📌FRBのバランスシート縮小プログラム (QT) は終了しました!
➢これは、過去1ヶ月間に市場から引き上げられていた数百億ドル規模の流動性がこれ以上減少せず、今後再び増加する可能性があることを意味します!
➢しかし、これは決してCOVID-19パンデミック時のような狂乱的な量的緩和の時代に突入することを示すものではありません!それでも、これが市場を落ち着かせる効果を持つ可能性は否定できません。なぜならQTの終了は、時間の経過とともに資金調達環境を緩和させる可能性があるからです。資金調達に苦しむプレーヤーが「資産を売却して現金を調達する」プレッシャーは和らぎます!
➢したがって、短期的にはリスク資産 (特にグロース/ストーリー株や#ビットコインなど) で小規模な「安心感による」ラリーが見られるかもしれません!
➢中長期的には状況は異なります。FRBが単にバランスシートを据え置き、拡大に転じなければ、「過度な金融緩和」というより「引き締めの中立化」と解釈すべきであり、これはインデックス(指数)に対して前向きだが限定的なサポートとなるでしょう!
➢今後、マクロデータが弱まり、FRBが再びQEのような拡大政策に戻れば、流動性ストーリーは株式市場にとってはるかに強力な強気のカタリストとなり得ます。これは可能性としてあるでしょうか?はい、あります。しかし、現時点ではそこには至っていません!
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