Ethenaの解説：なぜこのDeFiプロトコルが2025年に真剣な注目を集めているのか

Ethenaは典型的なDeFiプロジェクトではありません。実際、暗号での本当の問題を解決しています。それは、どのようにして単一の企業が主導権を握らないステーブルコインを構築するのかということです。

取引はこうです：プロトコルは二つのトークンが協力して動作します。USDeはステーブルコイン自体(で、$1 USD)にペッグされています。一方、ENAはガバナンストークンで、コミュニティがプロジェクトの進行を実際に制御できるようにします。ユーザーは主にETH(を担保として預けてUSDeをミントし、プロトコルは先物契約を使用して価格の変動をヘッジします。これは分散型ですが、実際のメカニズムがそれを支えています。

数字が物語を語る

2025年7月末時点で、Ethenaの時価総額は約177.7億ドルに達し、24時間の取引量は116.6億ドルでした。これは本物の流動性です。ENAトークンは今年、0.36ドルから0.55ドルの範囲で取引されると予想されており、アナリストはDeFiの勢いが続けば0.60ドル以上に上昇する可能性があると予測しています。これは中間レベルから約27％の上昇です。

なぜ人々が注目しているのか

良いもの:

• 実際のガバナンス—ENA保有者は単なる演劇ではなく、実際のプロトコルの決定に投票します
• 内蔵のヘッジメカニズムは、純粋に担保モデル)に対してステーブルコインのリスクを低減します(
• イーサリアム、ソラナ、BSC全体での強力な流動性
• USDeがDeFiネイティブなドルの代替として注目を集めている

誰も話さないリスク:

• ENAの価格は安定していない—それは任意のガバナンストークンのように動くため、ボラティリティを意味します
• アルゴリズムリスク：プロトコルが破綻したり、市場が不自然に動いた場合、全体がストレスを受ける可能性があります。
• それは既にDeFiガバナンス空間を所有している根強いプレイヤー)Compound、Aave(と競争しています
• 規制圧力が全体の合成ステーブルコインカテゴリを崩壊させる可能性がある

購入すべきですか？

DeFiの採用に賭けていて、ガバナンスメカニズムと合成ステーブルコインへのエクスポージャーを求めているなら、Ethenaは調査する価値があります。しかし、FOMOしないでください—これは長期的なプレイです。オンチェーンメトリクスを監視し、プロトコルの収益を追跡し、USDeの採用が実際にスケールするかどうかを見てください。

主要な取引所でENAを取得できますが、自己保管ウォレット)ハードウェアウォレットが理想的(に移動してください。セキュリティを実際に気にするのであれば、ガバナンストークンを取引所に置いたままにしないでください。

結論: Ethenaは現在進行中のより興味深いステーブルコインの実験の1つですが、まだ早い段階です。2025年の価格動向が、このモデルが実際に機能するのか、それとも単なる巧妙なトークノミクスなのかを教えてくれるでしょう。