Introdução

Este relatório fornece uma visão geral das desenvolvimentos de políticas Web3 e eventos macroeconómicos em março de 2025. Destaca as principais tendências económicas globais e do mercado de criptomoedas, incluindo lançamentos de dados económicos chave, mudanças de políticas e atualizações do setor. Desde as flutuações nas cifras de emprego da ADP dos EUA até à postura monetária evolutiva da Reserva Federal e às mudanças nos quadros regulamentares das criptomoedas, cada um destes desenvolvimentos tem implicações significativas tanto para os participantes do mercado como para os decisores políticos. Ao desempacotar e analisar estes eventos críticos, este relatório tem como objetivo oferecer aos leitores uma visão mais profunda do clima económico atual e do que isso pode sinalizar para o futuro.

Abstrato

• 3 de março - Donald Trump anunciou um esforço para estabelecer uma reserva de criptomoeda dos EUA, designando BTC, ETH, SOL, XRP e ADA como ativos de reserva principais.
• 5 de março - USDC tornou-se o primeiro stablecoin indexado ao USD oficialmente aprovado no Japão.
• 5 de março - O emprego da ADP nos EUA em fevereiro caiu inesperadamente para 77.000, bem abaixo das expectativas.
• 10 de março - O Senado do Estado de Utah aprovou um projeto de lei sobre o Bitcoin, embora as disposições relacionadas ao investimento de reserva tenham sido removidas.
• 12 de março - O IPC core dos EUA (YoY, não ajustado) de fevereiro ficou em 3,1%, o mais baixo desde abril de 2021.
• 14 de março - O índice de expectativas dos consumidores da Universidade de Michigan dos EUA ficou muito abaixo das previsões; as expectativas de inflação a longo prazo (5-10 anos) atingiram o seu nível mais alto desde 1993.
• 19 de março - O Federal Reserve anunciou que manteria a taxa de fundos federais estável dentro da faixa-alvo de 4,25% a 4,5%.
• 24 de março - O Fundo Monetário Internacional (FMI) definiu formalmente as classificações de ativos criptográficos, listando o Bitcoin na categoria de conta de capital.
• 27 de março - Wyoming anunciou planos de lançar o token de stablecoin WYST em julho.

Cronologia

Figura 1: Cronograma da Política de Criptomoedas

Eventos Chave

3 de março — Trump anuncia esforço para estabelecer Reserva de Criptomoedas dos EUA, tornando BTC, ETH, SOL, XRP e ADA ativos principais

O Presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou no Truth Social que a sua ordem executiva sobre ativos digitais promoveria o estabelecimento de uma reserva estratégica de criptomoeda dos EUA, que incluirá XRP, SOL e ADA. Ele também afirmou que BTC e ETH serão ativos principais desta reserva. Trump criticou a administração Biden por reprimir a indústria de criptomoedas e comprometeu-se a tornar os Estados Unidos um polo global de criptomoedas.

Após o anúncio, o sentimento de mercado disparou. Em 24 horas, SOL subiu 20.1% para ultrapassar 170 USDT, XRP disparou 31.5% para ultrapassar 2.8 USDT e ADA saltou 68% para exceder 1.1 USDT.

A posição de Trump sublinha que as criptomoedas se tornaram uma questão política significativa nos EUA, com posições políticas potencialmente tendo um impacto direto no mercado. O seu apoio pode impulsionar ainda mais a flexibilização regulatória para a indústria de criptomoedas e atrair um aumento de entradas de capital. No entanto, a proposta ainda carece de detalhes de implementação concretos. Embora o mercado seja atualmente impulsionado pelo sentimento a curto prazo, o seu impacto a longo prazo ainda está por ver.

5 de março — USDC torna-se a primeira stablecoin do dólar americano aprovada no Japão

A SBI VC Trade, a exchange de moeda virtual do gigante financeiro japonês SBI Holdings, recebeu uma licença da Agência de Serviços Financeiros do Japão (JFSA) como fornecedor de serviços de pagamento eletrónico no âmbito do novo enquadramento de pagamentos, tornando-se assim a primeira instituição no Japão a receber tal aprovação. No final de 2023, a SBI Holdings assinou um acordo de parceria com a Circle para trazer a stablecoin USDC da Circle para o mercado japonês. Com este novo registo, a SBI VC Trade planeia lançar uma versão beta dos seus serviços relacionados com o USDC em 12 de março.

Este desenvolvimento sinaliza o crescente reconhecimento da legitimidade das criptomoedas nos sistemas financeiros tradicionais. Para a Circle, isto representa um passo importante na entrada no mercado japonês e espera-se que impulsione significativamente a adoção e influência do USDC na Ásia. O ecossistema fintech do Japão também reflete uma postura regulatória mais aberta e inclusiva em relação às tecnologias cripto.

5 de março - Emprego ADP de fevereiro nos EUA cai inesperadamente para 77.000, abaixo das expectativas

Os dados divulgados pela ADP Research mostram que o emprego no setor privado dos EUA aumentou apenas 77.000 em fevereiro, ficando aquém dos 140.000 esperados e abaixo dos 183.000 da figura revisada de janeiro. A desaceleração na contratação pode ser devida à incerteza política e à redução dos gastos dos consumidores, levando a demissões ou recrutamento mais lento no mês passado. O relatório da ADP e o recente aumento de pedidos de subsídio de desemprego sugerem que o mercado de trabalho dos EUA está a arrefecer gradualmente. As demissões de contratados federais e empresas semelhantes têm exacerbado ainda mais essa tendência.

A pesquisa mensal da Universidade de Michigan revela uma crescente preocupação dos consumidores com o aumento do desemprego no próximo ano. A diminuição da confiança do consumidor pode suprimir ainda mais os gastos, aumentando o risco de uma desaceleração econômica. O Federal Reserve monitoriza de perto os sinais de deterioração do mercado de trabalho ao tentar encontrar um equilíbrio entre o apoio ao emprego e o controlo da inflação. Os dados fracos sobre o emprego sem dúvida acrescentam complexidade ao processo de tomada de decisão da Fed.

10 de março — Senado de Utah aprova projeto de lei sobre Bitcoin, cláusula de investimento de reserva removida

O Senado Estadual de Utah aprovou recentemente o HB230 - as 'Alterações à Inovação Blockchain e Digital' - com um voto de 19 a favor, 7 contra e 3 abstenções. Um destaque importante do projeto original era uma disposição permitindo que o tesouro estadual investisse até 5% de seus fundos em ativos digitais com uma capitalização de mercado superior a $500 bilhões, tornando efetivamente o Bitcoin o único ativo elegível. Isso teria posicionado Utah como o primeiro estado dos EUA a deter reservas de Bitcoin. No entanto, essa cláusula visionária foi removida durante o processo legislativo. A Câmara aceitou a versão revisada com um voto de 52-19-4. A versão atual foca principalmente na proteção legal dos direitos básicos dos residentes de Utah no espaço criptográfico, como custódia de Bitcoin, mineração, operação de nós e staking.

Esta emenda reflete a tentativa da legislatura estadual de equilibrar a inovação econômica digital com uma gestão de riscos prudente. Embora a cláusula de investimento original tenha sido inovadora, a sua remoção destaca as preocupações dos legisladores sobre os riscos da exposição direta a ativos altamente voláteis. No entanto, ao proteger claramente os direitos individuais, o projeto de lei ainda estabelece uma base legal sólida para o desenvolvimento da indústria de criptomoedas de Utah. Isso fornece um modelo para outras regiões que procuram equilibrar a inovação e o controle de riscos.

12 de março - CPI Core de fevereiro dos EUA YoY não ajustado em 3,1%, o mais baixo desde abril de 2021

Os dados da inflação nos EUA para fevereiro ficaram abaixo das expectativas, enviando um sinal significativo para a economia global. De acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) central não ajustado aumentou 3,1% ano a ano em fevereiro, abaixo da previsão de mercado de 3,2% e marcando o nível mais baixo desde abril de 2021. Em termos ajustados sazonalmente mês a mês, o IPC central subiu apenas 0,2%, uma desaceleração notável em relação aos 0,4% de janeiro. O arrefecimento simultâneo desses dois indicadores-chave sinaliza uma quebra no controle da inflação para a maior economia do mundo. No curto prazo, a flexibilização da liquidez impulsionada pelas expectativas de corte de taxas apoiará os preços dos ativos. No médio prazo, a atenção se voltará para o ritmo real de implementação da política do Federal Reserve e para a evolução dos quadros regulamentares. A longo prazo, espera-se que as criptomoedas continuem a fortalecer seu papel como proteção contra a inflação em meio à reestruturação contínua do sistema monetário global.

14 de março — As expectativas dos consumidores dos EUA em março caem acentuadamente, as expectativas de inflação a longo prazo atingem o nível mais alto desde 1993

Em 14 de março, a Universidade de Michigan divulgou sua pesquisa preliminar de sentimento do consumidor de março, revelando que o índice de sentimento do consumidor dos EUA caiu de 67,8 para 57,9, marcando um terceiro declínio mensal consecutivo. As expectativas de inflação de um ano subiram acentuadamente para 4,9%, acima dos 4,3% em fevereiro, enquanto as expectativas de inflação de 5 a 10 anos atingiram seu nível mais alto desde 1993. Isso sugere uma crescente preocupação dos consumidores com aumentos de preços futuros e estabilidade econômica, especialmente diante das políticas tarifárias de Trump e da volatilidade do mercado.

A diminuição da confiança dos consumidores e o aumento das expectativas de inflação tiveram efeitos multifacetados no mercado. Uma queda sustentada da confiança dos consumidores poderia reduzir as despesas futuras, potencialmente abrandando o crescimento económico. Por outro lado, o aumento das expectativas de inflação pode remodelar as perspetivas do mercado para a política do Federal Reserve, já que os investidores temem que a inflação persistente possa levar o Fed a apertar ainda mais a política monetária. Apesar dessas preocupações, os mercados de ações dos EUA viram uma forte recuperação no mesmo dia, impulsionados pelo otimismo sobre o governo evitar uma paralisação e pela falta de novas ações na agenda tarifária de Trump. O mercado cripto também respondeu positivamente, com o Bitcoin subindo 3,53%. No entanto, esta recuperação pode ser de curta duração. No longo prazo, as políticas tarifárias de Trump introduziram incerteza significativa, afetando negativamente o sentimento dos investidores. Os mercados receiam que estas medidas possam perturbar as cadeias de abastecimento globais, aumentar os custos de produção, intensificar a pressão inflacionista e potencialmente prejudicar o crescimento económico global. [6]

19 de março — Reserva Federal dos EUA anuncia que as taxas de juro permanecerão entre 4,25% e 4,5%

Em 19 de março, o Federal Reserve dos EUA (Fed) anunciou que manteria a faixa de meta da taxa de fundos federais em 4,25% a 4,5%, em linha com as expectativas do mercado. O Fed reafirmou seu plano de implementar dois cortes de taxa em 2025, mas revisou para baixo sua previsão de crescimento do PIB para 2025 para 1,7% (anteriormente 2,1%) e projetou que a inflação permanecerá em torno de 3%—acima da sua meta de 2%. O Fed alertou que as políticas tarifárias sob a administração Trump poderiam aumentar a incerteza econômica e alimentar pressões inflacionárias. No entanto, o Fed observou que ajustes nas expectativas de crescimento e inflação se compensaram um pouco, mantendo assim inalterada a sua previsão de cortes de taxa. Em resposta, o mercado do dólar dos EUA teve uma reação contida, enquanto a maioria dos ativos de criptomoeda se recuperou, refletindo uma interpretação geralmente positiva do mercado da decisão do Fed.

24 de março — FMI Define Categorias de Ativos Cripto, Lista Bitcoin Sob Conta de Capital

Pela primeira vez, o Fundo Monetário Internacional (FMI) introduziu princípios de classificação para ativos digitais no Manual Atualizado de Balanço de Pagamentos e Posição de Investimento Internacional (BPM7). O FMI categorizou Bitcoin, stablecoins, Ethereum, Solana e outros ativos digitais com base em se possuem passivos ou exibem substitutibilidade, e os incorporou no enquadramento estatístico oficial. O Bitcoin e tokens semelhantes sem passivos de suporte são categorizados como ativos não produzidos, não financeiros e colocados na conta de capital. Stablecoins, devido às suas obrigações de resgate, podem ser considerados instrumentos financeiros.

Como um pilar fundamental do sistema econômico global, o FMI supervisiona a estabilidade monetária internacional, promove o comércio global e fornece orientações de política econômica. A sua série BPM é a referência autoritativa para compilar estatísticas da balança de pagamentos, amplamente utilizada por bancos centrais, agências estatísticas e mercados financeiros. Ao atualizar o BPM7, o FMI tem como objetivo monitorizar melhor as transações internacionais envolvendo ativos digitais, melhorar a análise da estabilidade financeira global e melhorar as recomendações de políticas. As agências estatísticas nacionais devem ajustar os seus métodos de recolha de dados, por exemplo, tratando o Bitcoin como um item de conta de capital ou classificando os serviços de mineração como exportações. Isto pode direcionar mais recursos para o setor da blockchain e aumentar a procura por talento relacionado. Para a indústria de ativos digitais, esta mudança aumenta a legitimidade e poderia atrair mais investimento. No entanto, a classificação do FMI - Bitcoin como um ativo de conta de capital, stablecoins como instrumentos financeiros, ETH e SOL como ativos semelhantes a ações e mineração como um serviço de exportação - pode afetar os quadros regulamentares, a tributação e o investimento transfronteiriço, levando mais países a desenvolver indústrias relacionadas.

27 de março — Wyoming planeia lançar a stablecoin WYST em julho

Wyoming está a planear lançar a sua própria criptomoeda estável, o token WYST, em julho de 2025. Esta seria a primeira criptomoeda estável dos EUA emitida por uma entidade governamental oficial e apoiada por moeda fiduciária. O valor do token será totalmente colateralizado por títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, garantindo uma taxa de capitalização de pelo menos 102%. O governo estadual tem como objetivo utilizar os rendimentos de juros dos ativos de reserva para financiar projetos de educação e infraestruturas. Atualmente, Wyoming está a avaliar opções de implementação e transação em plataformas de blockchain como Solana, Ethereum e Polygon.

O lançamento do token WYST marca a primeira entrada oficial de um governo local dos EUA no espaço das criptomoedas, potencialmente lançando as bases para iniciativas de stablecoin por outros estados ou até mesmo entidades federais. Com garantia fiduciária e um requisito claro de supercolateralização, o WYST pode oferecer maior estabilidade e conformidade regulatória do que stablecoins existentes como USDT e USDC. Esta iniciativa poderia atrair investidores institucionais tradicionais para o mercado de criptomoedas e promover a aplicação da tecnologia blockchain nas finanças públicas. No entanto, o sucesso do token dependerá da aceitação do mercado, do apoio das exchanges e da concorrência com stablecoins existentes. Além disso, se o WYST for implementado na Solana, Ethereum ou Polygon, poderia estimular ainda mais o desenvolvimento desses ecossistemas blockchain, criando um impacto positivo no mercado.

Conclusão

Em março de 2025, o panorama económico e financeiro global permaneceu altamente dinâmico e complexo. Os dados da inflação nos EUA para fevereiro ficaram abaixo das expectativas em todos os setores, e o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu a pique de 67,8 para 57,9 em março, sinalizando uma clara desaceleração económica. No espaço cripto, o Fundo Monetário Internacional (FMI) definiu formalmente a classificação dos ativos cripto, colocando o Bitcoin na categoria de conta de capital. Entretanto, Donald Trump anunciou planos para estabelecer uma reserva cripto nos EUA, nomeando BTC, ETH, SOL, XRP e ADA como ativos de reserva principais. No geral, março viu uma onda de desenvolvimentos políticos e regulatórios amplamente favoráveis ao mercado cripto. Estes eventos, profundamente interligados, não só influenciaram os movimentos de mercado a curto prazo, como também forneceram indicadores valiosos para a formulação de futuras políticas económicas e direção de mercado potencial.


Referências:

1. Techflow,https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html
2. Coindesk,https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan
3. MarketWatch,https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08
4. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html
6. Cryptocraft,https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259
7. SEC,https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm
8. FMI,https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx
9. STC,https://stabletoken.notion.site/

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