Kapan Pasar Bull Crypto Akan Kembali? 2026 Muncul sebagai Titik Balik Utama

Pengamat pasar telah mengalihkan fokus dari kinerja mengecewakan tahun 2025 ke tahun 2026 sebagai titik balik potensial untuk industri kripto. Penundaan dalam kenaikan yang diharapkan tidak selalu menandakan kegagalan—sebaliknya, mencerminkan hambatan makroekonomi yang lebih luas yang telah menahan aset risiko tetap rendah sepanjang tahun.

Mengapa 2025 Gagal Memenuhi Harapan: Sinyal Kelemahan Manufaktur

Kinerja yang kurang memuaskan sebagian besar berasal dari kelemahan struktural di sektor manufaktur AS, yang tetap menjadi indikator ekonomi penting meskipun booming AI menarik perhatian utama. Manufaktur menyumbang sekitar 10%-11% dari PDB AS dan menyediakan pekerjaan bagi sekitar 13 juta pekerja di seluruh negeri.

Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang menyedihkan. PMI manufaktur ISM turun menjadi 48,2 pada bulan November, menandai sembilan bulan berturut-turut kontraksi. Ini bukan penurunan yang terisolasi—pesanan baru merosot ke kisaran 47-an, sementara angka ketenagakerjaan turun mendekati 44. Mungkin yang paling mengungkapkan: sekitar 67% produsen melaporkan mempertahankan tingkat tenaga kerja daripada memperluas perekrutan, menunjukkan sikap bisnis defensif di seluruh sektor.

Bahkan posisi resmi ISM mengakui bahwa lebih dari setengah aktivitas ekonomi terkait manufaktur tetap dalam kondisi kontraksi. Kelemahan mendasar ini bertahan bahkan saat narasi AI mendominasi diskusi pasar, menciptakan ketidaksesuaian antara optimisme teknologi dan kenyataan ekonomi yang lebih luas.

Kasus Bullish untuk 2026: Gelombang Investasi Infrastruktur

Ketika investor bertanya kapan kemungkinan terjadi kenaikan pasar kripto berikutnya, perhatian semakin tertuju pada pergeseran struktural yang sedang berlangsung dalam pengeluaran infrastruktur. Perpaduan dari percepatan pengeluaran modal, kondisi moneter yang membaik, dan pertumbuhan laba menciptakan latar belakang yang jauh berbeda dari yang ditawarkan tahun 2025.

Pengeluaran pusat data AS memberikan jendela paling jelas ke dalam transformasi ini. Pengeluaran melebihi $400 miliar pada tahun 2025 dan diproyeksikan mencapai sekitar $600 miliar di tahun 2026, dengan ekspansi lebih lanjut ke atas $700 miliar yang diharapkan pada tahun 2027. Investasi ini melampaui perangkat lunak—meliputi pembangunan infrastruktur fisik termasuk server canggih, peralatan semikonduktor mutakhir, sistem distribusi daya, dan proyek konstruksi skala besar.

Gambaran global tampak bahkan lebih ambisius. Analis pasar memperkirakan lebih dari 2.000 pusat data baru akan online pada tahun 2030, mendorong pendekatan investasi infrastruktur menuju $7 triliun dalam jangka waktu lima tahun.

Likuiditas dan Penilaian: Potongan yang Hilang Mulai Menyusun

Seiring gelombang pengeluaran modal ini, kondisi moneter diperkirakan akan melonggar secara signifikan. Federal Reserve telah menandai akhir dari kebijakan pengencangan kuantitatif, dengan operasi neraca yang diproyeksikan akan dilanjutkan sekitar $40 miliar per bulan. Kondisi keuangan yang lebih mudah secara historis mendukung apresiasi aset risiko dan menciptakan angin sakal bagi pasar spekulatif.

Perkiraan profitabilitas perusahaan juga memperkuat kasus bullish. Pertumbuhan laba S&P 500 diperkirakan mencapai sekitar 14% di tahun 2026—jauh lebih tinggi dari lingkungan terbatas tahun-tahun terakhir. Laba perusahaan yang lebih tinggi, dikombinasikan dengan ekspansi moneter, biasanya mengurangi tingkat diskonto yang diterapkan pada arus kas masa depan.

Sentimen Pasar: Pola Sejarah yang Layak Diamati

Sejarah menunjukkan bahwa pasar bullish sejati jarang muncul selama periode antusiasme yang meluas. Sebaliknya, reli yang berkelanjutan biasanya muncul ketika sentimen telah sangat kelelahan, pesimis, dan skeptis—kondisi yang dapat menggambarkan sebagian besar tahun 2025.

Jika manufaktur stabil, pengeluaran pusat data meningkat sesuai proyeksi, dan Federal Reserve benar-benar berbelok ke arah kebijakan yang lebih lunak, tahun 2026 bisa menghadirkan kenaikan berkelanjutan yang gagal ditangkap pasar kripto tahun ini. Waktu dari potensi kenaikan pasar kripto tetap belum pasti, tetapi potongan struktural tampaknya sedang menyusun untuk setup yang lebih menguntungkan di tahun 2026.