Gate 加密货币新闻与市场分析

韩国借款人的利息支付负担日益加重，而储户则受益于更高的存款利率。随着美国和日本加息，市场猜测韩国国内利率可能在中秋节假期后进一步上升。个体经营者和抵押贷款持有人正努力应对不断增加的月供。第二季度，在已逾期的个体经营借款人中，有 80.9% 仍未能偿还贷款，这是逾期持续率时隔一年零三个月首次超过 80%。这种金融影响的分化源于美国和日本货币紧缩对韩国利率环境产生的连锁效应。专家警告称，加息周期正在扩大资产持有者与脆弱借款人之间的财富差距。 第二季度个体经营借款人的逾期持续率达 80.9% 李敏玉在首尔中区经营一家小吃店已有 15 年，每盘辣炒年糕售价 5,000 韩元，但收入仅勉强覆盖每月房租和小企业贷款利息。李敏玉表示，每月约 100,000 韩元的贷款利息已经成为负担，并指出今年夏天的极端高温影响了生意，而利率仍在持续攀升。在已逾期的个体经营借款人中，第二季度有 80.9% 仍未能正常偿还贷款，这是逾期持续率时隔一年零三个月首次超过 80%。不断上升的利息负担减少了消费者在餐饮和购物方面的支出，直接影响了店铺收入。 抵押贷款持有人每月为 600,000,000 韩元贷款支付 3,00

本周，随着美国国债收益率攀升至 2007 年以来的最高水平，依赖债务融资的 AI 公司面临不断上升的借款成本。10 年期美国国债收益率接近 5.17%，较年初上升约 1 个百分点，迫使发行债务的公司向投资者提供更具吸引力的利率。摩根大通 6 月估计，到 2030 年，AI 相关债务的发行规模将达到 4.1 万亿美元，因为数据中心公司竞相扩充提供 AI 服务所需的容量。 国债收益率达到 2007 年以来的最高水平 随着本周国债收益率攀升至 2007 年以来的最高水平，依赖债务融资的公司预计将面临更高的借款成本。10 年期美国国债收益率接近 5.17%，较年初上升约 1 个百分点。如今，发行债务的公司必须提供更具吸引力的收益率来吸引投资者。 摩根大通 6 月估计，到 2030 年，AI 相关债务的发行规模将达到 4.1 万亿美元，因为数据中心公司及其他与人工智能热潮相关的企业竞相扩充产能。 SoftBank 发行 111 亿美元垃圾债券，收益率最高达 9.75% 日本软银是 AI 项目的主要资本提供方。本周，该公司通过发行垃圾债券筹集了 111 亿美元，其中 7 年期债券的收益率最高达 9

Deepwater Asset Management 的 Gene Munster 预计，个性化人工智能可使 Apple Inc. 和 Meta Platforms Inc. 的营业利润增加 8% 至 90%，并将潜在财务影响描述为“数字大到难以置信”。Munster 的分析指出，一个重要的增长机会来自当前较低的采用率：ChatGPT、Gemini、Claude 和 Grok 目前仅有 7500 万至 1 亿名 AI 订阅付费用户，而全球每天约有 55 亿互联网用户。该分析师将这部分付费用户占比称为科技平台“未被充分重视的 AI 增长杠杆”。Apple 股价在周五常规交易中收盘上涨近 2%，Meta 股价则下跌超过 3%。 Munster 估计全球目前有 7500 万至 1 亿名 AI 订阅用户 Munster 估计，目前全球有 7500 万至 1 亿人为 ChatGPT、Gemini、Claude 和 Grok 的 AI 订阅付费，而全球每天约有 55 亿互联网用户。这意味着目前仅有一小部分互联网用户为高级 AI 付费，为模型提供商和消费科技平台留下了 Munster 所称的“未被充

韩国投资金融集团正准备在 10 月发行最高 5000 亿韩元的公司债。韩国公司债市场在中秋节假期后恢复活跃。LG Uplus 计划发行最高 4000 亿韩元的公司债，发行日期定于 10 月 21 日；包括韩国锌业、SK、GS 在内的多家公司也正准备发行债券，发行规模总计可能达到约 2.5 万亿韩元。各公司正在年终结账前提前筹集资金，机构投资者也在会计年度结束前动用剩余资金。9 月和 10 月通常是年终结账前公司债发行活动的最后阶段，此时企业融资需求与机构资金配置汇聚在一起。 韩国投资金融集团准备发行 5000 亿韩元债券 韩国投资金融集团正在对总额 2500 亿韩元的公司债进行投资者需求预测，其中包括 1300 亿韩元的 2 年期债券和 1200 亿韩元的 3 年期债券。该公司计划根据需求预测结果，将发行规模增加至最高 5000 亿韩元。韩国投资金融集团的信用评级为 AA-。 LG Uplus 和 Lotte REITs 计划在 10 月发行债券 信用评级为 AA+ 的 LG Uplus 正准备发行最高 4000 亿韩元的公司债。该公司正在设计 2 年期、3 年期和 5 年期债券，计划

Cardano 基金会和 Fireblocks 正准备将 Cardano 原生代币集成至 Fireblocks 的机构数字资产托管平台。Cardano 基金会于 9 月 24 日宣布了这项计划中的集成，并表示 CNT 将在 Fireblocks 上获得标准资产待遇，使机构能够在现有安全和政策控制下托管、划转、发送和接收受支持的 Cardano 代币。该集成旨在消除目前处理 Cardano 原生代币所需的额外人工流程，并将其纳入银行、交易所、支付公司和金融科技公司已经使用的基础设施。Fireblocks 自 2021 年起一直支持 Cardano 的 ADA，但在 Cardano 区块链上原生创建的代币此前需要经过额外流程，才能通过该机构平台进行处理。 Cardano 基金会宣布支持 CIP-26 和 CIP-68 代币标准 Cardano 原生代币直接在区块链上与 ADA 一起发行，而不是通过独立的智能合约代币系统创建。Fireblocks 计划提供的支持将涵盖两项 Cardano 标准：CIP-26 与 Cardano 代币注册表相关，CIP-68 则提供链上元数据框架。实施后，符合

以太坊联合创始人 V 神在最近的一条推文中宣布，该网络将转型为混合式架构。此次转型将超越传统区块链的功能，并将在 Hegota 分叉后进行。这些升级旨在整合先进的密码学技术，以提升以太坊的运行能力和安全性。 Buterin 宣布转型为混合式架构 V 神通过一条推文分享了以太坊计划转型的相关信息。这位联合创始人表示，该网络将转型为一种混合式架构，将区块链技术与现代密码学元素相融合。V 神的公告概述了计划在 Hegota 分叉后进行的重大升级。 Hegota 分叉将推动密码学集成 即将推出的升级将把先进的密码学技术整合到以太坊网络中。这些增强措施旨在提升网络的功能和安全性。以太坊基金会负责以太坊网络的开发，并监督这些计划中的变更。以太坊是一个去中心化平台，支持开发者构建和部署智能合约及去中心化应用。 常见问题 V 神宣布了以太坊架构的哪些变化？ V 神宣布，以太坊正在转型为一种混合式架构，将超越传统区块链的功能。在 Hegota 分叉后，这些升级将整合先进的密码学技术。 Hegota 分叉在以太坊发展中扮演什么角色？ Hegota 分叉将先于一系列升级，这些升级将推动现代密码学元素整合到以

J.R. Global REIT 于 9 月 22 日收到外部审计师针对其第 14 个会计年度财务报表出具的拒绝发表审计意见，触发了韩国交易所法规规定的退市事由。审计师认定，公司持续经营能力存在重大不确定性。前一天，即 9 月 21 日，公司董事会以 3 比 1 的投票结果决定对财务报表中的 1256 亿韩元商誉全额计提减值，理由是在内部和外部审计过程中，对包括当地诉讼在内的不确定性作出了会计判断。目前，该 REIT 正在推进出售位于曼哈顿 498 Seventh Avenue 的办公楼，并进行贷款再融资，以确保流动性，同时继续在韩国自主重组支持（ARS）计划下开展债务重组程序。 外部审计师于 9 月 22 日拒绝发表审计意见 9 月 22 日，J.R. Global REIT 披露，其外部审计师针对公司第 14 个会计年度财务报表拒绝发表审计意见。审计师认定，该实体持续经营能力存在重大不确定性。根据韩国交易所的法规和程序，该拒绝发表审计意见构成退市事由。公司计划通过提交异议文件和改善计划作出回应。公司拟通过重新审计或对下一会计年度进行审计来解决退市事由。公司表示，将与拒绝发表审计意见

据 Hana Securities 分析，截至 2024 年 8 月，AI 大型科技公司已发行 2570 亿美元长期企业债券，用于融资建设数据中心和 AI 基础设施。发行量是 2023 年全年发行的 1580 亿美元的 1.6 倍。长期债券的集中发行给美国国债市场带来了新的供给侧压力。企业债券发行激增，正在与美国政府债券争夺投资者资金，这可能限制长期利率的下降幅度，即使市场对货币政策宽松的预期不断增强。 AI 大型科技公司截至 2024 年 8 月已发行 2570 亿美元企业债券 据 Hana Securities 研究员 Lee Young-joo 的研究，主要 AI 相关大型科技公司截至 2024 年 8 月已发行 2570 亿美元企业债券。前八个月的发行总额约为 2023 年全年发行的 1580 亿美元的 1.6 倍。2023—2024 年期间，主要大型科技公司及 AI 相关公司的年度发行量平均约为 530 亿美元，并在 2023 年激增至 1580 亿美元。 发行主要集中在长期债券。由于数据中心等设施的运营周期较长，相关公司更倾向于通过长期固定利率融资，使财务成本保持可预测。长

美国海军和英国皇家海军于 9 月 13 日在苏格兰的英国水下测试与评估中心（BUTEC），从英国皇家海军的无人潜航器 XV Excalibur 上发射了一枚美国 Mk 48 重型鱼雷。此次概念验证发射根据 AUKUS 支柱 2 验证了盟军之间的武器互操作性；AUKUS 是美国、英国和澳大利亚之间的军事伙伴关系。这次试验标志着这枚重达 3,700 磅的鱼雷首次成功从自主无人潜航器上发射，证明了美国动能载荷在英国自主平台上的机械、电气和软件集成能力。 Broadsword 项目在七个月内完成鱼雷集成 Broadsword 项目于 2026 年 2 月获得海军部快速能力办公室（DONRCO）的授权。该项目由海军作战部长办公室 N97、英国皇家海军、国防创新部门（DIU）、海军水下作战中心（NUWC）基波特分部以及多家行业合作伙伴共同实施。从获得授权到进行试验仅用了七个月。海军作战部长达里尔·考德尔上将表示：“这次成功测试标志着盟军水下作战的历史性首次。证明我们能够从英国皇家海军自主水下载具上无缝发射美国重型鱼雷，验证了我们实现真正互操作性的共同愿景。通过在盟军平台之间整合武器、载荷和任务架构

约 156 亿美元的比特币期权于 9 月 25 日在 Deribit 交易所到期，成为今年规模最大的季度衍生品结算事件之一。此次到期涉及名义价值约 182,000 BTC 的期权合约，其中看涨期权规模明显超过看跌期权，分别约为 106,200 BTC 和 75,900 BTC。结算后，比特币交易价格约为 83,600 美元，低于本周盘中接近 87,000 美元的高点，但仍维持在此前交易区间上方。随着季度期权合约到期结算，此次大规模到期清除了衍生品市场中的大量对冲敞口。如此规模的期权到期可能影响短期市场仓位，因为交易商和交易者会调整与其衍生品账簿相关的现货和合约对冲头寸。 Deribit 期权到期结算涉及 182,000 BTC 合约 9 月 25 日的到期通过 Deribit 的常规结算机制处理了约 182,000 BTC 的期权合约。结算前，看涨期权未平仓合约总量约为 106,200 BTC，而看跌期权未平仓合约约为 75,900 BTC。156 亿美元代表期权合约的名义价值，而非实际交易的比特币数量。大规模季度到期会影响市场动态，因为期权交易商和交易者会在现货和合约市场对冲其敞口。

韩国上市公司在过去 3 个月（6 月 22 日至 9 月 22 日）对第三季度盈利预期的调整中，呈现出日益扩大的 K 型分化。包括 HD 现代、SK、LS 和 GS 在内的出口型大型企业受全球基础设施投资需求推动，预期大幅上调；与此同时，国内消费和游戏类股票则因支出持续疲软而面临下调。金融数据提供商 FnGuide 表示，这种分化反映了行业动能的差异：受益于基础设施支出的重工业企业表现优于受到国内需求疲软冲击的消费类企业。 出口型大型企业预期大幅上调 HD 现代第三季度营业利润预期较 3 个月前飙升 54.4%，达到 3.1153 万亿韩元。SK 的第三季度利润预期上调 54.1%。LS 的预期上升 31.0%，GS 则上升 29.3%。在全球基础设施项目势头强劲的背景下，这些控股公司受益于其重工业和能源子公司的强劲业绩预期。 电力基础设施股票受益于行业繁荣 电气设备制造商也受益于电力基础设施扩张，盈利预期随之上调。Iljin Electric 第三季度营业利润预期在这 3 个月期间上升 36.3%。LS 电气的利润预期上调 12.1%。两家公司均受益于与基础设施投资周期相关的输配电设

韩国券商将下半年 KOSPI 目标上限维持在 8,000 至 9,000 点之间，但部分券商近期因 7 月下跌后市场波动性加剧而下调了预测。修订后的展望反映出包括利率和油价在内的外部不确定性上升，也表明市场走势已不再像年初那样具备强劲的上行动能。分析师指出，7 月市场下跌以及对全球经济变量的担忧再度升温，促使市场立场趋于谨慎，但韩国股市仍有进一步上涨的空间。 券商将下半年 KOSPI 目标设在 8,000 至 9,000 点之间 韩国主要证券公司继续预计，下半年 KOSPI 的目标上限将在 8,000 至 9,000 点之间。部分券商近期下调了预测，降低了对年初强劲上行轨迹的预期。7 月下跌后，市场波动性增加，与利率和油价相关的外部不确定性再次成为限制因素。尽管展望趋于温和，分析师仍认为市场大幅下行的概率有限。 分析师称半导体股相对于盈利水平被低估 未来资产证券董事总经理 Seo Sang-young 表示，包括三星电子和 SK 海力士在内的主要半导体股票，按 12 个月远期市盈率衡量处于低估状态。“从 12 个月远期市盈率来看，主要半导体股票明显被低估，因此不太可能出现大幅下跌。”S

Riot Platforms 本周偿清了 Coinbase Credit 提供的 2 亿美元信贷额度，并释放了托管中的抵押品。据周五向美国证券交易委员会提交的文件显示，这家比特币矿企于周一完成了剩余本金和利息的偿还。该信贷额度由 Riot 的金融资产提供担保，包括由 Coinbase Custody Trust Company 托管的比特币、USDC 和现金。与提前还款或终止信贷额度相关的提前终止费或罚金均未产生。 Riot 释放 Coinbase Custody 托管的比特币和稳定币抵押品 该信贷额度由 Riot 的金融资产提供担保，这些资产由 Coinbase Custody Trust Company 托管。在本金和利息全部偿还后，抵押品质押得以解除。周五提交的 SEC 文件确认，Riot 未因提前还款或终止该信贷额度而产生提前终止费或罚金。 Riot 与 Anthropic 达成协议，扩大数据中心业务 Riot Platforms 持续扩大其数据中心业务。8 月，Cointelegraph 报道称，Riot 签署了一项为期 20 年的协议，将从其位于德克萨斯州 Rockdale

AMPL 在 15 分钟内下跌 31.18%，从 $1.86 跌至 $1.28。此次大幅下跌归因于衍生品市场的强制平仓压力。交易者面临追加保证金通知，进而引发连锁卖单。在加密货币市场整体波动加剧的背景下，此次下跌进一步受到有限流动性的放大。 AMPL 创下 24 小时价格区间和交易数据记录 AMPL 录得 24 小时低点 $1.27 和高点 $1.88。当前市值约为 $3,440,739，24 小时交易量为 $3,938.53。小时涨跌幅显示下跌 9.86%。交易者正在关注 $1.27 的关键支撑位和 $1.88 附近的阻力位。 衍生品强制平仓事件引发卖压 此次价格下跌与衍生品市场的强制平仓事件同时发生。面临追加保证金通知的交易者执行卖单，放大了价格下行走势。$3,938.53 的 24 小时交易量反映出市场流动性有限，进一步加剧了 15 分钟下跌期间的波动。 常见问题 是什么导致 AMPL 在 15 分钟内下跌 31.18%？ AMPL 从 $1.86 跌至 $1.28，主要受到衍生品市场强制平仓压力的影响。交易者面临追加保证金通知，进而引发了连锁卖单。 AMPL 的关键支撑位和阻力

英特尔报告称，第二季度 GAAP 净亏损为 110 亿美元，而非 GAAP 净利润为 22 亿美元，这几乎全部由 132 亿美元的差额构成，其中 125 亿美元归因于根据 CHIPS Act Secure Enclave 协议欠美国政府的股份所产生的按市值计价损失。每当股价上涨，这项负债就会增加；从会计角度看，这使英特尔在结构上做空自身权益。截至 2026 年 9 月 25 日，股价为 123.00 美元，在年初至今上涨 212% 后，较 6 月 22 日创下的 52 周高点 140.94 美元低 12.7%；根据该分析，托管股份机制是英特尔看涨逻辑中最少被讨论的单一因素。 尽管 2026 年第二季度营收增长 25%，英特尔仍报告 GAAP 亏损 110 亿美元 英特尔截至 2026 年 6 月 27 日季度的 10-Q 表格披露，仍有 1.43 亿股托管股份尚未发放给商务部。INTC 股价每波动 10 美元，就会通过损益表带来约 14.3 亿美元的波动；每波动 1 美元，约影响 1.43 亿美元。截至季度末，衍生负债为 156 亿美元，高于 2025 年 12 月的 27 亿美元。

Palantir（PLTR）于 2026 年 9 月 25 日收于 $189.67，过去十二个月上涨 5.9%，年初至今上涨 13.0%，尽管公司在此期间的收入大致翻了一倍。该股表现平淡，反映出其市销率暴雷，随着业务规模扩大，市销率下降了约一半。按 $189.67 计算，Palantir 的市值接近 4910 亿美元，约为公司 2026 全年收入指引 81.50–81.58 亿美元的 60 倍。该股在实现 2026 年第二季度收入同比增长 93%、美国商业收入增长 149% 至 7.64 亿美元的同时，经历了长达十二个月的估值下调。Palantir 运营于企业软件领域，主要为美国政府和商业客户提供数据分析平台，并且是标普 500 指数成分股。 Palantir 2026 年第二季度收入增长 93% 至 19.35 亿美元 根据 Palantir 于 2026 年 8 月 3 日向 SEC 提交的业绩报告，公司 2026 年第二季度收入为 19.35 亿美元，同比增长 93%，环比增长 19%。美国收入达到 15.73 亿美元，同比增长 115%；其中美国商业收入为 7.64 亿美元，同

美国经济分析局（BEA）将于9月30日实施修订后的PCE通胀计算方法。此次调整将改变个人消费支出价格指数中投资组合管理费和软件服务的计量方式。据Fundstrat的Tom Lee称，华尔街分析师预计，仅方法调整一项就可能使报告通胀率降低多达0.4个百分点。此次修订旨在应对股市上涨推高资产管理费所造成的统计扭曲。美国国债市场波动加剧，10年期收益率超过5.2%，30年期收益率升至5.501%，创2004年以来最高水平；此前公布的9月标普全球综合PMI为58.4，为2021年7月以来的最强读数。 BEA修订投资组合管理费和软件服务的PCE计算方法 经济分析局宣布，将于9月30日作为年度国民账户修订的一部分，全面改革金融服务和保险行业通胀的计算方式。该机构确认，资产管理服务费是PCE通胀读数失真的主要来源之一；在股市上涨期间，这类费用会大幅增加。 根据新方法，BEA将把投资组合管理费的实际价格上涨与业务活动扩张推动的规模增长区分开来。该局将利用就业统计数据估算工作量变化：如果费用收入上升而员工数量保持不变，则反映真正的价格通胀；如果费用和就业同步按比例增长，则不计入通胀。 此次修订还涉及软件

截至 10 日，韩国高净值投资者将总资产的 75.4%配置于国内股票。据 Financial News 于 27 日对包括 Mirae Asset、NH、Samsung 以及 Shinhan Investment & Securities 在内的四家主要证券公司的数据进行分析，尽管截至 10 日，KOSPI 在下半年下跌 17%、KOSDAQ 下跌 9%，但这一配置比例仅较上半年末的 76.3%下降 0.9 个百分点。这一持续的高配置比例反映出，这些投资者更关注企业的长期基本面，而非短期市场波动；全年各月的配置比例始终稳定在 73%至 76%之间。 高净值投资者全年维持 73%至 76%的国内股票配置 截至 10 日，国内股票配置比例为 75.4%，较 1 月的 73.9%提高 2.4 个百分点。市场大幅下跌期间，该配置比例在 7 月降至 74.4%，但随后恢复至目前的 75.4%。今年以来，高净值投资者每月均将国内股票持仓维持在总资产的大约四分之三。尽管市场波动不断，他们仍展现出一致的投资策略。数据显示，无论市场如何波动，这些投资者都维持对国内股票的积极展望，每月将配置比例保持在 7

根据韩国交易所 27 日数据，9 月 1 日至 23 日期间，外国投资者净买入 SK Square、SK Innovation 和 Korean Air 股票，金额达 ₩1.28 万亿；同期，散户投资者净卖出这三只股票 ₩1.34 万亿。随着三只股票在 9 月均实现两位数涨幅，交易分歧随之出现：SK Square 上涨 14.8%，SK Innovation 上涨 18.9%，Korean Air 上涨 12.1%。市场分析师将这种仓位差异归因于散户在近期上涨后获利了结，而外国投资者则预期企业估值和盈利将得到改善。 外国投资者主导三只股票的净买入 9 月 1 日至 23 日期间，散户投资者净卖出 SK Square ₩5523 亿、SK Innovation ₩4338 亿和 Korean Air ₩3532 亿。在剔除 Samsung Electronics 和 SK 海力士后，这三只股票的散户净卖出额排名第一至第三。外国投资者净买入 SK Square ₩7394 亿（整体排名第一）、Korean Air ₩2900 亿（排名第三）和 SK Innovation ₩2521 亿（排

美国国债收益率于 9 月 25 日飙升至数十年高位，10 年期收益率达到 5.23%，创 2007 年以来最高水平，与此同时股市保持上行动能。美联储理事 Michael Barr 的鹰派言论以及强于预期的经济数据，加剧了市场对进一步货币紧缩的担忧。尽管利率处于高位，强劲的消费者支出和人工智能投资仍持续支撑经济活动和股票估值，标普 500 指数于 9 月 25 日上涨 0.51%，纳斯达克指数上涨 0.5%。 国债收益率于 9 月 25 日触及数十年高位 据 CNBC 报道，10 年期美国国债收益率于 9 月 25 日跃升至 5.23%，创 2007 年以来最高水平。30 年期国债收益率也攀升至 2004 年以来的最高点。此次飙升发生在美联储理事 Michael Barr 发表鹰派言论之后，加剧了市场对可能进一步加息的担忧。CME FedWatch 数据显示，截至 9 月 26 日，美联储 10 月加息的概率达到 64%。 标普全球 PMI 显示商业活动创 2021 年以来最强表现 标普全球于 9 月 23 日发布的采购经理人指数显示，美国商业活动达到 2021 年以来最强劲的扩张水平。