Інвестиції в IPO, все, що потрібно знати: межа між успіхом і провалом

Основні відомості, які обов’язково потрібно знати перед інвестуванням у первинне публічне розміщення акцій

기업공개(IPO, Initial Public Offering) — це процес, коли непублічна компанія вперше виходить на відкритий ринок і продає свої акції широкому загалу. За допомогою цього процесу компанія може залучити значні кошти, а інвестори отримують можливість інвестувати у нові перспективні компанії.

Причина, чому інвестори звертають увагу на IPO, проста. Початкова ціна акцій під час виходу на біржу зазвичай недооцінена, що створює можливості для отримання прибутку у майбутньому. Однак одночасно інвестиції у 공모주 супроводжуються високою волатильністю та ризиками, тому важливо діяти обережно.

Що таке IPO і як він працює?

Основне визначення та принцип роботи

IPO — це процес, коли непублічна компанія перетворюється на публічну і робить свої акції доступними для торгів на фондовому ринку. Зазвичай цей процес складається з 6 етапів.

1 етап: Планування виходу на біржу
Компанія визначає обсяг залучених коштів, кількість випущених акцій і терміни виходу на ринок. Після аналізу ринкової ситуації та фінансового стану компанії приймається остаточне рішення.

2 етап: Вибір андеррайтера
Обирають глобальні інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs, Morgan Stanley, або провідні місцеві брокерські компанії(, наприклад, Korea Investment & Securities, KB Securities). Андеррайтер відповідає за оцінку вартості компанії, визначення ціни розміщення, залучення інституційних інвесторів і керує всім процесом IPO.

3 етап: Публікація інформації та визначення ціни розміщення
Компанія подає заявку на попередню перевірку до Korea Exchange(KRX), а потім подає фінансову звітність до Financial Supervisory Service. Після цього через процес Book Building визначається ціна розміщення.

4 етап: Подача заявок та розподіл акцій
Інвестори — і приватні, і інституційні — подають заявки на купівлю акцій. В залежності від конкуренції визначається кількість акцій, що їм буде надано. При високій конкуренції отримати бажану кількість може бути складно.

5 етап: Вихід на біржу та початок торгів
Після офіційного старту торгів ціна акцій у перший день може різко зростати або падати залежно від ринкових очікувань.

6 етап: Зміни цін після виходу на біржу
Після виходу ціна акцій рухається залежно від фінансових результатів компанії, перспектив галузі та настроїв ринку.

Чому компанії обирають IPO?

( Основна мета — залучення капіталу

Залучення коштів через IPO — головна мета компанії. Наприклад, у 2021 році компанія Coupang залучила близько 4 трильйонів вон, що дозволило значно розширити логістичну та доставну інфраструктуру. Зібрані кошти спрямовуються на R&D, розширення ринку, погашення боргів, злиття та поглинання.

) Підвищення довіри та зміцнення позицій на глобальному ринку

Після виходу на біржу компанії зобов’язані регулярно публікувати фінансову інформацію, що підвищує довіру інвесторів і клієнтів, а також допомагає зміцнити позиції на світовому ринку.

Реалізація прибутку початкових інвесторів###EXIT###

Ранні інвестори, такі як венчурні фонди(VC) або приватні інвестиційні фонди(PEF), можуть продати свої частки на ринку і повернути інвестиції. Засновники стартапів і співробітники також можуть реалізувати опціони і отримати значний прибуток.

( Стратегія залучення талановитих кадрів

Компанії, що виходять на біржу, можуть пропонувати співробітникам опціони, що сприяє залученню та утриманню висококваліфікованих кадрів.

Плюси та мінуси інвестицій у IPO: повна картина з точки зору інвестора

) Основні переваги інвестування у 공모주

Висока початкова прибутковість: ціна акцій під час IPO часто стрімко зростає порівняно з ціною розміщення. Наприклад, Airbnb у 2020 році з ціною 68 доларів піднялася до 146 доларів у перший день (+115%).

Доступ до швидко зростаючих компаній: IPO-компанії часто демонструють швидке зростання, що забезпечує довгострокову прибутковість. Наприклад, Tesla з ціною 17 доларів у 2010 році зараз###2024### — близько 400 доларів, а інвестори отримали понад 350-кратний прибуток.

Покращена ліквідність: після виходу на біржу акції можна вільно продавати у будь-який час.

Підвищена прозорість інформації: публічні компанії зобов’язані регулярно публікувати фінансові звіти, що допомагає інвесторам краще оцінити їхню вартість.

( Основні ризики інвестування у 공모주

Висока волатильність цін: ціна може різко падати, не відповідно до очікувань початкових інвесторів.

Недостатній ріст компанії: якщо компанія не виправдає очікувань, ціна акцій знизиться.

Обмеження Lock-up): після виходу на біржу інвестори не можуть продавати акції протягом певного періоду.

Недостатня інформація: перед IPO компанії мають обмежену інформацію, що ускладнює точну оцінку. Якщо результати будуть гіршими за очікування, ціна може різко впасти.

Ризики галузі: інвестиції у нові галузі або стартапи мають високий рівень невизначеності і можуть призвести до значних збитків.

Успішні кейси IPO: доказ довгострокового зростання

Airbnb( — IPO 2020 року

Навіть під час пандемії COVID-19 Airbnb привернула багато інвесторів і була оцінена у 68 доларів. У перший день ціна зросла до 146 доларів (+115%), а з часом, у зв’язку з відновленням туристичної галузі, ціна перевищила 220 доларів.

) Tesla### — IPO 2010 року

З ціною 17 доларів Tesla зростала разом із розвитком ринку електромобілів. На 2024 рік ціна з урахуванням спліту акцій становить близько 400 доларів, а початкові інвестори отримали понад 350-кратний прибуток.

( Alibaba) — IPO 2014 року

Китайський гігант електронної комерції Alibaba виходив на Нью-Йоркську фондову біржу###NYSE( з ціною 68 доларів. У перший день ціна зросла до 93 доларів (+37%), а компанія з часом досягла капіталізації понад 200 мільярдів доларів.

Провальні кейси IPO: обвал високих очікувань

) WeWork### — IPO 2019 року

WeWork оцінювалася у понад 470 мільярдів доларів, але через надмірні витрати та внутрішні проблеми довіру інвесторів було втрачено. План виходу на біржу скасували, а компанія провела злиття з іншою компанією, але у 2023 році подала заяву про банкрутство.

( Roblox) — IPO 2021 року

З ціною 45 доларів компанія зросла до 77 доларів у перші дні, але через посилення конкуренції та слабкі результати ціна знизилася більш ніж на 50%. Зараз вона нижча за ціну IPO.

( K-Bank) — відкладення IPO 2024 року

Плановане вихід на KOSPI у 2024 році було відкладено через низький інтерес інституційних інвесторів і дискусії щодо переоцінки компанії.

Основні особливості ринків IPO та інвестиційні стратегії

Ринок IPO в Південній Кореї

Ринок IPO у Південній Кореї швидко зростає, з’являються нові компанії у сферах фінтеху та біотехнологій. Політика підтримки стартапів і розширення венчурних інвестицій сприяють активізації.

Однак для іноземних інвесторів можуть існувати бар’єри. Процедури складні, а оподаткування дивідендів — високі. Тому потрібно ретельно аналізувати місцеві регуляції та ринкову ситуацію.

( Ринок IPO у США

США — найактивніший світовий ринок IPO, де основними платформами є NASDAQ)NASDAQ### та NYSE(NYSE). Тут активно виходять технологічні та біотехнологічні компанії, високий рівень ліквідності.

Однак жорстке регулювання SEC###SEC( і вимоги до розкриття інформації вимагають глибокого аналізу фінансового стану та перспектив галузі компанії.

) Ринок IPO у Гонконгу

Гонконг — ключовий фінансовий центр для виходу китайських компаній на міжнародний ринок. Висока ліквідність і відкритість для іноземних інвесторів — сильні сторони, але зміни політики Китаю та геополітичні ризики є важливими факторами.

Через низький рівень диверсифікації галузей потрібно враховувати ризики концентрації у певних секторах і слідкувати за змінами політики та економічною ситуацією у Китаї.

Практичні стратегії успішного інвестування у IPO

1. Глибокий аналіз фінансового стану компанії

Фінансова стабільність — найважливіший критерій оцінки IPO-компанії. Варто зосередитися на прибутковості, рівні боргів і грошових потоках.

Компанії з міцною фінансовою базою і високим потенціалом зростання мають більший шанс на подальше зростання цін після виходу на біржу. Наприклад, Apple з 1980 року має стабільну фінансову структуру і інноваційні продукти, що забезпечують постійне зростання. Microsoft з 1986 року також демонструє стабільний прибуток і домінування на ринку.

2. Аналіз перспектив галузі та конкуренції

Зростання галузі — ключовий фактор для IPO. Компанії у сферах AI, хмарних обчислень, біотехнологій мають високий потенціал для тривалого зростання.

Навпаки, компанії у традиційних сферах, таких як роздрібна торгівля або телекомунікації, з низьким потенціалом зростання або високою конкуренцією, мають високий ризик падіння цін. Важливо використовувати аналітичні звіти і дані дослідницьких агентств для оцінки галузі.

( 3. Оцінка керівництва

Досвід, лідерські якості та попередні результати керівництва мають значний вплив на майбутнє зростання компанії. Особливо це важливо для стартапів, де керівники визначають успіх.

Для оцінки можна використовувати інвестиційний меморандум)Prospectus(, резюме керівників, профілі в LinkedIn, новини та результати попередніх проектів.

) 4. Планування фінансів і диверсифікація ризиків

Інвестиції у IPO — високоризикові, тому важливо мати чіткий план і диверсифікувати портфель.

Планування коштів: інвестуйте у IPO лише частину портфеля, яку готові втратити. Не вкладайте всі заощадження.

Диверсифікація: краще інвестувати у кілька IPO, ніж у один. Варто розподілити інвестиції між різними галузями — технологіями, охороною здоров’я, фінансами — щоб зменшити ризик втрат через провал у окремій галузі.

Аналіз ринкових умов: під час підвищення ставок зростаючі акції можуть падати, тому важливо враховувати макроекономічний фон.

Висновок: збалансований підхід до інвестування у IPO

Інвестиції у IPO — це важливий шанс для компаній і інвесторів, але вони супроводжуються високими ризиками і волатильністю. Компанії отримують можливість залучити великі кошти і розвиватися, а інвестори — отримати високий прибуток від зростання цін і довгострокового зростання.

Однак слід пам’ятати, що ціни на IPO можуть дуже коливатися у короткостроковій перспективі, а фінансовий стан компанії і ринкова ситуація можуть спричинити падіння цін. Тому важливо ретельно аналізувати фінансові показники, перспективи галузі та керівництво компанії, а також диверсифікувати інвестиції і правильно управляти ризиками.

Крім того, ринок IPO залежить від економічних і політичних чинників у кожній країні, тому слід уважно стежити за змінами регуляцій і ринковою ситуацією. Зібравши достатньо інформації і розробивши стратегію, інвестиції у IPO можуть стати перспективною довгостроковою можливістю.