DeepFlowTech

KRXは上場規定を改正し、技術特例上場企業が上場後5年以内に主要事業目的を変更した場合、上場廃止実質審査に入ることを規定した。この規定は、技術特例を通じてコスダックに上場した後、本業をデジタル資産投資や仮想資産財務管理などに転換するバイオテクノロジー企業などを対象とする。変更は、元の技術力と成長性が成立しなくなったものとみなされ、上場廃止審査を開始しなければならない；猶予期間中には、投資家の知情権を保障するため、企業価値向上計画を公示する必要がある。今回の改正では、革新企業の品質検査基準の拡大、低PBR公示制度の確立、複数議決権などの制度の整備も行われる。

今月の3大予測市場の合計取引高は6月に448億ドルに達し、5月比75%増加しました。そのうちKalshiは最大の増加で315億ドル、87.4%増加；Polymarketメインプラットフォームは102.6億ドル、45%増加；Polymarket USは30.4億ドル。増加の主な理由は6月のワールドカップ開幕であり、Kalshiのワールドカップ優勝予測市場には8.32億ドル以上のベットが集まり、約35%のユーザーがフランスの優勝を支持しています。

据彭博社报道，Hamilton Lane 正在筹备首支人民币计价基金，目标规模10-15亿人民币，计划于年底前完成，面向中国境内投资者。此前，该公司通过QFLP募集美元基金并转换为人民币投资中国资产，其EO VI基金已募集38亿美元。在加密领域布局方面，该机构于三月份投资了Republic，而HLSCOPE在Polygon上的资产约为900万美元，主要聚焦于北美与欧洲的优先担保信贷。

ブルームバーグによると、Switchは20億ドルの私募融資を開始すると発表し、a16zが主導する。調達後の評価額は約500億ドル、株式約190億ドルとなる可能性がある。a16zは約4億ドルを投入し、ゴールドマン・サックスとJPモルガンが支援、来年のIPOに向けた準備と見られる。Switchはラスベガスに本社を置き、2000年設立、複数の州で事業を展開。株式の多くはDigitalBridgeが保有し、2022年に約110億ドルで非公開化された。

モルガン・スタンレーの最新インターネット追跡レポートによると、Googleの名目EV/EBITDAは16.1倍、Metaは8.9倍で、株式報酬会計を除いた実質倍率は31.1倍（+91%）に上昇するが、過去5年平均の31.6倍を下回っており、インターネット大手のバリュエーションは市場で30%以上過小評価されていることを示している。短期的にはAI向け資金は様子見状態であり、デジタル広告企業の2026年EPS成長率はマイナスと予想される。長期的にはAI広告ROIが検証されれば、バリュエーションの中心は急速に上昇するだろう。インターネット指数は最近のテクニカル調整により下落したが、年初来では14.2%上昇している。触媒としては、AI広告ROIの検証、金利予想の変化、バリュエーションの再評価などが挙げられる。

著者は、市場がMetaの算力販売をAI需要崩壊のシグナルと解釈するのは偏見に過ぎないと考える。欠陥は以下の通り：1) Metaの算力販売は業界の過剰供給を意味せず、同社のCapExガイダンスと長期クラウド契約は旺盛な需要を示している；2) 仮に関連性があったとしても、算力販売は光モジュール、ストレージ、設備などの上流に直接影響を与えない。真の問題は供給過剰ではなく需給ミスマッチであり、Metaは一時的な余剰を現金化して利益を改善しているに過ぎず、市場は資源最適化を業界全体の崩壊と誤解している。

7月1日、ARK InvestはCircleのCRCL株価下落時に約1800万ドルのCRCLを購入し、Circleの2025年上場以来の買い下がり戦略を継続。過去には1日で20%下落した際に約1634万ドルを購入し、Q1 2026決算後にさらに550万ドルを追加した。CRCLは現在ARKK、ARKW、ARKFなどのファンドに保有され、かつてARKKの第3位の主要保有銘柄だった。