# 通胀

二つの矛盾しているように見える事象が同時に起こった：米伊の了解覚書が正式に発効し、中東の地政学的リスクが実質的に低下した；しかし同時に、米連邦準備制度理事会（Fed）は3ヶ月前よりもよりタカ派になっている。
この組み合わせはかなり幻想的だ。普通の論理は——地政学的緊張緩和→原油価格下落→インフレ圧力低下→Fedはハト派寄りだ、となる。しかし現実の流れは：地政学的緊張緩和→確かに原油価格は下落（WTIは以前100ドル超から80ドル台に下落）→しかしCPIは依然4.2%→雇用市場は依然強い→Fedはむしろ「外部の理由がなくなったので、インフレに本腰を入れる必要がある」と考える。
だからWarshが声明から利下げの傾向を削ったのは、彼がタカ派だからではなく、「以前のハト派的表現はインフレの言い訳に過ぎなかった」と考えているからだ。
アップルも面白い——クックは決算後に値上げを発表し、その理由はメモリとストレージチップのコスト急騰だと述べた。HDD不足のストーリーは「サプライチェーンの話」から「最終製品の価格上昇の現実」へと変わりつつある。もしアップルがチップコストのために値上げを始めたら、インフレの「供給ショック」タグはもはやFedが簡単に「見過ごす」ことができなくなる。
原油価格の反発＋EIA在庫が10週連続減少し40年ぶりの最低水準——今日のエネルギーセクターにはまた一波来るかもしれ

アメリカ3月PPI「驚きの低さ」、インフレ予想が冷え込む！
連邦準備制度理事会の利下げ期待は？
北京時間今夜20:30、アメリカ3月PPIデータ発表——年率4.0%、前回の3.4%を上回るも、市場予想を下回る。この組み合わせは非常に興味深い：インフレは上昇しているが、その速度は予想より遅い。
何を示しているのか？サプライチェーンの価格圧力が緩和されつつあり、インフレの伝導チェーンは市場の懸念ほど緊迫していない。市場への影響：ドル指数は短期的に下落 → 金、ビットコインにとって好材料、連邦準備の利下げ期待が高まる → リスク資産に追い風、金は4,780付近で支えられ、4,854ドル〜4,913ドルの範囲に注目
ただし注意：CPIはすでに3.3%に上昇しており、連邦準備は一か月のデータだけで方針を変えない。
利下げ期待の高まりは即利下げを意味しない。今後は今月末の連邦公開市場委員会（FOMC）に注目——過去5回の会議後、資産価格は暴落している。今回は違うのか？#美国PPI #通胀 #美联储 #黄金 #BTC