O Juízo Final da IA: Por que Michael Burry Está a Apostar Tudo Contra a Nvidia e a Palantir

O homem que previu a crise imobiliária de 2008 está de volta com uma previsão sombria — e desta vez aposta uma quantia séria de dinheiro que o boom da IA vai implodir. Michael Burry construiu a sua carreira a identificar o que outros deixam passar. A sua lendária posição vendida contra o mercado imobiliário não só o tornou rico; tornou-o um símbolo do investimento contrarian. Agora, está a canalizar esse mesmo ceticismo para as ações de inteligência artificial.

No mês passado, Burry tornou pública a sua última tese: Nvidia e Palantir Technologies, duas empresas que, juntas, elevaram o valor de mercado para quase $5 triliões, estão a caminho de uma crise. Ele apoia a sua convicção com aproximadamente $10 milhões em opções de venda — uma aposta que pode aumentar para mais de $1 biliões se estas ações caírem como ele espera.

O Plano da Bolha

Aqui está o que há a saber sobre Burry: ele não diz que a IA é fundamentalmente má. O seu argumento é mais cirúrgico do que isso. O mercado perdeu o contacto com a realidade. Ele faz paralelos com a era das dot-com, mas com uma reviravolta — chama-lhe uma “bolha de transmissão de dados”, não uma bolha tecnológica. A mecânica espelha a aposta imobiliária que o tornou famoso: capital excessivo a fluir para os vencedores, avaliações insustentáveis e práticas contabilísticas que mascaram a fraqueza subjacente.

As preocupações de Burry sobre a Nvidia centram-se em algo específico: os principais clientes da empresa, (Oracle, Meta, e outros), estão a ser sustentados pelos próprios acordos de financiamento da Nvidia. Segundo Burry, isto assemelha-se à forma como a Enron usou engenharia financeira para apoiar fornecedores que compravam os seus produtos. Se as empresas que apoiam estas compras começarem a ter dificuldades, o efeito dominó afetará diretamente as receitas da Nvidia. O seu objetivo de preço? A Nvidia cairá cerca de 37% para cerca de $110 até 2027, a partir do nível atual $190 .

Quanto à Palantir, Burry vê um problema diferente: dependência excessiva de contratos governamentais e remuneração executiva que tensiona as finanças. Ele prevê uma queda de aproximadamente $200 para $50 por ação até 2027. A pressão competitiva da IBM acrescenta outro nível de risco na sua perspetiva.

Os Céticos Contra-Atacam

Não surpreendentemente, o mercado ainda não acredita — pelo menos por enquanto. O CEO da Palantir, Alex Karp, desconsiderou Burry na CNBC com uma linguagem direta, enquanto a Nvidia respondeu com uma declaração formal defendendo a integridade contabilística e a força do seu negócio subjacente. Ambas as empresas têm motivos para lutar com força; os movimentos das suas ações reverberam por todo o ecossistema de IA.

Há também o histórico recente de Burry a considerar. A sua previsão de “VENDER” de janeiro de 2023 foi seguida pelo colapso do Silicon Valley Bank — mas depois o S&P 500 disparou cerca de 70%. Ele reconhece esse erro. Nas redes sociais, os críticos brincam que ele previu 20 das últimas duas recessões. O problema do timing é real: estar certo sobre uma tendência, mas errado sobre o momento, é uma morte lenta para qualquer investidor.

Michael Green, estratega-chefe da Simplify Asset Management, colocou a questão de forma direta: a fraqueza histórica de Burry é ser demasiado cedo. Muito cedo. “A questão não é se isto acaba,” observou Green, “mas quão rapidamente.”

A Estratégia do Boletim Informativo e a Influência Crescente

Burry fechou o seu fundo de hedge e lançou Cassandra Unchained, um boletim pago no Substack. Com 171.000 assinantes a pagar $379 anualmente, está a transformar a sua tese contrária num modelo direto ao investidor. Para contexto, isto é significativamente mais barato do que os boletins financeiros premium que cobram mais de $1.000 por ano, tornando a sua estratégia de dimensionamento de apostas e análise surpreendentemente acessível.

Os seus seguidores — especialmente no fórum Burryology do Reddit — analisam cada movimento seu. Alguns veem uma moderna Cassandra a alertar para o desastre; outros veem um caçador de tendências a aproveitar a glória passada.

O Que Acontece Se Ele Estiver Certo?

Se a tese de Burry se concretizar, as implicações vão muito além de duas ações. A avaliação combinada de $5 triliões da Nvidia e Palantir representa uma fatia significativa dos ganhos do mercado impulsionados pela IA. Uma correção importante poderia remodelar a forma como o capital flui pelo setor, potencialmente expondo modelos de negócio mais frágeis e narrativas de crescimento insustentáveis.

O verdadeiro teste chegará em 2027. Até lá, espere volatilidade contínua, debates acalorados e Michael Burry a fazer o que faz melhor — deixar todos profundamente desconfortáveis com o estado atual do ciclo de mercado.