最近24小时不停在变。银行、某头部合规平台、民主党还有国会内部人员在反复协商，想把这份险些夭折的加密法案拉回来。但说白了，卡住的根本不是技术问题——而是钱该怎么分。

现在争议集中在三个核心问题上。

首先是稳定币的收益分配。银行不想看到稳定币自带收益属性，某头部平台则想保留这块空间，民主党又在担心这会演变成影子银行。三方还在拉扯，一时半会儿谈不出个结果。

其次是链上证券的监管权。草案里给了证监会和商品期货委员会研究和制定规则的空间，结果行业炸了锅，现在有声音说这部分内容可以改、可以删。

第三个是合规和监控的伦理边界——涉及隐私保护、资产托管、监管权限的平衡，白宫和参议院在这儿拉锯战，不过整体方向没变。

真正让人警惕的不是法案卡住了，而是它怎么卡住的。现在市场上的说法是只要这三方在稳定币收益上达成一致，法案就能活过来。想想这句话都说了什么——讨论桌上根本没有DeFi、没有开发者、没有用户的声音。有的只是谁能合法吃到这块收益，谁被挡在门外。这与其说是在设计未来金融体系，倒不如说是在给现有金融秩序装上一条合规吞并的通道。