Цифровий євро під пильним наглядом: лист економістів підкреслює ставки для майбутнього платежів у Європі

У міру того, як Європейський центральний банк просуває підготовку до цифрового євро, новий лист провідних економічних учених посилив дискусію щодо майбутнього монетарної системи континенту. У листі, автором якого є понад 70 аналітиків і політичних фахівців, включаючи колишніх посадовців ЄБРР та видатних економістів, таких як Томас Пікетті, підкреслюється стратегічна важливість публічно підтримуваної цифрової валюти для збереження фінансового суверенітету Європи.

Підстави для надійної публічної цифрової опції

Лист економістів розглядає цифровий євро не лише як технологічне оновлення, а як необхідну інфраструктуру для ЄС. Їхній основний аргумент зводиться до того, що станеться без рішучих дій: приватні стабількоіни та великі іноземні платіжні процесори можуть зосередити контроль над цифровою платіжною екосистемою Європи. Вчені стверджують, що добре спроектована цифрова валюта, випущена Євросистемою — доступна безкоштовно для базових транзакцій і може співіснувати з традиційною готівкою — є справжнім суспільним благом, а не загрозою існуючим системам.

У листі особливо попереджається про системні ризики, якщо європейські політики послаблять свою прихильність. Торговці та громадяни можуть все більше залежати від неєвропейських карткових мереж і платіжних рішень технологічних гігантів, що потенційно підриватиме стабільність і автономію платіжної інфраструктури під час економічних або геополітичних криз.

Технічна дорожня карта та філософія дизайну ECB

Тим часом ЄЦБ активно формує архітектуру цифрового євро під час підготовчої фази. Центральний банк розробляє комплексний набір правил, технічних специфікацій і функціональності для офлайн-платежів — передумови для будь-якого офіційного випуску. Керівництво ЄЦБ, зокрема член Правління Філіп Лейн, виклав бачення, яке балансуватиме три пріоритети: технологічні інновації, приватність користувачів і тривалу роль комерційних банків у мережі роздрібних платежів.

Згідно з технічною документацією ЄЦБ, цифровий євро дозволить отримати доступ до резервів центрального банку, подібно до готівки, з можливістю офлайн-платежів і надійними захистами. Параметри дизайну включають ліміти на транзакції та ступінчасті структури відсоткових ставок для захисту фінансової стабільності. ЄЦБ також аналізував випадки використання, починаючи від умовних платежів і до дотримання стандартів боротьби з відмиванням грошей, з урахуванням приватності.

Рамки фінансової стабільності та ліміти на зберігання

Технічний аналіз ЄЦБ свідчить, що встановлення лімітів на зберігання в 3000 євро не спричинить суттєвих ризиків для фінансової стабільності навіть за несприятливих економічних сценаріїв. Цей поріг є зусиллям ЄЦБ знайти баланс між доступністю та обережністю. Однак остаточні параметри залишаються під постійним технічним і політичним переглядом.

Питання комерційних банків і споживацьких очікувань

Ініціатива цифрового євро стикається з опором з кількох напрямків. Комерційні банки висловлюють занепокоєння щодо потенційних відтоків депозитів (дезінтермедіації), витрат на впровадження та невизначеного попиту з боку користувачів. Фінансові установи, включаючи аналітиків великих банківських груп, зазначають, що тиск на прибутковість може посилитися залежно від того, де ЄЦБ встановить ліміти на зберігання та ставки відсотків.

Однак дослідження споживачів показують, що захист приватності є вирішальним фактором для публічного прийняття. Без надійних заходів безпеки користувачі можуть неохоче прийняти валюту, незалежно від її технічних переваг. Це є критичним викликом для ЄЦБ: поєднати вимоги приватності з обов’язками щодо AML/CFT і фінансового контролю.

Орієнтація на очікування різних зацікавлених сторін

Дискусія навколо цифрового євро відображає ширші напруженості у цифровому платіжному просторі Європи. Політики повинні балансувати інтереси монетарного суверенітету з життєздатністю банківського сектору, вимогами приватності споживачів з регуляторними стандартами та цілями інновацій з імперативами фінансової стабільності. Лист економістів намагається змінити динаміку, наголошуючи на пріоритетності публічного інтересу — стверджуючи, що без тривалої політичної підтримки можливість створення надійної платіжної інфраструктури під контролем ЄС може звузитися, оскільки альтернативні рішення закріплюються на ринку.

Технічна робота ЄЦБ триває у кількох напрямках, з окремими дослідженнями архітектури приватності, інвестиційних вимог банківського сектору та інтеграції з існуючими платіжними системами. У міру просування підготовчої фази політичні та економічні ставки навколо цифрового євро продовжують зростати у європейських інституціях і серед зацікавлених сторін.