Công ty phần mềm của Mỹ Strategy (MSTR) trong những năm gần đây đã chuyển mình thành một gã khổng lồ trong quản lý quỹ Bitcoin cấp doanh nghiệp, nắm giữ hơn 638.000 BTC, vốn hóa thị trường vượt qua 94 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, trong đợt điều chỉnh quý mới nhất của chỉ số S&P 500, Strategy mặc dù đáp ứng tất cả các tiêu chuẩn tài chính và vốn hóa thị trường, vẫn bị loại ra ngoài, gây ra cuộc thảo luận của các nhà phân tích về "định kiến Bitcoin" và so sánh điều này với những gì mà TSL và Facebook (Meta) đã trải qua vào những năm trước.
Đáp ứng tiêu chuẩn nhưng bị từ chối: Bitcoin trở thành tâm điểm
（nguồn: The Block）
Các nhà phân tích Benchmark chỉ ra rằng MSTR đạt tiêu chuẩn về tài chính, vốn hóa thị trường và tính thanh khoản, nhưng khối lượng Bitcoin khổng lồ và sự biến động lợi nhuận cao có thể khiến ủy ban chỉ số do dự.
Độ nhạy của Bitcoin: Tình trạng lợi nhuận của MSTR "cực kỳ nhạy cảm" với biến động giá BTC, có thể dẫn đến sự biến động GAAP hàng tỷ đô la.
Nguồn vốn: 92% vốn thu được từ việc phát hành cổ phiếu phổ thông, chỉ 8% đến từ cổ phiếu ưu đãi.
Ảnh hưởng thị trường: Việc không vào chỉ số có nghĩa là không thể hưởng lợi từ dòng tiền thụ động trong thời gian ngắn.
Tiền lệ lịch sử: TSL và Facebook "Gia nhập muộn"
Các nhà phân tích so sánh sự kiện này với một số trường hợp nổi tiếng trong quá khứ:
TSL: Bị loại vào tháng 9 năm 2020 một cách bất ngờ, hai tháng sau mới được đưa vào
Facebook (Meta): Sau khi IPO vào năm 2012, trở thành ông lớn về vốn hóa thị trường, nhưng do vấn đề quản trị và cấu trúc quyền biểu quyết, mãi đến tháng 12 năm 2013 mới được chọn.
Robinhood: Mùa hè năm ngoái cũng bị loại trừ.
Benchmark cho rằng, những trường hợp này cho thấy, việc bị từ chối ở giai đoạn đầu thường liên quan đến biến động, quản trị hoặc định vị ngành, chứ không phải là hủy bỏ vĩnh viễn.
Quan điểm của nhà phân tích: Vấn đề thích ứng với mô hình Bitcoin
Nhà phân tích TD Cowen chỉ ra rằng, tốc độ MSTR tăng cường Bitcoin nhanh hơn nhiều so với sự gia tăng nợ, và Bitcoin đang ngày càng hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu.
Các nhà phân tích đã đề cập: "Chúng tôi tin rằng, giá giao dịch của Strategy nên cao hơn giá trị định danh của Bitcoin, điều này là một thiên kiến rõ ràng đối với chúng tôi."
Họ đã xếp hạng MSTR là "mua vào", giá mục tiêu 640 USD, và nhấn mạnh rằng việc đưa vào chỉ số chưa bao giờ là trọng tâm của luận điểm đầu tư.
Benchmark suy đoán rằng ủy ban có thể vẫn đang "hiệu chỉnh" các mô hình kinh doanh liên quan đến tiền điện tử nào phù hợp để đưa vào tiêu chuẩn lâu dài.
Kết luận
Chiến lược bị từ chối, làm nổi bật thái độ thận trọng của các chỉ số tài chính truyền thống đối với mô hình tài sản cốt lõi là Bitcoin. Lịch sử cho thấy, TSL và Facebook cuối cùng đều đã vào S&P 500, MSTR có lẽ cũng chỉ là vấn đề thời gian. Trước đó, công ty vẫn sẽ tập trung vào chiến lược tích lũy Bitcoin của mình, và duy trì vị trí độc đáo giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường tiền điện tử.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Strategy chưa vào S&P 500! Nhà phân tích: tương tự như TSL, Facebook đã gặp phải trong năm đó.
Công ty phần mềm của Mỹ Strategy (MSTR) trong những năm gần đây đã chuyển mình thành một gã khổng lồ trong quản lý quỹ Bitcoin cấp doanh nghiệp, nắm giữ hơn 638.000 BTC, vốn hóa thị trường vượt qua 94 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, trong đợt điều chỉnh quý mới nhất của chỉ số S&P 500, Strategy mặc dù đáp ứng tất cả các tiêu chuẩn tài chính và vốn hóa thị trường, vẫn bị loại ra ngoài, gây ra cuộc thảo luận của các nhà phân tích về "định kiến Bitcoin" và so sánh điều này với những gì mà TSL và Facebook (Meta) đã trải qua vào những năm trước.
Đáp ứng tiêu chuẩn nhưng bị từ chối: Bitcoin trở thành tâm điểm
（nguồn: The Block）
Các nhà phân tích Benchmark chỉ ra rằng MSTR đạt tiêu chuẩn về tài chính, vốn hóa thị trường và tính thanh khoản, nhưng khối lượng Bitcoin khổng lồ và sự biến động lợi nhuận cao có thể khiến ủy ban chỉ số do dự.
Độ nhạy của Bitcoin: Tình trạng lợi nhuận của MSTR "cực kỳ nhạy cảm" với biến động giá BTC, có thể dẫn đến sự biến động GAAP hàng tỷ đô la.
Nguồn vốn: 92% vốn thu được từ việc phát hành cổ phiếu phổ thông, chỉ 8% đến từ cổ phiếu ưu đãi.
Ảnh hưởng thị trường: Việc không vào chỉ số có nghĩa là không thể hưởng lợi từ dòng tiền thụ động trong thời gian ngắn.
Tiền lệ lịch sử: TSL và Facebook "Gia nhập muộn"
Các nhà phân tích so sánh sự kiện này với một số trường hợp nổi tiếng trong quá khứ:
TSL: Bị loại vào tháng 9 năm 2020 một cách bất ngờ, hai tháng sau mới được đưa vào
Facebook (Meta): Sau khi IPO vào năm 2012, trở thành ông lớn về vốn hóa thị trường, nhưng do vấn đề quản trị và cấu trúc quyền biểu quyết, mãi đến tháng 12 năm 2013 mới được chọn.
Robinhood: Mùa hè năm ngoái cũng bị loại trừ.
Benchmark cho rằng, những trường hợp này cho thấy, việc bị từ chối ở giai đoạn đầu thường liên quan đến biến động, quản trị hoặc định vị ngành, chứ không phải là hủy bỏ vĩnh viễn.
Quan điểm của nhà phân tích: Vấn đề thích ứng với mô hình Bitcoin
Nhà phân tích TD Cowen chỉ ra rằng, tốc độ MSTR tăng cường Bitcoin nhanh hơn nhiều so với sự gia tăng nợ, và Bitcoin đang ngày càng hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu.
Các nhà phân tích đã đề cập: "Chúng tôi tin rằng, giá giao dịch của Strategy nên cao hơn giá trị định danh của Bitcoin, điều này là một thiên kiến rõ ràng đối với chúng tôi."
Họ đã xếp hạng MSTR là "mua vào", giá mục tiêu 640 USD, và nhấn mạnh rằng việc đưa vào chỉ số chưa bao giờ là trọng tâm của luận điểm đầu tư.
Benchmark suy đoán rằng ủy ban có thể vẫn đang "hiệu chỉnh" các mô hình kinh doanh liên quan đến tiền điện tử nào phù hợp để đưa vào tiêu chuẩn lâu dài.
Kết luận
Chiến lược bị từ chối, làm nổi bật thái độ thận trọng của các chỉ số tài chính truyền thống đối với mô hình tài sản cốt lõi là Bitcoin. Lịch sử cho thấy, TSL và Facebook cuối cùng đều đã vào S&P 500, MSTR có lẽ cũng chỉ là vấn đề thời gian. Trước đó, công ty vẫn sẽ tập trung vào chiến lược tích lũy Bitcoin của mình, và duy trì vị trí độc đáo giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường tiền điện tử.