関税と国家安全保障に関する予期せぬ声明が発表されました。誰かが、最高裁が関税に反対する判決を下す可能性について、これを「アメリカの金融防衛にとって史上最大の脅威」とまで表現しています。強い言葉です。
その理由は？関税権限がなければ、米国は経済的に脆弱な立場に置かれる可能性があるというものです。一方で、ヨーロッパもそれに対応して動きを見せているようですが、全容はまだ明らかではありません。
これが市場にとってなぜ重要なのでしょうか？関税政策は貿易の流れ、インフレ期待、リスクセンチメントに直接影響します。貿易政策が大きく変化すると、通常、株式、コモディティ、そしてもちろん暗号資産市場にも波紋が広がります。投資家は不確実性を嫌いますし、経済政策を巡る法廷闘争はまさに「不確実性の極み」です。
この動きがどう発展するか注視してください。マクロ政策がこれほど熱を帯びると、市場のボラティリティも高まりがちです。

巷で噂になっているのは、次期FRB議長に指名される人物に対する新たなリトマス試験があるということです。
その問いとは？就任直後に利下げを行うかどうか。
現政権の答えは？断固たるイエス。
これは多くの人が思っている以上に重要です。歴史的に利下げはリスク資産、つまり暗号資産を含む市場に流動性を供給してきました。このシナリオはこれまでにも見てきました：金利が下がり、資金調達コストが安くなり、資本がビットコインやアルトコインへと流れ込む。FRB議長の任命は単なる政治的な動きにとどまらず、次のマーケットサイクルの起爆剤となる可能性があります。この動向をしっかり注視しておきましょう。

貿易のダイナミクスに興味深い変化が見られます。米国の中国からの輸入は、どうやら中国のWTO加盟以前の水準にまで戻っているようです。過去20年間で貿易環境が大きく変化したことを考えると、これはかなり大きな後退です。サプライチェーンの再編が今後グローバル市場でどのように進展していくのか、注視する価値があります。

市場アナリストは、トルコ共和国中央銀行が今後段階的に利下げ政策を実施すると予測しています。大手国際金融機関の最新レポートによると、TCMBが段階的に金利を引き下げる戦略をとることが予想されています。

10月の求人データが発表され、興味深い状況が浮かび上がっています。米国の労働市場では767万件の求人があり、アナリスト予想の712万件を大きく上回り、9月の723万件も上回っています。
このような好結果は、利上げに関する騒ぎにもかかわらず、雇用主が依然として労働者を求めていることを示しています。予想を上回る求人件数は通常、経済の強さを示しますが、それはFRBのタカ派を落ち着かせることにはなりません。求人が多いということは、賃金圧力が長引く可能性があり、注目されているインフレのシナリオを複雑にします。
リスク資産にとっては？こうしたデータは、市場がハト派転換のタイミングを再考させるものです。次回の政策会合でどのように影響するか、注視する価値があります。

ハセットは金利政策について注目すべきシグナルを発しました。彼は金利の決定が自分自身の判断に基づくことを明確にしており、どうやらそれがトランプの望むことでもあるようです。さらに興味深いのは、追加利下げの可能性を否定していない点です。これは今後の緩和的な動きの余地を残すものであり、もしハト派的な方向に傾けばリスク資産の価格が揺れる可能性があります。特に流動性が依然として重要な環境下では、利下げの話が現実味を帯びると市場は活気づく傾向があります。今後数回の会合でこの動きがどう展開するか、注視する価値があります。

市場は息を呑んでいます。パウエル議長が明日発言します。彼がすべてを動かす一言、あなたは何だと思いますか？ハト派？タカ派？忍耐？あなたの予想を下に書いてください。

20年期国債ETFは現在トレンドライン付近でサポートを探しています。
目標は$101.56の位置を見ています。
最近の金利上昇は確かにTLTのボラティリティを高めていますが、チャートを見ると——トレンドラインのサポートはまだ比較的しっかりしており、安値も切り上がっています。下降ウェッジもそろそろ終わりに近づいており、このパターンは通常、上方ブレイクを選択することが多いです。
テクニカル的には、higher lowsがすでに形成されており、descending wedgeも完成に近づいています。サポートが守られれば、今後リバウンドの余地があるかもしれません。もちろん、これらすべては今後の金利政策次第です。

FRB議長は、来月に新たな雇用統計やインフレ指標が発表されるまで、手の内を明かさないかもしれません。市場関係者は、彼がまだ利上げや利下げの判断を示さないと見込んでおり、賢明な投資家たちは、1月の雇用統計と消費者物価指数を待ってから動くだろうと考えています。これは典型的な中央銀行の手法で、まずデータに語らせるというものです。暗号資産業界にとっても、この様子見は重要で、金利への期待がリスク資産への資金流入に大きく影響するからです。

主要経済圏で金融政策が引き締め方向に移行している？確かに進行中ですが、正直なところ、劇的な変動が起きているわけではありません。世界中の中央銀行はタカ派的な意向を示しているものの、実際の実施は慎重に進められています。市場もこれらの調整ペースを消化中であり、世界的なタカ派転換はシステムに衝撃を与えるというより、むしろ徐々に調整されている印象です。暗号資産やリスク資産にとって、これは重要なポイントです。緩やかな変化なら順応する余地がありますが、急激な転換となれば、まったく異なる展開になるでしょう。

市場の観測者たちは、ワシントンが4月が終わる前にベネズエラとの軍事行動に引き込まれる可能性が50％を超える「五分五分以上」の確率で織り込んでいます。この種の地政学的緊張は、通常リスク資産に波紋を広げ、そして不確実性が高まると仮想通貨も例外ではありません。

大手商品取引会社が年間決算を発表しました。2025年度の純利益は26億7,000万ドルで、前年比3％減少しています。しかし注目すべき点はここです。同社のチーフエコノミストが2026年について警鐘を鳴らしています。OPECが大規模な政策転換を行わない限り、石油市場は深刻な供給過剰、場合によっては「スーパーグラット（超過剰供給）」に直面する可能性があるとのことです。供給の津波が押し寄せるかもしれません。

明日のFRBの決定は？波乱が予想されます。
著名なエコノミストが最新の見解を発表しました。25ベーシスポイントの利下げが見込まれていますが、ここにひねりがあります——タカ派的な言葉で包まれて発表されるとのこと。さらに興味深いのは、FRB内部での意見の不一致が予想されている点です。
この状況は緊張感を物語っています。安心感のない利下げ。警告ラベル付きの金融緩和。そして中央銀行内部での意見の分裂。
市場は不確実性を嫌います。このような混在したシグナルは、状況を一気に揺るがす可能性があります。

中小企業の信頼感はわずかに上昇し、11月には99に達しました。これは予想の98.3や先月の98.2をわずかに上回っています。しかし、ここにひねりがあります。全体的な楽観ムードは高まったものの、経済見通しは実際には+15%へと悪化しました。企業は設備投資計画を控えめにしていますが、今後の売上増には期待を寄せています。賃金については横ばいとなっています。いたるところに入り混じるシグナル—信頼感は上昇していますが、その裏には慎重さが漂っています。

11月のインフレ見通しには、いくつかの鈍化の兆しが見られます。最新の調査データによると、1年先の期待インフレ率は3.2%に低下し、3年先の見通しは3%で安定しています。市場は今後、よりコントロールされたインフレ環境を織り込みつつあるようです。

中央銀行がマネープリンターを動かすと、なぜビットコインが急騰するのか疑問に思ったことはありませんか？これがそのシナリオです：量的緩和（QE）は市場に安価な資金を大量供給します。低金利は従来型の債券を、まるで塗料が乾くのを見ているように退屈なものにします。その流動性はどこへ向かうのか？まっすぐリスク資産へ——そして暗号資産はその頂点に位置します。
ドルはこの重圧の下で弱くなります。突然、ビットコインはもはや単なる投機的な賭けではなく、正当な価値保存手段となるのです。データもこれを強力に裏付けています：暗号資産の価格変動は、FRBのバランスシート拡大と驚くほど正確に連動しています。ドルが多く刷られるほど、利回りを求める資本が増え、デジタル資産への資金流入が増加します。難しい理屈ではありません。ただ資金の流れを追えばいいのです。

米国のクレジットカード債務がついに1.23兆ドルを突破し、誰も見たくなかった記録となりました。消費者のレバレッジは上昇を続ける一方で、家計の財布はますます薄くなっています。家庭がクレジットカードを使い切ると、リスク志向は急速に縮小します。その影響はいつも市場が最初に感じるものです。

関税政策？これはエンターテインメントの黄金だね。
考えてみてほしい――ITサービス？アウトソーシング。エネルギーと燃料？輸入。労働力？海外委託。テック製造？海外で実施。食品のサプライチェーンでさえ、輸入に大きく依存している。
ここからがスパイシーなポイントだ：もしこれらを輸出している国々がその流れを逆転させて、アメリカに入ってくる全てに自国の税金をかけたらどうなる？
この皮肉はまさに絶品。関税の壁を築いても、経済の基盤全体がグローバルな依存に支えられている。反動の可能性？甚大だ。サプライチェーンの混乱、インフレの急騰、国内のレジリエンスに対する真のストレステストだ。
効率を求めて資本が動く世界で、保護主義と現実が衝突する様子は、壮大なケーススタディになるだろう。

日本銀行の総裁が興味深い見解を示しました——トランプ氏による関税措置が話題となる中でも、日本経済は意外としっかりしているというのです。
この評価は、世界の市場が主要経済国の貿易摩擦への対応を注視する重要なタイミングで出されました。日本銀行のスタンスは、保護主義的な政策が輸出依存型のセクターに逆風をもたらしている中でも、国内経済指標に回復力が見られることを示唆しています。
ここで注目すべきは、中央銀行のトップがこうした発言を軽々しく行うことはないという点です。日銀総裁が経済が「乗り越えた」と述べる場合、私たちがまだ目にしていないデータ——安定している雇用統計や、落ち込んでいない個人消費、堅調な鉱工業生産など——を見ている可能性が高いのです。
暗号資産市場やリスク資産にとって、主要経済国のこうしたマクロ安定は予想以上に重要です。日本経済の健全性は、アジア全域の市場心理のバロメーターとなることが多いのです。

つまり、流動性の蛇口がこれから大きく開こうとしているのに、ベアマーケット入りだと叫んでいる人たちがいるってことか？センチメントの変化って本当に不思議だよな。金融政策が緩和的になって資本流入が増える局面で、パニック売りをする人たちが出てくる。これは典型的な逆張り指標だと思うよ。市場は多くの人が我慢できる時間よりも長く不合理なままで居続けるものだ。