なぜFRBが利上げしたのに、ハイテク株は上昇したのか？
FRBが利上げしたにもかかわらず、ハイテク株は上昇した。
どの教科書を見ても、逆の展開になるはずだと書かれている。
その説明は、ある一つの点に集約される。市場が織り込んでいたことと、実際に起きたことの差だ。
9月16日、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。決定は12対0の全会一致で、2023年以来初の利上げとなった。見通しでは、年末までにもう一度利上げが行われる可能性が示されている。8月のCPIは前年同月比3.4％、コアインフレ率は2.4％となり、非農業部門雇用者数は予想を上回る+162,000人だった。マクロ環境は、緩和ではなく引き締めを示している。
それでも9月17日にはリスク選好が改善した。10年物米国債利回りは4.93％へ低下して5％を下回り、VIXは11％下落して15.7となり、原油価格も軟化した。投資家は今回の利上げを、懸念されていたほどタカ派的ではないと受け止め、前日の売りを反転させた。
しかし、本当の原動力はAI関連の設備投資だ。大手クラウドプロバイダー上位5社は、2026年におよそ$602bn を支出する見込みで、前年比36％増となる。その約4分の3がAIインフラに向けられる。UBSは、2026年から2028年にかけたハイパースケーラーの投資額を4.1兆ドルと試算している。キャッシュフローに裏付けられたナラティブは、高金利環境でも存続できる。
DeFiのベテランなら、この論理に気づくだろう。ナラティブが方向性を決め、流動性がスピードを決める。
しかし、この4銘柄は本当に一つの「AIバスケット」なのだろうか？ いいえ――そして、その違いがあなたのリスクを変える。記事3でその理由を説明する。
このコンテンツは投資助言ではありません。財務上の意思決定を行う前に、必ずご自身で調査してください。
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