Semua orang membicarakan hype AI, tetapi inilah halnya—ketidaksesuaian penilaian terbesar mungkin bukan di tempat yang Anda kira. Saham AI publik telah menghadapi koreksi serius dan pengawasan dari pasar. Masalah sebenarnya? Perusahaan swasta yang mengejar narasi AI.

Pikirkanlah. Ribuan startup mendapatkan pendanaan dengan penilaian yang astronomis, banyak dengan pendapatan minimal atau kecocokan produk-pasar. Modal ventura menginvestasikan uang ke apa saja yang memiliki "AI" dalam pitch deck. Kesenjangan antara penilaian swasta ini dan pendapatan nyata yang dihasilkan adalah... mari kita katakan agresif.

Ketika dibandingkan dengan ruang crypto, di mana setidaknya proyek blockchain memiliki data on-chain dan metrik yang transparan, perusahaan AI swasta beroperasi dalam bayang-bayang. Tidak ada data volume harian, tidak ada perdagangan publik, tidak ada mekanisme koreksi pasar secara waktu nyata.

Ini menciptakan lingkaran umpan balik yang berbahaya: penilaian swasta yang menggelembung menarik lebih banyak modal, yang semakin meningkatkan penilaian. Akhirnya, kenyataan mengejar—baik melalui putaran penurunan, akuisisi di bawah harga yang diharapkan, atau perusahaan yang tidak pernah go public karena mereka tidak dapat membenarkan penilaian mereka.

Bagi investor jangka panjang, ini patut dipantau. Bubble AI di pasar swasta mungkin menjadi koreksi besar berikutnya yang akan mengubah selera risiko di semua kelas aset.