Pi Network bán phá giá lớn 90% vẫn còn 6000 triệu người dùng trung thành? Khai thác trên điện thoại trò lừa bịp hay cơ hội

Pi Network tự 2019 ra mắt, tuyên bố toàn cầu có gần 60 triệu người dùng, nhưng giá giảm 90% từ 3 đô la xuống 0,21 đô la, Mạng chính trễ nhiều năm mới khởi động, đội ngũ cốt lõi bị kiểm soát trung ương gây ra nghi ngờ kiểu đa cấp.

Sự ra đời và cam kết của Pi Network

Pi Network được thành lập vào năm 2019 bởi những người sáng lập tốt nghiệp từ Đại học Stanford, với mục tiêu tái định hình việc khai thác tiền điện tử. Việc khai thác Bitcoin truyền thống yêu cầu thiết bị phần cứng ASIC đắt tiền và tiêu thụ điện năng lớn, khiến người bình thường hoàn toàn không thể tham gia. Pi đưa ra một tầm nhìn cách mạng: người dùng không cần sử dụng phần cứng tiêu tốn năng lượng, mà thay vào đó có thể "khai thác" đồng Pi (PI) thông qua ứng dụng trên điện thoại thông minh.

Dự án này dựa vào giao thức đồng thuận sao (SCP) và "vòng an toàn" xã hội, thay vì bằng chứng công việc (PoW). Thiết kế này hy vọng sẽ đạt được tính bao trùm rộng rãi hơn trong cuộc đua sức mạnh băm, cho phép bất kỳ ai trên toàn cầu có điện thoại thông minh đều có thể tham gia vào nền kinh tế tiền điện tử. Tầm nhìn này vào năm 2019 rất hấp dẫn, đặc biệt đối với người dùng ở các nước đang phát triển, họ có thể không đủ khả năng để mua thiết bị khai thác chuyên nghiệp, nhưng hầu như ai cũng có một chiếc điện thoại thông minh.

Vào tháng 2 năm 2025, sau nhiều năm thực hiện cam kết ban đầu, Pi cuối cùng đã mở mạng chính được mong đợi từ lâu để giao dịch bên ngoài và chuyển token. Tuy nhiên, tiến độ dự án diễn ra chậm và đầy thất bại. Các vấn đề như trễ di chuyển, tồn đọng KYC và truy cập không đồng đều đã khiến nhiều người ủng hộ sớm cảm thấy thất vọng. Dù vậy, sự thổi phồng thị trường vẫn mạnh mẽ: Giá Pi đã tăng nhẹ sau khi mở mạng chính, có lúc gần 3 đô la, nhưng đến tháng 9 năm 2025 lại giảm xuống khoảng 0,21 đô la, bán phá giá lớn lên tới 90%.

Cho đến nay, Pi Network vẫn duy trì được sự nhiệt tình đáng kể trong khi đối mặt với những vấn đề vận hành và cấu trúc ngày càng nghiêm trọng. Hiện tượng mâu thuẫn này đặt ra một vấn đề cốt lõi: Tại sao những hoài nghi không ngừng nhưng sự nhiệt huyết vẫn không giảm?

Năm điểm nghi vấn chính của các nhà phê bình

Mặc dù Pi Network tiếp tục thu hút một lượng lớn người dùng hàng ngày, nhưng các nhà phê bình cho rằng nền tảng của nó đầy những thiếu sót chưa được giải quyết. Những lời chỉ trích này không đến từ những kẻ ngoài cuộc tấn công một cách bừa bãi, mà dựa trên sự quan sát sâu sắc về cấu trúc và cách hoạt động của dự án.

1, Sự chênh lệch giữa kiểm soát tập trung và cam kết phi tập trung

Mặc dù Pi tự xưng là "Mạng mở", nhưng quyền kiểm soát vẫn tập trung trong tay đội ngũ cốt lõi của nó. Tất cả các nút xác thực vẫn được vận hành bởi các nhà phát triển dự án chứ không phải các thành viên cộng đồng độc lập. Cấu trúc này về cơ bản phá hủy nền tảng phi tập trung mà hầu hết các loại tiền điện tử dựa vào để xây dựng. Sự phi tập trung thực sự nên có nghĩa là bất kỳ ai cũng có thể vận hành nút để tham gia đồng thuận, chứ không phải do đội ngũ sáng lập độc quyền quyền kiểm soát mạng.

Điều đáng lo ngại hơn nữa là tính không minh bạch trong phân phối token. Pi đã thiết lập tổng cung tối đa là 100 tỷ token, chia thành bốn phần: 65% dành cho phần thưởng khai thác cộng đồng, 20% dành cho đội ngũ cốt lõi, 10% dành cho dự trữ quỹ, 5% dành cho thanh khoản. Về lý thuyết, điều này nghe có vẻ đơn giản, nhưng lượng lưu thông thực tế phụ thuộc vào số lượng token được chuyển sang Mạng chính. Tốc độ mở khóa của mỗi loại đều đồng bộ với phần thưởng khai thác chuyển giao đã được xác minh (MMR), nhưng cơ chế và lịch trình mở khóa cụ thể thiếu sự công bố rõ ràng.

Những người chỉ trích đặc biệt quan tâm đến 20% (tức là 20 tỷ Pi) mà đội ngũ cốt lõi nắm giữ. Nếu đội ngũ quyết định bán tháo những đồng token này, sẽ gây ra một cú sốc tàn khốc cho thị trường. Trong cấu trúc hiện tại, người dùng bình thường không thể theo dõi chuyển động của ví đội ngũ thông qua dữ liệu trên chuỗi, sự bất đối xứng thông tin này khiến các nhà đầu tư rơi vào tình thế cực kỳ bất lợi.

2、Cơ chế giới thiệu kiểu MLM gây ra nghi vấn

（nguồn: CoinTelegraph）

Việc khai thác Pi rất phụ thuộc vào việc giới thiệu và "Mạng chính an toàn". Người dùng có thể nhận được tăng tốc độ khai thác bổ sung bằng cách mời thành viên mới tham gia, mỗi lần mời hiệu quả có thể nhận được 25% tăng tỷ lệ khai thác. Xây dựng "Mạng chính an toàn" (mời 5 thành viên đáng tin cậy) có thể nhận được phần thưởng tối đa là 100%.

Những người chỉ trích cho rằng, hệ thống tuyển dụng phân lớp này phản ánh đặc điểm của các kế hoạch tiếp thị đa cấp (MLM). Trong mô hình MLM, thu nhập của người tham gia chủ yếu đến từ việc tuyển dụng các thành viên dưới mình, chứ không phải giá trị thực tế của sản phẩm hoặc dịch vụ. Động lực giới thiệu của Pi Network có sự tương đồng đáng kinh ngạc với điều này - những người tham gia sớm có thể đạt được tỷ lệ khai thác cao hơn thông qua việc xây dựng một mạng lưới thành viên dưới lớn, trong khi những người đến sau cần tự mình tuyển dụng người mới để được hưởng những lợi ích tương tự.

Vấn đề quan trọng hơn là tính bền vững. Khi sự phát triển của người dùng mới chậm lại, mô hình tăng trưởng dựa vào việc giới thiệu này sẽ khó duy trì. Dữ liệu năm 2025 cho thấy tốc độ tăng trưởng của người dùng mới của Pi Network đã rõ ràng chậm lại, điều này có thể là một trong những nguyên nhân sâu xa dẫn đến giá bán phá giá lớn 90%.

3、Hạn chế niêm yết và khó khăn về thanh khoản

Ngay cả sau khi Mạng chính của Pi được ra mắt vào tháng 2 năm 2025, nền tảng giao dịch của Pi vẫn chỉ giới hạn ở các sàn giao dịch như Gate. Một vòng CEX mới đã bị hoãn lại do có những vấn đề về kinh tế token và tập trung chưa được giải quyết.

Hạn chế niêm yết này ảnh hưởng trực tiếp đến việc phát hiện giá và tính thanh khoản của Pi. Sự vắng mặt của các sàn giao dịch chính thống có nghĩa là phần lớn các nhà đầu tư tiềm năng không thể dễ dàng mua bán Pi, độ sâu của thị trường nghiêm trọng không đủ. Trong môi trường này, ngay cả các lệnh mua bán có quy mô trung bình cũng có thể gây ra sự biến động giá mạnh. Trong quá trình Pi giảm từ 3 đô la xuống 0.21 đô la, sự thiếu hụt thanh khoản chắc chắn là một yếu tố quan trọng - khi nhiều thợ đào sớm cố gắng quy đổi, thị trường hoàn toàn không thể hấp thụ áp lực bán này.

4、Hoạt động cá voi đáng ngờ và lo ngại về thao túng

（Nguồn: CoinTelegraph）

Dữ liệu trên chuỗi đã tiết lộ một hiện tượng đáng lo ngại hơn. Một ví tiền điện tử có tên "GAS…ODM" đã âm thầm tích lũy 3.31 triệu Pi coin, chiếm một tỷ lệ khá lớn trong nguồn cung lưu thông hiện tại. Sự tập trung token quy mô lớn này đã dấy lên nghi ngờ về hành vi thao túng từ những người bên trong.

Nếu ví này thuộc về đội ngũ cốt lõi hoặc những người nội bộ sớm, họ có thể sở hữu lợi thế thông tin và ảnh hưởng thị trường mà người dùng thông thường không thể tiếp cận. Trong thế giới tiền điện tử phi tập trung, cấu trúc nắm giữ token tập trung như vậy là một cờ đỏ nghiêm trọng. Càng tồi tệ hơn, do thông tin về blockchain của Pi Network không đủ minh bạch, người dùng thông thường thậm chí không thể xác nhận có bao nhiêu ví cá voi tương tự tồn tại.

5、Rủi ro về quyền riêng tư của KYC tập trung

Để chuyển đổi Pi khai thác sang mạng chính, người dùng phải trải qua "Biết khách hàng của bạn" (KYC) trước. Điều này có nghĩa là cần phải tải lên giấy tờ tùy thân do chính phủ cấp và hoàn thành kiểm tra nhận diện khuôn mặt "chụp ảnh ngay lập tức". Vấn đề là, những dữ liệu này được lưu trữ trên máy chủ tập trung, chứ không phải trên hệ thống do người dùng kiểm soát, điều này đã gây ra những chỉ trích về rủi ro về quyền riêng tư và an ninh.

Các cáo buộc trước đây về vấn đề nhà cung cấp KYC bên thứ ba đã dấy lên những nghi ngờ kéo dài về cách Pi xử lý thông tin nhạy cảm của người dùng. Trong thời đại xảy ra thường xuyên các vụ rò rỉ dữ liệu, việc lưu trữ hàng triệu giấy tờ tùy thân và dữ liệu sinh trắc học của người dân trong một hệ thống tập trung rõ ràng là một mối nguy hiểm lớn về an ninh. Hơn nữa, những người chỉ trích chỉ ra rằng chính những dữ liệu này có thể trở thành nguồn doanh thu cho dự án - thông qua việc bán hoặc cho thuê dữ liệu người dùng cho bên thứ ba để kiếm tiền.

Năm lý do chính không giảm nhiệt

Vậy tại sao, trong bối cảnh có rất nhiều sự hoài nghi và chỉ trích, Pi Network vẫn có thể duy trì một lượng người theo dõi gần như cuồng nhiệt? Có những yếu tố tâm lý, kinh tế và xã hội phức tạp đứng sau điều này.

1, Khả năng tài chính không rào cản

Khai thác Pi cần sự chú ý, chứ không phải tiền vốn. Người dùng chỉ cần mở ứng dụng một lần mỗi ngày để xác nhận hoạt động, không cần mua GPU, không cần trả tiền điện, thậm chí không cần hiểu các khái niệm kỹ thuật phức tạp. Khung này giảm thiểu rủi ro cảm nhận, cho phép bất kỳ ai sở hữu điện thoại thông minh đều có thể truy cập mạng. Đối với người dùng ở các nước đang phát triển, đây có thể là cách duy nhất họ tiếp cận với tiền điện tử.

Cơ chế khuyến khích phân tầng sẽ biến trải nghiệm thành trò chơi, chuyển đổi việc nhấp chuột ngẫu nhiên thành sự tiến bộ dần dần. Mỗi lần mời thành công, mỗi lần thiết lập vòng an toàn, mỗi lần hoàn thành nhiệm vụ, đều mang lại phản hồi tích cực ngay lập tức. Thiết kế tâm lý này tương tự như cơ chế thích trên mạng xã hội hoặc hệ thống nâng cấp trong trò chơi trên điện thoại, có khả năng duy trì hiệu quả sự tham gia của người dùng.

2, lợi thế thời đại thiết kế ưu tiên di động

Pi tự định vị mình là "tiền điện tử của kỷ nguyên smartphone". Nó loại bỏ ví và thiết bị khai thác, đơn giản hóa việc tham gia thành thao tác một chạm. Các nhà phân tích nhấn mạnh, đây chính là sự đổi mới thực sự của Pi: nó chuyển đổi người dùng không kỹ thuật, thiếu tài khoản ngân hàng hoặc quan tâm đến tiền điện tử thành người tham gia thông qua một hệ thống nhẹ, tiết kiệm năng lượng (dựa trên SCP thay vì PoW).

Năm 2025, số lượng người dùng smartphone toàn cầu sẽ vượt qua 6.9 tỷ, điều này có nghĩa là thị trường tiềm năng cho các thử nghiệm tiền mã hóa ưu tiên di động như Pi có thể lớn hơn ví Bitcoin (khoảng 460 triệu). Sự chênh lệch quy mô này khiến những người ủng hộ Pi tin rằng, ngay cả khi hiện tại có vấn đề, chỉ cần có thể giải quyết các rào cản về công nghệ và quy định, không gian tăng trưởng trong tương lai của Pi sẽ rất ấn tượng.

3、Sự công nhận của cộng đồng như là động lực cảm xúc

Nhãn rất quan trọng. Người dùng Pi tự gọi mình là "Tiên phong" (Pioneers), và những nghi thức như nhấp chuột hàng ngày, giới thiệu và xây dựng đội ngũ đã tạo ra sự gắn kết xã hội. Các sự kiện như PiFest và "Bản đồ Pi" đã củng cố sự hoạt động của mọi người, giúp người tham gia có được cảm giác thuộc về.

Sự nhận diện cộng đồng này một khi hình thành sẽ tạo ra sự gắn bó mạnh mẽ. Mọi người không chỉ đang đầu tư vào một dự án tiền mã hóa, mà còn tham gia vào một phong trào xã hội toàn cầu. Khi những người chỉ trích tấn công Pi, nhiều người dùng sẽ phản ứng một cách bản năng để biện hộ cho nó, vì việc phủ nhận Pi cũng giống như phủ nhận thời gian và tình cảm mà họ đã đầu tư trong vài năm qua. Cơ chế tâm lý này giúp Pi Network duy trì một nhóm người dùng trung thành giữa những tranh cãi.

Dù con số "60 triệu người dùng" của Pi gây tranh cãi, nhưng khoảng 12 triệu tài khoản có hoạt động đã được xác minh vẫn là quy mô lớn. Phân tích mạng gần đây cho thấy, phân bố quốc gia của khách truy cập chính vào minepi.com là: Việt Nam (10,2%), Hàn Quốc (8,2%), Ấn Độ (6,66%), Mỹ (6,6%) và Ethiopia (5,2%). Sự phân bố người dùng toàn cầu này cho thấy khả năng thâm nhập của Pi vào các thị trường mới nổi.

4、Thí nghiệm và hy vọng vượt qua hiệu dụng trực tiếp

Câu chuyện của Pi Network cố tình tập trung vào lâu dài: trước tiên xây dựng bản đồ người dùng, sau đó mở rộng tính ứng dụng. Thứ tự này khiến cho việc chuyển giao trễ hoặc ứng dụng hiếm hoi có thể được định nghĩa lại là những trở ngại tạm thời. Đối với những người ủng hộ dự án, tầm nhìn quan trọng hơn những vấn đề trước mắt. Họ tin rằng, một khi các vấn đề kỹ thuật được giải quyết, môi trường quy định rõ ràng, cơ sở người dùng khổng lồ mà Pi tích lũy được sẽ chuyển hóa thành giá trị mạng lớn.

Các biện pháp trong hệ sinh thái cũng giữ được sự năng động: hackathon, quỹ phát triển và quỹ nhà xây dựng. Mặc dù đây không phải là những kết quả cuối cùng, nhưng chúng cung cấp cho cộng đồng các cột mốc có thể theo dõi và thảo luận, giúp duy trì sự tương tác trong thời gian biến động của thị trường. Mỗi khi đội ngũ cốt lõi phát hành cập nhật lộ trình hoặc công bố tính năng mới, cộng đồng lại bùng lên hy vọng rằng thời điểm "Pi sắp bùng nổ" cuối cùng cũng sắp đến.

5、Tranh cãi về mô hình doanh thu quảng cáo trong ứng dụng

Các nhà phê bình cho rằng dự án này "chỉ vì lợi nhuận", lý do là nó phụ thuộc vào quảng cáo trong ứng dụng, tăng trưởng dựa trên giới thiệu và kiểm soát tập trung đối với token. Một số người thậm chí còn cho rằng yêu cầu KYC của nó có thể cho phép việc tiền tệ hóa dữ liệu người dùng.

Thật vậy, trong ứng dụng Pi Network có rất nhiều quảng cáo. Người dùng thường thấy nhiều nội dung quảng cáo khi nhấp vào khai thác hàng ngày hoặc xem thông tin. Doanh thu từ những quảng cáo này sẽ đi đâu? Có phải để hỗ trợ phát triển dự án, hay vào túi của đội ngũ sáng lập? Do thiếu minh bạch về thông tin tài chính, bên ngoài không thể biết được.

Nếu Pi Network chủ yếu dựa vào doanh thu quảng cáo thay vì chính nền kinh tế token để duy trì hoạt động, thì nó giống như một nền tảng quảng cáo được khoác áo crypto, chứ không phải là một dự án crypto phi tập trung thực sự. Mô hình kinh doanh này không có sự khác biệt về bản chất so với các ứng dụng mạng xã hội truyền thống (biến đổi sự chú ý của người dùng thành tiền), chỉ là được thêm vào lớp gói gamification của "khai thác".

Những điểm quan sát tương lai của Pi Network

Sự bền bỉ của Pi chưa bao giờ chỉ là biểu hiện của giá ngắn hạn. Thử thách thực sự là liệu nó có thể chuyển đổi sự tò mò của công chúng thành chức năng thực tiễn của mạng mở hay không. Đối với những người quan sát cố gắng đánh giá triển vọng của Pi Network, dưới đây là một vài tín hiệu quan trọng:

Thực hành phi tập trung: chứng minh rằng "mạng mở" không phải là lời nói suông. Số lượng người xác thực độc lập, sự đa dạng địa lý của sự phân bố nút, và đội ngũ cốt lõi có sẵn sàng từ từ giải phóng quyền kiểm soát hay không, đều là các chỉ số chính để đánh giá mức độ phi tập trung. Sự tích hợp thực sự (chứ không chỉ là việc truyền thông điệp trong ứng dụng) mới có thể chứng minh giá trị kỹ thuật của dự án.

Sàn giao dịch hàng đầu niêm yết: Trước khi một đợt can thiệp lớn từ các sàn giao dịch mới diễn ra, việc phát hiện giá và niềm tin của người dùng vẫn còn hạn chế. Các CEX lớn có tiêu chuẩn niêm yết rất nghiêm ngặt, nếu Pi có thể đáp ứng các yêu cầu của họ và thành công niêm yết, đó sẽ là một sự chứng thực mạnh mẽ cho tính hợp pháp của dự án. Ngược lại, nếu các sàn giao dịch hàng đầu từ chối lâu dài việc niêm yết, chính điều đó đã cho thấy vấn đề.

Giao hàng hệ sinh thái: Hackathon được tài trợ, ứng dụng ngay lập tức và việc sử dụng tích cực quan trọng hơn cập nhật blog. Pi tuyên bố có hơn 210 DApp và 23.000 dự án đang phát triển, nhưng điều quan trọng là những ứng dụng này có thực sự được người dùng sử dụng hay không. Số lượng người dùng hoạt động hàng ngày, khối lượng giao dịch, tỷ lệ giữ chân nhà phát triển và các chỉ số cứng khác sẽ cho thấy sức khỏe của hệ sinh thái tốt hơn những thông báo hoa mỹ.

KYC và tiến độ di chuyển: Số lượng người dùng trên chuỗi minh bạch và ngày càng tăng sẽ tạo thành nền tảng cho bất kỳ nền kinh tế chức năng nào. Nếu vấn đề tồn đọng KYC tiếp tục, một lượng lớn người dùng sẽ không thể chuyển đổi thu nhập từ việc khai thác sang Mạng chính, toàn bộ mô hình kinh tế sẽ không thể vận hành bình thường.

Nếu những cột mốc này có thể được thúc đẩy một cách suôn sẻ, sự khuấy động của Pi có thể bắt đầu chuyển sang tính thực dụng đã được kiểm chứng. Nếu tiến triển bị đình trệ, thì sản phẩm chính của dự án vẫn là niềm tin (chứ không phải là cơ bản), cuối cùng sẽ khó tránh khỏi số phận vỡ bong bóng.