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7月のビットコインは、密集したオプションのコール/プット壁（オプション・コントラクトの壁）の下でレンジ内にて推移し、金曜の清算後もなお区間内を守り、突破できなかった。Deribitの満期は約19,000件のオプションで、最大の痛点は 64,500 米ドルだが、終値は 64,140 米ドルで、買い手と売り手の力関係はやや弱い。7月31日満期のコール・コンボ（70,000ドルと 72,000ドル）は合計約25億米ドルで、構造的な買い圧は示しているものの、全体の需要は低迷しており、価格を押し上げるのは難しい。満期前に 70,000 米ドルに到達するには約9%の上昇が必要で、確率は約14.5%。オプション市場の信念は、価格が到達しにくい水準に集中しており、ドル建てETFの流入の転機や米連邦準備制度理事会の決定も、現物の低いモメンタムは変えられていない。

執筆：Andjela Radmilac
翻訳：Saoirse、Foresight News
Coinbaseは傘下のCFTC監督下にあるデリバティブ取引所で、米式の無期限先物を上場し、最初の製品はマイクロビットコインとイーサリアムの契約です。この種の契約は現物価格に連動し、レバレッジを内蔵しており、24時間365日停止のない取引に対応しています。
無期限契約は、世界の暗号資産レバレッジ取引の大半を担っており、いま正式に米国市場へ参入しました。投資家にとってビットコインの値動きに賭ける新たな手段を提供するだけでなく、長年にわたりオフショア市場の価格設定ロジックを主導してきた一連の取引メカニズムを米国にも持ち込みました。複数の米国取引所が、資金調達率、無期限レバレッジ、ならびに自動清算の仕組みを相次いで導入していますが、各社の契約設計ルールには明確な違いがあります。
無期限契約は暗号資産デリバティブの取引高の大部分を占めています。Coinbaseの統計によれば、いくつかの基準の下で無期限契約が

作者：劉博
マイルストーン 第1幕。
7月23日夜、長鑫科技（688825.SH）が公告し、同社は7月27日に科創板へ上場すると発表した。今回のIPOの発行価格は8.66元/株で、調達予定額は約580億元——つまり、科創板史上最大のIPOが間もなく鐘を鳴らす。
外部の人々は知らないかもしれないが、中国のストレージ台頭という物語の中で、ひとりの女性投資家の存在がある。華登高科の管理パートナーである彭桂娥（Polly）博士だ。5年前、まさに彼女がプレッシャーを引き受けながら、約9億元規模の最大案件を投じ、逆風の中で長鑫科技に大きく賭けた。
つい最近、投資業界は北京で、出張のために訪れていた彭博士に会った。公の場にほとんど姿を見せない彼女が、初めて「長鑫」にまつわるあれこれの出来事を、ゆっくりと語った。
5年前、1日で4都市
長鑫の話になると、彭博士がまず思い浮かべるのは5年前のある1日4

米銀グローバル・ストレージの週報によると、7月のPC DRAMの契約価格は前月比で15〜20%上昇し、第3四半期の伸びは30〜40%で、スポット価格も同様に強含んでいる。韓国の上位20日間の半導体輸出は前年同期比で+181%、中国の6月のメモリー輸入は過去最高水準で約+250%。長鑫（CXMT）の増産による影響は限定的だ。米銀は、グーグルの2026〜27年の資本的支出が急増すると見込み、今後数年のストレージ用メモリーチップ需要は大幅に増加するとしている。サムスンは7月の決算で大規模な自社株買いと前倒しの配当を発表する可能性があり、米銀は買いのレーティングを維持している。

長鑫科技は7月27日に科創板に上場し、始値は49.50元。発行価格に比べて471.59%上昇し、上場時の時価総額は約3.31万億元で、中国工商銀行を上回ってA株の時価総額首位に躍り出た。国内DRAMのリーディングカンパニーとして、AIと大容量ストレージ需要に後押しされ、注目を集めている。初日の売買代金は1千億元を超え、株式の入れ替え率は48%超え。取引は一時的にカクついた。今後の成長は、生産能力の解放、技術の反復（アップデート）、および市場シェアの向上にかかっており、技術を持続的な収益につなげる能力が試される。市場の関心の焦点は初日の上昇率から、長期的な経営実績へと移っていく。

深潮 TechFlow のメッセージ。7月27日、Hyperinsightのモニタリングによると、CXMTが上場した後、Hyperliquid上の最大の売り注文の出所は「0xdb0」で始まるアドレスだった。同アドレスでは現在98件のCXMT売り注文が出されており、価格は7.32ドルから23ドルの範囲をカバーしている。合計で142.5万枚を売り、名目金額は約2498.2万ドル。
データによると、同アドレスは現在2462.5枚のCXMTの空売りを保有している。上記の売り注文が順次約定すれば、さらに売りポジションの建玉（空頭エクスポージャー）が増加する。
その一方で、別の「0xf29」で始まる巨鯨は大きな含み損を抱えている。同アドレスはレバレッジ1倍でCXMTを260万枚ショートしており、ポジションの価値は約1830.4万ドル、建値の平均は6.4083ドル、