Le retour de l'euro stablecoin : comment le MiCA a relancé le marché

L’arrivée de MiCA en juin 2024 a bouleversé le récit des stablecoins en euro. Après une contraction brutale de 48 % du marché l’année précédente, le secteur a maintenant doublé de taille—marquant un retournement spectaculaire que peu avaient prévu.

De l’effondrement à la reprise : les chiffres racontent l’histoire

La transformation est frappante. Les stablecoins en euros ont peiné à entrer en 2024, perdant près de la moitié de leur valeur. Mais une fois que le Règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) de l’UE a été mis en œuvre, la dynamique s’est inversée brusquement. La capitalisation boursière est passée de $250 millions en juin 2024 à environ $680 millions aujourd’hui, selon le suivi de CoinGecko.

Cette performance a surpassé celle du marché plus large des stablecoins, qui a lui-même augmenté de 26 % sur la même période. La reprise suggère qu’une clarté réglementaire—longtemps absente dans ce secteur de la crypto—attire en réalité le capital plutôt que de le repousser.

Quels tokens émergent comme bénéficiaires de la capitalisation ?

Tous les stablecoins en euros n’ont pas bénéficié également. Les performances remarquables révèlent où le marché mise ses paris.

EURS a été la star montante, lancée par Stasis basé à Malte. Ce token a explosé de 644 % pour atteindre une valeur de marché de 283,9 millions de dollars en octobre 2025. EURC de Circle et EURCV de SG-Forge ont également enregistré des gains impressionnants, devenant les principaux bénéficiaires de la capitalisation aux côtés d’EURS. Ces trois tokens représentent désormais la part dominante de l’adoption des stablecoins en euro.

L’activité suit la capitalisation plus haute

Les métriques de volume reflètent une participation réelle de l’écosystème, pas seulement un intérêt spéculatif. L’activité mensuelle de transactions sur les stablecoins en euro a été multipliée par près de neuf après MiCA, atteignant 3,83 milliards de dollars. EURC et EURCV ont connu une expansion particulièrement forte—respectivement 1 139 % et 343 %—alimentée par l’infrastructure de paiement, les rampes fiat et le trading spot.

Le signal de recherche : l’intérêt des consommateurs s’éveille

Une métrique souvent négligée raconte une histoire importante : ce que les gens recherchent réellement. Dans toute l’UE, les requêtes pour les stablecoins en euro ont explosé. La Finlande a connu une hausse de 400 %, l’Italie de 313,3 %, tandis que Chypre et la Slovaquie ont enregistré des gains à deux chiffres constants. Cette activité de recherche suggère une véritable expansion de la conscience, et non un battage médiatique fabriqué.

Toujours minuscule comparé aux stablecoins en dollar

Le récit de la reprise ne doit pas occulter une réalité fondamentale : les stablecoins en euro restent inférieurs à leurs homologues en USD. La capitalisation de marché de $680 millions d’euros en stablecoins en euro pâlit face aux $300 milliards de tokens liés au dollar, dominés par Tether (USDT) et Circle (USDC). Pour donner un contexte, USDC seul a atteint 75,68 milliards de dollars en valeur de marché en circulation.

Cet écart reflète à la fois l’avantage du premier arrivé et la domination du dollar dans la finance mondiale. Mais la trajectoire du secteur euro suggère que cet écart pourrait se réduire, étape par étape, grâce à chaque jalon réglementaire.

Pourquoi cela importe au-delà des chiffres

MiCA n’était pas censé être haussière pour la crypto. Pourtant, la reprise du marché des stablecoins en euro prouve qu’une réglementation transparente et prévisible peut débloquer une adoption réelle. Les émetteurs ont gagné en certitude concernant les exigences de réserve et les obligations opérationnelles. Les utilisateurs ont gagné en confiance dans la sécurité. Tous deux ont répondu en déployant du capital.

La question maintenant : d’autres régions vont-elles reproduire la stratégie MiCA, ou rester dans le brouillard réglementaire qui a freiné la croissance précédente ?