Введение

С момента взрывного роста децентрализованной финансовой (DeFi) во время "DeFi Summer" 2020 года токены DeFi стали критической составляющей криптовалютного рынка. Как основные активы протоколов, их механизмы добавления стоимости прямо определяют устойчивость и привлекательность их экосистем.

Эта статья рассматривает механизмы добавления стоимости токенов DeFi с различных точек зрения, включая права управления, стимулы к распределению прибыли, добычу ликвидности, полезность протокола, межцепные возможности взаимодействия и будущие тенденции инноваций.

Механизмы основного потока

Токены DeFi извлекают ценность из управления, распределения прибыли, ликвидности, поощрения стейкинга, безопасности, функциональной полезности, интеграции между экосистемами и силы бренда/сообщества, охватывающие технические, экономические и культурные аспекты.

Несколько механизмов взаимодействуют, чтобы гарантировать, что токены DeFi являются спекулятивными активами и создают долгосрочную ценность через полезность, генерацию дохода и сетевые эффекты. Ведущие проекты часто комбинируют несколько механизмов, чтобы создать уникальные конкурентные преимущества.

Права управления

Основной механизм:

Токены управления предоставляют владельцам право голоса по вопросам протокольных решений (например, структуры комиссий, обновлений), децентрализуя контроль разработчиков над пользователями. Например:

Uniswap (UNI): Голоса по перераспределению комиссий и новым торговым парам.

Compound (COMP): Корректирует модели процентов и списки активов.

Ценностное предложение:

Управление улучшает чувство участия и доверия пользователей к проекту. Когда решения сообщества соответствуют рыночным требованиям, улучшается адаптивность и конкурентоспособность протокола, и стоимость токена соответственно растет. Этот механизм стимулирует пользователей активно участвовать и способствовать развитию экосистемы, формируя благоприятный цикл.

Источник:https://atise.medium.com/protocol-fee-sharing-and-the-future-of-uniswap-9c636afeef28

Риски:

Атаки на управление и Централизация: Если крупные держатели (киты) владеют значительным количеством токенов, они могут манипулировать результатами голосования, что приведет к централизованному управлению и подрыву первоначальных намерений децентрализации.

Неэффективное или неправильное принятие решений: отсутствие профессиональных знаний или разногласий в сообществе может привести к неправильным параметрам протокола или упущенным рыночным возможностям. Исследование случая - Compound (COMP): В начальные этапы существовали споры о том, что киты доминируют в предложениях через голосование, вызывая беспокойство в сообществе о справедливости.

Влияние: Дисбаланс в управлении может снизить доверие пользователей, ослабить ценность токена и даже вызвать давление на продажу.

Источник: https://www.theblock.co/post/308215/compound-reaches-truce-with-crypto-whale-humpy-after-controversial-vote-to-move-24-million-in-tokens

Поделиться доходами

Основной механизм:

Механизм распределения доходов захватывает экономическую ценность путем распределения доходов, сгенерированных протоколом (например, торговые сборы) между держателями токенов или путем выкупа и сжигания токенов для уменьшения циркулирующего предложения. Этот механизм аналогичен дивидендам или выкупу акций в традиционной финансовой сфере.

Представительные проекты и случаи:

SushiSwap (SUSHI): Владельцы SUSHI могут зарабатывать часть торговых комиссий платформы, стейкингуя свои токены, поощряя долгосрочное удержание.

MakerDAO (MKR): Протокол уменьшает запас MKR, выкупая и сжигая токены. Когда система генерирует избыточную прибыль, этот дефляционный механизм увеличивает дефицит токенов.

Ценностное предложение:

Механизм совместного использования доходов напрямую связывает экономический успех протокола со стоимостью токена, обеспечивая держателей дивидендами или потенциальным ростом цены. Этот механизм улучшает долгосрочную привлекательность токена, особенно для пользователей, стремящихся к стабильным доходам.

Источник: https://crypto.com/en/university/what-is-maker-dao-dai

Риски:

Несостоятельный доход: если доход протокола уменьшается (например, из-за снижения объема торгов), выплаты владельцам могут быть недостаточно привлекательными для поддержания интереса.

Сбой модели дефляции: Выкуп и сжигание зависят от прибыльности протокола. Дефляционный эффект может быть незначительным, если рынок застойный или конкуренция усиливается.

Case – SushiSwap (SUSHI): Ранние высокие доходы привлекли пользователей, но колебания объема торгов привели к нестабильным вознаграждениям, влияющим на цену токена.

Влияние: Уменьшение доходов может привести к потере держателя и снижению стоимости токена, особенно для пользователей, полагающихся на краткосрочные доходы.

Источник: https://www.gate.io/trade/SUSHI_USDT

Системы стимулирования ликвидности

Основной механизм:

Система поощрений ликвидности привлекает пользователей к предоставлению ликвидности в пулы путем распределения токенов в качестве наград, поддерживая торговую глубину протокола и рост экосистемы. Распространенные формы включают майнинг ликвидности, где награды обычно уменьшаются со временем для балансировки краткосрочной спекуляции и долгосрочной ценности.

Представительные проекты и случаи:

Curve (CRV): Награды в токенах CRV для поставщиков ликвидности, и через механизм veCRV (голосование-залоченные CRV) поощряет долгосрочную блокировку токенов для улучшения стабильности капитала.

Yearn Finance (YFI): Изначально распределял YFI через майнинг ликвидности, привлекая большие суммы капитала для быстрого масштабирования пула ликвидности.

Ценностное предложение:

Поощрения за ликвидность повышают эффективность торговли и конкурентоспособность рынка протокола. Хорошо спроектированный механизм (такой как постепенное снижение вознаграждений и их комбинирование с другими стратегиями усиления) может предотвратить вывод "наемного капитала" и способствовать накоплению долгосрочной ценности.

Источник: https://insights.deribit.com/market-research/yfi-a-tale-of-fair-launch-governance-and-value/

Риски:

Выход "наемного капитала":

Высокие доходы от добычи ликвидности привлекают краткосрочных спекулянтов. Как только вознаграждения уменьшаются, капитал может быстро вывести, что приведет к уменьшению пула ликвидности.

Непостоянная потеря (IL):

Поставщики ликвидности сталкиваются с рисками колебаний цен. Если стоимость токена снижается, потери могут компенсировать заработанные вознаграждения.

Случай – Yearn Finance (YFI):

После начального бума майнинга некоторые пулы столкнулись с резким снижением ликвидности из-за уменьшения наград.

Воздействие:

Неустойчивая ликвидность может нарушить функциональность протокола, и цена токена может оказаться под давлением продаж.

Стейкинг и безопасность

Основной механизм:

Стейкинг требует от пользователей заблокировать токены для поддержки безопасности или стабильности протокола, обычно служащие в качестве резервного фонда для защиты от рисков. Стейкеры получают дополнительные поощрения. Этот механизм часто встречается в протоколах кредитования или деривативов.

Представительные проекты и случаи:

Aave (AAVE): Токены AAVE могут быть заморожены в "Модуле безопасности" и использованы в качестве защиты в случае убытков протокола (например, из-за недообеспеченных ликвидаций). Участники получают награды взамен.

Curve (CRV): Блокируя CRV, пользователи повышают стабильность пулов ликвидности. Участники получают большую избирательную силу и доходность.

Ценностное предложение:

Стейкинг повышает устойчивость протокола к рискам, снижая при этом оборот по токену, что может привести к росту его цены. Участвуя в стейкинге, пользователи принимают участие в развитии экосистемы, укрепляя взаимодействие в сообществе и способствуя более крепкой долгосрочной поддержке.

Источник: https://github.com/aave/aave-stake-v2

Риски:

Уязвимости смарт-контрактов: Заложенные средства могут стать целями для хакеров. Если в смарт-контракте существуют уязвимости, заложенные токены могут быть украдены.

Риск волатильности рынка: Во время периода блокировки, если цена токена упадет, стейкеры могут понести значительные потери.

Случай – Aave (AAVE): Хотя крупные атаки не произошли, частые инциденты эксплуатации умных контрактов в индустрии DeFi (например, взлом Cream Finance в 2021 году) подчеркивают потенциальные риски механизмов стейкинга.

Воздействие: Инциденты безопасности могут разрушить доверие пользователей, привести к резкому падению стоимости токена и вызвать кризис доверия в экосистеме.

Источник: https://x.com/CreamdotFinance/status/1453455806075006976

Случаи использования утилит

Основной механизм:

Полезные применения встраивают токен в основные функции протокола, такие как оплата комиссий, настройка параметров или разблокировка услуг, делая токен необходимым для использования протокола. Эта практичность повышает внутренний спрос на токен.

Представительные проекты и случаи:

Balancer (BAL): Токены BAL используются для корректировки весов ликвидности пулов, что позволяет владельцам оптимизировать доходность пулов.

Chainlink (LINK): LINK используется для оплаты услуг оракула. Поскольку DeFi все больше зависит от внешних данных, спрос на LINK продолжает расти.

Ценностное предложение:

Утилита превращает токены из спекулятивных активов в необходимые, укрепляя спрос на рынке. Без токена пользователи не могут полностью пользоваться услугами протокола — это незаменимость напрямую увеличивает стоимость токена.

Риски:

Конкурентная замена: если другие протоколы предлагают аналогичные функции по более низким ценам, спрос на полезность токена может снизиться.

Зависимость от внешних факторов: Внешние экосистемы могут влиять на стоимость утилитарных токенов. Например, Chainlink (LINK) зависит от спроса на рынке оракулов.

Case – Balancer (BAL): Столкнувшись с конкуренцией от платформы типа Uniswap, если привлекательность функций Balancer утратит привлекательность, спрос на BAL может ослабеть.

Воздействие: Снижение функциональной полезности может привести к потере токеном его основной ценности поддержки, ослабляя его рыночное положение.

Источник: https://www.gate.io/trade/BAL_USDT

Интеграция между экосистемами

Основной механизм:

Интеграция между экосистемами повышает межсистемную совместимость токенов и сетевые эффекты, позволяя использовать их на различных цепочках или протоколах. Такой подход распространен в мостах межцепочечного взаимодействия или агрегаторах протоколов, где токен соединяет разные экосистемы.

Представительные проекты и случаи:

THORChain (RUNE): RUNE действует в качестве расчетного токена в межцепочечной сети ликвидности, поддерживающей обмен мультицепочечными активами.

Curve (CRV): CRV используется протоколами агрегаторов доходности, такими как Yearn, расширяя свое применение в экосистеме DeFi.

Ценностное предложение:

Интеграция между экосистемами расширяет сценарии использования токена и спрос на ликвидность, создавая положительный обратный эффект через сетевые эффекты. Эта многофункциональная утилита увеличивает потенциал захвата стоимости токена.

Риски:

Риск технологии межцепных транзакций: мосты межцепных транзакций могут подвергнуться техническим сбоям или хакерским атакам, что приведет к потере активов и уменьшению доверия к токену.

Зависимость от экосистемы: если партнерские протоколы потерпят неудачу, ценность токена может пострадать.

Case – THORChain (RUNE): В 2021 году протокол перенес несколько инцидентов взлома, что привело к волатильности цен на RUNE и снижению доверия пользователей.

Воздействие: Нестабильность в кросс-цепных интеграциях может усилить риск, ослабляя сетевой эффект токена и уменьшая его стоимость.

Источник: https://www.coindesk.com/business/2023/06/20/хакеры-atomic-wallet-используют-thorchain-для-скрытия-украденных-35-млн-фондов

Брендинг и сообщество

Основной механизм:

Формирование бренда и создание сообщества способствуют узнаваемости и культурному консенсусу вокруг токена, придавая ему нематериальную ценность. Сильное сообщество не только продвигает проект, но и оказывает поддержку в периоды кризиса.

Представительные проекты и случаи:

Yearn Finance (YFI): Завоевал поддержку сообщества благодаря «честному запуску» (без предварительного майнинга, без участия ВК). Несмотря на ограниченную функциональность, сильное сообщественное согласие стимулировало рост цены.

SushiSwap (SUSHI): С самого начала разработку взяло на себя сообщество, продемонстрировав устойчивость децентрализованного проекта.

Value Proposition:

Хотя трудно количественно оценить, брендинг и сообщество могут обеспечить важную поддержку во время рыночной нестабильности. Сильное сообщество может совместно действовать во время кризисов (например, после взлома), укрепляя долгосрочную устойчивость проекта.

Риски: Фрагментация сообщества: Внутренний конфликт или кризис доверия (например, уход основных разработчиков) могут привести к разрушению сообщества и потере брендовой стоимости.

Чрезмерная зависимость от консенсуса: если стоимость токена поддерживается в основном убеждением сообщества, а не реальной полезностью, это рискует превратиться в "монету хайпа".

Случай – SushiSwap (SUSHI): Анонимный уход основателя вызвал кризис доверия в сообществе, что привело к обвалу цены токена.

Воздействие: Нестабильность сообщества может отпугнуть сторонников, разрушая нематериальную ценность и усиливая волатильность цены токена.

Источник:https://news.bitcoin.com/sushiswap-founder-reportedly-exit-scams-as-sushi-token-price-tanks/

Общий риск

Источник риска:

Поскольку масштаб и влияние DeFi расширяются, мировые регулирующие органы начали обращать внимание на вопросы соблюдения его требований. Возможные регуляторные меры включают:

Требования KYC/AML: Обязательная верификация личности пользователя, что может противоречить децентрализованной природе DeFi.

Применение законов о ценных бумагах: Если токены классифицируются как ценные бумаги, они могут столкнуться с строгими требованиями к регистрации и раскрытию информации.

Политика налогообложения: Наложение налогов на торговлю, вознаграждения за стейкинг или майнинг, что увеличивает затраты пользователей.

Потенциальное воздействие:

Регулирование может ослабить открытость DeFi и глобальную доступность, что приведет к оттоку пользователей.

Проекты могут быть вынуждены корректировать механизмы (например, ограничивать определенные функции), что влияет на экономическую модель токена и его стоимость.

Неопределенность может вызвать панику на рынке, оказывая давление на цены токенов.

Case Studies:

Uniswap (UNI): В 2021 году SEC США начало расследование Uniswap Labs, вызывая обеспокоенность сообщества относительно регулирования DEX. Хотя токен напрямую не пострадал, рыночное настроение пошатнулось.

Регулирование стейблкоинов: Токены вроде USDT и USDC попали под внимание регуляторов, что косвенно повлияло на экосистемы DeFi, которые зависят от стейблкоинов.

Расширенное отражение:

Если в будущем появится глобально унифицированный регуляторный каркас DeFi, маленькие и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение норм, в то время как крупные протоколы могут доминировать. Это повлияет на разнообразие токенов в экосистеме.

Источник: https://www.ccn.com/analysis/crypto/uniswap-uni-price-support-sec-investigation/

Волатильность настроения рынка

Источник риска:

Криптовалютный рынок является высокоспекулятивным, и цены на токены DeFi часто определяются следующими факторами:

Макроэкономические изменения: например, действия, такие как повышение процентных ставок Федеральной резервной системой или экономические рецессии, приводят к оттоку капитала из высокорискованных активов.

Пиар на рынке и FUD (страх, неопределенность и сомнение): Слухи или эмоциональные заявления в социальных медиа (например, Twitter/X) могут спровоцировать иррациональные покупки и продажи.

Эффект доминирования биткойна: Частые колебания цены биткойна часто влияют на весь рынок, и токены DeFi редко устойчивы к этому эффекту.

Потенциальное влияние:

Цены на токены могут отсоединиться от фундаментальных принципов проекта, краткосрочные всплески и крахи подрывают долгосрочное доверие инвесторов.

Высокая волатильность может заставить поставщиков ликвидности вывести свои инвестиции, что дополнительно нарушит экосистему.

Спекулятивная атмосфера может затмить истинную стоимость проекта, увеличивая риск пробоя пузыря.

Исследования случаев:

2022 Медвежий рынок: крах Terra (LUNA) вызвал цепную реакцию, приведя к резкому падению нескольких токенов DeFi (таких как AAVE и CRV) наряду с рыночным настроением, хотя их протоколы не были прямо постраданы.

Раннее YFI Hype: токен YFI Yearn Finance взлетел в 2020 году благодаря энтузиазму сообщества, но последующая коррекция подчеркнула нестабильность рыночного настроения.

Расширенное отражение:

Риск рыночного настроения сложно полностью избежать, но проекты могут приобрести относительную устойчивость во время волатильности благодаря прозрачной коммуникации и сильным фундаментальным показателям (таким как высокий TVL или фактический доход).

Источники: https://www.forbes.com/sites/billybambrough/2020/08/30/узкая-криптовалюта-только-что-перепрыгнула-максимальную-всех-времен-цену-bitcoin-выросла-на-3500-за-один-месяц/

Зависимость от технологий

Источник риска:

Ценность и функциональность токенов DeFi зависят от базовой технологии блокчейн, которая может столкнуться с следующими проблемами:

Перегруженность сети и высокие комиссии: например, всплеск комиссий Ethereum Gas может снизить используемость протокола.

Проблемы совместимости межцепочек: Многоцепные развертывания могут столкнуться с задержками или ошибками из-за несовершенных технологий.

Сбои инфраструктуры: Проблемы, такие как выход из строя узлов или уязвимости механизма консенсуса, могут повлиять на исполнение транзакций.

Потенциальное воздействие:

Высокие затраты или низкая эффективность могут побудить пользователей перейти на конкурирующие цепочки (такие как Solana или BSC), ослабляя токеновую экосистему.

Технические сбои могут привести к потере средств, подорвать доверие пользователей и спровоцировать продажу токенов.

Чрезмерная зависимость от одной блокчейн-сети (например, Ethereum) может ограничить масштабируемость проекта.

Исследования случаев:

Кризис комиссии Ethereum Gas 2021 года: Uniswap и Aave, среди других протоколов, испытали значительное увеличение затрат на транзакции, что привело к переходу пользователей на решения Layer 2 или другие цепочки, повлияв на использование токенов в краткосрочной перспективе.

Сеть Solana периодически отключалась: в 2021 году в сети Solana произошло несколько отключений, повлиявших на проекты DeFi, такие как Saber, и приведших к снижению цен токенов.

Расширенное отражение:

Поскольку развиваются решения Layer 2 (такие как Arbitrum и Optimism) и мульти-цепочечные экосистемы, риски зависимости от технологий могут быть смягчены. Однако принятие новых технологий также может привести к появлению новых неопределенностей, таких как проблемы безопасности мостов между цепочками.

Источник: https://www.helius.dev/blog/solana-outages-complete-history

Несостоятельность экономической модели

Источник риска:

Многие токены DeFi полагаются на модели с высоким доходом или инфляцией, чтобы привлечь пользователей, но их долгосрочная устойчивость под вопросом:

Чрезмерная инфляция: раннее высокое выпуск токенов (например, майнинговые награды) может разбавить стоимость.

Зависимость от внешних средств: Если приток новых пользователей замедлится, модели, похожие на Понци, могут рухнуть.

Усиление конкуренции: Новые проекты отводят средства и внимание, ослабляя привлекательность существующих токенов.

Потенциальное влияние:

Чрезмерная инфляция может привести к долгосрочному снижению цен токенов, подрывая доверие держателей.

Проекты, лишенные внутренних источников доходов, могут потерпеть неудачу в поддержании экосистемы, что приведет к тому, что токен станет монетой «накачки и сброса».

Насыщенность рынка может сжимать маржинальную прибыль, снижая потенциал роста всех токенов.

Case Studies:

Terra (LUNA): Модель с высоким доходом, зависящая от стабильности UST, рухнула в 2022 году, выявив фатальные риски неподдерживаемого экономического дизайна.

Проекты по добыче ликвидности в начале: Например, Yam Finance, быстро упали из-за неконтролируемой инфляции и неустойчиво высоких доходов.

Расширенное отражение:

Успешные проекты должны перейти к самоустойчивым моделям (например, сбор сборов), но для этого требуется большая пользовательская база и признание на рынке, что сложно достичь для малых и средних проектов.

Источник: https://www.coindesk.com/learn/the-fall-of-terra-a-timeline-of-the-meteoric-rise-and-crash-of-ust-and-luna

Системный риск заражения

Источник риска:

Экосистема DeFi чрезвычайно взаимосвязана, и неудача одного проекта может вызвать цепную реакцию:

Взаимозависимость между протоколами: например, протоколы кредитования, полагающиеся на оракулов или стабильные монеты - проблемы в одной ссылке могут повлиять на всю систему.

Чрезмерное использование кредитного плеча: Ликвидация пользователей с высоким кредитным плечом может вызвать кризис, повлияв на стабильность пула ликвидности.

События черного лебедя: крупные взломы или крахи рынка могут повлиять на всю отрасль.

Потенциальное влияние:

Риск того, что один токен распространится по всей экосистеме, может вызвать падение цены нескольких токенов.

Кризис доверия может привести к массовым выводам, резко снижая общий объем заблокированных средств (TVL).

Цикл восстановления продлился, что затруднило развитие отрасли.

Исследования случаев:

Крах Терры 2022 года: декоплирование UST привело к падению LUNA до нуля, затронув протоколы, такие как Anchor и Mirror. Из-за паники на рынке несколько токенов DeFi (например, CRV, AAVE) понесли убытки.

Хак 2021 года Poly Network: в 2021 году кросс-цепной протокол был взломан на сумму в $613 миллионов, вызвав широкие опасения относительно безопасности DeFi на нескольких цепях.

Расширенное отражение:

Системные риски могут быть смягчены через децентрализацию (например, развертывание мультицепей) и снижение плеча, но полное устранение сложно и требует общей зрелости отрасли.

Источник: https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

Будущий прогноз

Технологические достижения и интеграция мультичейн

Усиление токенов DeFi станет более разнообразным и эффективным благодаря технологическим достижениям, особенно с укреплением технологий второго уровня и межцепочек. Поскольку решения, такие как Arbitrum и Optimism (второй уровень), а также межцепочечные протоколы, такие как Polkadot и Cosmos, продолжают совершенствоваться, токены станут центром создания ценности в мультицепочечных экосистемах, предлагая более низкие издержки на транзакции и большую эффективность.

Кроме того, внедрение технологии доказательства нулевого разглашения (ZKP) принесет функции конфиденциальности, предлагая новые варианты использования токенов в сделках конфиденциальности и безопасности. Применение искусственного интеллекта и автоматизации (например, оптимизация стратегии в Yearn Finance) также повысит полезность токенов в умном финансе.

Возможности возникают благодаря технологическим инновациям, снижающим комиссии за газ и сетевую перегрузку, расширяющим пользовательскую базу и увеличивающим спрос на токены. Внедрение функций конфиденциальности или интеграции искусственного интеллекта также может создать более сильную рыночную конкурентоспособность.

Однако внедрение новых технологий также приносит потенциальные уязвимости безопасности и технические барьеры. Атаки на мосты между цепями и недостатки реализации ZKP могут стать точками риска. Токены межцепочного обмена (например, RUNE) и токены конфиденциальности (например, TORN) могут стать представительными направлениями в будущем.

Источник: https://www.chainalysis.com/blog/cross-chain-bridge-hacks-2022/

Зрелость рынка и возврат стоимости

Поскольку рынок DeFi постепенно переходит от спекулятивного к ценностному, усиление токенов будет уделять больше внимания устойчивости и практической полезности. Токены с доходностью (например, SUSHI, MKR), которые зависят от комиссий за транзакции или реального дохода, могут быть более привлекательными, чем модели на основе инфляции, аналогичные «дивидендным активам» традиционной финансовой сферы.

В то же время укрепление бренда и консенсуса сообщества станет важным столбом ценности токена, при этом «культурные токены», такие как YFI, проявляют большую устойчивость во время рыночных флуктуаций.

Зрелость рынка поможет отсеять фундаментально сильные проекты, обеспечивая потенциал долгосрочного роста качественных токенов. Поступление институциональных капиталов также может способствовать росту TVL (Total Value Locked), улучшая ликвидность и стабильность токенов.

Однако сокращение спекуляций может привести к увеличению краткосрочной рыночной волатильности, а институциональное участие может ослабить дух децентрализации, вызвав противодействие со стороны сообщества. Токенизация активов реального мира (например, исследование RWA MakerDAO) и стабильные модели доходов (например, veCRV Curve) могут стать ориентирами в будущем.

Источник: https://beincrypto.com/maker-dao-position-real-world-tokenization-rwa/

Регулирование Адаптация и Эволюция Соблюдения

Регулирование станет важным переменным в развитии токенов DeFi. В будущем может возникнуть двойная система, объединяющая проактивное соблюдение и регулирование в песочнице. Некоторые проекты (например, Aave Pro) могут ввести механизмы соблюдения KYC/AML для удовлетворения различных групп пользователей. В то же время страны могут вводить экспериментальные зоны DeFi для создания контролируемых сред для инноваций токенов. Широкое использование регулируемых стейблкоинов (например, USDC) дополнительно ускорит процесс соблюдения DeFi.

Четкая регуляторная среда может привлечь больше традиционного капитала и пользователей, увеличивая легитимность токена и признание рынка. Соответствующие проекты также могут выиграть от преимуществ политики.

Однако чрезмерно строгое регулирование может подавить инновации, ограничивая стоимость токена. Глобальные различия в регулировании могут фрагментировать рынок и увеличить проблемы соблюдения требований к международным проектам. Токены, управляемые соблюдением (например, COMP), и экосистемы, дружественные к регулированию (например, Algorand), могут стать типичными представителями в будущем.

Источник: https://www.circle.com/usdc

Модульность и увеличение компонентности

Модульный дизайн DeFi и композиционность позволяют различным протоколам сотрудничать, создавая «Lego-подобную» финансовую систему без проблем. Различные проекты могут интегрировать и расширять друг друга через стандартизированные смарт-контракты и открытые протокольные интерфейсы, улучшая гибкость системы и скорость инноваций.

Например, Yearn Finance агрегирует несколько протоколов кредитования (например, Aave, Compound) Gate.io для оптимизации доходности пользователей, демонстрируя эффективное использование композиции. Концентрированная модель ликвидности Uniswap V3 предоставляет инструменты управления ликвидностью для других протоколов (например, Instadapp, Gelato Network). Модульный дизайн пула Balancer позволяет использовать настраиваемые веса и торговые сборы, предлагая больше возможностей для инноваций в протоколах DeFi и стратегиях инвестирования.

Модульный дизайн снижает затраты и барьеры на разработку и позволяет пользователям свободно комбинировать и настраивать функции в соответствии с их потребностями. Однако чрезмерно сложная комбинируемость может привести к появлению уязвимостей безопасности и уязвимостей системы. Например, в 2022 году атака на мост Nomad выявила уязвимости безопасности при взаимодействии между протоколами. Дефект или сбой в одном компоненте может вызвать цепную реакцию по всей экосистеме. Поэтому обеспечение совместимости и безопасности между протоколами является критически важным при улучшении модуляции и комбинируемости.

Источник: https://yearn.fi/apps/integrations

Искусственный интеллект и DeFi интеграция

Технология искусственного интеллекта приносит новый уровень эффективности и пользовательский опыт в DeFi, играя ключевую роль в контроле рисков, инвестиционных стратегиях и оптимизации смарт-контрактов с помощью машинного обучения и анализа больших данных. Анализируя данные реального времени рынка, активности on-chain и поведение пользователей, модели искусственного интеллекта обеспечивают точную кредитную оценку и прогнозы ликвидации для протоколов кредитования (таких как Aave), улучшая использование капитала и безопасность. Алгоритмы искусственного интеллекта для квантовой торговли (например, dHEDGE) автоматически выполняют арбитраж, создание рынка и стратегии управления активами, достигая более высоких доходов и меньших рисков. Кроме того, искусственный интеллект может использоваться для автоматизированной проверки и обнаружения уязвимостей в смарт-контрактах, дополнительно улучшая безопасность и стабильность.

Например, Numerai использует децентрализованные модели машинного обучения для прогнозирования финансовых рынков и стимулирует мировых ученых-данных к предоставлению прогностических моделей через токены. Gauntlet Network применяет искусственный интеллект для моделирования и оптимизации параметров протоколов DeFi, помогая платформам поддерживать стабильность и эффективность капитала в различных рыночных условиях.

Однако интеграция искусственного интеллекта и DeFi также сталкивается с вызовами. Точность и справедливость обучающих данных, а также прозрачность и интерпретируемость алгоритмов - это текущие проблемы, которые необходимо решить. Кроме того, высокоавтоматизированные системы могут привести к операциям в "черном ящике" и неуправляемым рискам. Впереди интеграция искусственного интеллекта с DeFi будет продолжать стимулировать развитие интеллектуальных финансовых систем, предоставляя пользователям более персонализированные и эффективные сервисы.

Источник: https://www.antiersolutions.com/blogs/the-complete-guide-to-building-crypto-ai-quantitative-trading-bots/

Интеграция экосистемы и разнообразное развитие

Токены DeFi будут эволюционировать от однофункциональных активов к многосценарным интегрированным, глубоко сливаясь с другими секторами блокчейна, такими как NFT, GameFi и SocialFi. Токены могут использоваться в займах NFT, стейкинге или дележке дивидендов для увеличения ликвидности (например, BLUR от Blur); в рамках GameFi игровые активы могут быть оптимизированы для заработка или использованы в различных играх с помощью токенов DeFi. Кроме того, интеграция систем децентрализованной идентификации (DID) открывает новые возможности для укрепления токенов.

Интеграция экосистемы расширяет сценарии использования токенов, усиливая сетевые эффекты и возможности захвата ценности. Разнообразное развитие привлекает более широкую пользовательскую базу, перенося DeFi с нишевого рынка в массы. Однако кросс-доменная интеграция может увеличить сложность системы, повышая барьеры развития и входа для пользователей. В то же время конкуренция в различных областях может отвлечь ресурсы, ослабляя основные конкурентные возможности токенов DeFi. Токены NFT-Fi (например, BEND от BendDAO) и токены SocialFi (например, Friends.tech) могут сыграть важную роль в этой тенденции.

Источник: https://www.benddao.xyz/ru/

Заключение

Впереди развитие DeFi будет продолжаться в направлении диверсификации и интеллекта. С улучшением модульных архитектур и улучшением компоновки, межсистемная совместимость и эффективность протоколов DeFi будут дальше увеличиваться, предоставляя пользователям более полный финансовые услуги и инновационные сценарии. Глубокая интеграция технологии искусственного интеллекта также будет способствовать прорывам в контроле рисков, оптимизации стратегии и безопасности, предлагая отрасли более умные и эффективные решения.

Однако будущее развитие DeFi также сопряжено с рисками и вызовами. Интеграция экосистем и междоменное взаимодействие могут повлечь за собой сложность системы и потенциальные угрозы безопасности; "черный ящик" природа технологий и предвзятость данных могут привести к проблемам прозрачности и ошибочным суждениям; и неопределенная регуляторная политика может повлиять на устойчивость и соблюдение всей отрасли.

В будущем путь инноваций DeFi наполнен как возможностями, так и вызовами. Только обеспечив баланс между технологической оптимизацией, улучшенным пользовательским опытом и управлением рисками, DeFi может действительно выйти на рынок массовых потребителей и реализовать более широкие приложения и захватить ценность.