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Solana ETF:从期待到现实的距离有多远?

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为什么Solana ETF这么火?

2024年是加密投资的转折年。美国SEC先后批准了比特币和以太坊现货ETF,这两个产品已经吸纳了超过110亿美元的资金。这波红利让市场开始盯上下一个目标——Solana。

Solana今年涨了260%,链上活跃度暴增。特别是Pump.fun上线后,meme币生态爆发,直接推动Solana的DeFi总锁定量从1月的15亿美元飙升到12月初的90亿美元。这种增长速度吓人,也吓不住华尔街的钱。

目前VanEck、21Shares、Canary Capital都在排队申请Solana现货ETF,争取在2025年Q1拿到批文。

现有产品:灰度和VanEck怎么选?

灰度Solana信托(GSOL)

  • 已上市,12月报价182.10美元
  • 直接持有SOL(真正的所有权)
  • 但这是封闭基金,没有日常的创赎机制
  • 价格经常跟NAV偏离,可能溢价也可能折价
  • 流动性有限,适合长期持有

VanEck Solana ETN

  • 主要在欧洲交易,NAV 13.15美元
  • 是债券类产品,不是真正的基金
  • 价格紧跟SOL,流动性更好
  • 但有发行方风险(如果VanEck出事,你的投资可能面临风险)

简单说:想要真正持有SOL用GSOL,想要紧跟价格且交易频繁用ETN。

申请方在玩什么?

VanEck的核心论点:Solana的TPS达到10万+,交易成本几乎为零,这是真正的"以太坊杀手"。

21Shares的打法:搬出Proof-of-History机制和去中心化特性,把Solana定位成商品(就像比特币一样),这样更容易获批。他们在欧洲的Solana ETP已经是大户了。

Canary Capital的野心:直接申请Solana、Ripple、Litecoin三个ETF,赌的就是Gary Gensler在1月离职后,新的SEC主席会更友好。

为什么BlackRock还在看戏?

BlackRock的ETF主管Samara Cohen说得很直白:

  • Solana没有CME期货(Bitcoin和Ethereum都有),对冲和价格发现不便
  • 机构需求没那么大
  • "可投资性"还不够成熟

换句话说:BlackRock宁愿等,也不急着入场。这反映出Solana虽然热,但机构级别的基础设施还不到位。

ETF vs 直接持有SOL,到底差在哪?

维度 ETF 直接持有
门槛 在股票账户里买,超简单 要钱包、私钥、交易所账户
安全性 SEC监管,风险相对可控 自己管理,技术风险大
税收 标准ETF税收结构 每次交易都要报税
流动性 股票市场小时内成交 依赖交易所深度
费用 每年0.5%-2%管理费 交易手续费

风险不要忽视

  1. 追踪误差:ETF不会完全复制SOL涨跌,费用和操作成本会吃掉一部分收益
  2. 监管变数:新的SEC主席能不能快速批准还是未知
  3. Solana链本身的风险:虽然TPS快,但网络稳定性曾经出过问题
  4. 费用陷阱:刚上市时费率通常较高,要等市场竞争才会降下来
  5. 流动性陷阱:ETF本身流动性好,但底层SOL流动性下降时,ETF可能跟不上价格变动

2025年会发生什么?

乐观预期:Gary Gensler走人后,新的SEC领导层可能在Q1批准第一只Solana现货ETF。这会释放大量传统资金进入SOL,可能推高价格。

保守预期:监管还是会审视Solana的市场结构、风险管理等问题,批准延期到Q2甚至更晚。

中间态:部分申请通过,但可能会有更严格的条件(比如必须有期货市场等)。

到底该不该投?

买ETF的理由

  • 你信Solana的技术但不想自己管钱包
  • 想从传统账户一站式投资
  • 能承受加密市场的波动性

不买的理由

  • 对监管变数敏感
  • 费率超过2%觉得亏
  • 已经直接持有了SOL(重复持仓)

核心建议:如果批准真的来了,第一批ETF的费率会很高。不妨等等,看竞争对手进场后,费率下降到0.5%-0.8%再入场。

SOL0.29%
BTC0.23%
ETH1%
LTC0.51%
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