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#GateMeme PONSは40％下落したが、いったい割高なのか？
ここ数日、PONSは1ドル近辺から$0.6付近まで一路下落した。
K線だけを見れば、強いとは言いにくい。
しかしK線を閉じて、PONSが今どれだけ稼いでいるかだけを見ると、過去24時間でプラットフォームは約600万ドル超の手数料を生み、プロトコルの実収益は依然として100万ドルを超えている。過去7日間のプロトコル収益は1000万ドル近くに達する。
Launchpad分野全体で見ても、PONSは現在も第一グループに位置している。
さらに重要なのは、PONSの収益が帳簿上にとどまっていないことだ。
プロトコル収益の一部はPONSの買い戻しとバーンに使われる。現在までにPONS保有者にもたらされた収益は、すでに1000万ドルを超えている。そのため、ストーリーだけで収益がなく、単純な売り出しと搾取に頼る暗号資産業界の多くのパブリックチェーンプロジェクトとは、実際のロジックが異なる。
しかし最近、私もある問題について考えている。PONSは負のスパイラルに入るのだろうか？
ミーム人気の低下→取引量の減少→PONSの収益減少→買い戻しの減少→PONS価格の下落→市場の盛り上がりがさらに低下。
これこそが、現在のPONSにとって最大のリスクだ。
最近、PONSの収益は実際にピーク時から下がり始めているため、今の時点で単純に1日100万ドルの収益に365を掛けて、必ず数十億ドルの価値があると言うことはできない。
本当に見るべきなのは、熱狂が冷めた後に、どれだけの収益を残せるかだ。
もし今後もPONSが毎日安定して50万～100万ドルを稼げるなら、現在の4億ドル超の時価総額は決して高くなく、10億ドル到達は時間の問題だと私は考える。
しかし将来、収益が100万ドルから30万ドル、10万ドル、さらには数万ドルへと一貫して下落するなら、今は非常に割安に見えるPONSも、決して割安ではなくなる。
だから今の私はPONSを見る際、明日0.5になるか0.7になるかには、以前ほど注目していない。私がより注目しているのは、今回のミーム熱狂が終わった後も、PONSが稼ぎ続けられるかどうかだ。
Robinhood Chainでは現在も、1日のDEX取引量が26億ドルを超え、TVLは約9.2億ドル、ステーブルコインの規模は10億ドルを超えている。このエコシステムは、PONS価格の下落によって消滅したわけではない。
PONSに本当に期待できることは、永遠にミームで稼ぎ続けることではないのかもしれない。
将来、ミーム・ローンチパッドから徐々にRobinhood Chain上の資産発行・取引インフラへと変わることができれば、その上限は今日見えているものをはるかに超える可能性がある。
反対に、最終的に今回のミーム熱狂の中だけの紙幣印刷機にすぎないなら、熱狂が終われば収益も終わる。
だから現在のPONSは、価格についての問題ではないと私は思う。
それは、より興味深い問いだ。この1日100万ドルの収益は、果たして一時的なものなのか、それとも新たな「ハイプ」の始まりとなる出発点なのか？
今後を見守りたい$PONS ‌

#GateMeme Robinhood Chain上の人気Meme（PONS、MEMEなど）の一斉反落は、本質的には短期的な利益確定売り、市場心理の沈静化、資金分散が複合した結果であり、今回の反落にはポジション整理の側面もある一方、実際に過熱感が冷めていることも反映されています。
一、反落の原因分析：ポジション整理と過熱感の沈静化が並存
1. 利益確定売りと心理の沈静化（主に沈静化）
利益確定：前期に人気を集めたMemeは大幅に上昇したため、一部の資金が高値圏で利益確定を選択し、売り圧力が高まりました。これが反落の直接的な原因です。
熱狂の後退：Memeコインは市場心理と資金流入に大きく依存しており、前期のFOMO（乗り遅れることへの恐怖）心理が薄れるにつれて、市場心理も冷え込み始めました。一部の追随買い勢も退出し、価格下落につながりました。
資金分散：市場の注目が循環し、資金が他のチェーン（BSC、Solanaなど）や新規プロジェクトに分散したことで、Robinhood Chainの局地的な注目度が低下しました。
2. 市場構造の変化とポジション整理（ポジション整理の側面）
市場の淘汰：Meme市場には「二八の法則」が存在し、実質的な価値による裏付けを欠く大量の「土狗コイン」は、注目が薄れると急速に無価値になります。今回の反落は、市場が弱いコインを淘汰し、浮動ポジションを整理する過程であり、一部の優良銘柄や強い物語性を備えた銘柄は、整理後に回復を迎える可能性があります。
仕組みの検証：一部のプラットフォームトークン（$PONS など）の反落は、「手数料による買い戻し」などの仕組みが、熱狂が冷めた後に実際にどの程度下支えとなるかを検証するものでもあります。反落の過程自体が、市場による再評価の過程でもあります。
二、今後の見通し：短期は持ち合い、長期は二極化
1. 短期的なリスクは依然大きく、押し目買いには慎重さが必要
心理主導のリスク：Memeコインはファンダメンタルズによる裏付けに乏しく、価格は短期的な心理や大口投資家の動向に極めて左右されやすいため、反落後もさらに下落するリスクがあります。特に強い物語性を欠く「土狗コイン」はそのまま無価値になる可能性があり、感情に流されて銘柄を盲目的に「底値買い」することは避けるべきです。
市場全体との連動リスク：暗号資産市場全体（ビットコインなど）の動向は、オンチェーンMemeの値動きに直接影響します。市場全体が下落し続ける場合、Memeの反落幅はさらに拡大する可能性があります。
2. 長期的には価値が二極化し、銘柄の厳選が必要
実質的な裏付けのある銘柄に注目：実際のプロダクトとしてのロジックを備え、オンチェーンの実需取引量を取り込める銘柄（プラットフォームトークンの一部など）は、整理後に一定の回復余地を持つ可能性があります。ただし、市場心理が回復し、資金が再び流入するのを待つ必要があります。
エコシステムの価値に注目：Robinhood Chainの反落は、主としてMemeセクターの反落です。チェーン上の実際のRWA（現実世界資産）やDeFiエコシステムの進展こそが、チェーンの長期的な価値を左右する鍵となります。
三、運用上の提案：様子見を基本とし、ポジションを厳格に管理
様子見と待機：一般投資家には、様子見を基本とし、市場心理が完全に安定し、市場全体の動向が明確になってから判断することを推奨します。下落トレンドの中で、盲目的に「底値買い」をして塩漬けになることは避けてください。
ポジションを厳格に管理：失っても耐えられる余剰資金を使い、小さなポジションで試し、厳格な損切りラインを設定してください。大きなポジションでの反発狙いは避けるべきです。$PONS ‌

#GateMeme Dogecoinのエコシステムは拡大を続けているが、DOGE価格は依然として低迷している——その理由は以下のとおり
2,100万ドルの資金提供を受けたプロジェクトが、DOGEの漫画を展開している。
Dogecoin（DOGE）は当初、暗号資産業界最大のジョークだった。しかし今では、もはやそうではないようだ。
ミームコインは本当に月へ飛んでいくのだろうか？
MyDogeとその共同創設者の1人は、かつてBitGoの12億ドル規模のイグジット取引に関与していたが、最終的にその取引から手を引いた。一方、TeslaとSpaceXの初期投資家もこの取引に参加していた。さらにAnoncoinもある。同チームはフィンテック分野で8年間にわたり事業を展開し、その間に2,100万ドル以上を調達している。
このプロジェクトは、Polychain、Dragonfly、Consensys、そしてNASDAQ上場企業のMetalphaなどから支援を受けている。Xの元プロダクト責任者であるNikita Bierもこのプロジェクトに参加している。AnoncoinのLaunchpadはすでにRobinhood Chainで稼働している。
DogeOSのzkEVMテストネットはChainlinkと統合されており、同プロジェクトはつい先日、韓国ブロックチェーンウィークの冠スポンサーとなった。しかし、まだ焦る必要はない。DogeOSトークンは現在まだ正式にローンチされておらず、メインネットの稼働日も決まっていない。これらの動きは、Dogecoinを取り巻くエコシステムの一部が、そのミームとしての起源を超えつつあることを示している。ただし、一部のプロダクトは依然として初期段階にある。
Dogecoinは8月下旬に市場全体と歩調を合わせて大幅に上昇した。当時、相対力指数（RSI）は80を超えていた。その後、この指標は50～58の中立圏まで下落し、記事執筆時点で同トークンの取引価格は約0.084ドルとなっており、当日は3%近く下落していた。
8月下旬の株式市場の上昇時に急騰したチャイキン・マネーフロー指標も、ゼロ付近で横ばいになっている。これは買い圧力が非常に小さいことを意味する。確認したデリバティブデータも、こうした観察結果をさらに裏付けている。9月初めの未決済建玉（OI）は6億8,000万ドルだった。記事執筆時点では、その数値は5億8,000万ドルまで減少している。注目すべきことに、過去1週間の資金調達率は上昇と下落の間で変動している。トレーダーたちは、この相場がどの方向へ進むのか確信を持てていない。
最終まとめ
Dogecoinの背後には、MyDoge、DogeOS、Anoncoinなどの強力な開発者チームが存在する。価格はまだ主要なトレンドを形成しておらず、トレーダーの見解も一致していないようだ。$DOGE ‌