HALVING
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ビットコインの半減期による供給ショックが、デスクに着地する。マイナーの売り圧力が67%低下
流動性が干上がったが、それは意図されたものだった。4年ごとのブロック報酬カットが発動し、新規BTC発行が1日900から450コインへと半減した。かつて電力を賄うために売っていたマイナーは、いまは在庫に座っている。マイニングプールからの取引所への流入は週次で67%減少しており、前回サイクル以来で最も急な下げ幅だ。OTCデスクでは、安定した売り手がいなくなったため、より大きな約定（チケット）と、より長い約定までの時間が報告されている。
注文板の現実
主要取引所の上位における厚みが物語る。BTC/USDの2%のビッド・アスク・スタックは、カット前の$96 millionから$58 millionへと薄くなった。にもかかわらずボラティリティは急上昇しなかった。むしろ下がった。実現30日ボラティリティは38%で、54%から低下している。この組み合わせ――薄い板と落ち着いた価格――は、需要パニックではなく供給ショックを示している。買いが売りに出会わないと、ノイズが少ないまま価格は上へとすり上がっていく。
ハッシュレートとマイナー経済
ハッシュレートは最初の72時間で7%低下した。不効率なリグが電源を抜いたためだが、その後は次世代マシンが稼働し、回復した。ネットワーク手数料は現在、マイナー収益の1
流動性が干上がったが、それは意図されたものだった。4年ごとのブロック報酬カットが発動し、新規BTC発行が1日900から450コインへと半減した。かつて電力を賄うために売っていたマイナーは、いまは在庫に座っている。マイニングプールからの取引所への流入は週次で67%減少しており、前回サイクル以来で最も急な下げ幅だ。OTCデスクでは、安定した売り手がいなくなったため、より大きな約定（チケット）と、より長い約定までの時間が報告されている。
注文板の現実
主要取引所の上位における厚みが物語る。BTC/USDの2%のビッド・アスク・スタックは、カット前の$96 millionから$58 millionへと薄くなった。にもかかわらずボラティリティは急上昇しなかった。むしろ下がった。実現30日ボラティリティは38%で、54%から低下している。この組み合わせ――薄い板と落ち着いた価格――は、需要パニックではなく供給ショックを示している。買いが売りに出会わないと、ノイズが少ないまま価格は上へとすり上がっていく。
ハッシュレートとマイナー経済
ハッシュレートは最初の72時間で7%低下した。不効率なリグが電源を抜いたためだが、その後は次世代マシンが稼働し、回復した。ネットワーク手数料は現在、マイナー収益の1
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#ビットコインマイニング
現在の米国におけるビットコイン議論の第3の主要論点は、2024年4月のハビング後のマイニング経済と、米国のオペレーターがどのように供給ダイナミクスを作り替えているかです。ブロック報酬は現在3.125 BTCで、ネットワークのハッシュレートは820 EH/sまで上昇しています。米国は現在、世界のハッシュレートのおよそ41%をコントロールしており、最大の集中はテキサス州、ジョージア州、ペンシルベニア州です。この成長の多くは、マイナーがAIデータセンターと同一施設に設置（コロケーション）し、長期の電力購入契約を結んでいることに結びついており、その結果、コストが大幅に引き下げられています。
米国の上場マイナーにとっては、1 BTCを採掘するための平均オールインコストが、2024年の約52,000ドルから2026年には約43,000ドルへと低下しました。この改善は、より安い電力、より良いマシン、そしてヘッジによるものです。さらに重要なのは、売却行動が変わったことです。これまでのサイクルと異なり、米国のマイナーの多くは、OPEX（運営費用）を賄うためにコインを投げ売りしていません。代わりに、6%から7%のビットコイン担保付き融資（レンディング）を使って成長のための資金を調達しています。オンチェーンデータがそれを裏づけています。マイナーウォレットは、7月にネット流出がわ
現在の米国におけるビットコイン議論の第3の主要論点は、2024年4月のハビング後のマイニング経済と、米国のオペレーターがどのように供給ダイナミクスを作り替えているかです。ブロック報酬は現在3.125 BTCで、ネットワークのハッシュレートは820 EH/sまで上昇しています。米国は現在、世界のハッシュレートのおよそ41%をコントロールしており、最大の集中はテキサス州、ジョージア州、ペンシルベニア州です。この成長の多くは、マイナーがAIデータセンターと同一施設に設置（コロケーション）し、長期の電力購入契約を結んでいることに結びついており、その結果、コストが大幅に引き下げられています。
米国の上場マイナーにとっては、1 BTCを採掘するための平均オールインコストが、2024年の約52,000ドルから2026年には約43,000ドルへと低下しました。この改善は、より安い電力、より良いマシン、そしてヘッジによるものです。さらに重要なのは、売却行動が変わったことです。これまでのサイクルと異なり、米国のマイナーの多くは、OPEX（運営費用）を賄うためにコインを投げ売りしていません。代わりに、6%から7%のビットコイン担保付き融資（レンディング）を使って成長のための資金を調達しています。オンチェーンデータがそれを裏づけています。マイナーウォレットは、7月にネット流出がわ
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ビットコインの半減期による供給ショックがデスクに直撃。マイナーの売り圧力が67%低下
流動性は枯渇していたが、それは意図されたものだった。4年ごとのブロック報酬の減額が始まり、新規発行のBTCは1日900枚から450枚へと切り詰められた。以前は電力コストを賄うために売っていたマイナーは、今や在庫を抱え込んでいる。マイニングプールからの取引所流入は、週次で67%減少しており、前回サイクル以来で最も急な下げ幅だ。OTCデスクでは、常に売り手がいたのが消えたため、より大口の取引条件と、約定までの長い時間が報告されている。
注文帳の現実
主要取引所の上位における板の厚みが物語る。BTC/USDの2%のビッド—アスクの積み上げは、カット前の9600万ドルから5800万ドルへと薄くなった。それでもボラティリティは跳ね上がらなかった。むしろ下がった。実現30日ボラティリティは38%で、54%から低下している。この組み合わせ――薄い板と落ち着いた価格――は需要パニックではなく、供給ショックを示している。ビッドがオファーにぶつからなければ、ほとんどノイズもなく価格は上へとジリジリ進む。
ハッシュレートとマイナーの経済性
ハッシュレートは最初の72時間で7%低下した。不効率なリグが電源を抜かれたためだが、その後は次世代マシンが稼働し回復した。いまやネットワーク手数料がマイナー収益の
流動性は枯渇していたが、それは意図されたものだった。4年ごとのブロック報酬の減額が始まり、新規発行のBTCは1日900枚から450枚へと切り詰められた。以前は電力コストを賄うために売っていたマイナーは、今や在庫を抱え込んでいる。マイニングプールからの取引所流入は、週次で67%減少しており、前回サイクル以来で最も急な下げ幅だ。OTCデスクでは、常に売り手がいたのが消えたため、より大口の取引条件と、約定までの長い時間が報告されている。
注文帳の現実
主要取引所の上位における板の厚みが物語る。BTC/USDの2%のビッド—アスクの積み上げは、カット前の9600万ドルから5800万ドルへと薄くなった。それでもボラティリティは跳ね上がらなかった。むしろ下がった。実現30日ボラティリティは38%で、54%から低下している。この組み合わせ――薄い板と落ち着いた価格――は需要パニックではなく、供給ショックを示している。ビッドがオファーにぶつからなければ、ほとんどノイズもなく価格は上へとジリジリ進む。
ハッシュレートとマイナーの経済性
ハッシュレートは最初の72時間で7%低下した。不効率なリグが電源を抜かれたためだが、その後は次世代マシンが稼働し回復した。いまやネットワーク手数料がマイナー収益の
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