Les règles du jeu de trente ans ont complètement changé à ce nœud en novembre 2025.

Vous ne le savez peut-être pas, mais au cours des dernières décennies, le Japon a joué le rôle de « guichet automatique invisible » dans le système financier mondial. Les institutions se sont habituées à un mode de fonctionnement simple et brutal : emprunter des yens à un coût proche de zéro, puis parier sur les obligations américaines, les actions technologiques et l'immobilier – ce type de transaction de carry trade a soutenu des bulles d'actifs de plusieurs milliers de milliards de dollars.

Mais maintenant, les chiffres parlent :
Le rendement des obligations d'État japonaises à 20 ans a dépassé 2,8 %, tandis que celui à 40 ans approche de 3,7 %, établissant un nouveau record en trente ans. Ce n'est pas un "ajustement modéré", mais un renversement brutal du système des taux d'intérêt.

Le problème se pose : quand emprunter de l'argent n'est plus bon marché, une réaction en chaîne devient inévitable :
Première étape, le coût du financement en yen augmente considérablement, l'espace de profit pour les transactions de couverture est compressé voire disparaît.
Deuxième étape, les fluctuations violentes des taux de change forcent les institutions avec un manque de marge à liquider leurs positions pour limiter les pertes.
Troisième étape, des fonds de niveau trillion commencent à revenir au Japon, la liquidité mondiale ressemble à un étang d'eau retirée.

Tu as vu la forte volatilité du marché des cryptomonnaies ces derniers jours ? Ne te concentre pas uniquement sur les données en chaîne ou les nouvelles macroéconomiques, le véritable courant sous-jacent se trouve plus profondément – lorsque le « levier en yen » qui soutient les prix des actifs mondiaux commence à se détendre, tous les marchés doivent être revalorisés.

Tout le monde supposait jadis que le Japon resterait passif, mais cette fois, le jeu a vraiment changé.