O ouro consegue ultrapassar os 4550 dólares? Análise aprofundada das dinâmicas de mercado em janeiro de 2026

A imagem técnica: Estrutura de alta sólida apoia as expectativas de subida

O ouro move-se dentro de um canal de alta explosivo no gráfico de duas horas, mantendo níveis fortes acima de 4.465 dólares, após ultrapassar a barreira de 4.455 dólares que atuava como uma zona de teste repetida. A expansão da distância entre o preço e as médias móveis reflete um momentum de compra contínuo sem uma clara interrupção.

O indicador MACD continua a negociar acima da linha zero com colunas positivas consistentes, confirmando a dominância da tendência de alta no movimento de preço. O índice de força relativa (RSI) move-se acima de 70, mas sem sobrecompra extrema, indicando uma possível correção técnica limitada antes de uma nova fase de alta, sem alterar a tendência geral.

Os níveis de resistência importantes próximos estão em 4.525, 4.600 e 4.680 dólares, enquanto os níveis de suporte em 4.370, 4.290 e 4.220 dólares oferecem amortecimento suficiente para absorver qualquer pressão vendedora lateral.

Os fatores macroeconômicos: Uma aliança de estímulos positivos

A fraqueza do dólar e os rendimentos dos títulos preparam o terreno

O índice do dólar caiu para seus níveis mais baixos em uma semana, paralelamente à queda do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos. Essa evolução tradicional reforça a atratividade do ouro de duas formas: a fraqueza do dólar aumenta sua atratividade frente às outras moedas, enquanto a queda dos rendimentos reduz o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento.

Essas movimentações refletem uma crescente convicção de que o ciclo de aperto monetário dos EUA está chegando ao fim, e que o próximo percurso será mais favorável aos ativos defensivos.

Os sinais do Federal Reserve redesenham o mapa das expectativas

Declarações recentes de responsáveis do Federal Reserve, especialmente do presidente do Fed de Minneapolis, Neil Kashkari, indicaram que a inflação está a diminuir lentamente enquanto aumentam os riscos de alta do desemprego. Esses sinais reavaliaram as expectativas de política monetária, com investidores começando a ponderar um cenário de corte de juros em 2026, caso surjam sinais de fraqueza no mercado de trabalho.

Os dados de emprego não agrícola que se aguardam tornar-se-ão centrais para determinar se essa postura mais suave se converterá em ações concretas.

O cenário geopolítico: escalada da incerteza global

Os desenvolvimentos recentes na Venezuela não se limitaram ao âmbito regional, mas também iluminaram fissuras na estrutura geopolítica mundial em meio ao aumento da competição entre os EUA e a China. Este clima leva os investidores a adotarem estratégias mais conservadoras, reduzindo a exposição a ativos de alto risco em favor de instrumentos que preservem valor.

O uso crescente de sanções e restrições comerciais como ferramentas políticas aprofunda riscos de rápida não precificação, tornando a proteção uma necessidade estratégica, e não apenas uma decisão tática.

Tarifas alfandegárias: Um cenário complexo que apoia o ouro

Uma pesquisa recente do Federal Reserve de São Francisco propôs uma hipótese interessante: tarifas elevadas podem contribuir para reduzir a inflação em vez de aumentá-la. Historicamente, tarifas altas estiveram associadas a aumento de incerteza e desaceleração econômica, pressionando a demanda e limitando as pressões de preços, apesar do aumento dos custos de importação.

Essa hipótese abre uma nova leitura: a redução da inflação acompanhada de fraqueza no mercado de trabalho pode levar o Fed a adotar uma postura mais dovish. A incerteza relacionada a esse cenário reforça a procura por instrumentos de proteção, com o ouro como um ativo neutro que não é afetado diretamente por choques comerciais.

Os eventos futuros que moldarão o percurso

Dados preliminares de inflação na zona euro: qualquer desaceleração além das expectativas pode reforçar as apostas de corte de juros pelo Banco Central Europeu, pressionando o euro e apoiando o ouro.

Leilão de títulos do Tesouro dos EUA de 3 anos: forte demanda pode pressionar os rendimentos e apoiar o ouro, enquanto fraqueza na procura pode limitar o momentum de curto prazo.

Discurso do membro do Fed, Thomas Barkin: quaisquer sinais sobre o equilíbrio do Fed entre inflação e emprego podem alterar a equação do mercado.

O contexto histórico: 64% de ganhos em 2025

O ouro teve um ano excepcional em 2025, com ganhos de 64%, o melhor desempenho anual desde 1979. Esses ganhos foram apoiados pelo ciclo de afrouxamento monetário, aumento das compras pelos bancos centrais e fluxos fortes para fundos negociados em bolsa. O preço atingiu um pico de 4.549,71 dólares em 26 de dezembro de 2025, colocando o nível atual próximo desse recorde histórico.

Previsões das instituições financeiras: visões divergentes, mas com tendência positiva

Goldman Sachs projeta atingir a faixa de 4.900 a 5.000 dólares na segunda metade de 2026, apoiado pela queda dos rendimentos reais e pela demanda central contínua.

UBS espera movimentos laterais de alta no curto prazo, com média de negociação entre 4.700 e 4.800 dólares no primeiro trimestre, considerando que o mercado precisa absorver os ganhos históricos.

Citi acredita que a estabilidade do ouro acima de 4.400 - 4.500 dólares em janeiro confirmará a força da tendência estrutural, com possibilidades de testar novamente as máximas caso os dados de emprego desacelerem.

Morgan Stanley alerta que qualquer melhora econômica repentina pode gerar ondas de realização de lucros, mas isso não mudará a visão positiva de longo prazo enquanto o cenário macro permanecer com riscos elevados.

Conclusão: O momentum favorece a tendência de alta

O ouro entra no primeiro semestre de janeiro equilibrando-se cuidadosamente entre um forte suporte de fatores geopolíticos e monetários e pressões transitórias à espera de dados americanos decisivos. A tendência média permanece de alta, apoiada pelo aumento das possibilidades de corte de juros e pela ampliação da incerteza relacionada às políticas comerciais.

A probabilidade de ultrapassar o nível de 4.550 dólares nos próximos dias é razoável, especialmente se os dados econômicos não apresentarem surpresas fortes ou demonstrarem fraqueza no mercado de trabalho.