという事実によって明確に示されています。しかし、物事が展開するにつれて、イスラエルは静かに夜を過ごすことはないことが明らかになりました。代わりに、イスラエルの「ビビ」ネタニヤフ首相は、イスラエル国防軍(IDF)がハマスに強く対応すると発表しました。 彼はIDFにハマスを根絶するための確固たる行動を取る権限を与え、彼らの行動は何世代にもわたって影響を与えると宣言した。 ビビは厳しい対策を講じています。すべてのハマスのテロリストが死亡した–ビビ・ザ・ストロングこれはすべて問題ありませんが、イスラエルは、パレスチナ人がアパルトヘイト国家で苦しんでいると信じているアラブとペルシャの州に囲まれています。 イスラエルがあまりにも激しく反撃した場合、これらのアラブ諸国は、国民が彼らに彼らの宗教的および民族的親戚を保護するための措置を講じるように促し、市民の不安につながることを恐れているため、対応しなければなりません。 さらに、パレスチナ人の近隣諸国への移住から生じる可能性のある難民危機も問題を引き起こすでしょう。 具体的には、他の多くのアラブ諸国は、ハマスのイデオロギーが彼らの支配に挑戦することを望まないため、ハマスがイスラエル内に留まることを好みます。 大きな問題は、イランとその代理人アッラーがイスラエルとの公然たる紛争に従事するかどうかです。イランが加われば、アメリカ合州国も加わるということでしょうか? イスラエルの積極的な外交政策は、米国の揺るぎない支援に基づいています。 そして、ロシアはどうですか? 同盟国のイランが米国と対峙した場合、彼女は代理人を介して介入しますか? ロシアが介入した場合、中国はどのように対応しますか?多くの質問があり、簡単な答えはありません。 米国債はどうですか?米国はアフガニスタンに8兆ドルを費やし、20年間の戦闘の後、ついに面目を失い、その戦争は貧しい農民との「かくれんぼ」の戦いでした。バイデンは、米国がイスラエルを支援することを繰り返し繰り返してきましたが、戦争のコストが上昇し続けるにつれて、米国債市場は再び下落し始めています。 利回り曲線は、再び弱気市場に向けて金利を引き上げる傾向にあります。 目立ったことは何も起こらず、その後、ガザ最大の病院が爆撃されました。### アメリカ式平和の難問ご存知のように、私は皮肉屋です。 繰り返し申し上げているように、政治で一番大事なのは再選です。イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は現在、贈収賄、詐欺、信頼違反で裁判にかけられています。 裁判はまだ進行中です。 困惑した政治家にとって、最高の希望は、恐怖に陥った民間人が指導者を支援するために必要なことは何でもする戦争です。ハマスの攻撃は、死者とまだ投獄されている人々にとって恐ろしいものでしたが、それはビビの政治的評判を回復していました。 したがって、彼はイスラエル市民、そしておそらく彼を有罪または無罪と判断する人々に、彼らの安全を保証し、したがって彼がその仕事、つまりハマスとそのイデオロギーを排除する仕事に最適な人物であると保証することによって、可能な限り最も前向きな方法で対応しなければなりません。イスラエルの攻撃的な対応は、ガザの広い範囲を破壊し、何千人ものパレスチナ民間人を失い、米国の下で平和的な支配エリートに問題を引き起こしました。 全世界がバイデンを監視しており、米国がこの行動を経済的に容認し、支持するかどうか疑問に思っていますか?米国はイスラエルを支援することができますが、イランや中東の他の国々との戦争に引き込まれるリスクもあります。 何らかの理由で、イランは、そのレッドラインはイスラエル国防軍によるガザ地区への地上侵攻であると言います。 これは引火点です。イスラエルの空爆により、ダマスカスとアレッポの空港は正常に機能していません。 シリアはロシアの家臣国家です。 ロシアはかつてイスラエルの同盟国でしたが、今ではイスラエルと距離を置いています。 米国が同盟国を破壊するために爆弾を供給した場合、ロシアはどのように反応しますか? この対応は、世界の他の地域への米軍の介入を必要としますか?これらはほんの2つの例です。 イスラエルが中東の一部で空爆を続けるにつれて、中東を旧約聖書の時代に「後退」させる同様の状況がさらに増えると思います。バイデンは、米国の支援には限界があることをイスラエルに伝えることで状況をコントロールすることができます。 脅威は、イスラエルがこの行動を続ければ、米国は財政支援の提供を停止するということです。 これを見て、他の米国の同盟国は、米国のアドバイスに従う価値があるかどうかを再考するかもしれません。 これは、多くの政府が、より大きな政治的発言力やより大きな経済的利益を求める少数派を疎外しているためです。 これらの少数派は時々力によって抑圧されます。 このような武力行使は、人権擁護国家と見なされている米国にとって恥ずかしいことかもしれません。 米国の支援がなければ、敵対的な隣国との共存は多くの同盟国にとってより困難になるでしょう。アメリカのエリートには勝つチャンスがない。 彼らがイスラエルに対してどちらの立場をとることを選ぶにせよ、それは帝国の立場を弱める。 この帝国は、イスラエルが中東で敵と戦うのを助けるために何兆ドルも費やすか、彼らの国内行動が疑問視され、追放される可能性がある場合、帝国の同盟国は背を向け始めます。ハマスは紛争を引き起こしました、そして今帝国は選択をしなければなりません。 すでに衰退しているこの帝国にとって、良い選択肢はありません。 善は善で報われ、悪は悪で報われます。それでは、「帝国アメリカ」がどの道を選んだかに移りましょう。### 中東情勢に戻るイスラエルの軍事作戦はアラブの隣人との関係に非常に悪影響を及ぼしたため、バイデンはこれらの指導者の多くと会おうとしましたが、彼らはすべて土壇場で撤退しました。 結局、バイデンは単にイスラエルに上陸し、何が起こっても米国がイスラエルを支援することを確認しました。 ビデオ会議で十分であり、旅費を数百万ドル節約し、米国の納税者の負担を軽減すると思います。米国が沈黙している間にイスラエルの軍事作戦がエスカレートするにつれて、米国債市場は再び下落し始めました。 市場が、将来挑戦されることが確実なイスラエルや他の同盟国に軍事支援を提供するためのコストを割り引いていることがますます明らかになっています。米国債についてどう思いますか?! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/fe3a0f42c76fd6803e90fbe81f382107.)### 予算バイデンは、米国がウクライナとイスラエルを支援しなければならない理由を米国民に説明した後、米国議会に1,050億ドルを要求しました。 詳細な割り当ては次のとおりです。#### **ウクライナに600億ドル**米国は間違った場所にお金を投資し続けています。 戦争は行き詰まっています。 ウクライナは数千億ドルのアメリカの納税者のお金を浪費しましたが、ロシアは戦争の初めに押収した領土を確保しました。 バイデンの演説の中で、彼はロシアのウラジーミル・プーチン大統領の例を、敗北しなければならない卑劣な独裁者として繰り返し言及した。 米国がこの泥沼から抜け出そうとしているようには見えません。#### **イスラエルに140億ドル**これは、イスラエルをしっかりと支援するという米国からのバイデンのコミットメントの始まりにすぎません。 バイデンは基本的に、米国はイスラエルがハマスとの対立を続けるために必要なすべてを確実に手に入れるために必要なことは何でもすると述べた。米国はこの戦争に完全に関与しています。 今度はあなたの番です、イラン?イランが介入すれば、イスラエルへの支援は数兆ドルに達し、ブラックロックビットコインETFの承認にかかる時間よりも短くなります。 ニューヨーク市のハゲ白人を過小評価しないでください!#### **ウクライナと世界的な人道援助に100億ドル**ウクライナが支援を必要とする理由は、武器がウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領と彼の即席の徴兵された兵士のグループを戦わせ続けているからです。 戦争への資金提供をやめれば、これ以上の人道支援は必要ない。 米国が現在の政策を継続する場合、バイデンは米国議会からより多くの資金を求め続けますが、実際にはその政策が何であるかさえ明確ではないかもしれません。#### **麻薬密輸とフェンタニルに取り組むための国境資金で140億ドル**フェンタニル危機はアメリカの土壌に対する現代のアヘン戦争であったと信じている人もいます。 19世紀、中国は大英帝国が軍艦の脅威の下で国境内で大規模に麻薬を販売することを許可することを余儀なくされました。 上海の外灘と香港にある象徴的な建物の多くは、ジャーディン・マセソン、キトリア家、サッソ家などのアヘン商人によって建てられました。 それは違法ではなく、英国議会はその行為を承認しました。 みんなが幸せで健康になりますように!一部の国は、米国への安価なフェンタニル輸出に対して抜本的な対策を講じていないのでしょうか? 誰が責任を負おうと、これは米国の周辺に対するさらに別の攻撃であり、終わりは見えません。#### **インド太平洋に70億ドル**米国はアジアにおける友情と影響力のために戦うのに忙しい。 バラク・オバマ前米国大統領は、10年以上前にアジアの「ターン」を開始しました。 米国はインドやフィリピンなどの国々の支援を積極的に求め、台湾、日本、オーストラリア、ニュージーランドを支援しています。1兆ドル、10億ドル、そしてすぐにリアルマネー。 債券市場はバイデンに耳を傾け、彼の予算を読み、そして混乱に陥った。 翌朝、債券利回りは急上昇した。あなたが米国債を長期間保有している投資家の場合、最も心配なのは、米国政府があまり支出していないと考えていることです。 これは、米国財務長官のジャネット・イエレンが、米国が2つの戦争をする余裕があるかどうか尋ねられたときに言ったことです。>> スカイニュース:米国と西側は現時点で別の戦争をする余裕がありますか?>>> イエレンおばあちゃん:もちろん、アメリカ合州国はイスラエルを支援し、イスラエルの軍事的ニーズを満たす余裕があり、我々はロシアに対してウクライナを支援することができ、また支援しなければなりません。 米国経済は非常に好調です。>>> 出典:スカイニュース>>>さて、その後に続いたのは、長期の米国債市場での売りでした。2年債と30年債の利回りの差。! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/8af71443936c9a99d115c8ed7d9697bb.)2022年半ば以来初めて、2年物と30年物国債利回りのスプレッドがプラスに転じた。もしアメリカの国防費が馬鹿げたモードに陥れば、戦争機械を支援するために何兆ドルも借りられるだろう。 米国が真の戦時経済に入ると、バイデンは、弾丸のような致命的なアイテムを生産するすべてのアメリカ人に言及します-それが支出を正当化するかのように-他の商品の生産を混雑させ、インフレを促進します。 弾丸、戦車、爆弾を作る労働者は、車を作ったり、大人用おむつを掃除したり、「フライドポテトが欲しいですか?」と言ったりしない労働者です。 労働者の。そのため、債券は売られ、利回りは上昇しています。しかし、より重要なのは、金とビットコインの価格行動です。イスラエルがガザへの圧力を強化して以来、金価格は上昇している。 これは、市場が、おそらくイランを巻き込んで紛争をエスカレートさせる可能性のあるイスラエルに対する米国の支援の将来のエスカレーションを軽視していることを示唆しています。 国が2つの終わりのない戦争に巻き込まれている債券を保有したくないので、投資家は金のような非政治的な安全な避難所に富を投資し始めています。ビットコインハマスのイスラエルとの紛争の初めにはあまり反応しませんでした。 しかし、米国債利回りが上昇し、弱気市場が深まるにつれて、ビットコイン急上昇し、30,000ドルを突破しました。金もビットコインも投資収益率はありません。 したがって、米国債利回りが急上昇したときに利回りが上昇した場合、それは両方の安全資産が将来の政府支出とインフレを割り引いていることを示しています。ビットコイン(緑)、金(黄)、長期米国債(白)! [アーサー・ヘイズは中東紛争の背後にある富の移転を予測しています:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/25/images/a0bbb6c42649a10d6712c4c99869b36d.)FRBの2023年9月20日の会合以来、長期米国債(TLT)は11%、ビットコインは11%、金は1%下落しました。 市場は経済成長ではなくインフレを懸念しているため、ビットコインと金は長期債利回りとともに上昇しています。この記事では、主に米国とその財政的および倫理的ジレンマについて話しました。 しかし、世界がどこでも米国とロシア/中国の間の代理戦争に行き詰まった場合はどうなりますか? すべての主要経済国は、同盟国に引き渡すために戦争物資の生産を増やす必要があります。 たとえば、北朝鮮とロシア間の列車の交通量が増加しているため、北朝鮮の指導者金正恩がロシアに弾薬と武器を供給して戦闘を継続しているとの憶測があります。 弾丸に費やされたドル、ルーブル、または人民元ごとに、必要な食料やその他の材料を生産するために使用されないのはドル、ルーブル、または人民元です。すべてにエネルギーが必要であり、インフレのない戦争はありません。それが新しい現実であるならば、私はどの国の債券も保有したくありません。 これはすべて悪いニュースです。 金とビットコインはこのメッセージを私たちに伝え始めています。### お金の流れすべてをまとめましょう。FRBは、インフレが解消されるまで利上げは続くと言っています。 直接的な結果として、米国債の管理人は長期債を売り始めました。 その結果、イールドカーブは弱気な形で強まっています(2年物対10年物、2年物対30年物利回りの上昇)。 これは、どういうわけかより多くの債券を売らなければならなかった世界の銀行による自発的な行動を引き起こし、利回りが上昇するにつれてボラティリティが上昇することにつながりました。バイデンが表明したように、米国は同盟国をしっかりと支援し、イスラエルの戦争努力を支援するために必要なすべての資金を兵器に投資することを無期限に約束します。 ウクライナでの支出に加えて、米国の軍事予算は本当に急増するでしょう-特にイランのようなハマスの同盟国が彼らの代理人を通して紛争に介入することによって対応するならば。 これは将来の政府の借入を増やし、戦争が浪費できる資本の量は無制限です。 その結果、債券は売られ、利回りは周辺戦争への将来の米国の支出を見越して上昇しています。銀行の構造的ヘッジニーズと米国の戦争機械の借入ニーズは、米国債市場で相互に反映されています。長期の米国債が投資家に証券を提供しなくなった場合、彼らのファンドは代替案を模索するでしょう。 金、そしてさらに重要なことにビットコインは、世界的な戦時中のインフレに対する本当の恐れで上昇し始めるでしょう。 では、ポートフォリオはどうすればよいですか?理想的には、金融危機が勃発するか、FRBが政策を変更して利下げを開始するのを待ちたかったのです。 しかし、市場があなたの期待に完全に応える機会を与えることはめったにありません。 バイデンは、明確な終了時期のない別の紛争に米国を引き込もうとしています。 もちろん、米国議会はノーと言うことができますが、軍産複合体に反対するのに十分勇敢な政治家はほとんどおらず、イスラエルを支持しない立場をとる政治家はさらに少なくなります。 アフガニスタンが8兆ドルを消費した場合、イランのような本当の敵との戦争でどれだけのお金が浪費されるでしょうか?ビットコインは、SECがブラックロックのスポットビットコイン上場投資信託(ETF)を承認したという誤った噂により、30,000ドルを超えて急上昇しました。 暗号通貨のTwitterが、コインテレグラフ(噂のソース)が100倍のレバレッジで長く取引され、誤った噂を投稿し、一般の人々に投棄された可能性があることをほのめかし始めた後、ビットコインの価格はすぐに27,000ドルに戻りました。しかし今、バイデンの演説の後、長期米国債の急激な下落を背景に、ビットコインと金が上昇しています。 これは、ETFが承認されるかどうかについての憶測ではなく、将来世界で発生する可能性のある非常にインフレの世界大戦シナリオへのビットコインの割引です。利回りが高すぎると、最終的には、FRBは米国債市場が自由市場であるというすべての偽装を終わらせることになります。 代わりに、それはそれが実際に何であるかが判明するでしょう:FRBが政治的に都合の良いレベルで金利を設定するピエトレリの村。 誰もが私たちがプレイしているゲームに気づくと、ビットコインと暗号通貨のブルランが本格化します。それがきっかけであり、短期の米国債を暗号通貨に移し始める時が来ました。 最初の停留所は常にビットコイン、次にイーサリアム、そして最後に私の最愛のシットコインです。 私が間違っている場合に備えて、私は小さく始めますが、完璧な機会を待って永遠に傍観することはできません。 通常、絶好の機会が目の前にあり、過去に集中しすぎて気付くことができません。
アーサー・ヘイズは、中東紛争の背後にある富の移転を予測しました:人々は米国の債務を放棄し、ビットコインに注ぎ込むでしょう
原題:「周辺」
もともとアーサーヘイズによって書かれました
カオリ、ブロックビーツによるコンパイル
戦争と尊い命の喪失について話すとき、私の言葉は皮肉で軽薄に見えるかもしれません。 現実には、世界中の軍人は、命を危険にさらし、国家の架空の概念のために戦う意欲を称賛されるべきだと私は信じています。 私自身はそうする気がないので、戦争に巻き込まれる国に投票する権利はないと思います。 私は、権力の王座に座り、参加する危険を冒さず、善良な人々を戦争に送る政治家を強く軽蔑します。 これらの政治家のほとんどは、軍隊で直接奉仕し、個人的に奉仕したことがない家族を持っていません。 しかし、彼らは個人的な政治的および経済的利益のために死の危険を冒すために他の人を送ることを喜んでいます。 戦争はビデオゲームではなく、戦争は無駄であり、戦争は悪く、戦争は致命的です。 だから、私はこれらすべての弱い嘘つきに言います、F \ * YOU!
人生経験は、私たちのコントロールを超えた一連の出来事で満たされています。 あなたは生まれることを選んだわけでも、両親が誰であるかを選んだわけでもありません。 人生はあなたに手を与え、あなたの反応はあなたが誰であるか、そしてあなたの成功または失敗を定義します。
反応はイベントよりも重要です。 米国は、2001年の9/11攻撃に対応して「対テロ戦争」に対応しました。 3人の大統領と2つの政党にまたがる米国は、イラク、アフガニスタン、シリア、および他の多くの非公開の場所で戦争を繰り広げてきました。 成功の明確な尺度を持たない考え方に対する20年以上のアイデアの戦争の後に何が残っていますか? 何百万人もの命が失われ、10兆ドル近くが無駄になりました。 この不釣り合いな反応は、何千人ものアメリカ人を殺し、長い間修理または再建されていたいくつかの建物を破壊した事件によって引き起こされました。
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ハマスの10月7日のイスラエルの民間人への攻撃は、イスラエルの政治家がハマスに宣戦布告するきっかけとなりました。 ハマスは組織です。 しかし、組織は人間の心の中の単なるアイデアです。 アイデアを完全に根絶する唯一の方法は、それを持っているすべての人を根絶することです。 その結果、イスラエルはハマスと彼らを支持するすべての人に対して戦争を行うことで対応しました。
帝国の衰退は、端での複数の同時脅威によるものでした。 米国の下での平和は、ガザ地区で起こっていることによって直接脅かされることはありません。 しかし、米国の平和的なペットであるイスラエルは、敵対的な環境で身を守るために年間数十億ドルを必要としています。 アメリカ式の平和の貴族にとって、それは強いアメリカのイメージを保持し、石油が豊富な中東に第五列を確立したので、代償はそれだけの価値がありました。
必要なときに同盟国を放棄することはできません-そうでなければ、あなたの他の同盟国はもはや旗への忠誠を誓うことはありません。 このようにして、米国はウクライナとロシアの間の戦争、そして現在はハマスとイスラエルの間の戦争に引きずり込まれました。 したがって、「米国の下での平和」は、彼女の同盟国イスラエルを支援するために破産しなければなりません。
「帝国を破産させた? 何千億ドルも、どうしてアメリカ経済の覇権を破産させることができるのだろう?」 一部の読者は尋ねるかもしれません。
私は破産が重い言葉であることを認めます-私はこの声明を和らげ、その債務のコストを持続不可能なレベルに増やします。 政府が債務を引き受ける余裕がなくなったら、中央銀行が介入して政府に資金を提供するためにお金を印刷しなければなりません。 金や仮想通貨などの固定供給金融資産の面白さが本格的に始まります。 米国債市場の長期的終焉は、ウクライナだけでなく、今やイスラエルで、そしておそらくより広い中東でさえ、戦争を行うために、アメリカが代理で数十億ドル、あるいは数兆ドルを費やすことを余儀なくされる未来を合法的に過小評価している。 米国が最後に中東に参入したとき、それは10兆ドルを費やしました。 今回はいくらかかりますか?
歴史の教訓や軍事戦略に関する憶測を振り返る代わりに、市場が最近の出来事にどのように反応するかを見ます。 米国債市場が、連邦準備制度理事会のメンバーとジョー・バイデン米国大統領の最近の声明にどのように反応するかは興味深いと思います。 私が注目している金融商品は、10年債と30年国債、および長期米国財務省上場投資信託(ETF)TLTです。 最後に、金とビットコインの反応を、アメリカ式の平和的なリスクフリー準備資産のボラティリティと比較します。
タスクが完了しました
FRBは、政策金利(フェデラルファンド)を引き上げ、主に米国債と住宅ローン担保証券(MBS)で構成されるバランスシートの規模を縮小して借入コストを引き上げることで、インフレに打ち勝つことができると考えています。 金融条件が十分に厳しい場合(これは漠然とした概念です)、彼らは金利の引き上げを停止します。 これは、パウエル卿がさまざまな記者会見や演説で繰り返し主張してきたことです。
パウエル議長は9月のFRB会合の記者会見で、FRBの利上げ行動はほぼ完了に近づいていると基本的に述べました。 その後、複数のFRB総裁が、長期金利(米国債利回り>10年)の上昇は、市場も金融環境を制限しているため、FRBが利上げを行う必要がなくなったという考えを話し、受け入れました。
ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は火曜日、さらなる利上げは必要ない「可能性がある」と述べた。 —ロイター、10/11/23—ロイター、10/11/23
ローガンFR:利回りの上昇は、利上げの必要性が少なくなることを意味する可能性があります。 —ブルームバーグ、10/9/23—ブルームバーグ、10/9/23
デーリーFRBは、債券利回りの上昇が利上げに取って代わる可能性があると述べた。 —ブルームバーグ、10/10/23—ブルームバーグ、10/10/23
FRBは引き締めを停止し、米国債市場は急落し、利回りが急上昇しました。 現代金融史上、恐ろしい「弱気相場の利上げ」という稀有な現象が顕在化し始めています。 弱気市場の利上げは、利回りの一般的な上昇であり、長期利回りは短期利回りよりも上昇します。
FRBが金利を引き上げてインフレと戦うつもりがないのなら、なぜ誰かが長期債を保有する必要があるのでしょうか。 直感に反するように思えるかもしれませんが、TikTokビデオをドロップして、私と一緒に考えてください。
インフレの亡霊はまだ私たちに同行しています。 米国政府のインフレ統計を不正に操作した後、コア消費者物価指数(CPI)はFRBの目標である2%の2倍以上を維持しています。 FRBは、景気後退や大手金融サービス会社の破産が起こるまで金利を引き上げ続けるべきです。 これら2つのことのいずれかが発生すると、FRBは低迷する経済を背景にインフレ率が低下するため、金利を引き下げます。 市場は将来を見据えています。 したがって、利上げサイクルの間、FRBが利上げによってインフレを抑制することを約束している限り、長期投資家は今後の経済状況の低下を予想しているため、イールドカーブはある時点で逆転します(長期金利は短期金利よりも低くなります)。
景気後退や金融災害が発生すると、FRBが積極的に政策金利を引き下げるため、ショートエンド金利は急速に低下します。 これはいわゆる「ああ、最悪」な瞬間です。 利回り曲線は逆イールドから上昇に転じますが(ロングエンド金利はショートエンド金利よりも高くなります)、全体的な利回りが低下すると、イールドカーブはスティープ化します。 これは「強気市場アクセラレーター」として知られており、現代金融史におけるイールドカーブの典型的な傾向です。
現在、米国では景気後退や金融災害はありません。 ポール・クルーグマンのような有名な伝統的な金融ブースターにとって、地域の銀行危機は重要ではありません。 彼らは、アメリカの銀行システムの深刻な腐敗を認める前に、バンク・オブ・アメリカのような企業が破産するのを見る必要があります。 したがって、市場(すなわち債券市場の警戒者)は、FRBがインフレに対応して金利を引き上げ続けることを期待しています。 しかし、FRBは利上げが一時停止されたため、強気市場の加速シナリオは発生しないと述べた。 では、なぜ自警団は長期債を保有し続けるのでしょうか。 これを行う代わりに、彼らはマージンで長期債を売ることによって彼らの主張をするでしょう。
2年-10年債利回りスプレッド(白)、2年-30年債利回りスプレッド(黄)
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FRBの9月の会合は9月20日に終了し、FRBの一時停止に続いて弱気相場が加速した。
FRBがその義務を果たせなかったことに加えて、政府の運営資金を調達するために米国財務省が売却しなければならない巨額の債務に突然焦点が当てられています。 それはデータが以前に知られていなかったということではありません-誰でも来る債務津波を明確に示す債務満期と販売計画をダウンロードすることができます。 しかし、市場がこの問題に注目し始めたのは、主流の金融メディアの著名な投資家によるさまざまな意見記事を見るとわかるように、FRBが一時停止の可能性を示唆した後でした。
ここ数週間、債券市場の反対派は、債券利回りを債務危機を引き起こす可能性のあるレベルまで引き上げることによって、イエレン氏の政策に異議を唱えています。 この場合、利回りの上昇は民間部門を締め出し、信用収縮と景気後退を引き起こします。 問題の根本的な原因は浪費的な財政政策であるため、政府は債券市場の矛盾を和らげるために支出を削減し、増税しなければならず、景気後退を悪化させるでしょう。
FRBは臆病さのために金利を上げることを恐れ、連邦政府はサムバンクマンフライドよりもブプロピオンに費やし、市場を神経質にしました。 しかし、なぜ弱気の利上げはそれほど危険なのでしょうか。 さて、私はあなたに言わせてください。
###ライオン、トラ、クマ、なんてことだ!
この市場構造が世界の金融システムにとって非常に有害である理由を理解するには、債券計算と債券デリバティブを深く掘り下げる必要があります。 専門用語は最小限に抑えますが、このテーマについて本当に知りたい人は、信頼できるジョンC.ハルの派生資料を持ち出してください。 私がまだ伝統的な金融の悪魔のために働いていたとき、私は自分の机の上にコピーを保管していました。
住宅ローンを例にとり、金利が上昇したときに銀行のヘッジ戦略に何が起こるかを簡単に説明しましょう。 まず、借り手が清算された損害賠償を支払うことなく、いつでも部分的または全額を前払いすることを選択できる30年の固定金利住宅ローンを見てみましょう。 銀行が貸し出すとき、住宅ローンはその貸借対照表に表示され、ヘッジされなければなりません。
この住宅ローンのために銀行はどのようなリスクに直面しますか? リスクには、金利リスクと早期返済・タームリスクの2つがあります。
次に、住宅ローンと米国債のショートについてお話しします。 債券をショートすると、お金を受け取りますが、公開された利回りを支払います。 たとえば、額面2%の1000ドルの債券を99%の価格でショートした場合、今日は990ドルを受け取り、毎年2%の利息を支払い、満期時に1000ドルの元本を返済します。 私は債券の計算が少し緩いですが、あなたは私が何を意味するかわかります。
ここでは、「用語」という言葉を広く使用します。 正確には、満期が10年の長期債は、金利が1%上昇すると価格が10%下落します。 長期住宅ローン債の満期はマイナスで、米国債の短期債はプラスの満期です。 利回りが下がると、満期がプラスの債券がお金を稼ぎます。 利回りが上昇すると、満期がプラスの債券はお金を失います。
金利リスク
銀行は、30年間のローン全体に固定金利を提供しています。 しかし、銀行は30年後の預金金利を予測することはできません。 銀行は短期預金者からお金を借りて、より高い長期金利で貸し出すことを忘れないでください。 金利が上昇し、預金金利が上昇した場合、銀行は損失を被る可能性があります。 銀行が3%の固定金利で住宅ローンを発行し、預金金利が6%に上昇した場合、銀行は住宅ローンの借り手から3%の利息を受け取りますが、資金を提供した預金者に6%の利息を支払うため、銀行はお金を失います。 したがって、銀行はこれらの損失をヘッジするためにいくつかの国債を売却する必要があります。
早期返済/タームリスク
銀行が債券をショートすることを決定した場合はどうなりますか? おそらくこれは住宅ローンの損失を軽減するでしょう。 銀行が住宅ローンに3%の金利を請求し、2%の利回りの債券をショートした場合、その利益は1%です。 それは素晴らしいように聞こえますが、どの満期債を空売りする必要がありますか? あなたが銀行の住宅ローンポートフォリオの管理を担当するトレーダーであるとしましょう。 30年の住宅ローンをお持ちの場合は、30年の債券をショートする必要があると思うかもしれません。 しかし、これは間違っています。 借り手は早く返済できるからです!
金利が下がった場合、借り手は借り換えます。 これは、彼らがより低い金利で再び借りて、より高い金利でローンを返済するために得られた資金を使うことを意味します。 突然、30年資産だと思っていたものが消え、30年債のショートポジションしか残りませんでした。 債券の費用を相殺することで、住宅ローンの返済から収入を得ることができなくなりました。 要するに、あなたは困っています。
金利が上昇すると、借り手は借り換えを行わなくなり、より安い住宅ローンに固執します。 ただし、十分な長期的なオプションを作成しないと、問題が発生する可能性があります。 債券が満期になると、元本を返済する必要があります。 この時点で、あなたは今、まだ帳簿にある住宅ローンをバックアップするためにあなたの貯蓄を使う必要があります。 金利の上昇を考えると、預金の金利は住宅ローンよりも高くなります。
銀行として、住宅ローンの期間または期間は、金利が変化するにつれて増減します。 したがって、将来の金利の期待は、ヘッジを購入する期間を決定します。
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右上の象限を見てください - それらは弱気市場の利上げの発生を表しています。 非常にまれです。 過去には、FRBは通常金利を引き上げ、景気後退や金融危機を引き起こし、その後金利を引き下げていたため、これは理にかなっています。
銀行の取引部門は、この履歴データを使用して、将来の金利経路に対する期待を策定し、それに応じてヘッジします。 現在の金利制度はこれらのモデルにはないため、債券や金利商品に関連する銀行やその他の金融仲介業者は適切にヘッジされていません。 弱気相場の利上げで金利が上昇すると、銀行のバランスシートに保有されている債券のデュレーションが長くなります。 金利が上がると債券は指数関数的に失うため、これを「負の凹性」と呼びます。 取引部門は、ヘッジ期間が短すぎたため、お金を失い始めました。
それで、解決策は何ですか? 金利が上昇するにつれて、トレーダーはより長い満期でより多くの債券をショートする必要があります。 この時点で、銀行は致命的な凹型のスパイラルに陥る可能性があります。
銀行取引部門の負の凹面の致命的なスパイラルは次のとおりです。
1.弱気相場の利上げが激化している。
2.トレーディング部門の期間が長くなります。
3.銀行がネットショートデュレーションを保有しているため、債券ポートフォリオの総損失は増加します。
4.トレーダーはデュレーションを閉じるためにショートポジションを増やし、債券利回りをさらに上昇させました。
5.トレーディング部門の期間が長くなります。
私は簡単な例で財務省ヘッジ住宅ローンを使用しました、そして私は住宅ローンセクターが正確にヘッジされていないことを知っています、しかしこの簡単な例を使うことは読者に大まかな考えを与えます。
2008年の世界金融危機の最中とその後、FRBと他の中央銀行が金利をゼロまたはゼロに近い水準に引き下げ、利回りを下げるために債券を購入するために絶えず紙幣を印刷したという本当の問題を忘れてはなりません。 年金基金と保険基金の結果は単純です、なぜなら彼らは莫大な資本で数兆ドルを持っていて、将来の利益のために支払うために十分に高い資産収益率を稼がなければならないからです:収入を求めて。 なぜでしょうか。 彼らには引退した(または引退する)世代の高齢者がいるため、年金や保険基金によって支払われる医療が必要になる可能性があります。 医療と生活費は0%で成長していないため、年金と保険基金は、団塊の世代への財政的コミットメントを実現するために、何らかの形で収益を増やす必要があります。
グローバルな投資銀行の債券取引部門は、年金および保険基金の主な収入源であり、顧客により高い利回りを提供する商品を喜んで販売しています。 金利がゼロに下がり、伝統的な金融システムを愚かな政策から救うためにお金を印刷するとき、彼らは向きを変えて、これらの印刷政策によっても傷つけられている機関のためにお金を売ってお金を稼ぐのはやや皮肉です。 しかし、これらの商品はどのようにして国債や社債よりも高い利回りを提供できるのでしょうか。 銀行はオプションを埋め込むことでこれを実現します。 顧客は金利オプションを販売し、プレミアムを受け取り、それが収益の広がりに反映されます。 最も一般的な製品は、調整可能なチケット構造です。
知っている人に完全で正確な情報を提供するために、私は私のOGボラティリティファンドマネージャー、デビッドドレッジを引用しなければなりません:
技術的には、ストラクチャードバンクは、債券デュレーションのランダムな将来の確率パス、つまりリコール日の確率に対してヘッジされる、いわゆるバミューダスワップを一連の保有することになります。 金利が上昇し、その後のリコールの可能性が低下すると、「ヘッジポジション」が調整され、より長い満期の通常のスワップが販売されます。
スワップ市場で起こったことに戻りましょう。 Dredgeに対する私の次の質問は、「物事を単純にするために、トレーダーが「ああああ、ああ、私のモデルは間違っている」に直面したとき、彼らは皆、スポット市場での長期債の売却につながるギリシャの原資産を売るためにスクランブルをかけますか?」です。
ドレッジ氏は、「弱気相場の利上げが激化し続ける中、トレーダーはバックエンドの支払いスワップを売りすぎており、バックエンドのインプライドボラティリティを売り過ぎ、長期債を売ったことに気付くでしょう(技術的にはスワップを売りましたが、それほど多くはありません)」と答えました。
記録的な利益計算書の下には、世界の「大きすぎて潰せない」銀行が時限爆弾を隠しています。 私はJPモルガン、ゴールドマンサックス、BNPパリバ、野村などの銀行を指しています。 彼らは絶望的な年金会社や保険会社にこれらの商品の想定元本を何兆も販売し、スリーアローズキャピタルよりも大きな損失を被ることに気付くでしょう。 損失をヘッジして止めるために、これらの銀行は同じ方法で取引しなければなりません。 彼らがヘッジすればするほど、彼らはより多くを失います。 これはすべて、連邦準備制度理事会と世界の中央銀行の政策によって直接引き起こされる弱気市場の利上げによるものです。 伝統的な金融システムの「人間の毒蛇」について話してください。
問題の規模は、世界の銀行規制当局には部分的に見えません。 これらの製品は、店頭で二国間で取引されています。 銀行は一部を報告する必要があり、他には何も報告する必要はありません。 銀行とその顧客は、リスクを法的に隠蔽するために多大な努力を払っています。 銀行は、会計上の利益に基づいて、より多くのリスクを負うことによって、より大きなボーナスを望んでいます。 顧客は破産を認めたくありません。 それは意図的な無知に満ちた不潔な泥の穴です。 その結果、誰もが破産する金利の何パーセントか、または損失の大きさがどうなるかは誰にもわかりません。 しかし、安心してください、地球市民の皆さん、金融システムが崩壊の危機に瀕しているとき、あなたの中央銀行はこの不潔な不換紙幣の金融システムを救うために必要なお金を印刷します。
MOVEインデックスで測定される債券のボラティリティは利回りと同時に上昇するため、異常なことが起こっていることはわかっています。 これは、販売が指数関数的により多くの販売を引き起こしていることを示しています。 これがボラティリティの増加を引き起こすものです。 その後、市場は突然噴火し、それは予想外に見え、システム的に重要な伝統的な金融機関の「死体」が表面化します。
MOVE指数(白)、2年マイナス10年利回りスプレッド(黄)
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それらは非常に関連性が高いように見えます。
FRBはこれを承知しており、だからこそ、政策運営が遅れているため、「効果を研究する」ために一時停止しなければならないと主張して、全力で事前変動しようとしています。 パウエルさん、どれくらい座って待つつもりですか? 彼らが一時停止している本当の理由は、利上げが弱気市場の利上げを止めると予想される一方で、FRBが利上げを続けた場合、米国の地方銀行は再びお金を失うからです。 預金者は、預金を維持してより低い金利を取得するよりも、FRBと取引して5.5%以上の金利を取得することを選択し、銀行の破綻のリスクを冒すことを忘れないでください。 これらの地域の銀行は悪い状態にありますが、FRBの連続した利上げによって引き起こされた損害のチゼルの影響とは異なり、弱気市場の利上げの猛攻撃と同様に、被害はゆっくりとリズミカルです。 また、米国の銀行システムは、米国債の約7,000億ドルの未実現損失に直面していることを思い出させてください。 長期債券価格が下落し続けるにつれて、これらの損失は加速するでしょう。
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さらにいくつかの地方銀行が破綻した場合、FRBと米国はそれらをまとめて救済するための措置を講じます。 当局は今年初め、シリコンバレー銀行、ファーストリパブリック銀行などを通じてこれを実証しました。 しかし、市場がまだ納得していないのは、米国の銀行システムのバランスシート全体が実際には政府によって保証されているということです。 そして、市場、特に債券市場がこの見方に同意すれば、予想インフレ率は急上昇し、長期債価格はさらに下落します。
この記事では、弱気相場の引き上げとは何か、それが銀行にどのように影響するかを説明し、長期金利が自己反応的に急速に上昇する理由を説明することを目的としています。 それはまた、FRBと米国財務省が直面している別の問題を示しています。
ニージャーク反応
ハマスのイスラエルとの対立に戻りましょう。 月曜日に市場が開かれた10月7日のイスラエルの民間人と兵士に対するハマスによる最初の攻撃の後、米国債は上昇し、利回りは低下し、金はわずかに下落し、原油はわずかに上昇しました。 批評家は、投資家が前例のない安全な資産、つまり米国が支配する最も純粋な資産である米国債を探していると信じています。 アメリカは強く、アメリカは強く、アメリカは公正であり、アメリカは恐れているとき、資本の安全な避難所です。 うわーおっ!
これは意味がありますか?
一見すると、原油の反応が鈍いということは、市場が紛争がより広い中東に広がるとは予想していないことを意味します。 アッラー党はレバノンの北の国境に沿って冷静さを保ち、イランはいくつかの厳しいレトリックを出しましたが、彼らは直接介入しないようです。 ジョー・バイデン米大統領と彼の政権は緊張を和らげようとしています。 彼らは、一部の米国上院議員が自動的にイランに対する攻撃を要求したという事実にもかかわらず、米国がバッシングしているイランを非難するために出てこなかった。 市場は多くの希望を固定しています。
サウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子(MBS)が減産を続ける中、原油価格はゆっくりと上昇する可能性が高い。 サウジアラビアとイスラエルの関係正常化後、MBSが生産を増やすという噂がありました。 しかし今、MBSがアラブとイスラム教徒の兄弟姉妹を支持する必要があるため、このデタントは保留されています。 さらに重要なことに、若いサウジアラビア人はパレスチナを非常に支持しています。 MBSはパレスチナを全面的に支援せざるを得なかった。
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市場は再び自信を持ち、米国債(特に長期国債)を買いました。 これは、短期国債と長期国債の間の金利曲線がその後の動きでより負であるという事実によって明確に示されています。
しかし、物事が展開するにつれて、イスラエルは静かに夜を過ごすことはないことが明らかになりました。
代わりに、イスラエルの「ビビ」ネタニヤフ首相は、イスラエル国防軍(IDF)がハマスに強く対応すると発表しました。 彼はIDFにハマスを根絶するための確固たる行動を取る権限を与え、彼らの行動は何世代にもわたって影響を与えると宣言した。 ビビは厳しい対策を講じています。
すべてのハマスのテロリストが死亡した–ビビ・ザ・ストロング
これはすべて問題ありませんが、イスラエルは、パレスチナ人がアパルトヘイト国家で苦しんでいると信じているアラブとペルシャの州に囲まれています。 イスラエルがあまりにも激しく反撃した場合、これらのアラブ諸国は、国民が彼らに彼らの宗教的および民族的親戚を保護するための措置を講じるように促し、市民の不安につながることを恐れているため、対応しなければなりません。 さらに、パレスチナ人の近隣諸国への移住から生じる可能性のある難民危機も問題を引き起こすでしょう。 具体的には、他の多くのアラブ諸国は、ハマスのイデオロギーが彼らの支配に挑戦することを望まないため、ハマスがイスラエル内に留まることを好みます。 大きな問題は、イランとその代理人アッラーがイスラエルとの公然たる紛争に従事するかどうかです。
イランが加われば、アメリカ合州国も加わるということでしょうか? イスラエルの積極的な外交政策は、米国の揺るぎない支援に基づいています。 そして、ロシアはどうですか? 同盟国のイランが米国と対峙した場合、彼女は代理人を介して介入しますか? ロシアが介入した場合、中国はどのように対応しますか?
多くの質問があり、簡単な答えはありません。 米国債はどうですか?
米国はアフガニスタンに8兆ドルを費やし、20年間の戦闘の後、ついに面目を失い、その戦争は貧しい農民との「かくれんぼ」の戦いでした。
バイデンは、米国がイスラエルを支援することを繰り返し繰り返してきましたが、戦争のコストが上昇し続けるにつれて、米国債市場は再び下落し始めています。 利回り曲線は、再び弱気市場に向けて金利を引き上げる傾向にあります。 目立ったことは何も起こらず、その後、ガザ最大の病院が爆撃されました。
アメリカ式平和の難問
ご存知のように、私は皮肉屋です。 繰り返し申し上げているように、政治で一番大事なのは再選です。
イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は現在、贈収賄、詐欺、信頼違反で裁判にかけられています。 裁判はまだ進行中です。 困惑した政治家にとって、最高の希望は、恐怖に陥った民間人が指導者を支援するために必要なことは何でもする戦争です。
ハマスの攻撃は、死者とまだ投獄されている人々にとって恐ろしいものでしたが、それはビビの政治的評判を回復していました。 したがって、彼はイスラエル市民、そしておそらく彼を有罪または無罪と判断する人々に、彼らの安全を保証し、したがって彼がその仕事、つまりハマスとそのイデオロギーを排除する仕事に最適な人物であると保証することによって、可能な限り最も前向きな方法で対応しなければなりません。
イスラエルの攻撃的な対応は、ガザの広い範囲を破壊し、何千人ものパレスチナ民間人を失い、米国の下で平和的な支配エリートに問題を引き起こしました。 全世界がバイデンを監視しており、米国がこの行動を経済的に容認し、支持するかどうか疑問に思っていますか?
米国はイスラエルを支援することができますが、イランや中東の他の国々との戦争に引き込まれるリスクもあります。 何らかの理由で、イランは、そのレッドラインはイスラエル国防軍によるガザ地区への地上侵攻であると言います。 これは引火点です。
イスラエルの空爆により、ダマスカスとアレッポの空港は正常に機能していません。 シリアはロシアの家臣国家です。 ロシアはかつてイスラエルの同盟国でしたが、今ではイスラエルと距離を置いています。 米国が同盟国を破壊するために爆弾を供給した場合、ロシアはどのように反応しますか? この対応は、世界の他の地域への米軍の介入を必要としますか?
これらはほんの2つの例です。 イスラエルが中東の一部で空爆を続けるにつれて、中東を旧約聖書の時代に「後退」させる同様の状況がさらに増えると思います。
バイデンは、米国の支援には限界があることをイスラエルに伝えることで状況をコントロールすることができます。 脅威は、イスラエルがこの行動を続ければ、米国は財政支援の提供を停止するということです。 これを見て、他の米国の同盟国は、米国のアドバイスに従う価値があるかどうかを再考するかもしれません。 これは、多くの政府が、より大きな政治的発言力やより大きな経済的利益を求める少数派を疎外しているためです。 これらの少数派は時々力によって抑圧されます。 このような武力行使は、人権擁護国家と見なされている米国にとって恥ずかしいことかもしれません。 米国の支援がなければ、敵対的な隣国との共存は多くの同盟国にとってより困難になるでしょう。
アメリカのエリートには勝つチャンスがない。 彼らがイスラエルに対してどちらの立場をとることを選ぶにせよ、それは帝国の立場を弱める。 この帝国は、イスラエルが中東で敵と戦うのを助けるために何兆ドルも費やすか、彼らの国内行動が疑問視され、追放される可能性がある場合、帝国の同盟国は背を向け始めます。
ハマスは紛争を引き起こしました、そして今帝国は選択をしなければなりません。 すでに衰退しているこの帝国にとって、良い選択肢はありません。 善は善で報われ、悪は悪で報われます。
それでは、「帝国アメリカ」がどの道を選んだかに移りましょう。
中東情勢に戻る
イスラエルの軍事作戦はアラブの隣人との関係に非常に悪影響を及ぼしたため、バイデンはこれらの指導者の多くと会おうとしましたが、彼らはすべて土壇場で撤退しました。 結局、バイデンは単にイスラエルに上陸し、何が起こっても米国がイスラエルを支援することを確認しました。 ビデオ会議で十分であり、旅費を数百万ドル節約し、米国の納税者の負担を軽減すると思います。
米国が沈黙している間にイスラエルの軍事作戦がエスカレートするにつれて、米国債市場は再び下落し始めました。 市場が、将来挑戦されることが確実なイスラエルや他の同盟国に軍事支援を提供するためのコストを割り引いていることがますます明らかになっています。
米国債についてどう思いますか?
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予算
バイデンは、米国がウクライナとイスラエルを支援しなければならない理由を米国民に説明した後、米国議会に1,050億ドルを要求しました。 詳細な割り当ては次のとおりです。
ウクライナに600億ドル
米国は間違った場所にお金を投資し続けています。 戦争は行き詰まっています。 ウクライナは数千億ドルのアメリカの納税者のお金を浪費しましたが、ロシアは戦争の初めに押収した領土を確保しました。 バイデンの演説の中で、彼はロシアのウラジーミル・プーチン大統領の例を、敗北しなければならない卑劣な独裁者として繰り返し言及した。 米国がこの泥沼から抜け出そうとしているようには見えません。
イスラエルに140億ドル
これは、イスラエルをしっかりと支援するという米国からのバイデンのコミットメントの始まりにすぎません。 バイデンは基本的に、米国はイスラエルがハマスとの対立を続けるために必要なすべてを確実に手に入れるために必要なことは何でもすると述べた。
米国はこの戦争に完全に関与しています。 今度はあなたの番です、イラン?
イランが介入すれば、イスラエルへの支援は数兆ドルに達し、ブラックロックビットコインETFの承認にかかる時間よりも短くなります。 ニューヨーク市のハゲ白人を過小評価しないでください!
ウクライナと世界的な人道援助に100億ドル
ウクライナが支援を必要とする理由は、武器がウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領と彼の即席の徴兵された兵士のグループを戦わせ続けているからです。 戦争への資金提供をやめれば、これ以上の人道支援は必要ない。 米国が現在の政策を継続する場合、バイデンは米国議会からより多くの資金を求め続けますが、実際にはその政策が何であるかさえ明確ではないかもしれません。
麻薬密輸とフェンタニルに取り組むための国境資金で140億ドル
フェンタニル危機はアメリカの土壌に対する現代のアヘン戦争であったと信じている人もいます。 19世紀、中国は大英帝国が軍艦の脅威の下で国境内で大規模に麻薬を販売することを許可することを余儀なくされました。 上海の外灘と香港にある象徴的な建物の多くは、ジャーディン・マセソン、キトリア家、サッソ家などのアヘン商人によって建てられました。 それは違法ではなく、英国議会はその行為を承認しました。 みんなが幸せで健康になりますように!
一部の国は、米国への安価なフェンタニル輸出に対して抜本的な対策を講じていないのでしょうか? 誰が責任を負おうと、これは米国の周辺に対するさらに別の攻撃であり、終わりは見えません。
インド太平洋に70億ドル
米国はアジアにおける友情と影響力のために戦うのに忙しい。 バラク・オバマ前米国大統領は、10年以上前にアジアの「ターン」を開始しました。 米国はインドやフィリピンなどの国々の支援を積極的に求め、台湾、日本、オーストラリア、ニュージーランドを支援しています。
1兆ドル、10億ドル、そしてすぐにリアルマネー。 債券市場はバイデンに耳を傾け、彼の予算を読み、そして混乱に陥った。 翌朝、債券利回りは急上昇した。
あなたが米国債を長期間保有している投資家の場合、最も心配なのは、米国政府があまり支出していないと考えていることです。 これは、米国財務長官のジャネット・イエレンが、米国が2つの戦争をする余裕があるかどうか尋ねられたときに言ったことです。
さて、その後に続いたのは、長期の米国債市場での売りでした。
2年債と30年債の利回りの差。
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2022年半ば以来初めて、2年物と30年物国債利回りのスプレッドがプラスに転じた。
もしアメリカの国防費が馬鹿げたモードに陥れば、戦争機械を支援するために何兆ドルも借りられるだろう。 米国が真の戦時経済に入ると、バイデンは、弾丸のような致命的なアイテムを生産するすべてのアメリカ人に言及します-それが支出を正当化するかのように-他の商品の生産を混雑させ、インフレを促進します。 弾丸、戦車、爆弾を作る労働者は、車を作ったり、大人用おむつを掃除したり、「フライドポテトが欲しいですか?」と言ったりしない労働者です。 労働者の。
そのため、債券は売られ、利回りは上昇しています。
しかし、より重要なのは、金とビットコインの価格行動です。
イスラエルがガザへの圧力を強化して以来、金価格は上昇している。 これは、市場が、おそらくイランを巻き込んで紛争をエスカレートさせる可能性のあるイスラエルに対する米国の支援の将来のエスカレーションを軽視していることを示唆しています。 国が2つの終わりのない戦争に巻き込まれている債券を保有したくないので、投資家は金のような非政治的な安全な避難所に富を投資し始めています。
ビットコインハマスのイスラエルとの紛争の初めにはあまり反応しませんでした。 しかし、米国債利回りが上昇し、弱気市場が深まるにつれて、ビットコイン急上昇し、30,000ドルを突破しました。
金もビットコインも投資収益率はありません。 したがって、米国債利回りが急上昇したときに利回りが上昇した場合、それは両方の安全資産が将来の政府支出とインフレを割り引いていることを示しています。
ビットコイン(緑)、金(黄)、長期米国債(白)
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FRBの2023年9月20日の会合以来、長期米国債(TLT)は11%、ビットコインは11%、金は1%下落しました。 市場は経済成長ではなくインフレを懸念しているため、ビットコインと金は長期債利回りとともに上昇しています。
この記事では、主に米国とその財政的および倫理的ジレンマについて話しました。 しかし、世界がどこでも米国とロシア/中国の間の代理戦争に行き詰まった場合はどうなりますか? すべての主要経済国は、同盟国に引き渡すために戦争物資の生産を増やす必要があります。 たとえば、北朝鮮とロシア間の列車の交通量が増加しているため、北朝鮮の指導者金正恩がロシアに弾薬と武器を供給して戦闘を継続しているとの憶測があります。 弾丸に費やされたドル、ルーブル、または人民元ごとに、必要な食料やその他の材料を生産するために使用されないのはドル、ルーブル、または人民元です。
すべてにエネルギーが必要であり、インフレのない戦争はありません。
それが新しい現実であるならば、私はどの国の債券も保有したくありません。 これはすべて悪いニュースです。 金とビットコインはこのメッセージを私たちに伝え始めています。
お金の流れ
すべてをまとめましょう。
FRBは、インフレが解消されるまで利上げは続くと言っています。 直接的な結果として、米国債の管理人は長期債を売り始めました。 その結果、イールドカーブは弱気な形で強まっています(2年物対10年物、2年物対30年物利回りの上昇)。 これは、どういうわけかより多くの債券を売らなければならなかった世界の銀行による自発的な行動を引き起こし、利回りが上昇するにつれてボラティリティが上昇することにつながりました。
バイデンが表明したように、米国は同盟国をしっかりと支援し、イスラエルの戦争努力を支援するために必要なすべての資金を兵器に投資することを無期限に約束します。 ウクライナでの支出に加えて、米国の軍事予算は本当に急増するでしょう-特にイランのようなハマスの同盟国が彼らの代理人を通して紛争に介入することによって対応するならば。 これは将来の政府の借入を増やし、戦争が浪費できる資本の量は無制限です。 その結果、債券は売られ、利回りは周辺戦争への将来の米国の支出を見越して上昇しています。
銀行の構造的ヘッジニーズと米国の戦争機械の借入ニーズは、米国債市場で相互に反映されています。
長期の米国債が投資家に証券を提供しなくなった場合、彼らのファンドは代替案を模索するでしょう。 金、そしてさらに重要なことにビットコインは、世界的な戦時中のインフレに対する本当の恐れで上昇し始めるでしょう。 では、ポートフォリオはどうすればよいですか?
理想的には、金融危機が勃発するか、FRBが政策を変更して利下げを開始するのを待ちたかったのです。 しかし、市場があなたの期待に完全に応える機会を与えることはめったにありません。 バイデンは、明確な終了時期のない別の紛争に米国を引き込もうとしています。 もちろん、米国議会はノーと言うことができますが、軍産複合体に反対するのに十分勇敢な政治家はほとんどおらず、イスラエルを支持しない立場をとる政治家はさらに少なくなります。 アフガニスタンが8兆ドルを消費した場合、イランのような本当の敵との戦争でどれだけのお金が浪費されるでしょうか?
ビットコインは、SECがブラックロックのスポットビットコイン上場投資信託(ETF)を承認したという誤った噂により、30,000ドルを超えて急上昇しました。 暗号通貨のTwitterが、コインテレグラフ(噂のソース)が100倍のレバレッジで長く取引され、誤った噂を投稿し、一般の人々に投棄された可能性があることをほのめかし始めた後、ビットコインの価格はすぐに27,000ドルに戻りました。
しかし今、バイデンの演説の後、長期米国債の急激な下落を背景に、ビットコインと金が上昇しています。 これは、ETFが承認されるかどうかについての憶測ではなく、将来世界で発生する可能性のある非常にインフレの世界大戦シナリオへのビットコインの割引です。
利回りが高すぎると、最終的には、FRBは米国債市場が自由市場であるというすべての偽装を終わらせることになります。 代わりに、それはそれが実際に何であるかが判明するでしょう:FRBが政治的に都合の良いレベルで金利を設定するピエトレリの村。 誰もが私たちがプレイしているゲームに気づくと、ビットコインと暗号通貨のブルランが本格化します。
それがきっかけであり、短期の米国債を暗号通貨に移し始める時が来ました。 最初の停留所は常にビットコイン、次にイーサリアム、そして最後に私の最愛のシットコインです。 私が間違っている場合に備えて、私は小さく始めますが、完璧な機会を待って永遠に傍観することはできません。 通常、絶好の機会が目の前にあり、過去に集中しすぎて気付くことができません。