# PPI

美联储上演“保卫战”：一边接传票，一边拒降息？
​1/ 📜 司法部伝票： 美联储ビルの改修プロジェクトに関する刑事調査がエスカレートしています。パウエル議長はこれを政治的圧力の「言い訳」と直言し、金利決定の独立性を揺るがすことを目的としています。
2/ 🦅 集団的に口を閉ざす： カシュカリ、ボスティックなど複数の当局者が今夜一斉に声明を出し：インフレは依然高く、1月には一時的に利下げを見送る可能性があると述べました。カシュカリはさらにパウエルを明確に支持し、過去1年の状況は本質的に金融政策を巡る博弈だと述べています。
3/ 🕊️ 「孤高の勇者」ミラン： トランプが指名した新理事のミランは反対意見を唱え、彼は利下げを支持するだけでなく、新たな論理も提唱しました——「規制緩和」によって生産性が向上し、物価が下がるため、米連邦準備制度は早めに大胆に利下げすべきだと。彼は2026年までに150ベーシスポイントの利下げを予想しています。
4/ 📉 市場への示唆： 先ほど発表されたPPIと小売売上高の月次成長率が予想を大きく上回り（ネガティブサプライズ）、当局者のハト派的な発言と相まって、短期的な利下げ期待は大きく修正されています。マクロ経済のゲームは深みにはまり、ボラティリティは著しく高まるでしょう。
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